Download Diapositiva 1 - ADHOC Consultores

Perfil Económico
de México
Abril de 2013
Reporte Económico Oportuno
…en apoyo a la toma de decisiones
Resumen Ejecutivo
2012-13
Perspectiva
Indicador 2010 2011 2012 Previo Dato Actual 2013 2014
Actividad Económica
PIB Trimestral
Agropecuario
Industria
Servicios
IGAE Mensual
Agropecuario
Industria
Servicios
Var.% Anual
Var.% Anual
Var.% Anual
Var.% Anual
5.5
5.7
6.1
5.0
3.9
-2.9
4.0
4.2
3.9
6.7
3.6
4.1
Var.% Anual
Var.% Anual
Var.% Anual
Var.% Anual
3.2
1.6
3.6
3.3
3.4
13.4
1.7
3.8
T4
T4
T4
T4
feb
feb
feb
feb
3.2
7.2
1.8
3.4
0.4
4.9
-1.2
1.1
3.4
4.0
Inflación
Consumidor (mes/mes)
Var.% Anual
4.4
3.8
3.6
4.3
abr
4.7
Tasa de Desempleo (cierre)
% de PEA
4.9
4.5
4.5
4.9
mar
4.5
Cambio en Empleo Formal
(Ult. 12 meses)
Miles Trab.
732
612
712
663
mar
585
-370.6 -355.5 -403.6
-2.8
-2.5
-2.5
25.6
25.5
24.5
22.8
22.9
22.0
30.9
31.8
33.4
53.8
0.3
3.2
3.5
34.3
mar
mar
mar
mar
mar
40.2
0.2
5.0
5.2
33.8
3.9
3.8
Empleo (cierre)
650
700
-2.2
-2.2
Finanzas Públicas
Balance Público (E-Mes)
Balance Público (E-Mes)
Gasto (E-Mes)
Ingreso (E-Mes)
Deuda Pública Neta (Saldo)
MMP
% PIB
% PIB
% PIB
% PIB
Sector Financiero
Financiamiento
Financiamiento a
Financiamiento a
Financiamiento a
S.Privado
Consumo
Vivienda
Empresas
Cete 28d-cierre
TIIE 28d-cierre
Pronóstico
Actualización: Mayo 10, 2013
Var.% A-Real
Var.% A-Real
Var.% A-Real
Var.% A-Real
Tasa anual %
Tasa anual %
4.2
0.1
4.4
5.0
11.6
15.6
5.9
13.9
4.9
11.9
4.2
3.6
4.2
12.7
3.9
2.5
T4
T4
T4
T4
4.9
11.9
4.2
3.6
4.45
4.88
4.31
4.82
3.91
4.85
3.95
4.35
abr
abr
3.76
4.32
4.1
4.2
En 2012, el PIB reportó un crecimiento anual de
3.9%, y uno en el cuarto trimestre de sólo 3.2%,
observándose así una gradual desaceleración en la
segunda parte del año. Por su parte, el IGAE, tuvo un
crecimiento de apenas 0.4% en febrero de 2013,
tasa menor a la de enero (3.4%), lo cual vuelve a
confirmar el proceso de desaceleración que
experimenta la economía mexicana a partir de la
segunda parte de 2012.
La inflación continúa a la alza en el cuarto mes de
2013: pasó de 4.3% en marzo a 4.7% en abril. Tal
nivel rebasa la meta anual de 3% (+/- 1%), por lo que
es previsible un mayor esfuerzo para mantener la
disciplina de precios.
La tasa de desempleo continúa reduciéndose y
pasa de 4.9% en febrero a 4.5% en marzo. En
contraste, la creación de empleos continúa a la baja,
como lo indican los 585 mil nuevos empleos
formales creados en los últimos doce meses.
