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DEMANDA DEL DINERO
EL DINERO:
• Dinero Mercancía: Bienes que hacían la función del dinero,
generalmente tenían valor en si mismo, por lo tanto el dinero
mercancía, se utilizaba como medio de cambio y también de
compra y se vendía como un bien ordinario.
Ejemplos: Oro, plata , etc.
• Dinero Signo: Dinero papel, certificados de papel que estaban
respaldados por depósitos de oro o plata de igual valor al de
los certificados emitidos.
El Dinero papel “nominalmente” convertible en oro :
• Los orfebres comenzaban a reconocer deudas, emitiendo
dinero papel, teóricamente convertible en oro, por un valor
superior al que realmente poseían.
• Al emitir dinero papel por volúmenes, solo parcialmente
cubiertos por sus reservas de oro, se convirtieron en
banqueros y creaban el dinero papel nominalmente
convertible en oro.
El Dinero en el sistema financiero actual:
El valor del dinero papel actual descansa en la confianza de cada
individuo, siendo aceptado como medio de pago de los demás.
Hoy día la cantidad total de dinero esta formada por dinero
legal y dinero bancario.
• Dinero Legal: Monedas y billetes.
• Dinero Bancario: cuentas y depósitos en bancos.
Dinero: es todo lo que se acepta como medio de cambio.
La cantidad de dinero de una economía u oferta monetaria es el
valor del medio de pago generalmente aceptado en la economía.
•Las funciones del dinero son:
- Servir como depósito de valor. (aplazar la transacción, como
ahorro).
- Medio de cambio.
- Unidad de cuenta (los precios se expresan en dinero).
Los motivos por los que se demanda dinero:
La gente demanda dinero para hacer frente a determinados
gastos y mantiene una parte de su riqueza en forma de dinero
debido a su poder adquisitivo; esto es, por la cantidad de
bienes que puede comprar con él. Por ello decimos que la
demanda de dinero es una demanda de saldos reales (valor de
las posesiones de dinero, medida en función de su poder
adquisitivo).
A la gente no le interesa el número de billetes y moneda que
posee, sino la cantidad de bienes que con ellos puede adquirir.
El Sistema Financiero , elementos del sistema financiero:
El crecimiento económico de un país exige que
simultáneamente se produzca un desarrollo financiero que
facilite la movilización de sus recursos reales.
El sistema financiero es el conjunto de instituciones que
intermedian entre los demandantes de recursos financieros
(los inversores) y los oferentes de dichos recursos (los
ahorradores).
Un sistema financiero consta de tres elementos:
1) Activos financieros; son los instrumentos utilizados para
movilizar los recursos.
2) Los Intermediarios financieros; los sujetos que intervienen
en el sistema financiero realizando una labor mediadora.
3) Los mercados financieros; donde oferentes y demandantes
de recursos financieros realizan sus operaciones y se
determinan los correspondientes precios de los activos
financieros.
Los agregados monetarios (M):
Agregados Monetarios; Las mediciones de la cantidad de
dinero de una economía , se representan utilizando la letra M
con el subíndice 1, 2, 3, 4 que corresponde con cada una de
las definiciones a medida que su contenido se va ampliando.
→ La M₁, cantidad de dinero, oferta monetaria.
M₁ u oferta monetaria esta formada por:
- Dinero legal, efectivo en manos del publico EMP.(billetes y
monedas)
- Dinero Bancario, depósitos a la vista (Dv). Se pueden movilizar
mediante cheques.
M₁ = OM = EMP + Dv
→ M₂, Agregados monetarios estrechos, no se pueden movilizar
mediante cheques. A M₁ se le agrega los Da (Depósitos de
ahorro)
M₂ = M₁ + Da = EMP + Dv + Da
→ M₃, disponibilidades liquidas (DL)
Este agregado esta formado por el anterior, M₂, mas los
depósitos a plazo y “otros componentes de M₃” (OC M₃). Estos
componentes se refieren a activos financieros convertibles en
dinero legal o en dinero bancario a muy corto plazo.
Los componentes entonces son: depósitos en moneda
extranjera, pagarés a un año o de plazo menor, etc.
M₃ = DL = M₂ + Dp + OC M₃ = EMP + D + OC M₃
Dado que los Dv + Da + Dp = D, depósitos de las instituciones
bancarias.
→ M₄; Activos líquidos en manos del público (ALP)
Se trata de añadir a DL (M₃) otros componentes, tal como
sucede con el agregado monetario anterior.
Los otros componentes de la M₄ (OC M₄) se refieren a:
- Valores endosables.
- Pagarés de empresas.
- Títulos públicos en manos del público, etc.
Entonces ALP esta formada por:
M₄ = ALP = M₃ + OC M₄ = EMP + D + OC M₃ + OC M₄
Entonces:
Concepto teórico del dinero; responde al agregado conocido por
M₁ compuesto por la cantidad u oferta de dinero.
Pero existen otras magnitudes monetarias (M₂, M₃, M₄) que
miden la cantidad de dinero en un sentido amplio, abarcan otros
activos financieros que influyen sobre el gasto total de la
economía, por lo que deben tenerse en cuenta a la hora de
instrumentar la política monetaria.
La creación del dinero:
a) La creación del dinero legal: Base monetaria.
Base monetaria (BM) es el valor total de todos los pasivos
monetarios del banco emisor (Banco Central). (efectivo en
manos del público + reservas bancarias (efectivo en manos de
las entidades de crédito y depósitos de éstas en el Banco
Central).
Por lo tanto el banco emisor (Banco Central) puede ampliar la
base monetaria incrementando los créditos o préstamos
(otros bancos, el Estado) que concede, comprando activos,
comprando títulos de deuda pública o divisas. Para ello debe
emitir moneda o billetes (en la cuantía correspondiente a
estos nuevos créditos o compras).
Balance del banco central
Activo
1234-
Reservas en oro y divisas
Préstamos al sector público
Préstamos a la banca privada
Otros activos
Pasivo
Efectivo en manos del público -5
Efectivo en poder de bancos -6
Depósitos de la banca privada -7
Depósitos del sector público -8
Otros pasivos -9
Por otro lado, los bancos emisores pueden reducir la base
monetaria, reduciendo créditos y préstamos y vendiendo
títulos de deuda pública o divisas. En este caso, recibirán de
vuelta moneda y billetes emitidos con anterioridad, que
dejaran de circular.
Este fenómeno por el que los bancos emisores emiten billetes
respaldados en otros activos distintos del oro, junto con la
desaparición de la convertibilidad de los billetes en oro, lleva a
que la cantidad de dinero en circulación deje de depender de
las disponibilidades de oro y se convierta en una materia de
decisión política.
La Creación del Dinero Bancario:
El Origen del negocio bancario:
Cuando los orfebres se percataron de que tenía una considerable
cantidad de oro ociosa sin obtener de ella ningún rendimiento, pues
los pagos diarios no representaban por término medio más que un
pequeño porcentaje de la cantidad de oro depositada, empezaron a
conceder prestamos con parte de esta cantidad inutilizada de
dinero.
Los beneficios que obtenían al conceder estos créditos les
permitían reducir los costos de los servicios prestados y conceder
aún más créditos. De esta forma se inició el sistema moderno de
reservas de los bancos comerciales, por el cual guardaban en sus
cajas como reserva solamente una fracción de los fondos que
tienen depositados.
Las reservas están integradas por efectivo en la caja de los bancos
y los depósitos de los bancos en el banco central.
Los bancos deben guardar parte de sus depósitos en efectivo y en
depósitos en el Banco Central, por dos razones:
1) Para hacer frente a la retirada de depósitos por parte de sus
clientes.
2) Porque las autoridades monetarias lo exigen.
Estas reservas se denominan encajes, activos de caja o activos
líquidos, tienen la particularidad de que no forman parte del stock
de dinero de un país.
Cuando un individuo deposita en un banco una cierta cantidad de
billetes considera que tiene dinero. Si, posteriormente, esos billetes
fuesen precisamente los que guarda el banco como reserva y los
contásemos como dinero, los estaríamos contabilizando dos veces.
El funcionamiento de los bancos:
Si los bancos, como cualquier otra empresa, persiguen la obtención
de beneficios, tratarán de prestar los fondos que reciben de forma
tal que la diferencia entre los ingresos que obtienen y los costos en
que incurren sea lo mayor posible.
Los ingresos los obtiene: de los intereses que cobra por los créditos
y préstamos concedidos.
Los costos de los bancos se derivan: de los intereses pagados por
los fondos recibidos, es decir depósitos de clientes y préstamos del
Banco Central y de los gastos de intermediación.
La diferencia entre ingresos y costos da lugar a los beneficios.
La maximización de los beneficios se logran reduciendo las
reservas al nivel mínimo posible.
La normas de funcionamientos de los bancos:
En términos generales, cabe decir que los bancos, al desempeñar su
actividad, debe cuidar simultáneamente:
•La liquidez
•La rentabilidad y
•La solvencia
Liquidez, siempre debe ser capaz de convertir los depósitos de sus
clientes en dinero cuando estos lo piden.
La rentabilidad les viene exigida por los propietarios, accionistas.
Solvencia, tener siempre un conjunto de bienes y derechos superior a
sus deudas.
Los bancos y la creación de dinero bancario:
Hoy en día el grueso del volumen de transacciones se realizan a
través de métodos que no requieren el intercambio de moneda y
billetes, se pagan con tarjetas, cheques, transferencias bancarias,
etc.
Se trata de apuntes contables que realizan unos agentes
económicos denominados bancos comerciales privados.
La persona realiza depósitos en los bancos, y estos utilizan estos
recursos para conceder créditos o préstamos a quien lo solicita.
Un depósito es una anotación (en alguna moneda) que refleja la
deuda que el banco contrae con el titular, es por tanto un pasivo
para el banco y un activo para el individuo.
Los depósitos son los activos muy líquidos, ya que resulta sencillos
y rápido convertirlos en moneda y billetes.
Las tarjetas, cheques, transferencias no son más que ordenes para
modificar el estado de las cuentas o depósitos.
Los depósitos de los particulares en los bancos se consideran
dinero.
El dinero bancario es creado por los bancos comerciales en un
proceso, que a partir del dinero legal, se crea una cantidad de
dinero que supera con creces las monedas y billetes existentes.
Este proceso consiste en la aceptación de depósitos y la concesión
de créditos por parte de los bancos.
EJEMPLO:
2 Individuos, el primero de ellos posee 1.000 euros en billetes.
el segundo no posee dinero.
Situación (a), entre los dos individuos poseen 1.000 euros.
Situación (b): Individuo 1 guarda 200 billetes y deposita el resto en un
banco que otorga una cuenta por valor de 800 euros.
Con estos 800 euros, el banco guarda 80 en caja y concede un crédito
al individuo 2 por 720 euros que son retirados en efectivo.
Entonces:
-Individuo 1, posee 1.000 euros; 200 en dinero legal y 800 en dinero
bancario.
-Individuo 2, tiene ahora 720 euros.
-La cantidad de dinero total, ha aumentado en 1.720 euros.
Situación (a)
Situación (b)
Individuo 1
1.000 euros (billetes)
200 euros (billetes)
800 euros (depósito)
Individuo 2
O euros
720 euros (billetes)
Entre los dos
1.000 euros
1.720 euros
En este ejemplo, el banco guardo una parte del efectivo que
recibió del individuo 1 (80 euros) en sus cajas.
Esta parte guardada por los banco se denomina activo de caja (A)
o reserva y sirve para suministrar efectivo a los clientes que lo
desean.
El resto del efectivo legal queda en manos de los particulares,
sirviendo para realizar las transacciones se llama efectivo en
manos de los particulares (EMP)
Por lo tanto, la base monetaria es:
BM=RB+EMP
RB: la parte del dinero que
guarda el banco en sus
cajas
EMP: lo que circula entre los
particulares.
La cantidad de dinero en circulación u oferta monetaria
OM=Dv+EMP
Dv: depósitos que han realizado
los particulares en los bancos.
