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Factores que influyen en
la inversión privada
María Jesús Hume
Principales factores
• Entorno económico
• Entorno político
• Marco legal y regulatorio
• Marco institucional
• Infraestructura: física y social
Entorno
Económico
Entorno Económico
Resumen de pronósticos
2002
2003
2004
2005e
2006e
SECTOR REAL
56,703
60,990
65,053
68,963
72,655
4.9
5.1
4.8
5.5
4.3
0.7
5.2
9.1
6.7
5.5
1.5
2.0
3.5
2.2
2.5
3.52
3.47
3.28
3.26
3.40
0.1
-1.2
-5.5
-0.7
4.3
Recaudación tributaria anual (%PBI)
12.0
13.0
13.3
13.9
13.5
Déficit S. Público (% PBI)
-2.3
-2.0
-1.1
-1.0
-1.3
Exportaciones de bienes (US$ mill)
7,723
8,986
12,547
13,130
13,636
Importaciones de bienes (US$ mill)
7,417
8,255
9,818
10,473
11,114
Balanza comercial (US$ mill)
261
595
2,729
2,801
2,522
Cuenta corriente (% PBI)
-2.0
-1.9
-0.1
0.4
-0.2
9.5
10.2
12.6
13.9
14.6
PBI (US$ millones)
PBI ( var % real)
Inversión Privada (var. %)
Crecimiento
promedio:
4.9%
PRECIOS
IPC (Var % Dic/Dic)
T.C. Promedio (S/. Por US$)
Depreciación (Var %)
FINANZAS PUBLICAS
Relativa estabilidad
de precios en el
mediano plazo
Importantes
ingresos en el 2005,
pero mayor riesgo
fiscal
SECTOR EXTERNO
RIN (US$ mil mill)
Fuente IPE
Superávit comercial
...y baja
vulnerabilidad externa
Entorno económico
Percepción externa: Riesgo país
Evolución del riesgo país en Latinoamérica y el Perú
(puntos básicos)
Embi+ América Latina
Fuente: BCRP.
Embi+ Perú
Jun-05
Dic-04
Jun-04
Dic-03
Jun-03
Dic-02
Jun-02
Dic-01
Jun-01
Dic-00
Jun-00
Dic-99
Jun-99
1,400
1,200
1,000
800
600
400
200
0
Entorno Político
Entorno político
Desorden y malestar social
Entorno político
Divorcio economía - política
Aprobación presidencial y crecimiento del PBI global
(% de encuestados y en promedio de variaciones últimos 12 meses,
respectivamente)
Crecimiento
PBI
70.0
6.0
5.0
60.0
4.0
50.0
3.0
40.0
2.0
30.0
1.0
0.0
20.0
-1.0
10.0
-2.0
Junio 11%
Ago 01
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene 02
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene 03
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Set
Oct
Nov
Dic
Ene 04
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Set
Oct
Nov
Dic
Ene 05
Feb
Mar
Abr
May
Jun
0.0
Aprobación
presidencial
Fuente: Apoyo Opinión y Mercado. Elaboración IPE
-3.0
Marco legal y
regulatorio
Marco legal y regulatorio
Inestabilidad en reglas de juego
Inestabilidad en reglas de juego
Política comercial
Evolución del promedio y la dispersión arancelaria
Alejandro Toledo
80
Alan García
30
Alberto Fujimori
Fernando
Belaunde
70
25
40
30
20
15
10
20
5
10
Arancel promedio (con sobretasas)
Desviación estándar: discrecionalidad arancelaria
Fuente: MEF, COMEXPERU.