Al cierre del primer trimestre de 2013, los ingresos
reportados representan un 5.2% del PIB frente a 5.0%
del PIB en el gasto, con lo se registra un superávit de
0.2% del PIB. Este superávit suma 40.2 MMP. Por su
parte, la deuda pública neta disminuye ligeramente al
pasar de 34.3% a 33.8% del PIB.
Las tasas de interés mantienen la tendencia a la
baja que han mostrado en meses recientes: CETES
a 3.76% y la TIIE a 4.32%. Por su parte, el Indice
Bursátil sufrió un tropiezo de 4.1% en el mes de abril.
En el cuarto trimestre de 2012, el financiamiento al
sector privado sigue desacelerado y sólo crece
4.9% a tasa anual real. El mayor dinamismo se
observa en el destinado al consumo (11.9%), seguido
por el destinado a la vivienda (4.2%) y, al final, el
canalizado a las empresas (3.6%).
2
Resumen Ejecutivo
2012-13
Perspectiva
Indicador 2010 2011 2012 Previo Dato Actual 2013 2014
Sector Externo
C.Corriente (Acum. Trim.)
C.Corriente (Acum. Trim.)
Cuenta de Capital (Acum.Trim.)
Saldo en Reservas (Mes)
Balanza Comercial (E-Mes)
Comercio Exterior (E-Mes)
Comercio Exterior (E-Mes)
MMD
% PIB
MMD
MMD
MMD
MMD
Var.% Anual
-5.7
-9.7
-9.2
-2.6
-0.5
-0.8
-0.8
-0.3
36.0 49.2
43.7
30.1
113.6 142.5 163.5 167.0
T4
-9.2 -12.9
T4
-0.8 -0.9
T4 43.7
abr 168.4
-3.1
-1.2
0.1
-2.8
599.8 700.5 741.6 105.5
29.2 16.4
5.7
1.1
mar
-1.1
mar 177.5
mar
0.0
Precios Clave
Precio Petróleo (Prom. E-Mes)
DPB
72.0 101.1 101.9 104.2
abr
Precio Petróleo (Cierre)
Tipo de Cambio (Cierre)
DPB
$/ Dll
81.5 104.9
12.4 14.0
abr
abr
Riesgo País (Cierre)
95.7 105.3
13.0
12.4
Puntos Base
140
188
126
158
abr
PIB
V.% Anualizada
2.9
1.7
2.2
0.4
T1
Prod. Industrial (Año/Trim.)
Prod. Industrial (Mes)
Desempleo(mes)
V.% Anualizada
5.3
18.4
9.4
4.2
13.4
8.5
3.6
2.5
7.8
1.0
8.8
7.6
T1
abr
abr
Economía de EUA
V.% Anualizada
% de PEA
En 2012, la balanza de pagos concluyó muy sólida:
-16.4 saldo superavitario en la cuenta de capitales por
-1.1 43.7 MMD y un déficit minúsculo de 9.2 MMD en
cuenta corriente.
Las reservas internacionales
siguen aumentando y llegan a 168.4 MMD en abril.
Por otra parte, el comercio exterior muestra un
crecimiento nulo (0.0%) en el primer trimestre de
2013, lo que confirma los temores de desaceleración.
Los
precios
clave
muestran movimientos
importantes al cierre del mes de abril: el precio del
102.7 100.0 110.0 petróleo disminuye y llega a 99.2 DPB, después de
los 105.3 DPB al cierre de marzo. El tipo de cambio
se mantiene estable al pasar de 12.4 a 12.2 ppd. Por
99.2
12.2 12.2 12.2 su parte, el riesgo país revierte la tendencia alcista de
los últimos meses y se reduce de 158 a 136 puntos
136
base.
Le economía de EUA muestra signos de
recuperación en el primer trimestre de 2013. El PIB
2.5 2.0
2.6 crece a 2.5% después de cerrar el 2012 con un
crecimiento de 0.4%. La producción industrial
también muestra señales de mejoría, al pasar de 1.0
5.1
a 5.1%. En tanto, la tasa de desempleo sigue a la baja
-7.0
y cierra abril en 7.5%. A pesar de su buen
7.5
desempeño, las expectativas de crecimiento se
mantienen en 2.0 y 2.6% para 2013 y 2014,
respectivamente.