OM= Dinero legal + Dinero bancario
El multiplicador del dinero bancario:
El efecto final del proceso de creación de dinero podemos analizarlo
algebraicamente. Para ello, nos fijaremos en la cadena de valores
constituido por los depósitos.
Cada valor es igual al 80% del precedente, pues las reservas eran de
20% y el resto era lo que se prestaban y posteriormente volvía al
sistema bancario en forma de depósitos, entonces:
Nuevos depósitos = 1.000 euros + 800 euros + 640 euros + 512 euros +…..=
= 1.000 euros (1+0,8 + 0,8² + 0,8³+…..)
Nuevos depósitos= 1.000 euros *
1
= 1.000 euros (1/0,2) = 5000 euros
1- 0,8
Incrementos de depósitos =1.000
1-0,8
Incrementos de reserva =200
1-0,8
La suma de los términos de la progresión geométrica formada por los
depósitos constituye el multiplicador del dinero bancario.
Por lo tanto:
El multiplicador del dinero es igual al cociente entre los nuevos
depósitos y el aumento de las reservas.
Entonces:
Multiplicador =
1
= Incrementos depósitos = 5.000 euros = 5
del dinero
cociente
Incremento de
1.000 euros
bancario
de reserva
reservas
m= 1
1-0,8
m= 1
Cc
Cc= cociente de caja
Debido a la actuación de este procesos multiplicador puesto en la
marcha por los bancos, los 1.000 euros originales han dado lugar a
5.000 euros de depósitos o dinero bancario, pues el mínimo de
reserva exigido era el 20% (encaje).
El dinero bancario aparece cuando el banco concede un nuevo
préstamo.
En el proceso de creación del dinero y de expansión del crédito de
dinero interviene tres agentes:
•La autoridad monetaria, el Banco Central, que crea la liquidez de
base (BM) del sistema a partir de la cual los bancos y otros
intermediarios financieros generan dinero y créditos.
•El sistema bancario cuyo comportamiento da lugar a un proceso
expansivo de creación de dinero y crédito.
•El público, es decir los particulares y empresas.
Oferta Monetaria (OM) como múltiplo de la Base Monetaria (BM)
Supuestos:
1. La demanda de efectivo por parte del público, Lm, es una
proporción α , de los depósitos a la vista de forma que:
Lm = α D , donde α, O<α<1, es el coeficiente efectivo/depósito
que depende del comportamiento del público y en
particular de los hábitos de pago.
2. Los bancos mantienen un porcentaje de liquidez, el denominado,
coeficiente de reserva (ω) que se define como el cociente entre
las reservas bancarias (RB) y los depósitos a la vista (D)
ω = RB/D
Si bien el cociente entre la las reservas y los depósitos de
los bancos dependen de un grupo de variables (tipo de
interés , tasa de descuento, coeficiente de reserva exigido),
supondremos que estos permanecen constante, hipótesis
que mantendremos para establecer la relación la BM y la OM.
OM = Lm + D
BM = Lm + RB
Si dividimos la OM por la BM y multiplicando ambas por BM,
OM = Lm + D BM
Lm + RB
Si numerador y denominador se divide por D, haciendo uso de
los supuestos anteriores, tenemos:
OM = Lm/D + 1
BM = α + 1 BM = km BM
Lm/D + RB/D
α+ω
Entonces OM es igual a BM multiplicado por un multiplicador
(km).
Km = Δ OM / Δ BM
Entonces de este análisis, se infiere que el Banco Central,
dado que puede controlar la BM, podrá controlar de forma
precisa la OM siempre que el multiplicador sea constante o
plenamente predecible. Pero en la realidad esto no es así,
entonces deberá ajustar la base si quiere determinar la oferta
monetaria.
El Mercado Monetario
LA DEMANDA Y LA OFERTA DE DINERO:
A)
LA DEMANDA DE DINERO:
El público demanda dinero por la capacidad de compra que supone
su posesión, esta capacidad depende también de los precios,
entonces:
Demanda de dinero en términos reales: Md /P
Md = demanda de dinero en términos nominales.