Dic-04
Dic-03
Dic-02
Dic-01
Dic-00
Dic-99
Dic-98
Dic-97
Dic-96
Dic-95
Dic-94
Dic-93
Dic-92
Dic-91
Dic-90
Jul-90
Dic-89
Dic-88
Dic-87
Dic-86
Dic-85
Jul-85
Dic-84
Dic-83
Dic-82
Dic-81
0
Dic-80
0
Dispersión
Valentín Paniagua:
Regreso a la
discrecionalidad
arancelaria
50
Jul-80
Promedio
60
Inestabilidad en reglas de juego
Cambios en legislación laboral
Marco legal y regulatorio
Ineficiencia del marco regulatorio
Iniciar un negocio
Número de procedimientos
Tiempo (Días)
Costo (% del ingreso per capita)
2004
2005
9
100
24.9
10.0
98.0
36.4
2004
2005
2.1
8.0
3.1
8.0
Fuente: Reporte "Doing Business 2005" - Banco Mundial
Clausurar un negocio
Tiempo (años)
Costo (% del predio)
Fuente: Reporte "Doing Business 2005" - Banco Mundial
Marco legal y regulatorio
Efectos sobre marco tributario
Economía informal en Latinoamérica
(porcentaje del Ingreso Bruto Nacional, 2003)
80%
70%
59.9%
64.1%
67.1%
60%
50%
40%
30%
25.4% 26.2%
30.1%
33.6% 34.4%
39.1% 39.8% 41.5%
19.8%
20%
10%
Bolivia
Panamá
Perú
Brasil
Colombia
Ecuador
Venezuela
México
Promedio
Latinoamérica
y el Caribe
Fuente: Banco Mundial.
Costa Rica
Argentina
Chile
0%
Marco legal y regulatorio
Efectos sobre marco tributario
Informalidad en el Perú
14.7%
Solo 54
contribuyentes
representan el 39%
de la recaudación
39.3%
30.7%
15.3%
2 millones 431 mil contribuyentes
14 mil 540 contribuyentes
207 contribuyentes
54 contribuyentes
Fuente: IPE.
Marco
Institucional
Marco institucional
Características y problemas
Características de la Institucionalidad local
Puntuación *
Independencia del Poder Judicial
1.5
Cortes imparciales - Sistema legal justo
2.3
Integridad del Sistema Legal
5.0
Fuente: Reporte de Competitividad Global y Guía Internacional de Riesgo País
* Puntuación máxima 10
Principales problemas de confianza
institucionales
% En acuerdo
Interpretación impredecible de las leyes
78.7
Corrupción
59.6
Falta de confianza en que cortes defiendan Derechos
de Propiedad
34.7
Fuente: Reporte "Doing Business 2005" - Banco Mundial
Marco institucional
Confianza en instituciones
¿Cuál de las siguientes instituciones le inspira más
confianza?
Más (%)
Menos
(%)
Fuerzas Armadas
30.1
3.1
Policía Nacional
25.7
10.4
Congreso
6.9
20.2
Presidencia de la República
3.3
25.3
Poder Judicial
2.2
28.1
No Responde
6.1
8.4
Institución
Source / Fuente: IMASEN, agosto 2004
Infraestructura
física y social
Infraestructura física y social
Modernización de Servicios Públicos
Déficit de inversión en infraestructura de servicios públicos del Perú
(en millones de US$)
Sector
Área
Inversión
TOTAL
Transporte
Redes viales
Puertos
Aeropuertos
5,005
159
926
6,090
Saneamiento
Cobertura de agua potable
Cobertura de alcantarillado
Rehab. del sis. de agua potable y alcantarillado
Tratamiento de aguas servidas
Expansión de micromedición
1,535
1,601
532
385
100
4,153
Electricidad
Cobertura del serv. público de electricidad
Transmisión
Generación
1,100
303
4,166
5,569
Telecomunicaciones
Teledensidad fija y móvil
Expansión telefonía rural
2,290
60
2,350
%
28.7%
71.3%
18,162
5,205
12,957
Total brecha de inversión (millones de US$)
Lima
Provincias
Fuente: IPE, 2003.
Educación
Infraestructura física y social
Educación
Infraestructura física y social
Educación
 No solo es importante la calidad.
 También lo es la variedad de la oferta
educativa (carreras universitarias o
técnicas).
 Universidades e institutos que no
reaccionan a las necesidades del
mercado (a la demanda empresarial).
 Ejemplo: sector textil.
Factores que influyen en
la inversión privada
María Jesús Hume