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Capítulo 5
El sector externo en la economía
colombiana - II
Introducción a la Economía Colombiana
Presentación preparada por:
Camila Aguilar
Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas
Temas
• Precios y tasa de cambio
• Determinantes de los movimientos de capitales
• …Política comercial en Colombia
• ¿Qué se exporta y qué se importa en Colombia?
Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas
Precios y tasa de cambio
• Los niveles generales de precios son diferentes de
un país a otro
– Expresarlos en una moneda común
– Tasa de cambio real = la relación entre el precio de una
canasta de bienes en un país y el precio de la misma
canasta de bienes en otro, expresadas las dos en
términos de una moneda común
EP *
q 
P
Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas
Precios y tasa de cambio
• Revaluación o apreciación real del peso = aumenta
q:
– Aumenta E = más pesos por un dólar, menos dólares
por insumos
– Aumenta P* = aumenta el costo de los bienes
extranjeros en términos de los bienes locales
– Disminuye P = disminuye el costo de los bienes locales
en términos de los bienes extranjeros
• Tasa de cambio real = variable endógena 
determinada por otras que resultan fundamentales
para explicar su comportamiento.
Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas
Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas
Dic-07
Dic-06
Dic-05
Dic-04
Dic-03
Dic-02
Dic-01
Dic-00
Dic-99
Dic-98
Dic-97
Dic-96
Dic-95
Dic-94
Dic-93
Dic-92
Dic-91
Dic-90
Dic-89
Dic-88
Dic-87
Dic-86
Índice de tasa de cambio real
ITCR
1986=100
150
140
130
120
110
100
90
80
Determinantes de los movimientos de
capitales
• Paridad descubierta
de los intereses =
inversionista
es
indiferente entre invertir
en país local o convertir
$ e invertir en mercado
internacional y luego
volver a convertir a
moneda local al cabo de
un tiempo.
E
1  r*  (1  r ) e
E
r  r * d
Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas
e
Movimientos de capitales
• En países en desarrollo no se cumple: tasas de interés
exceden las que pagan los bonos de EEUU (libres de
riesgo)  esta diferencia = riesgo país (crediticio, de
liquidez, regional, soberano)
r  r * d e  p
Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas
Movimientos de capitales
• Factores que expulsan capitales de P en D:
– Períodos de bajas cotizaciones en bolsas
– Bajas tasas de crecimiento económico
– Desregulación de las transacciones financieras
externas en los países desarrollados.
• Factores que atraen capitales a P en D:
–
–
–
–
Revaluación de la tasa de cambio
Altas tasas de interés locales
Estabilidad política y macroeconómica
Posición del país en términos de sus Reservas
Internacionales (los inversionistas las perciben como
un colateral para respaldar los créditos externos)
Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas
Movimientos de capitales en Colombia
• Endeudamiento externo:
– Bonos de deuda emitidos por el sector público (TES)
– Crédito bancario
– Préstamos oficiales  créditos con organismos
internacionales: BID, CAF
Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas
...Política comercial
• Desviación de comercio = los importadores
sustituyen un mercado por otro más barato (no se
crean nuevos)
• CAN: Bolivia, Colombia, Ecuador, Perú y Venezuela
 cobran arancel externo común a terceros países
– Venezuela salió en 2006  cobra aranceles por fuera del
acuerdo.
• ATPDEA: concesión de preferencias arancelarias
por parte de EEUU, como contraprestación a la
lucha contra el narcotráfico.
Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas
El grueso de las exportaciones colombianas provienen de la
agricultura y la minería…
América Latina: Participación de exportaciones primarias en las exportaciones totales
100
80
%
60
40
20
0
1980
Chile
1990
Colombia
2000
México
Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas
Venezuela
El grueso de las exportaciones colombianas provienen de la
agricultura y la minería…
A lgo dó n en rama
2,1%P iedras precio sas
P látano s fresco s
1,5%
2,4%
Textiles
Cemento
2,5%
0,9%
Flo res y capullo s
co rtado s
2,5%
1980
Derivado s del petró leo
2,6%
A zúcar de remo lacha y
de caña
4,2%
Café verde o to stado
60%
Entre 1986 y 1990 cayó drásticamente el
peso del café dentro de las exportaciones
totales: otros productos de exportación
(petróleo y carbón) y nuevos y eficientes
competidores en el escenario cafetero
(Vietnam)
Vehículos
2,0%
Plátanos frescos
2,4%
2005
Oro no monetario
Flores y capullos cortados 3,0%
4,3%
Petróleo y sus derivados
26%
Productos químicos
6,7%
Café verde o tostado
7,0%
Carbón
12%
Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas
El grueso de las exportaciones colombianas provienen
de la agricultura y la minería…
900
Petróleo: entraron
en operación los
campos de Cusiana y
Cupiagua (Casanare)
Miles de barriles díarios
800
700
600
500
400
300
200
100
2007
2005
2003
2001
1999
1997
1995
1993
1991
1989
1987
1985
1983
1981
1979
1977
1975
1973
1971
1969
1967
1965
0
50
Carbón: la Guajira y
Cesar. La producción
de carbón en el país
puede duplicarse en
los próximos años.