Pronóstico
Actualización: Mayo 10, 2013
3
Actividad Económica
En febrero, con un crecimiento anual de 0.4%, la actividad económica reanuda su
desaceleración.
Actividad Económica
8.0
Indicadores de Producción
(Crec.% Anual)
Periodo
IGAE
TOTAL
6.0
4.0
Crecimiento Anual
(%)
2.0
0.0
-2.0
IGAE
Prod. Industrial
-4.0
-6.0
-8.0
J-2009
Ago
Sep
Dic
E-2010
Sep
Oct
Nov
D-2010
O-2011
Nov
Dic
E-2012
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
E-2013
Feb
-10.0
FUENTE: Elaborado con inf ormación del INEGI
J-2009
Ago
Sep
Dic
E-2010
Sep
Oct
Nov
D-2010
O-2011
Nov
Dic
E-2012
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
E-2013
Feb
-6.4
-6.7
-4.9
0.5
2.7
5.2
4.5
5.7
3.8
4.0
4.1
3.9
4.8
6.5
3.8
4.9
4.6
4.3
5.1
3.5
1.1
4.3
3.9
1.4
3.4
0.4
AgroIndus- Servipecuario trial
cios
-6.3
3.6
-7.8
-5.9
-7.4
10.3
-2.0
6.1
1.8
-4.4
-2.3
5.7
-0.5
11.1
10.0
8.0
8.1
19.5
6.5
3.4
-6.2
3.3
9.9
11.5
13.4
4.9
-6.2
-7.9
-5.6
0.9
2.6
7.1
4.3
6.1
5.1
3.8
3.5
3.2
5.1
6.6
3.2
4.1
3.9
4.2
5.2
3.4
2.2
3.4
2.9
-1.1
1.7
-1.2
-5.8
-5.8
-3.7
0.3
3.8
3.8
5.3
5.8
3.8
5.0
4.8
4.1
5.6
6.7
4.3
5.6
5.1
3.9
5.0
3.6
1.2
4.2
4.1
1.9
3.8
1.1
Construcción
-6.5
-6.2
-6.0
-8.6
-6.6
6.5
6.3
6.9
7.6
3.7
4.0
3.9
3.1
4.9
3.4
4.4
6.9
4.8
5.8
3.5
2.5
1.1
1.5
-2.3
-1.4
-0.5
Comercio
Ventas Netas
Servicios No Fin.
Mayoreo Menudeo Total
-12.9
-8.0
-5.3
-1.2
-4.5
0.5
2.4
5.5
0.2
3.3
5.4
6.3
4.6
5.4
2.6
2.0
3.6
3.7
5.7
3.4
-3.3
2.3
-3.9
-8.8
-3.0
-8.5
-4.8
-5.5
-4.6
1.6
-1.8
4.1
4.4
2.4
2.6
3.0
7.5
3.5
4.4
7.6
4.3
2.5
5.2
5.6
2.6
4.8
3.8
3.5
3.5
-1.8
1.8
-2.6
-5.1
-7.2
-7.7
-7.0
-0.6
4.9
2.5
7.0
6.4
5.9
3.6
5.6
5.6
7.5
5.2
6.0
6.3
7.0
9.6
2.8
1.0
7.8
8.7
10.4
2.2
2.0
Trans- Medios
porte Masivos
-11.1
-0.4
-8.6
-2.9
-7.8
-5.6
-3.8
-5.2
-1.0
3.8
4.3
3.6
-1.0
0.7
4.2
6.2
2.3
1.4
9.6
-0.3
8.5
-1.3
7.4
-2.8
7.9
-5.9
10.6
1.8
6.7
-0.3
6.9
-0.5
8.9
1.2
5.2
3.8
5.4
3.8
3.5
-0.8
0.9
-3.4
4.3
-3.2
8.1
5.3
7.2
0.2
3.1
-0.3
-0.1
-4.1
Inversión
Fija
Bruta
-12.4
-10.9
-10.4
-4.1
-5.8
11.9
9.9
12.7
8.9
4.5
6.2
6.9
8.1
11.0
7.1
8.2
7.5
3.2
7.1
4.1
3.0
9.4
5.6
-2.4
4.9
0.5
FUENTE: INEGI
 El IGAE (Indice Global de Actividad Económica) revierte su comportamiento del mes previo y disminuye su
ritmo de crecimiento en febrero (0.4%), reafirmando el proceso de desaceleración de los últimos 8 meses.
