Download ISAP 1º Trimestre 2014

El ISAP es un sistema de índices de actualización trimestral que permite evaluar y comparar de manera homogénea la evolución
económica de las 24 provincias argentinas. En términos técnicos, los ISAP son índices coincidentes del nivel de actividad para
cada una de las provincias, que resultan de la síntesis de ocho indicadores parciales o sectoriales: Nivel de Empleo, Salario
Promedio, Recaudación del IVA, Ventas de Supermercados, Despacho de Combustibles, Despachos de Cemento, Transferencias
del Tesoro Nacional y Patentamientos de Autos. Para una descripción detallada de la metodología del índice, ver www.isap.com.ar.
ISAP: 1er TRIMESTRE DE 2014
La recesión se instala en las provincias
ISAP: Signo de variaciones trimestrales
La actualización del ISAP correspondiente al 1T14 ofrece un panorama desolador de la actividad económica en la casi totalidad del territorio nacional.
En efecto, el ISAP de cada uno de los 24 distritos registró una
variación negativa respecto al 4T13. Si un proceso recesivo se
define técnicamente como la sucesión de al menos dos trimestres
consecutivos de retroceso en el nivel de actividad, podemos inferir
que sólo cinco provincias (Misiones, Neuquén, Salta, Santiago del
Estero, y Tierra del Fuego) evitaron caer en recesión. Más serio aún,
cuatro provincias (Entre Ríos, La Pampa, Mendoza y San Juan)
acumulan tres trimestres de retroceso en el nivel de actividad y un
distrito (Tucumán) lleva ya cuatro trimestres consecutivos –desde el
2T13- de contracción económica.
Tomando la variación acumulada de los respectivos ISAP en los dos
BUE
CABA
CAT
CHA
CHU
CBA
COR
ER
FOR
JUJ
LP
LR
MZA
MIS
NQN
RN
SAL
SJ
SL
SC
SF
SDE
TDF
TUC
2T13
3T13
4T13
1T14
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últimos trimestres (4T13 y 1T14), vemos que sólo una provincia
(Neuquén) presenta una variación levemente positiva. En contraste,
21 de los 24 distritos del país presentan una caída del nivel de
actividad que supera el 2% en el acumulado de estos seis meses.
Cabe destacar además el caso de San Juan, cuyo ISAP sufrió un
desplome de 6,9% en el acumulado de los dos últimos trimestres,
como consecuencia de la retracción de la actividad minera y el
complejo escenario para varias de sus producciones regionales.
La estimación preliminar del ISAP Nacional para el 2T14 que acaba
de concluir da cuenta también de un retroceso sensible del nivel de
actividad (ver página 2). Damos por descontado entonces que el
cierre del 1er semestre habría encontrado a la totalidad del país
sumergido en recesión.
ISAP: Variación acumulada
1T14 vs. 3T13
NQN
SAL
SDE
TDF
CHU
MIS
FOR
SC
SL
SF
TUC
COR
RN
ER
CHA
CBA
LP
LR
CABA
BUE
CAT
MZA
JUJ
SJ
-7%
Federico Muñoz & asociados
Av. Congreso 1534 6°A (1429) CABA
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-5%
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Tel.: 4787-6030 (L.Rot.)
-3%
-2%
-1%
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1%
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Se agudizó la recesión nacional en el 2T14
La estimación preliminar del ISAP Nacional (nuestro proxy del PBI)
para el 2T14 que acaba de concluir da cuenta de un nuevo retroceso
ISAP Nacional: Variaciones trimestrales
desestacionalizadas
del nivel de actividad. En este caso, la contracción habría sido de
1,8% respecto al 1T14. De acuerdo a nuestros cálculos, la profun-
3%
didad de la recesión en curso ya sería comparable a la de 2008/
2%
2009, cuando el nivel de actividad colapsara como consecuencia de
1%
una sucesión de crisis (“125” + Lehman). Todo parece indicar que el
año se cerrará con una caída cercana al 3% del nivel de actividad
(aun cuando éste se estabilice en el 2º semestre).
En la actual coyuntura no es difícil encontrar razones para la retrac-
0%
-1%
-2%
2T14e:
-1,8%
ción del nivel de actividad: por primera vez en la era Kirchner, la inflación supera holgadamente al ritmo de crecimiento de los salarios.
-3%
La fuerte caída de los salarios reales sumada a la contracción del
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II
08
09
10
11
12
13
14
crédito al sector privado ha provocado una caída muy sensible del
consumo, principal componente de la demanda agregada.
Una referencia para el tamaño de las economías provinciales
Participación de provincias en el agregado
nacional de cada variable (2013)
El ISAP ha cubierto el vacío estadístico que supone la ausencia de
indicadores oficiales que permitan comparar de manera homogénea
la evolución del nivel de actividad en los distintos distritos. De todos
modos, al tener el formato de número índice, el ISAP no permite cotejar entre sí el tamaño de las distintas economías provinciales.
Para salvar este déficit y tener una idea del peso de cada provincia
en la economía argentina, proveemos el cuadro comparativo adjunto
que da cuenta de la participación de cada distrito en el agregado
nacional de distintas variables; concretamente: masa salarial formal,
despachos de cemento, despachos de combustibles, patentamientos
de autos y transferencias de nación a provincias.
Una de las conclusiones que se pueden extraer de este cuadro es la
severa discriminación fiscal que padece la provincia de Buenos
Aires. Según diversas variables, representa más de un tercio de la
economía nacional, pero recibe apenas el 19% de los fondos
transferidos de nación a provincias.
Federico Muñoz & asociados
Av. Congreso 1534 6°A (1429) CABA
Tel.: 4787-6030 (L.Rot.)
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ISAP: VARIACIONES AL 1er TRIMESTRE DE 2014
Crecimiento Acumulado desde el 1T97
Federico Muñoz & asociados
Crecimiento Acumulado desde el 1T02
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Crecimiento Acumulado el último año
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