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Mercados Financieros
MERCADOS
FINANCIEROS
31/10/2016
Informe semanal 24 - 28 octubre de 2016
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MERCADOS FINANCIEROS
Los mercados de valores del mundo viraron ligeramente a la baja esta semana, y las tasas de interés de referencia se
fortalecieron en general. Las expectativas de un incremento de las tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos en el
mes de diciembre continúan tomando fuerza, mientras que los inversionistas comienzan a anticipar una reducción
gradual de las políticas monetarias extraordinariamente acomodaticias por parte de otros de los principales bancos
centrales durante 2017. La volatilidad, según el índice de volatilidad de Chicago Board Options (Chicago Board Options
Exchange Volatility Index, VIX), ascendió ligeramente a 15,25 puntos frente a la lectura de 14 registrada una semana
atrás. Los precios del petróleo cayeron esta semana. El crudo West Texas Intermediate descendió de $ 51 a $ 49,25,
mientras que el Brent internacional retrocedió de $ 52 a $ 50. El rendimiento de los pagarés a 10 años del Tesoro de
EE. UU. aumentó a 1,85 % frente al 1,75 % registrado la semana previa.
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NOTICIAS MACROECONÓMICAS DEL MUNDO
Los rendimientos prolongan su reciente ascenso
El fortalecimiento de los datos económicos, particularmente en Europa y el Reino Unido, ayudó a prolongar el reciente
ascenso en la mayoría de los rendimientos de bonos del mundo. El índice de sorpresas económicas de Citigroup
(Citigroup Economic Surprise Index), que confronta los datos económicos con las expectativas, recientemente ha
mostrado una marcada tendencia al alza, ya que ni la región del euro ni el Reino Unido han demostrado demasiado
malestar tras el sorpresivo resultado del voto por el Brexit en junio. Los Bunds alemanes a 10 años se encuentran en
territorio sólidamente positivo, y cerraron la semana cerca de un 0,17 %. El rendimiento de los bonos a 10 años del
Reino Unido alcanzó el nivel más alto post-Brexit, un 1,26 %, luego de observar los sólidos datos del PIB para el tercer
trimestre, mientras que el rendimiento de los bonos de deuda estadounidense a 10 años ronda el 1,85 %, el mayor nivel
alcanzado en cuatro meses.
Mejora el ritmo de crecimiento del PIB estadounidense
El tercer trimestre representó para EE. UU. el mejor trimestre de crecimiento económico en dos años, según los datos
publicados por la Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos. La economía se expandió a un ritmo anual del
2,9 %, impulsado por un aumento de los inventarios y por una reducción del déficit comercial. El consumo, que mantuvo
la economía a flote en los trimestres anteriores, permaneció invariable en el tercer trimestre.
Wallonia hace descarrilar acuerdo comercial
La firma del Acuerdo Integral de Economía y Comercio (Comprehensive Economic and Trade Agreement, CETA) entre
la Unión Europea y Canadá se descarriló el jueves debido a una discusión en el Parlamento de la región belga de
Wallonia sobre la competencia agrícola. Los 28 países miembros deben manifestar su voto sobre las enmiendas del
acuerdo propuestas en Wallonia, y se espera que lo hagan antes de la medianoche del viernes 28 de octubre. El primer
ministro canadiense Justin Trudeau se vio obligado a cancelar la ceremonia de firma planificada para el martes en la
ciudad de Bruselas. El inesperado obstáculo pone en dudas la eficiencia de las estructuras políticas de la UE y ofrece
más argumentos a los movimientos políticos populistas anti UE.
España lograría constituir un Gobierno el sábado
Tras dos elecciones generales sin resultados concluyentes, España está preparada para constituir un Gobierno el
sábado, ya que el Partido Socialista ha despejado el camino para que el Partido Popular de Mariano Rajoy forme un
Gobierno. El país ha permanecido sin un Gobierno durante 10 meses, pero no todas fueron malas noticias. Durante ese
período el desempleo disminuyó y el turismo se disparó, y la economía creció a un ritmo anual de más del 3 % en el
último año.
La economía europea se recupera
Tal como se mencionó anteriormente, la economía europea se mantuvo sorprendentemente bien tras el voto británico a
favor de abandonar la Unión Europea. Esta semana se observó un ascenso del índice Ifo de confianza comercial para
Alemania, que alcanzó la lectura más alta en dos años y medio, así como un aumento de los índices de gerentes de
compras. El índice de gerentes de compras del sector de la manufactura para la región del euro avanzó a 53,3, el mayor
nivel en 30 meses. A pesar de los datos alentadores, la inflación permanece por debajo del objetivo del Banco Central
Europeo, del 2 %. Se espera que el BCE prolongue su programa de expansión monetaria por seis meses en su reunión
de diciembre. A principios de esta semana, el presidente del BCE, Mario Draghi, defendió las políticas del banco central
y declaró la victoria en la batalla contra la deflación. Las medidas del BCE eliminaron el peligro de un círculo vicioso de
caída de precios y debilitamiento de la demanda, declaró Draghi frente a una audiencia alemana. Los datos publicados
el viernes mostraron que la economía francesa se expandió un 0,2 % frente al trimestre anterior, mientras que España
creció un 0,7 %.
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NOTICIAS CORPORATIVAS DEL MUNDO
Aprueban acuerdo extrajudicial para VW
Esta semana, Volkswagen recibió la aprobación de un tribunal de justicia para cerrar un acuerdo extrajudicial por
$ 14 700 millones con entes reguladores estadounidenses y dueños de los vehículos a diésel involucrados en el
escándalo por las pruebas de emisiones de gases. El acuerdo extrajudicial involucró al Departamento de Justicia de
Estados Unidos, la Comisión Federal de Comercio, el estado de California y los dueños de vehículos que iniciaron una
demanda colectiva.
GE y Baker Hughes conversan sobre petróleo
General Electric y Baker Hughes están en negociaciones para una potencial combinación de sus operaciones de
servicios petrolíferos como una empresa separada. El acuerdo estaría valuado en más de $ 20 000 millones, según los
informes de prensa.
Qualcomm apuesta fuerte a los automóviles
El fabricante de microprocesadores Qualcomm acordó comprar NXP Semiconductors, el mayor desarrollador de
microprocesadores para uso en automóviles, por $ 38 000 millones, en el trato más grande de la industria de los
semiconductores. La medida se considera una gran apuesta al creciente uso de tecnología en automóviles y reduciría la
dependencia de Qualcomm del mercado de los teléfonos móviles.
ESTA SEMANA
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El horario de verano finaliza en el Reino Unido y Europa el domingo, 30 de octubre.
Las cifras de los PIB de la región del euro se publican el lunes 31 de octubre.
El índice básico de precios para gastos de consumo personal —la medición de inflación preferida de la
Reserva Federal— se publica el lunes 31 de octubre.
El Banco de Japón se reúne para definir las tasas de interés de referencia el martes 1 de noviembre.
Los índices de gerentes de compras manufactureros se anuncian a nivel global el martes 1 de
noviembre y el miércoles 2 de noviembre.
El comité de la Reserva Federal que define las tasas se reúne el miércoles 2 de noviembre.
El Banco de Inglaterra se reúne para definir las tasas de interés de referencia el jueves 3 de noviembre.
El informe de empleo estadounidense se publica el viernes 4 de noviembre.
Fuente MFS International Ltd.
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URUGUAY
Los precios de los bonos globales uruguayos en dólares subieron en la semana.
Hoy en día los bonos rinden entre 0.71 y 5.00 % (Global 7.625% 2017 y Global 5.1% 2050).
Índice Bursátil de Bonos Globales (BVMBG)1
220
210
200
190
180
170
160
150
140
130
nov-13
Fuente: BVM
El dólar interbancario fondo se operó en $ 28,344, lo que implicó el mayor incremento diario desde el 5 de septiembre.
Cuando solo resta una sesión para que cierre octubre, el tipo de cambio acumula una baja de solo 0,13% en octubre y
de 5,12% en 2016.
La semana pasada el rendimiento de las letras de regulación monetaria en pesos bajó para todos los plazos.
LETRAS DE REGULACION MONETARIA
Letras en Moneda Nacional
Fecha de
Plazo Vencimiento
licitación
24-oct-16
26-oct-16
28-oct-16
27-oct-16
28
días
86
días
187
días
343
días
Monto
ofrecido
(mill. de
pesos)
Monto
adjudicado
Demanda
(mill. de pesos)
(mill. de
pesos)
2.910,99
3.423,05
21-nov-16
1.800
20-ene-17
960
782,05
03-may-17
960
1.091,90
06-oct-17
960
1.316,47
1.403,29
1.749,95
3.869,00
Demanda/Oferta
Tasa de
Corte
Variación*
(%)
pb
1,2
11,50%
-57
1,8
13,19%
-43
1,6
13,89%
-75
0,3
13,98%
-81
*Con respecto a la última licitación del mismo plazo
Fuente: Banco Central del Uruguay
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