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CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas MACROECONOMÍA SEXTA EDICIÓN N. GREGORY MANKIW Diapositivas PowerPoint® por Ron Cronovich Traducción: Pablo Fleiss © 2007 Worth Publishers, all rights reserved En este capítulo, aprenderá… Características del ciclo económico Cómo difiere el corto del largo plazo Una introducción a la demanda agregada Una introducción a la oferta agregada a corto y largo plazo Cómo el modelo de demanda y oferta agregada puede ser utilizada para analizar los efectos de las perturbaciones a corto y largo plazo CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 1 Características del ciclo económico El PIB en EE.UU. crece en promedio el 3–3.5% anual a largo plazo con grandes fluctuaciones a corto plazo. El consumo y la inversión fluctúan con el PIB, pero el consumo tiende a ser menos volátil y la inversión más volátil que el PIB. El paro aumenta durante las recesiones y cae durante los auges. Ley de Okun: Relación negativa entre el PIB y el paro. CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 2 Tasas de crecimiento del PIB real y el consumo Variación porcentual respecto a cuatro trimestres anteriores Tasa de crecimiento promedio 10 Tasa de crec. del PIB real 8 6 Tasa de crecimiento del consumo 4 2 0 -2 -4 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 Tasas de crecimiento del PIB real, el consumo y la inversión Variación porcentual respecto a cuatro trimestres anteriores 40 Tasa de crecimiento de la inversión Tasa de crecimiento del PIB real 30 20 10 0 Tasa de crecimiento del consumo -10 -20 -30 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 El paro % de la 12 pob. activa 10 8 6 4 2 0 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 La ley de Okun Variación 10 porcentual en el PIB 8 real 6 1951 Y 3.5 2 u Y 1966 1984 2003 4 1987 2 0 1975 2001 -2 1991 1982 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 Variación en la tasa de paro 4 Índice de indicadores económicos adelantados Lo publica mensualmente por la “Conference Board”. Su objetivo es pronosticar los cambios en la actividad económica a 6-9 meses vista. Lo utilizan empresarios y gobierno para sus planes, a pesar de no ser un predictor perfecto. CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 7 Componentes del índice de IEA La semana laboral media de los obreros industriales Variación semanal media del paro Nuevos pedidos de bienes de consumo y materias primas Nuevos pedidos de bienes de capital civiles Ventas de los proveedores Nuevos pedidos de construcción concedidos Índice de cotizaciones bursátiles La oferta monetaria M2 Diferencia de tipos de interés de las letras del tesoro (10 años menos 3 meses) El índice de confianza de los consumidores CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 8 Índice de indicadores económicos adelantados 160 1996 = 100 140 120 100 80 60 40 20 Fuente: Conference Board 0 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 Horizontes temporales en macroeconomía A largo plazo: Los precios son flexibles, responden a variaciones en la oferta y la demanda. A corto plazo: Muchos precios están fijos en algún nivel predeterminado. La economía se comporta de forma muy distinta cuando los precios están fijos. CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 10 Recapitulación de la teoría macroeconómica clásica (Caps. 3-8) La producción se determina por el lado de la oferta: Ofertas de capital y trabajo Tecnología. Los cambios en la demanda de bienes y servicios (C, I, G ) sólo afectan los precios, no las cantidades. Se supone una flexibilidad de precios completa. Se aplica al largo plazo. CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 11 Cuando los precios son fijos… …la producción y el empleo también dependen de la demanda, que está afectada por La política fiscal (G y T ) La política monetaria (M ) Otros factores, como cambios exógenos en C, I. CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 12 El modelo de demanda y oferta agregadas Es el marco que la mayoría de los economistas y responsables de política utilizan para pensar sobre las fluctuaciones económicas y las políticas para estabilizar la economía. Muestra cómo se determinan el nivel de precios y la producción agregada Muestra como el comportamiento de la economía es distinta a largo y a corto plazo CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 13 La demanda agregada La curva de demanda agregada describe la relación entre el nivel de precios y la cantidad de producción demandada. Para este capítulo introductorio al modelo DA/OA, utilizamos una teoría simple de la demanda agregada basada en la teoría cuantitativa del dinero. Los capítulos 10-12 desarrollan la teoría de la demanda agregada en mayor detalle. CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 14 La ecuación cuantitativa como demanda agregada Del capítulo 4, recuerde la ecuación cuantitativa MV = PY Para valores dados de M ,V, esta ecuación establece una relación inversa entre P ,Y : CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 15 La curva DA de pendiente negativa Un incremento en el nivel de precios provoca una caída en los saldos monetarios reales (M/P ), provocando una caída en la demanda de bienes y servicios. CAPÍTULO 9 P DA Introducción a las Fluctuaciones Económicas Y Diapositiva 16 Desplazando la curva DA P Un incremento en la oferta de dinero desplaza la curva DA hacia la derecha. DA2 DA1 Y CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 17 La oferta agregada a largo plazo Recuerde del capítulo 3: A largo plazo, la producción viene determinada por la oferta de factores y la tecnología Y F (K , L ) Y es el nivel de pleno empleo o natural de producción, el nivel de producción en el cual los recursos de la economía están completamente empleados. “Pleno empleo” significa que el paro es igual a su tasa natural (no cero). CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 18 La curva de oferta agregada a largo plazo P OALP Y no depende de P, por lo que la OALP es vertical. Y F (K , L ) CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Y Diapositiva 19 El efecto a largo plazo de un aumento en M P A largo plazo, esto aumenta el nivel de precios… OALP Un aumento en M desplaza DA a la derecha. P2 P1 DA2 DA1 …pero deja constante la producción. CAPÍTULO 9 Y Introducción a las Fluctuaciones Económicas Y Diapositiva 20 Oferta agregada a corto plazo Muchos precios son fijos a largo plazo Por ahora (y hasta el capitulo 12), suponemos Todos los precios son fijos y a nivel predeterminado a corto plazo. Las empresas desean vender todo lo que sus clientes desean comprar a ese nivel de precios. Por tanto, la curva de oferta agregada a corto plazo (OACP) es horizontal: CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 21 La curva de oferta agregada a corto plazo La curva OACP es horizontal: El nivel de precios es fijo a un nivel predeterminado, y las empresas venden tanto como lo que demandan los consumidores. CAPÍTULO 9 P P OACP Introducción a las Fluctuaciones Económicas Y Diapositiva 22 Efectos a corto plazo de un aumento en M A corto plazo, cuando los precios son fijos… P …un aumento en la demanda agregada… OACP DA2 DA1 P …provoca un aumento de la producción. CAPÍTULO 9 Y1 Y2 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Y Diapositiva 23 Del corto a largo plazo Con el paso del tiempo, los precios gradualmente se convierten en “flexibles” Cuando lo hacen, ¿aumentarán o caerán? En el equilibrio a corto plazo, si Entonces, en el tiempo P … Y Y aumentará Y Y caerá Y Y permanecerá constante El ajuste de precios es el que mueve la economía hacia su equilibrio a largo plazo. CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 24 Los efectos a CP y LP de M > 0 A = equilibrio inicial B = nuevo eq. a corto plazo después de que el Bco. Central aumenta M C = equilibrio a largo plazo CAPÍTULO 9 P OALP C P2 P B A Y OACP DA2 DA1 Y2 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Y Diapositiva 25 ¡¡¡Qué perturbador!!! Perturbaciones (shocks): cambios exógenos en la oferta o demanda agregada. Las perturbaciones empujan temporalmente a la economía fuera del pleno empleo. Ejemplo: Una reducción exógena en la velocidad. Si la oferta de dinero se mantiene constante, una reducción en V significa que las personas usarán su dinero en menos transacciones, provocando una reducción en la demanda por bienes y servicios. CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 26 Los efectos de una perturbación de demanda negativa DA se mueve a la izquierda, reduciendo la producción y el empleo a corto plazo. Con el tiempo, los precios caen y la economía desplaza hacia abajo la curva de demanda hacia el pleno empleo. CAPÍTULO 9 P P OALP B P2 A OACP C DA1 DA2 Y2 Y Introducción a las Fluctuaciones Económicas Y Diapositiva 27 Las perturbaciones de oferta Una perturbación de oferta altera los costes de producción y afecta los precios que cobran las empresas. (También se denominan perturbaciones de precios) Ejemplos de perturbaciones de oferta adversos: El mal tiempo reduce las cosechas, lo que eleva los precios de los alimentos. Los trabajadores se sindicalizan, negociando aumentos salariales. Las nuevas reglamentaciones ambientales exigen a las empresas una reducción de las emisiones. Las empresas aumentan sus precios para cubrir en parte los gastos de cumplir las nuevas normas . Las perturbaciones de oferta favorables disminuyen los costes y precios. CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 28 CASO PRÁCTICO: Los shocks del petróleo de los 70 A comienzos de los 70: La OPEC coordina una reducción en la oferta de petróleo. Los precios del petróleo aumentaron 11% en 1973 68% en 1974 16% en 1975 Este importante aumento en los precios del petróleo es una perturbación de oferta porque impacta significativamente sobre los costes de producción y los precios. CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 29 CASO PRÁCTICO: Los shocks petroleros de los ‘70 El shock de precios del petróleo desplaza la curva OACP hacia arriba, causando una caída de la prod. y el empleo. En ausencia de más shocks del petróleo, los precios caerán en el tiempo y la economía se desplazará de vuelta hacia el pleno empleo. CAPÍTULO 9 P OALP Y P2 B OACP2 A P1 OACP1 DA Y2 Y Introducción a las Fluctuaciones Económicas Y Diapositiva 30 CASO PRÁCTICO: Los shocks petroleros de los ‘70 70% Efectos predecibles del shock del petróleo: • inflación • producción • desempleo …y después una recuperación gradual. 12% 60% 50% 10% 40% 8% 30% 20% 6% 10% 0% 1973 1974 1975 1976 4% 1977 Change in oil prices (left scale) Inflation rate-CPI (right scale) Unemployment rate (right scale) CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 31 CASO PRÁCTICO: Los shocks petroleros de los ‘70 60% A fines de lo 70: Mientras se recuperaba la economía, los precios del petróleo se dispararon nuevamente, provocando otro shock enorme de oferta. 14% 50% 12% 40% 10% 30% 8% 20% 6% 10% 0% 1977 4% 1978 1979 1980 1981 Change in oil prices (left scale) Inflation rate-CPI (right scale) Unemployment rate (right scale) CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 32 CASO PRÁCTICO: Los shocks petroleros de los ‘80 40% 1980s: Un shock de oferta favorable (un descenso significativo en los precios del petróleo). Como predice el modelo, la inflación y el desempleo cayeron: 10% 30% 8% 20% 10% 6% 0% -10% 4% -20% -30% 2% -40% -50% 1982 0% 1983 1984 1985 1986 1987 Change in oil prices (left scale) Inflation rate-CPI (right scale) Unemployment rate (right scale) CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 33 La política de estabilización Definición: Las decisiones de política destinadas a reducir los problemas generados por las fluctuaciones económicas a corto plazo. Ejemplo: El uso de la política monetaria para combatir los efectos de una perturbación de oferta adversa. CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 34 Estabilizar la producción con la política monetaria P La perturbación de oferta adversa desplaza la economía hacia el punto B. P2 OALP B A P1 OACP1 DA1 Y2 CAPÍTULO 9 OACP2 Y Introducción a las Fluctuaciones Económicas Y Diapositiva 35 Estabilizar la producción con la política monetaria Pero el Banco Central acomoda el shock aumentando la demanda agregada. Resultados: P es mayor permanentemente pero Y retorna a su nivel de pleno empleo. CAPÍTULO 9 P P2 OALP B C OACP2 A P1 DA1 Y2 DA2 Y Introducción a las Fluctuaciones Económicas Y Diapositiva 36 Resumen 1. El largo plazo: los precios son flexibles, la producción y el empleo están siempre en sus tasas naturales y la teoría clásica se aplica. El corto plazo: los precios son rígidos, las perturbaciones pueden llevar a la producción y el desempleo fuera de sus tasas naturales. 2. Demanda y oferta agregadas: Un marco para analizar las fluctuaciones económicas CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 37 Resumen 3. La curva de demanda agregada tiene pendiente negativa. 4. A largo plazo la curva de oferta agregada es vertical, porque la producción depende de la tecnología y la oferta de factores, pero no de los precios. 5. La curva de oferta agregada a largo plazo es horizontal, porque los precios están fijados a niveles predeterminados. CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 38 Resumen 6. Las perturbaciones sobre la demanda y oferta agregadas provocan fluctuaciones en el PIB y el empleo a corto plazo. 7. El Banco Central puede intentar estabilizar la economía con su política monetaria. CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 39