P = nivel de precios
De ahí que la demanda de dinero se denomina demanda de saldos
reales.
¿Porque las economías y las familias demanda dinero?
•El motivo de la transacción
•El motivo precaución
•El motivo especulativo
a) La demanda de dinero por el motivo de la transacción (MdT):
Las economías domésticas como las empresas tienen que
hacer frente a un conjunto de pagos habituales y para ello
necesitan disponer (demandar) el dinero.
Esta demanda depende de: Volumen de transacciones
(gastos) que se efectúan.
Existe, una relación directa entre los gastos y los ingresos.
a > renta > gasto > volumen de transacción, POR LO TANTO
MAYOR DEMANDA
DE DINERO:
Entonces:
MdT=LT (y)
MdT = k*y
y
LT (y)
y1
y2
Md0
Md1
MdT
donde k: porcentaje de los
ingresos que se
mantienen en dinero.
L: característica funcional
Observación:
Por tratarse de la demanda de saldos reales, la renta nacional (o el
PIB) se considera también en términos reales (y) y no nominales (Y).
b) La demanda de dinero por motivo precaución:
Posibilidad de tener que efectuar unos pagos por gastos
imprevistos, es decir, la demanda de dinero se basa en la
precaución ante contingencias no esperadas.
Mdp
También depende directamente del nivel de renta o
producción real, por lo que:
Mdp = LP (y)
Como MdT y MdP dependen del nivel de renta real,
MdT + MdP = MdT+P
c) La demanda de dinero por motivos especulativos:
Se basa en la incertidumbre, pero en relación a lo que sucede en
los mercados de activos financieros rentables. En esta demanda
se acentúa entonces la función de ser un activo, un depósito de
valor, con la particularidad de ser un activo plenamente líquido.
La elección entre dinero y activos rentables dependerá del tipo de
interés por un doble motivo:
•
El mantener dinero
Costo de oportunidad, renuncia a
un rendimiento que hubiese
obtenido si lo hubiese destinado a
adquirir un activo rentable.
Entonces cuando los tipos de interés son altos, las personas
desean poseer activos rentables.
•
Cuando las personas mantienen activos rentables, no solo
perciben los correspondientes rendimientos, sino también
pueden obtener plusvalía o sufrir unas minusvalías debido a
las variaciones de los precios de dichos activos.
Los precios de los activos están en relación inversa con
el tipo de interés.
Si Pb = precios de un bono, R= Rentabilidad anual
i = tipo de interés nominal existente en el mercado
R = Pb * i ; o bien Pb = R/i
Cuando i sube, el precio del activo descenderá y el poseedor el activo
tendrá una pérdida de capital.
Cuando i baja, el precio del activo sube, y entones se produce una
ganancia de capital. Al tenedor de este activo le conviene la venta y a
cambio mantener liquidez.
Entonces, una disminución el tipo de interés (i) inducirá a las personas a
mantener dinero, debido a las razones especulativas (menor costo de
oportunidad y ganancias de capital).
La demanda especulativa del dinero dependerá
inversamente del tipo de interés
MdE = LE(i)
o
MdE= - h*i
Donde h: la respuesta de los demandantes de dinero ante
variaciones del tipo de interés.
i
io
i₁
LE (i)
MdO
Md1
MdE
d) La demanda Total de Dinero:
Md = MdT + MdP + MdE = MdT+P + MdE = LT+P (y) + LE (i)
Md = L (y+i) = k*y – h*i
Entonces; la cantidad de dinero depende directamente del nivel
de renta e inversamente del tipo de interés.
i
Nivel de renta dado yo
L/y₀
Md
La variaciones en el nivel de renta provocan desplazamientos de la
curva:
• Si aumenta la renta, aumentará el consumo, lo que llevará a la gente
a mantener más dinero en efectivo para pagar las compras: la curva
de demanda de dinero se desplaza hacia la derecha (para un mismo
tipo de interés se demandará más dinero).