 En el ámbito sectorial, los tres sectores productivos muestran señales de desaceleración; el crecimiento anual
pierde fuerza tanto en el sector agropecuario (pasa de 13.4 a 4.9%), con en los servicios (pasa de 3.8 a
1.1%), mientras que el sector industrial muestra un crecimiento negativo (pasa de 1.7 a -1.2%).
 En el mismo sentido, la inversión refleja una clara desaceleración en el mes de febrero (pasa de 4.9 a 0.5%) y
observa una tasa minúscula de crecimiento anual.
Actualización: Mayo 10, 2013
4
Actividad Económica
En 2012, se confirmó la inversión como el principal motor de la demanda; ésta fue
seguida por el consumo privado y las exportaciones.
.
 En 2012, el PIB reportó un crecimiento de 3.9%, en línea con los pronósticos. Sin embargo, en el cuarto
trimestre, el PIB registró un crecimiento anual de 3.2%, igual al del trimestre previo. Esto confirma la gradual
desaceleración de la economía a lo largo de 2012.
 En línea con estos resultados, el sector industrial observó un crecimiento anual de 1.8% en el cuarto
trimestre, mientras el sector servicios reportó un crecimiento de 3.4%. Lo preocupante es el pobre
dinamismo del sector industrial, en paralelo con las exportaciones.
 Al respecto de la demanda, al cierre de 2012, las inversiones se presentan como el principal motor de la
demanda (5.9%); figura en segundo término el consumo privado (3.5%) y, al final, las exportaciones (4.6%).
Actualización: Mayo 10, 2013
5
Actividad Económica
Un grupo de sectores productivos (servicios financieros y medios masivos) y de manufacturas (equipo de transporte e industria de la madera) sobresalen por su dinamismo.
PIB MANUFACTURAS 2012
(Crec.% Anual)
PIB 2012
(Crec.% Anual)
Medios Masivos
S. Financieros
AGROPECUARIO
Comercio
Alojamiento
Otros servicios
S. Esparcimiento
Manufacturas
Transporte
SERVICIOS
Dirección Corp.
Apoyo a negocios
PIB
INDUSTRIA
Construcción
Electricidad
S. Inmobiliarios
Salud
Minería
Educación
S. Profesionales
Gobierno
8.6
8.1
6.7
5.2
4.9
4.6
4.4
4.3
4.3
4.1
4.1
4.1
3.9
3.6
3.3
3.2
2.5
2.1
1.2
1.1
0.9
0.9
Ind. De la Madera
Equipo de Transporte
Ind. Plástico y Hule
Muebles
Prod. Metálicos
Ind. Del Papel
Maquinaria y Equipo
MANUFACTURAS
Impresión
Ind. Metálicas Básicas
Prod. Cuero y Piel
Insumos Textiles
Otras manufacturas
Min. No Metálicos
Ind. Alimentaria
Prod. Petróleo y Carbón
Eq. Y Aparatos Eléctricos
Bebida y Tabaco
Ind. Química
Productos textiles
Prendas de vestir
Prod. Electrónicos
13.9
11.9
7.8
6.4
6.1
4.8
4.5
4.3
4.2
3.8
3.4
2.6
2.5
2.1
1.9
1.9
1.7
1.7
0.1
-0.1
-0.1
-2.0
 En el año 2012, los sectores productivos más dinámicos fueron: los servicios financieros, los medios
masivos, el sector agropecuario y el comercio. Siguen mostrando crecimientos muy modestos: la minería,
la salud, la educación, los servicios profesionales y el gobierno.
 Entre las ramas manufactureras, destacan por su dinamismo: los muebles, el equipo de transporte, la
industria de la madera, la del plástico y hule, así como los productos metálicos. En contraste, las ramas
manufactureras menos dinámicas son: los equipos electrónicos y eléctricos, los productos textiles, las
prendas de vestir, la industria química, y las bebidas y tabaco.
Actualización: Mayo 10, 2013
6
Inflación
En abril, la inflación continúa a la alza y alcanza 4.7%.
Precios
Precios al Consumidor (INPC)
Inflación
9.0
2007
2008
2009
2010
2011
2012
8.0
Tasa Anual (%)
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
4.7
4.3
3.6
3.3
3.6
4.2
4.6
4.8
4.6
4.4
4.3
3.9
3.4
3.7
3.9
4.1
3.8
4.4
3.6
1.0
6.5
2.0
D-08
D-09
D-10
D-11
Ene-12
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D
Ene-13
F
M
A
0.0
INPC
Subyacente
FUENTE: Elaborado con inf ormación del INEGI
Productor
Anual (m/m)
3.8
6.5
3.6
4.4
3.8
3.6
Inflación
Subyacente
Precios
Productor
(INPP)/*
Anual Prom.
Anual (m/m) Anual (m/m)
4.0
4.1
3.6
5.1
5.7
7.8
5.3
4.5
3.3
3.6
3.7
4.2
3.4
3.4
5.7
4.1
2.9
1.5
Anual (m/m)
Mensual
Anual (m/m) Anual (m/m)
D-08
6.5
0.7
5.7
7.8
D-09
3.6
0.4
4.5
3.3
D-10
4.4
0.5
3.6
3.7
D-11
3.8
0.8
3.4
5.7
Ene-12
4.1
0.7
3.3
5.6
F
3.9
0.2
3.4
5.0
M
3.7
0.1
3.3
4.8
A
3.4
-0.3
3.4
4.6
M
3.9
-0.3
3.5
5.3
J
4.3
0.5
3.5
5.6
J
4.4
0.6
3.6
4.5
A
4.6
0.3
3.7
4.0
S
4.8
0.4
3.6
3.9
O
4.6
0.5
3.6
3.3
N
4.2
0.7
3.3
2.7
D
3.6
0.2
2.9
1.5
Ene-13
3.3
0.4
2.9
1.6
F
3.6
0.5
3.0
2.1
M
4.3
0.7
3.0
1.8
A
4.7
0.1
3.0
1.4
/* INPP de mercancías y servicios f inales sin petróleo.
FUENTE: INEGI
 En abril de 2013, la inflación reafirma su tendencia alcista y alcanza el 4.7% en abril.
 Por otra parte, la inflación subyacente se mantiene en el mismo nivel desde febrero (3.0%), mientras que
la tasa de los precios al productor sigue a la baja y pasa de 1.8% a 1.4% en abril.
 Para 2013, la meta de inflación se estableció en 3% (+/- 1%); eso implica que la inflación actual está fuera
de rango y tendrán que redoblarse esfuerzos para abatirla en los próximos meses.
Actualización: Mayo 10, 2013
7
Sector Laboral
La tasa de desempleo muestra un descenso estacional en el primer trimestre para
llegar a 4.5% en marzo, mientras la creación de empleos se está desacelerando.
Sector Laboral
5.6
5.8
5.7
5.0
5.0
4.5
4.9
5.3
4.6
4.9
4.8
4.8
5.0
5.4
5.0
5.0
5.1
4.5
5.4
4.9
4.5
Tasa de Desempleo (%)
6.0
5.5
5.0
4.5
4.0
3.5
3.0
2.5
Periodo
Trabajadores
Tasa
Asegurados del IMSS
Desem(Miles)
pleo
Var. Abs.
(%)
Total
Empleo
Construcción
Manufacturas
Servs.
No Fin.
Var. % Anual (m es /m es )
Indicadores Salariales
(Incremento % Anual)
Mínim o
General
Medio
IMSS
Contractual
4.2
O
5.0
15 446
616
129.9
3.4
1.6
4.5
4.1
4.2
3.6
N
5.0
15 550
585
104.6
4.3
1.6
4.3
4.1
4.3
4.3
D
4.5
15 350
612
-199.8
3.4
1.4
4.1
4.1
4.3
4.3
E-12
4.9
15 428
640
77.5
3.0
2.3
3.8
4.2
4.5
4.2
F
5.3
15 564
670
135.7
3.1
2.0
4.7
4.2
4.4
4.3
M
4.6
15 696
692
132.1
2.8
1.5
3.8
4.2
4.1
4.4
A
4.9
15 706
684
10.5
3.8
1.7
3.6
4.2
4.2
4.1
M
4.8
15 732
681
25.4
5.2
2.3
3.7
4.2
4.3
4.2
J
4.8
15 807
716
75.3
4.7
2.2
3.2
4.2
4.2
3.8
400
J
5.0
15 849
718
42.4
3.3
2.2
3.6
4.2
4.5
4.3
300
A
5.4
15 920
718
71.0
2.9
2.4
2.3
4.2
4.5
4.2
200
S
5.0
16 033
717
112.8
2.6
2.2
3.5
4.2
4.4
4.4
O
5.0
16 182
737
149.3
0.5
2.3
3.4
4.2
4.3
4.2
N
5.1
16 295
745
112.5
1.3
2.5
3.2
4.2
4.2
3.9
D
4.5
16 062
712
-232.9
-3.0
2.9
2.1
4.6
4.2
4.5
E-13
5.4
16 106
678
44.2
-1.8
2.2
2.7
4.3
4.4
4.4
F
4.9
16 227
663
120.9
-0.8
2.1
1.9
4.3
4.3
4.6
M
4.5
16 281
585
54.0
4.3
4.2
4.5/*
F
4.3
M
4.1
D
4.4
E-13
2.1
N
3.8
S
113.5
O
614
J
15 316
A
5.7
J
4.8
S
A
4.3
M
4.1
F
3.5
M
4.7
2.0
D
4.3
3.3
E-12
4.1
70.8
N
3.8
608
S
2.4
15 202
O
1.9
5.8
A
5.6
A
Jul-…
Jul-11
Ult.12m Ult. Mes
15 131
613
41.0
Miles de Trabajadores Asegurados IMSS
585
678
663
712
745
737
717
718
718
716
681
684
612
616
614
585
600
608
700
613
800
640
670
692
(Suma acumulada de altas y bajas en últimos 12 meses)
500
100
Jul-11
A
S
O
N
D
E-12
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D
E-13
F
M
0
A
FUENTE: Elaborado con inf ormación del INEGI y la STPS.
FUENTE: INEGI, STPS.
4.3
4.3/*
/* Incluye sólo la Jurisdicción Federal
 En marzo de 2013, la tasa de desempleo baja a 4.5%. Sin embargo, el descenso es estacional y el
desempleo se mantiene muy por arriba de los niveles pre-crisis (2-3%).
 En los últimos doce meses (mar-mar), se generaron 585 mil empleos formales, según estadística de
Trabajadores Asegurados del IMSS; con lo cual se evidencia una creación de empleos en declive.
 A nivel sectorial, en febrero el empleo registra una desaceleración en el sector servicios no financieros (1.9%);
en las manufacturas el empleo se mantiene relativamente estable (de 2.2 pasa a 2.1%); en tanto, el sector de
la construcción, sigue observando crecimientos negativos (pasa de -1.8% a -0.8).
 Los salarios mínimo, promedio IMSS y contractual muestran crecimientos muy similares a la tasa de
inflación y, por tanto, la ganancia real es negativa y se ubica entre 0.4 y 0.5%.
Actualización: Mayo 10, 2013
8
Finanzas Públicas
En el primer trimestre de 2013, se mantiene un superávit de 0.2% del PIB, resultado de
ingresos por 5.2% del PIB versus gastos por 5.0% del PIB.
 En los primeros tres meses de 2013, se reporta un superávit de 0.2% de PIB, como resultado de ingresos por
5.0% de PIB y gasto por 5.2% de PIB.
 Es claro que el dinamismo del gasto se ha frenado respecto al año previo, en virtud de la etapa de aprendizaje
en la ejecución del gasto.. En el lado del ingreso, destaca el retroceso en los ingresos petroleros (-9% a tasa
real).
 El superávit para el primer trimestre de 2013 asciende a 40.2 MMP, que equivale a 0.2% del PIB.
Actualización: Mayo 10, 2013
9
Finanzas Públicas
Al cierre del primer trimestre de 2013, la deuda pública neta se ajusta a la baja y
desciende a 33.8% del PIB.
Finanzas Públicas
Deuda Neta del Sector Público
25.0
20.0
17.3
% PIB
30.0
33.8
34.3
33.4
32.2
33.5
32.4
21.3
35.0
31.8
31.8
40.0
32.2
Deuda Neta del Sector Público
(% de PIB)
34.4
Periodo
15.0
07
08/*
09/**
10
11
12-I
12-II
12-III
12-IV
13-E
10.0
F
5.0
M
M
F
13-E
12-IV
12-III
12-II
12-I
11
10
09/**
08/*
07
0.0
/* Sin Reconocimiento de PIDIREGAS hasta 2008
07
08/*
09/**
10
11
12-I
12-II
12-III
12-IV
/** Con Reconocimiento de PIDIREGAS a partir de 2009
13-E
Externa
Interna
Total
F
M
FUENTE: Elaborado con información de la SHCP
Interna
Externa
MMP
MMD
1 686.8
34.5
2 268.5
24.3
2 594.1
91.7
2 920.3
104.7
3 275.6
113.9
3 372.1
116.4
3 486.3
119.4
3 484.9
121.3
3 770.0
121.7
3 750.7
123.9
3 705.0
124.8
3 711.9
124.0
14.1
18.6
21.7
22.3
21.4
22.5
22.8
22.2
23.5
24.2
23.9
23.9
Total
MMP
2 062.0
2 597.7
3 791.9
4 213.9
4 868.6
4 861.9
5 117.3
5 051.8
5 352.8
5 326.0
5 311.0
5 244.5
3.1
2.7
10.0
9.9
10.4
9.9
10.7
10.0
9.9
10.2
10.4
9.9
17.3
21.3
31.8
32.2
31.8
32.4
33.5
32.2
33.4
34.4
34.3
33.8
/* Sin Reconocimiento de PIDIREGAS hasta 2008
/** Con Reconocimiento de PIDIREGAS a partir de 2009
FUENTE: SHCP
 En los últimos años, la deuda neta del sector público se ha mantenido relativamente estable en niveles
ligeramente arriba de 30% del PIB: en febrero se ubicó en 34.3% del PIB y en marzo disminuyó a 33.8%.
 El notable aumento en la deuda en 2009 (de 21.3 a 31.8% de PIB) responde en buena medida a una
reclasificación contable: se explica por un endeudamiento adicional de 3.3% de PIB y el reconocimiento de los
PIDIREGAS como deuda directa de PEMEX (7.2% de PIB).
Actualización: Mayo 10, 2013
10
Sector Financiero
Al cierre de abril de 2013, las tasas de interés confirman la tendencia bajista, que inició
a principios del año: CETES de 3.76%.
