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Argumentos de inversión: renta variable de mercados emergentes globales (MEG) Febrero de 2017 1 Poder adquisitivo Con los países asiáticos a la cabeza, se prevé que el creciente aumento de la población activa y el incremento de la urbanización de los mercados emergentes globales impulsen el gasto mundial durante los próximos años. Últimamente, los inversores han acudido a los mercados desarrollados en busca de un mayor rendimiento. Tras superar la rentabilidad registrada por los mercados desarrollados en lo que va de año, le ofrecemos cinco razones por las que pensamos que ha llegado el momento de los mercados emergentes globales. Fuente: McKinsey, agosto de 2012*. Estimaciones basadas en la participación del consumo privado de 2010 en el PIB por país y en las estimaciones de PIB para 2010 y 2025; se presume que la participación del consumo privado en el PIB se mantiene constante. Únicamente a efectos ilustrativos. Devan Kaloo 2 Flujos Director de mercados emergentes globales Aberdeen Asset Management Fuente: Aberdeen, Banco de Pagos Internacionales (BPI), 30 de noviembre de 2016. Únicamente a efectos ilustrativos. Serie Argumentos de inversión – Página 1 de 4 3 Divisas Índice MSCI EM Currency Las divisas de los mercados emergentes globales se han estabilizado gracias a la mejora de los fundamentales y a los indicios que señalan una recuperación cíclica del crecimiento. Nuestro proceso de inversión Nuestro enfoque se basa en el profundo conocimiento de las empresas en las que invertimos, en la toma disciplinada de decisiones de compra y de venta y en el empleo de la volatilidad de los precios para aumentar o reducir las posiciones según convenga. Presenta las siguientes características: • Estilo de inversión ascendente (bottom-up): nos centramos en empresas de calidad con un buen potencial de crecimiento, sin ceñirnos a un índice de referencia. • Análisis de primera mano: nuestros equipos locales se reúnen con los equipos directivos de las empresas antes de decidir la inversión. Índice MSCI EM Currency Fuente: Bloomberg, 31 de enero de 2017. Únicamente a efectos ilustrativos. LAS RENTABILIDADES OBTENIDAS EN EL PASADO NO CONSTITUYEN INDICACIÓN ALGUNA DE RENTABILIDADES FUTURAS. Los índices no son gestionados y se presentan únicamente a efectos comparativos. No se incluyen los gastos ni comisiones. Los inversores no pueden invertir de forma directa en índices. • Control de riesgos: para nosotros, el riesgo está en invertir en empresas de poca calidad o en pagar demasiado por invertir en una buena empresa. • Importancia del gobierno corporativo: actuamos como propietarios de la empresa; nos reunimos con sus equipos directivos para encauzar las mejoras que buscamos. • Enfoque de equipo: nuestros gestores toman las decisiones en equipo. No tenemos «gestores estrella». • Planteamiento a largo plazo: el periodo de tenencia medio de una inversión es de ocho años, por lo que los costes de rotación son reducidos. 4 Valoraciones Los mercados de renta variable de los MEG parecen baratos en relación con los mercados desarrollados. Ratio precio-beneficio Fuente: Bloomberg, diciembre de 2016. Únicamente a efectos ilustrativos. 5 Numerosas opciones Mayor diversificación de los mercados de renta variable de los MEG. Sector financiero 2,4% (0,9) Tecnología de la información 23,9% (12,7) Consumo discrecional 10,2% (7,2) Energía 7,7% (15,2) Materiales 7,7% (15,0) Productos de consumo básico 7,0% (6,6) Fuentes: Aberdeen Asset Management, MSCI, 31 de enero de 2017. Las cifras entre paréntesis muestran los porcentajes Servicios de telecomunicaciones 5,8% (7,3) correspondientes al año 2011. Únicamente a efectos ilustrativos. Industria 5,7% (7,2) Suministros públicos 2,8% (3,4) Serie Argumentos de inversión – Página 2 de 4 Bienes inmuebles 2,6% (0,0) Sector sanitario 2,4% (0,9) Contacto Si desea obtener más información sobre cómo la inversión en mercados emergentes puede beneficiar a sus carteras de inversión o a las de sus clientes, póngase en contacto con un agente de Aberdeen. Desarrollo de negocios institucionales - Estados Unidos 215 405 5700 aberdeen-asset.us/InstitutionalInvestor Instituciones financieras - Estados Unidos 215 405 5700 aberdeen-asset.us Desarrollo de negocios institucionales - Canadá 416 777 5570 aberdeen-asset.ca Gestión de patrimonios internacionales - América 212 776 1170 offshore.aberdeen-asset.us INFORMACIÓN IMPORTANTE LAS RENTABILIDADES OBTENIDAS EN EL PASADO NO CONSTITUYEN INDICACIÓN ALGUNA DE RENTABILIDADES FUTURAS. Los valores de otros países presentan un mayor grado de volatilidad, una menor liquidez y resultar más difíciles de valorar que los títulos procedentes de Estados Unidos. Están sujetos a principios normativos y contables diferentes, así como a distintos riesgos de carácter político y económico. Estos riesgos son mayores en los países de mercados emergentes. Las previsiones constituyen opiniones y no reflejan la rentabilidad potencial. No están garantizadas y los hechos o resultados finales pueden diferir de forma considerable. Los títulos de renta fija están expuestos a ciertos riesgos, entre los que se incluyen: el riesgo de tipo de interés (las