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El banco central y la política monetaria De la misma manera que el corazón regula el flujo sanguíneo del cuerpo, así el banco central regula el bombeo del dinero por las arterias de la vida económica. BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS Autoridades de Banco Central México y EEUU Banco de México Sistema de la Reserva Federal de EEUU • Creado en 1925 • Junta de gobierno compuesta por un gobernador y cuatro subgobernadores,nombrados por el presidente y confirmados por el Senado • El gobernador de la junta dura 6 años • Creado en 1913 • Junta de gobernadores compuesta por siete miembros nombrados por el presidente y confirmados por el Senado • El presidente de la junta dura 14 años BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS Banco de México El Banco de México, creado en 1925, es el banco central del país. Por mandato constitucional es autónomo (desde 1994) en el ejercicio de sus funciones y en su administración. Su objetivo prioritario es procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional. http://www.banxico.org.mx/public_html/indices/index2.html BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS Organigrama Banco de México BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS Balance General de Banco de México ACTIVOS PASIVOS Reserva internacional Crédito al Gobierno Federal Valores gubernamentales Créditos a intermediarios financieros Fondo Monetario Internacional Base monetaria Depósitos en cuenta corriente Otros depósitos de Gob. Federal Depósitos de regulación monetaria Otros depósitos bancarios Depósitos de fondos de fomento Particip. en Organ. Financ. Interna. CAPITAL Inmuebles, mobiliario y equipo Otros activos Capital Reserva de capital Remanente operación de ejercicio BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS Balance General de la Reserva Federal ACTIVOS PASIVOS Y NETO PATRIMONIAL Títulos del Estado Billetes de la Reserva Federal Créditos y aceptaciones Depósitos: Reservas bancarias Tesoro de EEUU Pasivos varios Activos varios BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS El mundo visto desde el banco central Operaciones de mercado abierto Tasa de descuento Requisitos de reserva Instrumentos Reservas Oferta Monetaria Tasas de interés Objetivos Intermedios BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS Precios estables Bajo desempleo Rápido Crecimiento del PIB real Objetivos Finales Operaciones de mercado abierto en México Es el instrumento más importante del BM Estas operaciones: compra y venta de valores gubernamentales, las realiza la Tesorería del BM. Para ocasionar una baja (alza) en las tasas de interés, se compran (venden) bonos del gobierno (CETES) u otros instrumentos ofrecidos en el mercado de dinero. Banco central Merc. Primario Merc. Secundario (dist. Autorizado) (otros inter. Fina.) BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS Operaciones de mercado abierto en México Reserva Federal ACTIVOS PASIVOS Títulos del Estado -$100 Reservas bancarias -$100 Total Total -$100 Banco central vende títulos por valor de $100 millones de pesos. La contracción monetaria es con efecto multiplicador. -$100 Bancos comerciales ACTIVOS PASIVOS Reservas bancarias -$100 Préstamos e invers. -$900 Depósitos a la vista -$1000 Total Total -$1000 -$1000 BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS Políticas de tasas de descuento Los bancos comerciales obtienen fondeo mediante un sobregiro en la cuenta que mantienen con el Banco de México. Cuando un banco comercial se sobregira en esta cuenta, Banxico le da crédito por ese sobregiro y le carga un costo, una tasa de interés. En México este mecanismo es el equivalente al de tasa de descuento, ya que implica la posibilidad de otorgamiento de crédito por el Banco central a instituciones financieras. BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS Requisitos legales de reserva Coeficientes exigidos de reserva a bancos comerciales. Mediante este mecanismo se puede incrementar o disminuir la oferta monetaria en la economía. La variación de la cantidad de dinero en la economía se da con efectos del multiplicador bancario o de oferta monetaria. BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS Desregulación financiera en México Principales cambios: A partir de 1978 sistema bancario opera como banca múltiple y no sólo especializada. Ampliación del mercado de valores de manera que el gobierno pudiera financiarse sin acudir al mercado bancario. Aparición de nuevos bonos de deuda pública diferente a CETES (1978): Bondes.Rendimiento a más largo tiempo Tesobonos.- Cobertura contra el riesgo cambiario Ajusta bonos.- Rendimientos reales constantes Reconocimiento de intermediarios financieros no bancarios: aseguradoras, arrendadoras, empresas de factoraje, etc. Régimen mixto de propiedad pública y privada de los bancos con participación de extranjeros. Desde 1989 liberación de tasas de interés pasivas del sistema bancario, eliminación del encaje legal y mayor libertad de colocación de créditos BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS Política monetaria BANCO CENTRAL 1 BANCOS MERCADOS DE DINERO Oferta monetaria M Reservas Tipos de interés y créditos 2 3 Equilibrio OA-DA DEMANDA AGREGADA BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS Producción real Empleo Inflación El mercado de dinero La relación entre la demanda y oferta de dinero determina la tasa de interés. El Banco Central tiene como objetivo monetario (M*) una cantidad de dinero en la economía. El público tiene una curva de demanda de dinero con pendiente negativa. Equilibrio BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS El mercado de dinero Tasa de Interés (i) S i° D M* Dinero (M) BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS El mecanismo de transmisión monetaria Banco central toma medidas destinados a reducir las reservas bancarias (Vende títulos de Gobierno) Contracción múltiple de depósitos a la vista reduciendo OM Eleva tasas de interés y endurece condiciones crediticias Reducción del gasto sensible a las tasas de interés, especialmente la inversión Reduce Demanda Agregada,reduce ingreso, producción, empleo e inflación. BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS Mecanismo de Transmisión Monetario DA OA PIB real($) Determinacion de la producción DA´ 3300 3000 PIB real ($) i Om2 100 200 i Om1 I,S($) Política de contracción monetaria: Menor M 8% 4% D Di M($) Mercado de dinero 100 200 I ($) Demanda de inversión BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS aumento de i baja de I, C, Ex baja de DA baja de PIB y P baja empleo Mecanismo de Transmisión Monetario DA´ OA PIB Real($) DA Determinacion de la producción 3300 3000 PIB real($) i Om1 100 200 i Om2 I,S($) Política de expansión monetaria: Alza de M 8% 4% D Di M($) Mercado de dinero 100 200 I($) Demanda de inversión BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA SAMUELSON-NORDHAUS disminución de i alza de I, C, Ex alza de DA alza de PIB y P