• Si baja la renta, disminuirá el consumo y, por tanto, la necesidad de la
gente de mantener dinero en efectivo: la curva de demanda de
dinero se desplaza hacia la izquierda.
B) OFERTA DEL DINERO:
La cantidad de dinero existente en la economía (oferta de dinero)
viene determinada por la autoridad monetaria (Banco Central).
Esta cantidad de dinero en términos monetario (nominales) la
expresamos por M° , pero en términos reales vendrá expresada
por:
M°/P
M°/P = cantidad de dinero fijada
por la autoridad monetaria,
puesto que no depende de
i (en el corto plazo).
i
M°/P
M°/P
El Equilibrio en el Mercado de Dinero
En el mercado del dinero, se fija el precio del dinero, esto es el tipo
de interés.
El equilibrio en el mercado de dinero corresponde a aquellas
situaciones en la que los demandantes y oferentes coinciden en sus
propuestas. Por lo tanto, cuando la oferta y la demanda de dinero
son iguales.
M° = L (y, i)
P
Si, dada una cantidad de dinero M°, y un nivel de renta yo, el
equilibrio se expresaría así:
M° = k*y₀ - h*i
P
i
i₁
io
i₂
E
L/y₀
M°/P
M°/P
Punto E, demanda y oferta de
dinero coinciden, por lo que el
tipo de interés de equilibrio del
mercado sería io.
Para cualquier otro tipo de
interés , i₁ , habría un exceso
de oferta de dinero, o bien si
el tipo de interés fuese i₂,
existiría un exceso de
demanda de dinero.
i
i₁
L´/y₁
io
L/y₀
M°/P
M°/P
Si el nivel de renta
aumenta a y₁, la curva de
demanda de dinero, L, se
desplazará hacia la
derecha (L/y₁), por lo que
el tipo de interés de
equilibrio se elevará a i₁.
i
i₁
i₂
L/y₀
M°/P
M°₀/P M°₁/P
Si la autoridad monetaria
decide aumentar la cantidad
de dinero a M¹ , la curva
(recta) de oferta se
desplazaría hacia la derecha
(variación de la oferta
monetaria), lo que provocaría
una disminución del tipo de
interés de equilibrio al nivel i₂..
La Curva LM
Hemos visto que la demanda de dinero depende en gran medida del nivel de
renta:
Variaciones en el nivel de renta determinan desplazamientos de la curva de
demanda de dinero lo que implica un nuevo punto de equilibrio y, por tanto,
un nuevo tipo de interés (estamos considerando que la oferta monetaria está
fija en el corto plazo).
i₁
Demanda de dinero (Y₁)
Por tanto, a cada nivel de renta le va a corresponder un tipo de interés de
equilibrio.
Si representamos en un gráfico los distintos pares de punto (nivel de renta y
tipo de interés correspondiente) obtendremos una curva con pendiente
positiva que se denomina "Curva LM".
Banco Central
Funciones del Banco Central:
Entre las funciones que realiza un Banco Central se
pueden señalar las siguientes:
•Emisión y puesta en circulación (o retirada) de la
moneda de curso legal.
•Regulación de la cantidad de dinero en circulación y
de crédito: El Banco Central puede abrir líneas de crédito,
otorgar refinanciamiento y descontar y redescontar
documentos negociables en moneda nacional o extranjera,
a las empresas bancarias y sociedades financieras; fijar
las tasas de encaje, realizar operaciones de mercado
abierto
•Banco de bancos: encargado de la supervisión del sistema
bancario, de la custodia de las reservas de los bancos
comerciales (coeficiente de caja), prestamista de última
instancia, por un plazo no superior a noventa días, cuando
éstas presenten problemas derivados de una falta transitoria
de liquidez, liquidación de los medios de pago (centraliza los
cobros y pagos entre entidades crediticias).
Atribuciones en materias internacionales: Son facultades del Banco,
entre otras, participar y operar con los organismos financieros
extranjeros o internacionales; contratar toda clase de créditos en el
exterior; emitir títulos y colocarlos en el extranjero; conceder créditos a
estados extranjeros, bancos centrales o entidades bancarias o
financieras extranjeras o internacionales, cuando dichos créditos tengan
por objeto facilitar el cumplimiento de los objetivos del Banco; y
mantener, administrar y disponer de sus reservas internacionales, ya sea
en el país o en el exterior.
