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Argumentos de inversión:
renta variable de mercados emergentes globales
(MEG)
Febrero de 2017
1 Poder adquisitivo
Con los países asiáticos a la cabeza, se prevé que el creciente aumento de la población activa y el
incremento de la urbanización de los mercados emergentes globales impulsen el gasto mundial durante
los próximos años.
Últimamente, los inversores
han acudido a los mercados
desarrollados en busca de
un mayor rendimiento. Tras
superar la rentabilidad
registrada por los mercados
desarrollados en lo que va
de año, le ofrecemos cinco
razones por las que
pensamos que ha llegado el
momento de los mercados
emergentes globales.
Fuente: McKinsey, agosto de 2012*. Estimaciones basadas en la participación del consumo privado de 2010 en el PIB
por país y en las estimaciones de PIB para 2010 y 2025; se presume que la participación del consumo privado en el PIB
se mantiene constante. Únicamente a efectos ilustrativos.
Devan Kaloo
2
Flujos
Director de mercados emergentes
globales
Aberdeen Asset Management
Fuente: Aberdeen, Banco de Pagos Internacionales (BPI), 30 de noviembre de 2016. Únicamente a efectos ilustrativos.
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3
Divisas
Índice MSCI EM Currency
Las divisas de los mercados emergentes globales se han estabilizado gracias a la mejora de los
fundamentales y a los indicios que señalan una recuperación cíclica del crecimiento.
Nuestro proceso de inversión
Nuestro enfoque se basa en el profundo
conocimiento de las empresas en las
que invertimos, en la toma disciplinada
de decisiones de compra y de venta y en
el empleo de la volatilidad de los precios
para aumentar o reducir las posiciones
según convenga. Presenta las
siguientes características:
• Estilo de inversión ascendente
(bottom-up): nos centramos en
empresas de calidad con un buen
potencial de crecimiento, sin ceñirnos
a un índice de referencia.
• Análisis de primera mano: nuestros
equipos locales se reúnen con los
equipos directivos de las empresas
antes de decidir la inversión.
Índice MSCI EM Currency
Fuente: Bloomberg, 31 de enero de 2017. Únicamente a efectos ilustrativos. LAS RENTABILIDADES OBTENIDAS EN EL PASADO NO
CONSTITUYEN INDICACIÓN ALGUNA DE RENTABILIDADES FUTURAS. Los índices no son gestionados y se presentan únicamente a
efectos comparativos. No se incluyen los gastos ni comisiones. Los inversores no pueden invertir de forma directa en índices.
• Control de riesgos: para nosotros, el
riesgo está en invertir en empresas de
poca calidad o en pagar demasiado
por invertir en una buena empresa.
• Importancia del gobierno
corporativo: actuamos como
propietarios de la empresa; nos
reunimos con sus equipos directivos
para encauzar las mejoras que
buscamos.
• Enfoque de equipo: nuestros
gestores toman las decisiones en
equipo. No tenemos «gestores
estrella».
• Planteamiento a largo plazo: el
periodo de tenencia medio de una
inversión es de ocho años, por lo que
los costes de rotación son reducidos.
4
Valoraciones
Los mercados de renta variable de los MEG parecen baratos en relación con los mercados
desarrollados.
Ratio precio-beneficio
Fuente: Bloomberg, diciembre de 2016. Únicamente a efectos ilustrativos.
5
Numerosas opciones
Mayor diversificación de los mercados de renta variable de los MEG.
Sector financiero 2,4% (0,9)
Tecnología de la información 23,9% (12,7)
Consumo discrecional 10,2% (7,2)
Energía 7,7% (15,2)
Materiales 7,7% (15,0)
Productos de consumo básico 7,0% (6,6)
Fuentes: Aberdeen Asset Management, MSCI, 31 de enero de 2017. Las cifras entre paréntesis muestran los porcentajes
Servicios de telecomunicaciones 5,8% (7,3)
correspondientes al año 2011.
Únicamente a efectos ilustrativos.
Industria 5,7% (7,2)
Suministros públicos 2,8% (3,4)
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Bienes inmuebles 2,6% (0,0)
Sector sanitario 2,4% (0,9)
Contacto
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Desarrollo de negocios institucionales - Estados Unidos
215 405 5700
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Instituciones financieras - Estados Unidos
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Gestión de patrimonios internacionales - América
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INFORMACIÓN IMPORTANTE
LAS RENTABILIDADES OBTENIDAS EN EL PASADO NO CONSTITUYEN INDICACIÓN ALGUNA DE RENTABILIDADES FUTURAS.
Los valores de otros países presentan un mayor grado de volatilidad, una menor liquidez y resultar más difíciles de valorar que los títulos procedentes de Estados Unidos. Están
sujetos a principios normativos y contables diferentes, así como a distintos riesgos de carácter político y económico. Estos riesgos son mayores en los países de mercados
emergentes.
Las previsiones constituyen opiniones y no reflejan la rentabilidad potencial. No están garantizadas y los hechos o resultados finales pueden diferir de forma considerable.
Los títulos de renta fija están expuestos a ciertos riesgos, entre los que se incluyen: el riesgo de tipo de interés (las modificaciones sufridas por los tipos de interés pueden
provocar la disminución del valor de mercado de una inversión), el riesgo de crédito (cambios en la situación financiera del emisor, el prestatario, la contraparte o la garantía
subyacente), el riesgo de pago anticipado (los emisores pueden devolver o refinanciar sus préstamos u obligaciones antes de lo previsto), el riesgo de rescate anticipado (algunos
bonos permiten al emisor rescatar un bono antes de su fecha de vencimiento) y el riesgo de extensión (el pago del principal no se produce con la rapidez prevista, lo que aumenta
el plazo de vencimiento del bono).
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fondo.
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invertir.
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