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+
Programa de Actualización Económica
MSc. Alberto Franco Mejía
Miércoles 12 de Noviembre 2014
+
Economía Internacional
+
Estados Unidos
+ Crecimiento económico repunta en II y III
trimestres
Estados Unidos: Crecimiento PIB Real
(Intertrimestral anualizado)
6
5
4.5
Porcentajes
4
3
2
2.3
3.5
3.5
2.7
2.5
1.8
1.6
1
4.6
0.1
0
-1
-2
-2.1
-3
I trim. II trim. III trim. IV trim. I trim. II trim. III trim. IV trim. I trim. II trim. III trim.
2012
Fuente: Elaboración propia con datos del BEA
2013
2014
+
Prosigue gradual reducción del desempleo
Estados Unidos: Desempleo y Creación de Empleos
Nuevos Empleos
Desempleo
350
10
300
8
214
200
150
5.8
6
4
100
2
50
Fuente: Elaboración propia con datos del Bureau of Labor Statistics
oct-14
ago-14
jun-14
abr-14
feb-14
dic-13
oct-13
ago-13
jun-13
abr-13
feb-13
dic-12
0
oct-12
0
Porcentajes
Miles de personas
250
+
Principales sectores mantienen
moderado ritmo de expansión
Estados Unidos: Indice Producción
Manufacturero
No Manufacturero
65
Indice
60
59.0
57.1
55
50
45
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
40
Fuente: Elaboración propia con datos de ISM
+
Buenos resultados economía y empresas
apoyan bolsas
Fuente: Elaboración propia con datos del BCCR
+
Zona Euro
+
Economía Zona Euro se estanca
Zona Euro: Crecimiento PIB Real
(Intertrimestral anualizado)
1.5
1.0
Porcentajes
1.2
1.2
0.9
0.5
0.5
0.1
0.0
-0.5
-1.0
-1.5
-0.3
-0.6
-0.8
-1.1
-2.0
-2.1
-2.5
I trim. II trim. III trim. IV trim. I trim. II trim. III trim. IV trim. I trim. II trim.
2012
Fuente: Elaboración propia con datos de Eurostat
2013
2014
Fuente: Elaboración propia con datos de Eurostat
oct-14
sep-14
ago-14
jul-14
jun-14
may-14
abr-14
mar-14
feb-14
ene-14
dic-13
nov-13
oct-13
sep-13
ago-13
0.5
jul-13
jun-13
may-13
abr-13
mar-13
feb-13
ene-13
dic-12
nov-12
oct-12
Porcentajes
+
Riesgo de deflación aumenta
Zona Euro: In lación
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
In lación
0.0
+
Asia y América Latina
Porcentajes
8
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Fuente: Elaboración propia con datos de Tradingeconomics
2014
10
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
-8
-10
-12
I trim
II trim
III trim
IV trim
I trim
II trim
III trim
IV trim
I trim
II trim
III trim
IV trim
I trim
II trim
III trim
IV trim
I trim
II trim
III trim
IV trim
I trim
II trim
III trim
IV trim
I trim
II trim
III trim
0
I trim
II trim
III trim
IV trim
I trim
II trim
III trim
IV trim
I trim
II trim
III trim
IV trim
I trim
II trim
III trim
IV trim
I trim
II trim
III trim
IV trim
I trim
II trim
III trim
IV trim
I trim
II trim
III trim
Porcentajes
+
Crecimiento economía china continúa
moderándose; Economía rusa se estanca
PIB real China: Tasa Crecimiento Anual
(%)
14
12
10
7.3
6
4
2
PIB real Rusia: Tasa Crecimiento Anual
(%)
0.2
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2012
2013
Fuente: Elaboración propia con datos de Tradingeconomics
2014
-10
2008
2009
2010
2011
2012
III trim
IV trim
I trim
II trim
2011
III trim
IV trim
I trim
II trim
IV trim
I trim
II trim
III trim
IV trim
I trim
II trim
-0.9
IV trim
I trim
II trim
III trim
IV trim
I trim
II trim
2010
II trim
III trim
IV trim
I trim
II trim
III trim
2009
III trim
IV trim
I trim
II trim
III trim
IV trim
I trim
2008
II trim
III trim
IV trim
I trim
II trim
III trim
III trim
IV trim
I trim
II trim
III trim
IV trim
I trim
-2
I trim
II trim
Porcentajes
-4
I trim
II trim
Porcentajes
+
Economía brasileña entra en recesión; Crecimiento en
EEUU sostiene a la economía mexicana
PIB real Brasil: Tasa Crecimiento Anual
(%)
10
8
6
4
2
0
PIB real México: Tasa Crecimiento Anual
(%)
8
6
4
2
1.6
0
-2
-4
-6
-8
2013
2014
+
Otros indicadores internacionales
+ Precio materias primas cede ante merma
en proyecciones de demanda
Indice de Precios
(2010 = 100)
Energia
Comida
Agricultura
Materias Primas
Metales
160
150
140
Indice
130
120
110
100
90
80
70
Fuente: Elaboración propia con datos del Banco Mundial
oct-14
ago-14
jun-14
abr-14
feb-14
dic-13
oct-13
ago-13
jun-13
abr-13
feb-13
dic-12
oct-12
ago-12
jun-12
abr-12
feb-12
dic-11
oct-11
ago-11
jun-11
abr-11
feb-11
dic-10
oct-10
60
+
Precio petróleo baja unos $25 desde
su pico en junio
Precios del Petróleo
($ por barril)
WTI
Dubai
Brent
130
120
$ por barril
110
100
90
87.3
Precio 11 nov. 2014
WTI: $78.8
Brent: $84.9
80
70
84.4
Fuente: Elaboración propia con datos del Banco Mundial
oct-14
ago-14
jun-14
abr-14
feb-14
dic-13
oct-13
ago-13
jun-13
abr-13
feb-13
dic-12
oct-12
ago-12
jun-12
abr-12
feb-12
dic-11
oct-11
ago-11
jun-11
abr-11
feb-11
dic-10
oct-10
60
Fuente: Elaboración Propia con datos del BCCR
28 Oct 2014
7 Oct 2014
16 Set 2014
1 Set 2014
17 Ago 2014
2 Ago 2014
18 Jul 2014
1 Jul 2014
10 Jun 2014
20 May 2014
29 Abr 2014
7 Abr 2014
17 Mar 2014
24 Feb 2014
3 Feb 2014
13 Ene 2014
19 Dic 2013
27 Nov 2013
6 Nov 2013
Porcentajes
+ Escenario de menor crecimiento empuja
tasas de interés a la baja
Rendimiento Bonos del Tesoro
3.5
10 años
3.0
2.5
2.0
+ Desempeño relativo superior economía
EEUU fortalece al dólar
Índices de Monedas
Canasta/$
Colón/$
120
Índices
110
100
Fuente: Elaboración propia con datos de Eurostat y del BCCR
nov-14
jul-14
mar-14
nov-13
jul-13
mar-13
nov-12
jul-12
mar-12
nov-11
jul-11
mar-11
nov-10
jul-10
mar-10
nov-09
jul-09
mar-09
nov-08
jul-08
mar-08
nov-07
jul-07
mar-07
80
nov-06
90
+
Economía Nacional
+
Sector Externo
+
Exportaciones de bienes crecen
menos de 2%
Exportaciones: Absolutos y Var. Interanual
(Acum. 12 meses)
Var. Interanual
12
10,000
10
8,000
8
6,000
6
4,000
4
2,000
2
0
0
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
12,000
Fuente: Elaboración Propia con datos del PROCOMER
Porcentajes
Millones de dólares
Absolutos
+ Recuperación importaciones EEUU se
refleja en exportaciones ticas
Importaciones sin Petróleo Estados Unidos: Absolutos y Var. Interanual
(Acum. 12 meses)
2500
7
Var. Interanual
2067 6
2000
5
1500
4
3
1000
Porcentajes
Miles de millones de $
Absolutos
2
500
1
0
Sep-14
Jul-14
Aug-14
Jun-14
Apr-14
May-14
Mar-14
Jan-14
Feb-14
Dec-13
Oct-13
Nov-13
Sep-13
Jul-13
Aug-13
Jun-13
Apr-13
May-13
Mar-13
Jan-13
Feb-13
Dec-12
Oct-12
Nov-12
Sep-12
0
Exportaciones sin Circuitos Int. y Microestructuras Electrónicas:
Absolutos y Var. Interanual
(Acum. 12 meses)
10
8000
8
6
6000
4
4000
2
2000
0
sep-14
jul-14
ago-14
jun-14
abr-14
may-14
feb-14
mar-14
dic-13
ene-14
oct-13
nov-13
sep-13
jul-13
ago-13
jun-13
abr-13
may-13
feb-13
mar-13
dic-12
ene-13
oct-12
nov-12
sep-12
0
Fuente: Elaboración Propia con datos del PROCOMER
Porcentajes
Millones de dólares
10000
-2
+
Excluyendo INTEL, importaciones crecen 2%
Importaciones sin ZF sin Combustibles: Absolutos y Var. Interanual
(Acum. 12 meses)
Absolutos
Var. Interanual
12,000
16
14
12
8,000
10
6,000
8
6
4,000
4
2,000
2
Fuente: Elaboración Propia con datos del BCCR
sep-14
ago-14
jul-14
jun-14
may-14
abr-14
mar-14
feb-14
ene-14
dic-13
nov-13
oct-13
sep-13
ago-13
jul-13
jun-13
may-13
abr-13
mar-13
feb-13
ene-13
dic-12
nov-12
oct-12
0
sep-12
0
Porcentajes
Millones de dólares
10,000
+
Sector Real
+
Actividad económica se desacelera
desde abril
IMAE: Var. Interanual
IMAE
6
IMAE Sin ZF
4
Porcentaje
3.3
3.0
Fuente: Elaboración propia con datos del BCCR
sep-14
jul-14
may-14
mar-14
ene-14
nov-13
sep-13
jul-13
may-13
mar-13
ene-13
nov-12
0
sep-12
2
+
Agricultura y sector financiero
merman su ritmo
IMAE por Industrias: Var. Interanual
Agricultura
Comercio
Hoteles
Transporte, almac y telecom.
Servicios financieros y seguros
IMAE
12
Porcentajes
10
7.3
8
6.9
6
4.1
4
3.9
3.2
Fuente: Elaboración propia con datos del BCCR
Ago-2014
Jul-2014
Jun--2014
May-2014
Abr-2014
Mar-2014
Feb-2014
Ene-2014
Dic-2013
Nov-2013
Oct-2013
Sep-2013
Ago-2013
Jul-2013
Jun--2013
May-2013
Abr-2013
Mar-2013
Feb-2013
Ene-2013
Dic-2012
Nov-2012
Oct-2012
Sep-2012
0
Sep-2014
3.0
2
-2
Fuente: Elaboración propia con datos del BCCR
Sep-2014
Ago-2014
Jul-2014
Jun--2014
May-2014
Industria
Abr-2014
Mar-2014
Feb-2014
Ene-2014
Dic-2013
Nov-2013
Oct-2013
Construcción
Sep-2013
Ago-2013
Jul-2013
Jun--2013
May-2013
Abr-2013
Mar-2013
Feb-2013
Ene-2013
Dic-2012
Nov-2012
Oct-2012
Sep-2012
Porcentajes
+
El efecto INTEL es notorio desde mayo
IMAE por Industrias: Var. Interanual
IMAE
12
10
8
6
4
2
0
+ Escaso crecimiento económico impide
recorte significativo del desempleo
Tasa de Desempleo
12
10.5
9.5
10
9.7
9.0
Porcentajes
8
6
4
2
0
I trim. II trim. III
trim.
I II trim. III
IV
IV I trim. II trim. III
trim.
trim. trim. trim.*
trim.
2011
*Nota: Cambio de Metodología
Fuente: Elaboración propia con datos del INEC
2012
2013
IV I trim. II trim.
trim.
2014
+
Igual sucede con el subempleo
Población Ocupada con Subempleo
16
14.0
Porcentaje
14
12
12.6
11.3
12.3
11.9
11.8
IV
I
II
10
8
6
4
2
0
I
II
III
2 013
Fuente: Elaboración propia con datos del INEC
2 014
+ Número de ocupados ronda los 2 millones
Población Ocupada: Mill. Personas y Var. Interanual
Millones personas
Porcentajes
12
10
2.0
8
6
1.5
4
2
1.0
0
I trim. II trim. III trim.IV trim.I trim. * II trim.III trim. IV trim. I trim. II trim.
2012
*Nota: Cambio de Metodología
Fuente: Elaboración propia con datos del INEC
2013
2014
Porcentajes
Millones de personas
2.5
+
Empresas grandes siguen siendo las
mayores empleadoras
Empleos segun tipo de empresa
Total
Grande (100 a más)
Pequeña (6-30)
Mediana (31-100)
Micro (1-5)
1000
Miles de empleos
900
800
866.2
785.0
700
600
500
400
300
200
100
456.1
405.9
161.8
170.5
139.7
99.9
132.3
85.0
0
2008
Fuente: Elaboración propia con datos del INEC
2009
2010
2011
2012
2013
+ Salarios mínimos reales crecen luego de
la crisis de 2008
Índice de Salarios Mínimos Reales
(Cierre de Año, Base 1984=100)
135
130
Índice
125
120
115
110
*Nota: Dato 2014 corresponde a octubre
Fuente: Elaboración propia con datos del BCCR
2014*
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
100
1995
105
+
Macroprecios
Colones por dolar
+
Disminuye la volatilidad del Tipo de Cambio
Tipo Cambio Monex: Mínimo, Promedio y Máximo
600
Promedio
590
Maximo
Minimo
580
580
570
560
558
553
550
553
555
551
540
530
561
559
552
546
546
526
541
540
532
540
544
542
538
545
541
539
542
541
539
535
520
510
500
506
500
500
490
Ene-14
feb-14
mar-14
Fuente: Elaboración propia con datos del BCCR
Abr-14
may-14
Jun-14
Jul-14
Ago-14
Set-14
14-oct
+ Neto de sus ventas al SPNB, el BCCR ha
comprado en MONEX $200 millones
Intervención BCCR y Operaciones por requerimientos del SPNB
(Compras menos ventas, del 23 de junio al 7 de Noviembre)
389
400
300
200
Millones de Dólares
200
96
100
86
105
19
0
-100
-200
-300
-294
-400
Compras netas Compras netas en
con SPNB
Monex
saldo
BCCR por requerimientos del SPNB
* SPNB: Sector Público no Bancario
Fuente: Elaboración propia con datos del BCCR
Compras netas
Estabilización
Compras netas
operaciones
propias
Intervención BCCR
Total
Total (C-V)
Saldo de
Intervención
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
Porcentaje
+
Expectativas de Tipo de Cambio se
moderan
Expectativas de Variación del Tipo de Cambio
6
5
4
3.6
3
2
1
0
Fuente: Elaboración propia con datos del BCCR