Millones de toneladas
45
40
35
30
25
20
15
10
5
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
0
Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas
Sin embargo, las exportaciones no
tradicionales han ganado importancia…
• Productos como flores cortadas, carne, frutas
tropicales, confecciones, productos de plástico,
madera, papel y productos editoriales.
• Las exportaciones NT representan cerca del 50% de
las totales.
• Mayores incrementos: flores (28,8% entre 2004 y
2005) y banano (17,6% durante el mismo período),
productos industriales y, entre éstos, los químicos y
los alimentos (16,1% y 15,3%, respectivamente).
Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas
Colombia: Evolución de la participación de las principales
exportaciones dentro del total
90
80
70
60
50
%
40
30
20
10
Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas
95
90
19
85
19
80
Oro
19
75
19
70
19
65
19
60
Bananos
19
55
19
50
19
45
19
40
19
35
Petróleo
19
30
19
25
19
20
19
15
19
10
Café
19
19
19
05
0
Demás
¿A dónde se exporta?
1980
Resto del mundo
24,7%
2007
Estados Unidos
26,7%
Resto de países
35,0%
Chile
1,6%
Argentina
1,7%
Ecuador
2,0%
Suecia
3,0%
Japón
3,7%
Alemania occidental
18,8%
España
3,8%
Holanda
6,9%
Venezuela
7,1%
M éxico
1,7%
Japó n
1,3%
P erú
2,7%
B élgica
1,3%
Estado s Unidos
34,6%
Ecuador
4,3%
A lemania
1,8%
Venezuela
17,4%
2005: 40% de las exportaciones se destinó a EEUU y el 13% a la Unión Europea
Venezuela y Ecuador son un destino importante de las exportaciones colombianas,
especialmente en el campo de los productos no tradicionales
Exportaciones no tradicionales dependen de tasa de cambio y demanda externa
Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas
¿Qué se importa?
Tipo de Bien
Uso o sector
1970
1980
1990
2000
2007
Bienes
de consumo
No duraderos
Duraderos
5,85
6,26
6,59
6,7
4,34
6,53
12,4
6,6
8,57
12,08
Bienes
Intermedios
Combustibles, lubricantes
Agricultura
Industria
0,14
0,98
42,69
12,07
3,48
37,19
5,86
4,49
42,73
2,06
4,35
44,85
2,76
3,39
36,87
Materiales de construcción
Agricultura
Industria
Equipo de transporte
2,43
1,55
23,3
16,79
2,11
1,35
20,48
10,03
2,88
0,72
23,17
9,28
1,5
0,22
19,4
8,62
2,48
0,29
21,78
11,72
Total
100
100
100
100
100
Total en millones de USD (CIF)
843
4.663
5.588
11.539
32.897
Bienes
de Capital
Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas
¿De dónde se importa?
Resto del mundo
23,7%
2007
1980
Etados Unidos
39,2%
Estado s Unido s
26,0%
Resto de países
32,1%
Reino Unido
2,4%
Italia
2,6%
Venezuela
4,2%
Brasil
2,7%
Ecuado r
2,2%
Francia
2,8%
Antillas Holandesas
2,8%
España
Japón
3,1%Venezuela
9,3%
4,2% Alemania occidental
7,2%
M éxico
9,3%
China
10,1%
España
1,4%
Japó n
3,7%
B rasil
7,3%
A lemania
3,7%
Determinantes de la demanda de importaciones: impacto de la tasa
de cambio real y del PIB, como indicador del nivel de ingreso local.
Algunos economistas estiman que un incremento de 1% en el
ingreso local aumenta las importaciones en 2%, mientras que un
incremento de 1% en los precios relativos reduce la demanda por
importaciones entre 0,8% y 2%.
Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas