Download Diapositiva 1

Situación económica
actual y perspectivas de
corto y mediano plazo
Mauricio Cárdenas
Fedesarrollo
Anif-Fedesarrollo
Cali, marzo 9 de 2006
Agenda
• Panorama y perspectiva global: EEUU y América Latina
• Situación económica colombiana
– 2005: buen año para la economía colombiana
– Política monetaria y fiscal
– Calificación crediticia
– TLC: efectos de largo plazo
• Proyecciones de corto y mediano plazo
Agenda
• Panorama y perspectiva global: EEUU y América Latina
• Situación económica colombiana
– 2005: buen año para la economía colombiana
– Política monetaria y fiscal
– Calificación crediticia
– TLC: efectos de largo plazo
• Proyecciones de corto y mediano plazo
Estrecha correlación entre el crecimiento
económico en EEUU y Colombia (1997 – 2006)
6
Crecimiento económico anual
5
4
3
4,5
4,2
4,8
4,4
4,1
3,7
3,4
3,5
2,9
3,3
2,7
2
1,9
1,6
1,5
1
4,4
4,2
4,1
0,8
0,6
0
-1
-2
Estados
Unidos
Colombia
-3
-4
-4,2
-5
1997
1998
1999
2000
2001
2002
Fuente: FMI. DANE. Estimaciones y proyecciones de FMI y Fedesarrollo.
2003
2004
2005 (e)
2006
(pry)
Las presiones inflacionarias no son altas
La inflación núcleo se mantiene cercana al 2%
PCE sin alimentos y energía.
Variación Anual (2000=100)
PCE. Variación Anual (2000=100)
Fuente: Bureau of Economic Analysis/Haver Analytics
La alta rentabilidad corporativa incentiva el consumo y la
inversión, lo cual permite absorber los mayores costos
laborales y energéticos
Utilidades corporativas después de impuestos/ Valor agregado Bruto
real del sector (no financieras)
Fuente: Bureau of Economic Analysis/Haver Analytics
En síntesis, el panorama económico de
Estados Unidos para 2006 es positivo
•
Durante 2006 la economía norteamericana mantendrá su tendencia de
largo plazo creciendo entre 3.5% y 4.0%
•
El crecimiento de la productividad laboral continúa alto
•
La inflación núcleo se mantiene baja y estable, en parte gracias a la
competencia china
•
Las curvas de rendimiento se mantienen bajas y relativamente planas
•
Los activos financieros de EEUU continúan atractivos, lo que representa
un soporte al dólar a pesar del desequilibrio en cuenta corriente
•
Las utilidades empresariales continúan altas, hecho que podría generar
mayor inversión
Pero los pronósticos para 2006 y 2007 muestran
desaceleración en la tasa de crecimiento del PIB
Pronósticos de crecimiento del PIB para América Latina
8
7
6,7
Variación anual (%)
6
5
4
5,6
5,1
4,4
3,5
3,1
4,4
3,9
3,7
3,5
6,4
2006
2007
4,4
3,53,4
3,5
3,3
3,43,4
México
Perú
3
2
1
0
Argentina Bolivia
Brasil
Chile
Fuente: Latin American Consensus Forecasts, Feb-06.
Colombia Ecuador
Venezuela
Agenda
• Panorama y perspectiva global: EEUU y América Latina
• Situación económica colombiana
– 2005: buen año para la economía colombiana
– Política monetaria y fiscal
– Calificación crediticia
– TLC: efectos de largo plazo
• Proyecciones de corto y mediano plazo
A septiembre de 2005 el crecimiento fue
similar al de otras economías de la región
Brasil
2,6
Ecuador
2,9
Colombia
5,1
Perú
5,9
Chile
6,1
Venezuela
9,1
0
2
4
6
8
Crecimiento económico anual % (enero - septiembre 2005)
Fuentes: Banco Central de Venezuela, Banco Central de Chile, Instituto Nacional de Estadística e Informática,
Dane, Instituto Brasileño de Geografía y Estadística y Banco Central de Ecuador.
10
Además, superó las mejores expectativas
4,0
PIB
Servicios
3,8
5,3
4,3
5,8
Comercio
9,1
9,7
Construcción
4,8
Industria
2,2
Minería
6,5
2004
3,9
Proyecciones Fedesarrollo
2,5
2,9
Agropecuario
0
2
4
6
8
Variación real anual (%)
* Cálculos preliminares de Fedesarrollo.
Fuente: DANE. Proyección de Fedesarrollo.
12,6
10
12
14
Por el lado de la demanda se destaca el
dinamismo de la inversión y el consumo final
4,0
PIB
5,3
16,9
Importaciones
25,1
10,4
10,2
Exportaciones
11,7
Inversión total
22,4
3,3
Consumo público
2004
Proyecciones de Fedesarrollo
5,3
4,1
Consumo privado
4,7
0
Fuente: DANE. Proyección de Fedesarrollo.
5
10
15
Variación real anual (%)
20
25
30
Especialmente la inversión en maquinaria y
equipo
50
50
Variación anual (%)
Variación anual (%)
40
Maquinaria y equipo
40
30
20
10
0
-10
-20
20
10
0
-10
-20
-30
-40
-30
-50
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
1995
50
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2000
2001
2002
2003
2004
2005
40
Construcción y
edificaciones
Obras civiles
30
Variación anual (%)
40
Variación anual (%)
Equipo de transporte
30
30
20
10
0
-10
20
10
0
-10
-20
-20
-30
-30
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
Fuente: DANE. Cálculos de Fedesarrollo.
2002
2003
2004
2005
1995
1996
1997
1998
1999
Comportamiento que se ha visto impulsado por la
mayor confianza de los industriales
60
Condiciones para la inversión (Valle)
40
20
Balance (%)
0
-20
-40
-60
Económicas
Sociopolíticas
-80
Condiciones para la inversión (Nacional)
40
35
Balance (%)
0
-20
-40
-60
Económicas
Sociopolíticas
Fuente: Encuesta de Opinión Empresarial de Fedesarrollo.
Nov-05
Nov-04
Nov-03
Nov-02
Nov-01
Nov-00
Nov-99
Nov-98
Nov-97
Nov-96
Nov-95
Nov-94
Nov-93
Nov-92
Nov-91
Nov-90
Nov-89
-100
Nov-88
Las condiciones para
la inversión se
encuentran en
máximos históricos a
nivel nacional y en el
caso del Valle
Oct-05
Jun-05
Feb-05
Oct-04
Jun-04
Feb-04
Oct-03
Jun-03
Feb-03
Oct-02
Jun-02
Feb-02
Oct-01
Jun-01
Feb-01
Oct-00
Jun-00
Feb-00
Oct-99
47
20
-80
Jun-99
Oct-98
Feb-99
60
Jun-98
Feb-98
-100
La inversión como proporción del producto podrá
alcanzar los niveles de mediados de la década de 1990
30
25,5
25,7
24,3
Inversión total como % del PIB
25
22,2
21,3
20
22,4
19,9
19,3
17,8
15
12,7
13,9
13,9
2000
2001
15,0
10
5
0
1994
1995
1996
1997
1998
1999
Fuente: DANE. Estimaciones y proyecciones de Fedesarrollo.
2002
2003
2004
2005 (e)
2006
(pry)
Los hogares perciben condiciones favorables para
adquirir bienes durables, automóviles y vivienda
40
Bienes Durables
Automóvil
Vivienda
30
20
Balance (%)
10
1,5
0
-10
-20
-30
-40
-50
Fuente: Encuesta de Consumo de Fedesarrollo.
Feb-06
Dic-05
Oct-05
Ago-05
Jun-05
Abr-05
Feb-05
Dic-04
Oct-04
Ago-04
Jun-04
Abr-04
Feb-04
Dic-03
Oct-03
Ago-03
Jun-03
Abr-03
Feb-03
Dic-02
Oct-02
Ago-02
Jun-02
Abr-02
Feb-02
-60
Fuente: Encuesta de Consumo de Fedesarrollo.
30
Nacional
Feb-06
Dic-05
Oct-05
Ago-05
10
Jun-05
Abr-05
Feb-05
Dic-04
Oct-04
Ago-04
Jun-04
Abr-04
Feb-04
Dic-03
Oct-03
Ago-03
Jun-03
Abr-03
Feb-03
Dic-02
Oct-02
Ago-02
Jun-02
Abr-02
Feb-02
Las cuales se reflejan en el Índice de Confianza
del Consumidor
25,1
20
17,1
Cali
0
-10
-20
-30
1000
Fuente: DANE.
Ene-02
Abr-02
Jul-02
Oct-02
Ene-03
Abr-03
Jul-03
Oct-03
Ene-04
Abr-04
Jul-04
Oct-04
Ene-05
Abr-05
Jul-05
Oct-05
Ene-98
Abr-98
Jul-98
Oct-98
Ene-99
Abr-99
Jul-99
Oct-99
Ene-00
Abr-00
Jul-00
Oct-00
Ene-01
Abr-01
Jul-01
Oct-01
Millones de USD FOB
Las exportaciones también presentaron una gran
dinámica durante 2005
1100
Tradicionales
No tradicionales
900
800
700
600
500
400
300
El valor en dólares de las exportaciones no tradicionales del Valle
del Cauca creció 18,3% entre 2004 y 2005.
25.000
Exportaciones - Millones de US$
21.187
20.000
16.730
15.000
10.822
10.000
9.071
5.000
1.500
1.268
0
2004
TOTAL - COLOMBIA
Fuente: DANE.
NO TRADICIONALES - COLOMBIA
2005
NO TRADICIONALES - VALLE DEL CAUCA
Las importaciones también han aumentado
notablemente
25.000
26.6%
2004
Millones de USD (CIF)
20.000
2005
15.000
18.6%
38.7%
10.000
25.7%
5.000
0
Importaciones totales
Fuente: DANE.
Bienes de consumo
Materias primas y
productos intermedios
Bienes de capital y
material de construcción
En síntesis, la demanda agregada crece a tasas
muy superiores a la oferta (PIB)
10,0
8,5
8,0
Tasa de Variación Anual
6,0
5,0
4,0
2,0
0,0
-2,0
-4,0
-6,0
Demanda Final=C+I+G+X
-8,0
PIB
Fuente: DANE, Cálculos de Fedesarrollo. 2005: Proyecciones de Fedesarrollo
2005 (p)
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
-10,0
La recuperación económica ha estado
acompañada de un mayor empleo
Cambio absoluto anual de ocupados y subempleados (total
nacional. Miles de personas, promedio móvil de orden tres).
1200
1000
Empleo
Subempleo
800
600
400
200
0
Fuente: DANE
Ene-06
Oct-05
Jul-05
Abr-05
Ene-05
Oct-04
Jul-04
Abr-04
Ene-04
Oct-03
-200
Que se traduce en una reducción de la tasa de
desempleo al cierre de 2005
22
Nacional
Trece ciudades
20
Promedio Nacional
Promedio 13 áreas
18
16,0
%
16
14
12
13,4
10
Fuente: DANE.
Ene-06
Oct-05
Jul-05
Abr-05
Ene-05
Oct-04
Jul-04
Abr-04
Ene-04
Oct-03
Jul-03
Abr-03
Ene-03
Oct-02
Jul-02
Abr-02
Ene-02
Oct-01
Jul-01
Abr-01
8
Sin embargo, el nivel de desocupación sigue alto
frente a las demás economías de la región
Colombia
13,9
Venezuela
12,4
Argentina
11,6
Ecuador
10,9
Brasil
9,9
Perú
9,6
Chile
8,1
México
4,8
0
2
4
6
8
10
12
14
Tasa de desempleo promedio anual 2005
Fuente: Cepal. Las cifras para Argentina y México corresponden a áreas urbanas. Ecuador, Brasil, Perú y Colombia
reportan áreas metropolitanas. Cifras total nacional para Chile y Venezuela.
16
Agenda
• Panorama y perspectiva global: EEUU y América Latina
• Situación económica colombiana
– 2005: buen año para la economía colombiana
– Política monetaria y fiscal
– Calificación crediticia
– TLC: efectos de largo plazo
• Proyecciones de corto y mediano plazo
Las principales monedas continúan apreciándose
(señal de confianza en la región)
Índice de Tasa de Cambio Nominal
110
105
100
Enero 2003 = 100
95
90
85
80
Argentina
Brasil
75
70
Chile
Colombia
65
Fuente: Datastream.
Ene-06
Oct-05
Jul-05
Abr-05
Ene-05
Oct-04
Jul-04
Abr-04
Ene-04
Oct-03
Jul-03
Abr-03
Ene-03
60
Sigue la fuerte intervención en el mercado
cambiario
Durante los primeros meses de 2006, las compras discrecionales del
BR representan la cuarta parte del acumulado en 2005
1200
2.380,00
Intervención discrecional
TCRM
2.360,00
1000
2.340,00
Millones de USD
800
2.320,00
2.300,00
600
2.280,00
400
2.260,00
2.240,00
200
2.220,00
0
2.200,00
Ene-05 Feb-05 Mar-05 Abr-05 May-05 Jun-05 Jul-05 Ago-05 Sep-05 Oct-05 Nov-05 Dic-05 Ene-06 Feb-06
Fuente: Banco de la República y Superintendencia Bancaria.
Y aunque no se observan presiones
inflacionarias...
15
Transables
13
No Transables
11
%
9
7
5
3
Fuente: DANE y Banco de la República.
Ene-06
Jul-05
Ene-05
Jul-04
Ene-04
Jul-03
Ene-03
Jul-02
Ene-02
Jul-01
Ene-01
Jul-00
Ene-00
1
… y la utilización de la capacidad instalada
alcanza niveles históricamente altos
78
76
74
%
72
70
68
66
64
62
Nov-05
Nov-04
Nov-03
Nov-02
Nov-01
Nov-00
Nov-99
Nov-98
Nov-97
Nov-96
Nov-95
Nov-94
Nov-93
Nov-92
Nov-91
Nov-90
Nov-89
Nov-88
Nov-87
Nov-86
Nov-85
Nov-84
Nov-83
Nov-82
Nov-81
60
De esta forma, teniendo en cuenta la meta puntual de 4.5% para 2006, es posible
que cambie la postura de la política monetaria.
Fuente: Encuesta de Opinión Empresarial de Fedesarrollo.
Situación fiscal
• 2005 resultados muy favorables debido a:
–
–
–
–
Revaluación (servicio de la deuda)
Bajas tasas de interés internacionales
Altos precios del petróleo (excedentes de Ecopetrol)
Mayor recaudo frente al esperado, especialmente en renta y
aranceles
– Decisión de no presentar un proyecto de adición presupuestal
• Pero la situación de mediano y largo plazo no está
resuelta
Problemática fiscal
• Presiones de corto plazo
– Disminución en la producción de petróleo, menores utilidades
de Ecopetrol
– ¿Presiones de otros gastos?
• Presiones fiscales de mediano plazo
– 2008: fin del régimen transitorio de transferencias
•
Acto Legislativo en 2001-2008 que desvincula las transferencias de los ingresos corrientes de la
Nación
– Déficit pensional de la Nación
– Fin impuestos transitorios: 4 por mil, sobretasa renta 10% en
el 2008
Si no se realiza una reforma al régimen de
transferencias, el SGP aumentaría abruptamente
8,0
7,4
7,5
7,6
7,8
7,0
%PIB
6,5
6,0
5,5
5,5
5,4
5,7
5,3
5,0
5,2
5,1
5,1
2006
2007
2008
5,2
4,5
4,0
2001
2002
2003
2004
2005
Fuente: Ministerio de Hacienda. Proyecciones de Fedesarrollo
2009
2010
2011
Además, el déficit pensional es muy elevado
Minhacienda
Estimaciones Fedesarrollo
-3
% del PIB
-3,5
-4
-4,5
-5
-5,5
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público, DNP. Cálculos de Fedesarrollo
2011
2012
2013
2014
2015
¿Y las reformas pendientes?
Visión optimista
• Presidente con mandato renovado
• Mayor capital político del Ejecutivo
• Congreso menos fragmentado (Reforma
Política)
• Partidos más fuertes (también gracias a la
Reforma Política)
Se llevan a cabo
las reformas
Visión pesimista
• Entorno político de América Latina es
adverso a reformas
• La inercia en las costumbres políticas no
permite que la Reforma Política tenga efectos
deseados
• Ausencia de reformas puede ser signo de
falta de convicción
• No hay urgencia para presentar proyectos
Se posponen las
reformas
Agenda
• Panorama y perspectiva global: EEUU y América Latina
• Situación económica colombiana
– 2005: buen año para la economía colombiana
– Política monetaria y fiscal
– Calificación crediticia
– TLC: efectos de largo plazo
• Proyecciones de corto y mediano plazo
El riesgo soberano de la deuda latinoamericana
presenta una tendencia a la baja
2500
Brasil
Colombia
Perú
Puntos básicos
2000
1500
1000
500
Fuente: JP Morgan
Ene-06
Ago-05
Mar-05
Oct-04
May-04
Dic-03
Jul-03
Feb-03
Sep-02
Abr-02
Nov-01
Jun-01
Ene-01
Ago-00
Mar-00
Oct-99
May-99
0
Las mejores perspectivas económicas generaron la
revisión del outlook de la calificación crediticia del país
• Standard & Poor’s revisó el outlook de estable a positivo …
• … la calificación podría pasar de BB a BB+ en el mediano plazo
(entre seis meses y dos años)
• Actualmente el EMBI+ Colombia se encuentra al mismo nivel del
EMBI+ Perú de mediados de 2005, fecha en la cual la calificación de
S&P pasó de BB- a BB
• Un posible incremento en la calificación crediticia depende de
factores clave como las reformas pendientes en materia fiscal y un
mejor desempeño del sector externo
Los indicadores fiscales señalan que Colombia
podría tener una calificación BB+
Indicadores fiscales 2005
Calificación Deuda neta
S&P
% del PIB
Egipto
India
Marruecos
Mediana BB
Colombia
Perú
Brasil
BB+
BB+
BB+
BB
BB
BB
68
88
69
47
47
36
51
Balance
% del PIB
Ingresos
% del PIB
Gastos
% del PIB
Intereses
% del PIB
-3,6
-8,7
-4,0
-3,3
-3,8
-1,1
-4,1
23
20
32
28
29
18
39
27
29
36
29
33
19
43
5,0
7,0
4,0
3,2
5,0
2,0
8,0
No obstante, es necesario llevar a cabo la reforma al
SGP con el fin de mantener un desempeño fiscal
favorable.
Fuente: Standard & Poor’s, Dic-05.
Por lo tanto, un eventual incremento en la calificación no
generaría cambios significativos en el spread
Situación relativa mercados emergentes
Fuente: Bancolombia, 2006.
Agenda
• Panorama y perspectiva global: EEUU y América Latina
• Situación económica colombiana
– 2005: buen año para la economía colombiana
– Política monetaria y fiscal
– Calificación crediticia
– TLC: efectos de largo plazo
• Proyecciones de corto y mediano plazo
0,5
0,4
0,33
0,3
0,29
Desgravación gradual en EEUU
0,2
Desgravación inmediata en EEUU
Pérdida de preferencias
0,1
0
-0,1
Sin TLC y ATPDEA
-0,09
Efectos sólo por la vía arancelaria. No incluye medidas no arancelarias, fitosanitarias o efectos sobre la inversión
Fuente: Estimaciones de Fedesarrollo.
2024
2023
2022
2021
2020
2019
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
-0,2
2005
Diferencia en la tasa de crecimiento del PIB con relación al
escenario base - Puntos porcentuales
No sobra reiterar que el TLC tendrá un efecto neto
positivo sobre el crecimiento económico de largo plazo
Fuente: DANE. Cálculos de Fedesarrollo. “Evaluación del impacto del TLC entre Colombia y Estados Unidos en la
economía del Valle del Cauca” Casas C., León N., Meléndez M. (2005).
Total Minería e Industria
Total Agrícola
Otros productos agrícolas
Flores
Minería y otros productos
industriales
Químicos
Alimentos y bebidas
Maquinaria
Pescado y crustáceos
Textiles y confecciones
Cereales (granos)
Papel e imprenta
Legumbres
Animales vivos
Frutas (sin bananos)
X del Valle del Cauca a EEUU / X de Colombia a EEUU
(prom. 1999 - 2003)
El Valle del Cauca tiene una participación importante de las
exportaciones colombianas de frutas, legumbres y pecuarias hacia
los EE. UU.
70
60
50
40
30
20
10
0
100
90
80
70
60
50
40
30
Fuente: DANE. Cálculos de Fedesarrollo. “Evaluación del impacto del TLC entre Colombia y Estados Unidos en la
economía del Valle del Cauca” Casas C., León N., Meléndez M. (2005).
Total Minería e Industria
Total Agrícola
Cereales (granos)
Papel e imprenta
Químicos
Alimentos y bebidas
Maquinaria
Otros productos agrícolas
Minería y otros productos
industriales
Frutas (sin bananos)
Textiles y confecciones
Flores
Animales vivos
Pescado y crustáceos
20
10
0
Legumbres
X del Valle del Cauca a EEUU / X del Valle del Cauca Totales
(prom 1999 - 2003)
Estados Unidos representa el principal mercado para las
exportaciones vallecaucanas de legumbres, pescado, animales
vivos, flores, textiles, confecciones y frutas.
Entre los sectores vallecaucanos con ventaja comparativa revelada
se destacan la cadena del azúcar y la confitería; la cadena de la
madera, el papel y la imprenta, las confecciones y la pesca.
Índice de Ventaja Comparativa Revelada (IVCR)
0
Ingenios y refinerías de azucar
Artículos de pulpa, paple y cartón
Ron, aguardiente y bebidas espirituosas
Confitería
Llantas y neumáticos
Pescado y crustáceos
Confecciones y tejidos de punto
Imprentas, editoriales e ind. Conexas
Productos alimenticios diversos
Envases y cajas de papel y cartón
Jabones y otros productos de tocador
Pinturas, barnices y lacas
Pulpa de madera, papel y cartón
Productos farmacéuticos y medicinas
Bebidas no alcohólicas y aguas gaseosas
Productos de molinería
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
91,1
73,3
54,9
43,6
15,7
13,8
13,3
10,1
8,3
6,6
6,3
3,7
3,1
2,8
2,8
2,7
Fuente: DANE. Cálculos de Fedesarrollo. “Evaluación del impacto del TLC entre Colombia y Estados Unidos en la
economía del Valle del Cauca” Casas C., León N., Meléndez M. (2005). Un sector cuenta con ventaja comparativa
revelada cuando su IVCR es mayor a 1.
Algunos sectores revelan un potencial exportador hacia los Estados
Unidos, a pesar de no tener ventajas comparativas reveladas. Es el
caso de los muebles y los productos de cuero (diferentes a
calzado).
Índice de Balanza Comercial Relativa (IBCR)
0,0
Muebles y accesorios
excepto metálicos
0,1
0,2
0,3
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
0,1
Productos de cuero y
sucedáneas, excepto
calzado
0,9
Industrias vinícolas
0,3
Industrias básicas de
hierro y acero
Aserraderos, talleres de
acepilladura y otros
0,4
0,3
IBCR con EEUU
0,2
Fuente: DANE. Cálculos de Fedesarrollo. “Evaluación del impacto del TLC entre Colombia y Estados Unidos en la
economía del Valle del Cauca” Casas C., León N., Meléndez M. (2005). Un sector posee potencial exportador cuando
su IVCR es menor a 1 pero su IBCR es mayor a 0.
1,0
La región puede concentrarse en exportar aquellos productos en los
cuales Estados Unidos es un importador intensivo: muebles,
calzado, confecciones, bebidas y productos de cuero.
Índice de Intensidad Importadora de EEUU (III)
0,0
0,5
2,05
Muebles y accesorios, princ metálicos
1,89
Calzado
1,78
Confecciones y tejidos de punto
1,62
Muebles y accesorios excepto metálicos
1,42
Aserraderos, talleres de acepilladura y otros
1,30
Bebidas no alcohólicas y aguas gaseosas
1,26
Artículos de madera y corcho n.e.p
Productos de cuero y sucedáneas, excepto calzado
1,18
Animales vivos
1,17
Productos metálicos n.e.p
Aparatos y suministros eléctricos n.e.p
2,5
2,0
1,5
1,0
1,12
1,01
Fuente: USITC y COMTRADE. Cálculos de Fedesarrollo. “Evaluación del impacto del TLC entre Colombia y Estados
Unidos en la economía del Valle del Cauca” Casas C., León N., Meléndez M. (2005). Se dice que una región es
intensiva en la importación de un producto si el III para dicho producto es mayor a 1.
Agenda
• Panorama y perspectiva global: EEUU y América Latina
• Situación económica colombiana
– 2005: buen año para la economía colombiana
– Política monetaria y fiscal
– Calificación crediticia
– TLC: efectos de largo plazo
• Proyecciones de corto y mediano plazo
Si bien la economía crecerá menos en 2006,
seguirá siendo un buen año
La tasa de crecimiento en 2006 será 4.4%
4,4
PIB
5
3,8
Servicios
3,8
7,8
Comercio
9,1
8,3
Construcción
12,6
4
Industria
4,8
2,8
Minería
3,9
2005(p)
2006(p)
2,4
Agropecuario
2,9
0
2
4
6
8
Variación real anual (%)
Fuente: Proyecciones de Fedesarrollo.
10
12
14
El sector externo y la inversión se desacelerarán
4,7
5,0
PIB
11,2
Importaciones
25,1
4,2
Exportaciones
10,2
12,8
Inversión total
22,4
4,8
Consumo público
2006
2005
5,3
4,1
Consumo privado
4,7
0
5
10
15
Variación real anual (%)
Fuente: Proyecciones de Fedesarrollo.
20
25
30
Crecimiento económico 2000-2010
5,5
Tasa de variación real anual (%)
5,3
Base: Ajuste Fiscal
5,0
4,7
4,7
4,4
4,5
4,4
4,3
4,0
4,1
4,1
3,5
4,2
Alternativo: Sin ajuste fiscal
(endurecimiento de recursos para
Colombia y aumento de las tasas
de interés)
3,7
3,4
3,0
2003
2004
2005
2006
Escenario base
Fuente: DANE y proyecciones de Fedesarrollo.
2007
2008
Escenario alternativo
2009
2010
Déficit del Sector Público Consolidado
2000-2010
0
-1,2
-1
-2,0
-2
-2,7
%PIB
-3
-4
0,0
-2,5
-2,4
-2,5
-2,4
-2,9
-3,6
-3,2
-5,0
-5
-6
-7,0
-7
-8
2001
2002
2003
2004
2005
Escenario activo
Fuente: CONFIS y proyecciones de Fedesarrollo.
2006
2007
2008
Escenario pasivo
2009
2010
Tasa de cambio nominal promedio anual
2000-2010
TRM Promedio anual (COP/USD)
3.000
2.900
2.821
2.800
2.736
2.700
2.600
2.500
2.400
2.300
2.200
2.100
Escenario activo
Fuente: Banco de la República y proyecciones de Fedesarrollo.
Escenario pasivo
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
2.000
Situación económica
actual y perspectivas de
corto y mediano plazo
Mauricio Cárdenas
Fedesarrollo
Anif-Fedesarrollo
Cali, marzo 9 de 2006
Flujos netos de capital privado hacia América Latina Billones de US$
Hay espacio para que los flujos de capital
aumenten aún más
120
100
El flujo de capitales privados hacia la
región aumentó 37% durante 2005,
pero alcanzó solo la cuarta parte de los
flujos obtenidos durante 1997.
100
80
70
60
39
40
40
28
20
18
16
2003
2004
22
5
0
1997
Fuente: Cepal.
1998
1999
2000
2001
2002
2005 (e)