Download devaluación del bolivar y nacionalización parcial de la banca

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ECONOMÍA
INTERNACIONAL
N° 520, 18 de enero de 2010
VENEZUELA:
DEVALUACIÓN DEL BOLIVAR Y NACIONALIZACIÓN
PARCIAL DE LA BANCA
En aproximadamente un mes se
A
lo
anterior,
se
han sucedido en Venezuela dos
acciones
episodios preocupantes, pero a la
pretenden obligar a los bancos a
vez coherentes con la inexorable
entregar
ruta hacia el populista “socialismo
actividades o empresas, lo cual da
siglo XXI” inspirado en el marxismo.
un creciente control del Gobierno
del
agregan
Gobierno,
créditos
a
las
que
ciertas
sobre las operaciones de la banca,
En el mes de diciembre, tuvo lugar
sin
destacar
una
futura
la nacionalización de 7 bancos,
nacionalización de la banca privada.
cuya solvencia se había debilitado
debido
a
las
propias
políticas
Los
bancos
intervenidos
y
públicas del Gobierno, que han
nacionalizados hasta ahora cuentan
producido
con un 8% de los depósitos del
económico,
estancamiento
inflación,
tasas
de
sistema bancario.
interés real negativas y un alto
riesgo de devaluación cambiaria,
La intervención fue hecha en dos
finalmente materializada el 11 de
etapas. La primera, llevada a cabo
enero.
el 20 de noviembre, afectó a cuatro
bancos
pequeños.
La
segunda,
Informe preparado por: Francisco Garcés, Director del Centro de Economía Internacional, Libertad y
Desarrollo
Teléfono: (56 ) 2- 3774800 - Fax : (56) 2-2341893 - Email: [email protected]
1
realizada el 4 de diciembre, incidió
Como consecuencia de lo anterior, y
en tres bancos, también de reducido
debido a condiciones adversas de
tamaño. A todos ellos se les acusó
negocios e incertidumbre legal y
de incumplimiento de las normas
política,
regulatorias y corrupción.
clasificación de dos bancos de
mayor
Moody’s
tamaño:
El Gobierno, a través del Ministro de
(privado)
y
el
Economía, Alí Rodríguez, señaló
(propiedad estatal),
redujo
la
el
Mercantil
de
Venezuela
que la intervención fue necesaria
para evitar un contagio financiero y
El sistema bancario en Venezuela
corrida en bancos saludables e
tiene indicadores de solvencia y
importantes.
performance
relativamente
satisfactorios.
La relación capital
La mayor parte de los depositantes
activo es 9,9%, la relación utilidad o
en
o
capital es de 21% y los activos en
cerrados están protegidos por la
mora no sobrepasan el 2,7%, de
Agencia de Seguro de Depósito de
acuerdo a las normas estables
Venezuela (FOGADE).
vigentes.
La presión sobre los depósitos
A
bancarios obligó al Gobierno a subir
intervención del Gobierno continúa
el seguro de depósito en 150%,
en el sector financiero, a través de
para reducir el riesgo de una corrida
préstamos obligatorios, límites a las
bancaria.
tasas de interés y comisiones en un
los
bancos
Esto,
intervenidos
aumentará
la
pesar
de
anterior,
la
cobertura del seguro, de US$ 4.650
ambiente
por depositante, a US$ 11.268.
distorsionados
Además, cubrirá al 90% de ellos.
control de cambios, todo lo cual está
2
de
lo
precios
relativos
y,
arbitrario
un
erosionando la calidad del portafolio
El tipo de cambio de mercado, no
de los bancos privados.
oficial, que es de alrededor de 6
bolívares por dólar y subirá más
El riesgo de nacionalización de
empresas
privadas,
en
rápido, impulsado por la inflación.
las
circunstancias anteriores, no puede
El tipo de cambio preferencial de
ser descartado, más aún cuando el
2,60 bolívares por dólar, que está
objetivo de mediano plazo es crear
orientado
un sistema económico basado en la
esenciales,
propiedad
productos médicos, importaciones
colectiva
y
con
una
presencia del Estado dominante.
a
importaciones
como
alimentos,
del sector público y otros. Este tipo
de cambio sufrió una devaluación
DEVALUACIÓN DEL BOLÍVAR Y
de un 17,3%.
ADOPCIÓN DE UN SISTEMA CAMBIARIO
El tipo de cambio
único previo era de 2,15 bolívares
FIJO Y DUAL
por dólar, establecido en el 2005.
El 8 de enero pasado, el Presidente
Existe otro tipo de cambio, de 4,3
Chávez anunció la devaluación del
bolívares
bolívar con respecto al dólar y el
operaciones cambiarias, como lo
reemplazo de un sistema de paridad
son
fija y única por un sistema cambiario
importaciones
dual, con tipo de cambio también
transacciones de capital, utilidades
fijo.
y
la
por
mayor
dividendos.
devaluó
dólar,
un
parte
y
de
las
exportaciones,
Este
50%
para
y
cambio
en
él,
se
la
Las nuevas paridades se hicieron
compañía
efectivas el 11 de enero, con lo que
ingresos del petróleo (PDVSA) y por
pasaron a existir, a lo menos, tres
lo tanto, dispondrá de más bolívares
tipos de cambios.
para transferir al Gobierno.
3
estatal
recibirá
los
Junto con lo anterior, el Gobierno
reservas internacionales del Banco
anunció que transferirá US$ 7 mil
Central al Estado venezolano es
millones (1,8% del PIB) de las
incrementar y sostener el nivel del
reservas internacionales del Banco
gasto público,
Central
de
actividad económica y alimentar el
Desarrollo Económico (FONDEN),
asistencialismo antes de la elección
para
de septiembre, de modo que los
al
Fondo
estimular
Nacional
la
actividad
económica.
candidatos
para estimular la
pro-Chávez
tengan
buenos resultados.
Por su parte, el Banco Central de
Venezuela
estimó
que
el
EVALUACIÓN Y PERSPECTIVAS
nivel
“óptimo” de reservas sería alrededor
de US$ 28 mil millones, mientras el
La
aprobación
del
Gobierno
nivel actual es de US$ 35 mil
chavista ha caído debido a la
millones, lo cual es una operación
inflación y a la baja
“no convencional” del Banco Central
económica de 2009.
para aumentar el gasto público.
llegó a alrededor de 30% y la
actividad
La inflación
economía bajó un 2,7% durante el
En
Venezuela,
a
diferencia
año que recién terminó (PIB -2,7).
de
Argentina, donde una operación
conflicto
Las perspectivas para el 2010 son
institucional, dado el mayor nivel de
una inflación mayor, en torno a 40%
centralización de los poderes de
o más, y una economía en escasa
Estado, esta operación sui generis
recuperación (1%).
similar
creó
un
gran
no ofrece dificultades.
La devaluación contribuirá a bajar el
El
principal
devaluación
de
la
déficit fiscal de 7% del PIB a un 3%,
transferencia
de
por lo cual Standard and Poor
objetivo
y
mejoró
4
levemente
la
mala
clasificación
soberana
Venezuela,
pasando
ésta
de
millones, que afecta a LAN, varias
de
viñas,
Córpora
Tres
Montes,
negativa a estable.
Interseafood Chile y Carozzi.
La devaluación del bolívar para
Han habido varios reclamos del
incrementar el ingreso fiscal de
Canciller Mariano Fernández a su
manera
irá
par venezolano, Nicolás Maduro,
política
pero no se ha logrado agilizar los
monetaria más estricta, de modo
pagos, lo que da una señal de
que
mayores
creciente riesgo de operar con
presiones inflacionarias, crecientes
Venezuela, dado los crecientes y
controles de capital y renovadas
complejos controles de cambio y de
tensiones entre el sector público y el
comercio exterior.
temporal
acompañada
se
de
traducirá
no
una
en
privado, ya sea por la acentuación
de los controles de precios, la
La reciente devaluación, el control
corrupción y la distorsión de los
de precios internos y la inflación
precios relativos, como por el riesgo
creciente han creado una tensa y
para las empresas privadas.
compleja situación interna, a lo que
se suma una crisis energética con
VENEZUELA Y CHILE
racionamiento de suministro.
Con respecto a Chile, existe una
Todo
situación persistente de demora de
aproximan
pagos, por parte de la Comisión de
parlamentarias de septiembre, y la
Administración
aprobación
de
Divisas
de
Venezuela, por alrededor de US$ 80
esto
bajando.
5
ocurre
las
del
cuando
se
elecciones
Gobierno
sigue
Tabla Nº1
Venezuela: Estadísticas Económicas
Promedio
03-07
2008
2009
2010
2011
PIB (Var.% )
7,4
4,8
-2,7
1,0
2,5
Consumo1
9,1
6,1
-1,8
2,2
3,2
Inversión1
7,6
1,0
-2,3
1,8
2,4
Comercio1
-9,3
-2,3
1,3
-3,0
-3,0
(var.% 12 meses)
20,1
31,4
29,0
35,0
44,0
(Var.% Dic a Dic)
19,9
31,9
29,0
40,0
40,0
Balance de Gobierno
(%PIB)
0,0
-2,2
-3,5
-4,0
-3,5
Balanza Comercial
(US$ Bills.)
25,2
45,7
16,7
27,0
33,4
Exportaciones
51,4
95,1
59,1
74,5
87,0
Importaciones
26,2
49,5
42,4
47,5
53,6
US$ Bills.
19,7
39,5
7,7
17,6
23,4
% PIB
13,1
12,6
2,0
3,5
5,5
22,4
33,5
23,5
24,0
24,0
45,5
62,6
73,6
81,8
83,3
29
19
17
16
20
Inflación
Balance de Cuenta
Corriente
Reservas
Internacionales
(US$ Bills.)
Total Deuda Externa
US$ Bills.
% PIB
1
Contribución al crecimiento del PIB
Fuente: JPMorgan
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