Fuente: Elaboración propia con datos del BCCR
6
oct-14
sep-14
ago-14
jul-14
jun-14
may-14
abr-14
IPC
mar-14
feb-14
ene-14
dic-13
nov-13
oct-13
sep-13
ago-13
jul-13
jun-13
may-13
abr-13
mar-13
feb-13
ene-13
dic-12
nov-12
oct-12
Porcentajes
+ IPC fuera rango meta BCCR; ISI dentro de
rango meta
Indice de Precios: Var. Interanual
ISI
7
5.7
5
4
4.0
3
2
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
Porcentajes
+
Eurobonos mitigan presión sobre
las tasas internas
Tasa Básica Pasiva
12
TBP
10
8
7.20
6
4
Fuente: Elaboración propia con datos del BCCR
+ Los depósitos del Gobierno Central en
dólares llegan a ¢286.4 mil millones*
Depósitos del Gobierno Central en el Banco Central
de Costa Rica por moneda
Dólares
Colones
Miles de millones de colones
700
600
500
400
300
200
* $531 millones
Fuente: Elaboración propia con datos del BCCR
sep-14
jul-14
may-14
mar-14
ene-14
nov-13
sep-13
jul-13
may-13
mar-13
ene-13
nov-12
0
sep-12
100
+
Programa de Actualización Económica
Muchas Gracias
MSc. Alberto Franco Mejía
Miércoles 12 de Noviembre 2014
+
Anexos
+
Cuadro Resumen
Banco Mundial y FMI: Indicadores de la Economía Mundial
Variable
2013
2014p
2015p
BM
FMI
BM
FMI
BM
FMI
Economía Mundial
Estados Unidos
Zona Euro
Japón
China
América Latina
Centroamérica
Costa Rica
2.4
1.9
-0.4
1.5
7.7
2.4
3.2
3.5
3.3
2.2
-0.4
1.5
7.7
2.7
4.2
3.5
2.8
2.1
1.1
1.3
7.6
1.9
3.3
3.7
3.3
2.2
0.8
0.9
7.4
1.3
3.8
3.6
3.4
3.0
1.8
1.3
7.5
2.9
3.7
4.3
3.8
3.1
1.3
0.8
7.1
2.2
3.9
4.2
Volumen de Comercio (%)
2.6
3.0
4.1
3.8
5.2
5.0
Libor (USA, %)
0.4
0.4
0.4
0.4
0.7
0.7
Libor (Zona Euro, %)
0.3
0.2
0.2
0.2
0.2
0.1
Inflación G7 (%)
1.3
1.4
1.8
1.6
1.9
1.7
Crecimiento % (PIB)
p=proyecciones
Fuente: Elaboración propia con datos del Banco Mundial y del Fondo Monetario Internacional, Octubre 2014
+
Proyecciones OCDE
OCDE: Pronóstico de Crecimiento del PIB
(Porcentajes)
10
2014
2015
7.4 7.3
5.7 5.9
6
3.1 2.8
1.4
0.3
0.8 1.1 1.5 1.5
0
0.4
1.0
0.1
Francia
Alemania
Euro Zona
Brasil
Canada
EEUU
Fuente: Elaboración propia con datos del Banco Mundial y del Fondo Monetario Internacional
India
-0.4
-2
China
2
3.1
2.7
2.1
2.3
Reino Unido
4
Italia
Porcentajes
8
+
PIB
PIB por componentes: Var. Interanual
II trim . 2014
II trim . 2013
3.4
Consumo Hogares (64%)
0.9
Exportaciones(54%)
2.8
Consumo Gobierno (8%)
4.7
Inversión (26%)
-0.5
Importaciones (-52%)
3.8
PIB (100%)
-2
Fuente: Elaboración propia con datos del BCCR
0
2
4
6
8
10
12
14
+
Salarios Mínimos
Salarios Mínimos según País
(En US$)
Chile
Colombia
Costa Rica
Ecuador
México
Panamá
Perú
450
400
Dólares
350
300
250
200
150
100
50
0
2005
2006
2007
Fuente: Elaboración propia con datos de la OIT y del BCCR
2008
2009
2010
2011