modificaciones sufridas por los tipos de interés pueden provocar la disminución del valor de mercado de una inversión), el riesgo de crédito (cambios en la situación financiera del emisor, el prestatario, la contraparte o la garantía subyacente), el riesgo de pago anticipado (los emisores pueden devolver o refinanciar sus préstamos u obligaciones antes de lo previsto), el riesgo de rescate anticipado (algunos bonos permiten al emisor rescatar un bono antes de su fecha de vencimiento) y el riesgo de extensión (el pago del principal no se produce con la rapidez prevista, lo que aumenta el plazo de vencimiento del bono). Información importante para todos los destinatarios: Aberdeen Asset Antes de invertir, los inversores deben considerar detenidamente los objetivos Management (AAM) ofrece una variedad de productos y servicios destinados de inversión de un fondo, los riesgos, las comisiones y los gastos que únicamente a inversores de ciertos países o regiones. Su país de residencia legal conlleva. Si desea obtener esta u otra información sobre el fondo, puede llamar será el que determine los productos o servicios a los que usted podrá acceder. El al teléfono 866-667-9231 para solicitar un folleto o un folleto simplificado del contenido del presente documento no se considerará una invitación u oferta de venta fondo. de los servicios, productos de inversión o instrumentos financieros a una persona que Le rogamos que lea detenidamente el folleto o el folleto simplificado antes de resida en una jurisdicción en la que dicha invitación u oferta fuera ilegal. invertir. La información recogida en el presente documento está considerada de interés Aberdeen Funds y Aberdeen Investment Funds son distribuidos por Aberdeen Fund general y no constituye asesoramiento jurídico o fiscal. AAM no garantiza la Distributors LLC, miembro de FINRA y SIPC. 1735 Market Street, 32nd Floor, exactitud, idoneidad o integridad de la información y de los materiales contenidos en Philadelphia, PA 19103. el presente documento y no se hace responsable de los errores u omisiones que Información para los inversores situados en Estados Unidos: En Estados dicha información y dichos materiales pudieran contener. AAM se reserva el derecho Unidos, Aberdeen Asset Management (AAM) es la denominación comercial de los a realizar en cualquier momento modificaciones y correcciones a las opiniones siguientes asesores de inversiones registrados: Aberdeen Asset Management Inc., expresadas en el presente documento sin necesidad de notificación previa al Aberdeen Asset Managers Ltd, Aberdeen Asset Management Ltd, Aberdeen Asset respecto. Management Asia Ltd y Aberdeen Capital Management, LLC. Salvo Aberdeen Capital La información incluida en el presente documento puede contener previsiones de Management LLC, todas estas empresas son filiales al 100% de Aberdeen Asset futuro o declaraciones relativas a acontecimientos futuros o al rendimiento financiero Management PLC. Aberdeen Capital Management LLC es una filial al 100% de futuro de ciertos países, mercados o empresas. Dichas declaraciones únicamente Aberdeen Asset Management Inc. «Aberdeen» es una marca de servicio registrada tienen carácter predictivo y los resultados o acontecimientos reales pueden diferir de de Aberdeen Asset Management PLC. ellas en gran medida. El destinatario del presente documento deberá evaluar Información para los inversores situados en Canadá: Aberdeen Asset personalmente la relevancia, precisión e idoneidad de la información contenida en el Management («AAM») es la denominación comercial en Canadá de las siguientes mismo y realizar de manera independiente el análisis que considere necesario o filiales: Aberdeen Asset Management Inc., Aberdeen Fund Distributors, LLC, apropiado a estos efectos. Aberdeen Asset Management Canada Limited y Aberdeen Capital Management, LLC. Las opiniones y valoraciones contenidas en el presente documento tienen carácter Aberdeen Asset Management Inc. está registrada como entidad gestora de carteras general y los destinatarios del mismo no deberían considerar dichas opiniones y en las provincias canadienses de Ontario, Nueva Escocia y New Brunswick y como valoraciones como un asesoramiento de inversión. Ni AAM ni ninguno de sus entidad gestora de fondos de inversión agentes han tenido en cuenta ni han analizado los objetivos de inversión, la situación en las provincias de Ontario, Quebec, Newfoundland y Labrador. Aberdeen Asset financiera ni las necesidades particulares del destinatario del presente documento, de Management Canada Limited está registrada como entidad gestora de carteras en la una persona concreta o de un grupo de personas. Por consiguiente, no se otorga provincia de Ontario. 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No © 2017 El presente material es propiedad de Aberdeen Asset Management o una de sus filiales. se garantiza la consecución del objetivo de inversión del fondo. El presente material es propiedad de Aberdeen y su contenido no puede ser reproducido ni utilizado en modo alguno sin su autorización. Serie Argumentos de inversión – Página 3 de 4 Ref: 270317-28104-1 025225-0217-PHL GEM-SA Serie Argumentos de inversión – Página 4 de 4