Regulación del sistema financiero y del mercado de capitales: El Banco
Central está facultado para regular las captaciones de fondos del público
por parte de las empresas bancarias, sociedades financieras y
cooperativas de ahorro y crédito; fijar los intereses máximos que puedan
pagar las mismas entidades sobre depósitos a la vista; dictar las normas
y limitaciones a que deben sujetarse los bancos y financieras en materia
de avales y fianzas en moneda extranjera.
Política monetaria: determina la cantidad de dinero
en el sistema con el fin de tratar de controlar la
evolución del tipo de interés en el corto plazo.
Funciones estadísticas: El Banco Central debe publicar oportunamente
las principales estadísticas macroeconómicas nacionales, incluyendo
aquellas de carácter monetario y cambiario, de balanza de pagos y las
cuentas nacionales.
El Objetivo último de un Banco Central es
conseguir la estabilidad de los precios y del tipo de
cambio, lo que permite un crecimiento sostenido
de la producción y del empleo.
La Política Monetaria
Esta se refiere a las decisiones adoptadas por la autoridad monetaria
(Banco Central), con el fin de alterar el equilibrio del mercado de
dinero, de manera que el tipo de interés alcance un determinado
nivel.
Puede adoptar políticas expansivas o restrictiva, según aumente o
disminuyan la cantidad de dinero en circulación. De esta manera,
forzará una variación en el tipo de interés de equilibrio monetario.
Políticas Expansivas:
Aumenta la cantidad de dinero, oferta monetaria(dado un nivel de
precio), mediante una reducción del coeficiente de caja o incrementa
el crédito al sistema bancario o comprando títulos públicos.
La curva de oferta del dinero se
desplaza hacia la derecha y el
tipo de interés se reduce.
i
i₀
i₁
E₀
E₁
L/y₀
M°/P
M°₀/P M°₁/P
La disminución de la tasa de
interés actúa como un incentivo
a los deseos de invertir de los
empresarios (todas las demás
variables económicas
constantes).
El aumento en los deseos de
invertir produce un incremento
de la demanda agregada, lo que
a su vez induce un aumento en el
producto de la economía, con el
consiguiente efecto positivo
sobre el empleo.
UNA POLÍTICA MONETARIA RESTRICTIVA : Implica reducir la oferta
monetaria en la economía, lo que trae como resultado un incremento de
la tasa de interés.
El aumento de la tasa de interés (todo lo demás constante) sube el costo
de fondos para financiar los proyectos de inversión.
Menos proyectos de inversión aprueban el test del análisis beneficiocosto, desalentándose los deseos de invertir de las empresas.
La caída en los deseos de invertir reduce la demanda agregada de la
economía, lo cual reduce la producción y el empleo.
i
i₁
i₀
E₁
E₀
L/y₀
M°₁/P M°₀/P
¿Cómo afectan variaciones de la oferta monetaria a la Curva LM?
Si aumenta la oferta monetaria su curva se desplaza hacia la
derecha, lo que hace descender el tipo de interés de equilibrio.
A nivel de la Curva LM esto implica que para un determinado nivel de
renta el tipo de interés es menor: esta curva se desplaza hacia abajo.
i₁
i₁
OM₁
Relación entre las Curvas IS-LM
La curva IS representa los distintos niveles de renta y tipo de interés
para los cuales el mercado de bienes y servicios está en equilibrio.
La curva LM representa los distintos niveles de renta y tipo de interés
para los cuales el mercado de dinero está en equilibrio.
El tipo de interés es el que interrelaciona ambos mercados:
El tipo de interés se fija en el mercado monetario y afecta
directamente al volumen de inversión y por tanto a la demanda de
bienes.
Si representamos ambas curvas el punto de corte determina la renta
y el tipo de interés para los cuales tanto el mercado de bienes y
servicios como el de dinero están en equilibrio.