Var.% Anual Real
Indicadores Financieros
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
Financiamiento al Sector Privado
III IV 10- II
I
TOTAL
8
Financiamiento a S.Privado (Var.% Anual Real)
TOTAL
Por Fuentes
MMP V% Anual Real Externo
09- II
I
9
Periodo
III IV 11- II
I
Vivienda
III IV 12- II
I
Empresas
III IV
Consumo
Tasas de Interés
(Cierre, % Anual)
7
Cetes-28d
6
TIIE-28d
5
4
3
09-I II III IV10-I II III IV11-I II III IV12-I II III IV
FUENTE: Elaborado con información del Banco de México
E-13F M A
Interno
09-I
II
III
IV
10-I
II
III
3,844
3,738
3,755
3,753
3,801
3,914
3,992
7.2
2.4
-1.0
-5.3
-5.6
0.7
2.6
25.3
14.4
3.3
-14.4
-13.9
4.3
6.1
2.5
-0.6
-2.2
-2.3
-3.0
-0.3
1.5
IV
4,084
4.4
5.3
11-I
II
III
IV
12-I
II
III
IV
4,181
4,285
4,597
4,716
4,730
4,912
5,007
5,149
6.3
6.0
11.4
11.6
8.9
10.4
4.2
4.9
5.6
-0.2
16.9
16.7
10.5
16.4
-2.8
3.0
E-13
F
M
A
Tasas Interés
Por Destino
Consumo Vivienda Empresas
16.2
8.5
1.6
-6.5
-7.1
2.4
5.0
BMV (cierre)
IPC
CETES28d
TIIE-28d (Mil ptos.)
6.52
7.15
19.6
4.72
5.09
24.4
4.50
4.94
29.2
4.51
4.92
32.1
4.45
4.92
33.3
4.59
4.96
31.2
4.36
4.87
33.3
Var.%
-12.6
-17.4
-16.2
-14.0
-11.4
-5.6
-3.8
2.5
2.4
1.8
1.2
-0.3
0.3
0.8
-12.3
24.2
20.0
9.9
3.6
-6.3
7.0
4.1
0.1
4.4
5.4
4.45
4.88
38.6
15.7
6.5
7.9
9.8
10.1
8.5
8.7
6.4
5.4
5.0
8.8
12.9
15.6
14.4
14.0
12.7
11.9
5.1
6.6
6.8
5.9
5.3
3.8
3.9
4.2
7.3
5.0
13.6
13.9
9.8
13.3
2.5
3.6
4.30
4.33
4.34
4.31
4.28
4.27
4.12
3.91
4.85
4.85
4.79
4.82
4.77
4.77
4.81
4.85
37.4
36.6
33.5
37.1
39.5
40.2
40.9
43.7
-2.9
-2.4
-8.4
10.7
6.6
1.7
1.7
6.9
4.23
4.13
3.95
3.76
4.84
4.80
4.35
4.32
45.3
44.1
44.1
42.3
3.6
-2.6
-0.1
-4.1
FUENTE: Banco de México
 Las tasas de interés observan una disminución con respecto al mes anterior: los CETES-28d cierran el mes de
abril en 3.76% y la TIIE-28d en 4.32%, los niveles más bajos de los años recientes.
 Por su parte, la Bolsa registra en el mes de abril un tropiezo de 4.1% y retrocede a niveles de fines de 2012.
 Al cuarto trim-estre de 2012, el financiamiento al sector privado aumentó 4.9%, una tasa ligeramente mayor a
la registrada en el trimestre previo (4.2%). Destaca el dinamismo del financiamiento al consumo (11.9%), seguido
por el destinado a la vivienda (4.2%) y, al final, el canalizado a las empresas (3.6%).
Actualización: Mayo 10, 2013
11
Comercio Internacional
El comercio exterior de México recupera los niveles de 60 MMD mensuales, pero la
desaceleración es evidente: crecimiento anual nulo en el primer trimestre.
 En marzo de 2013, el comercio exterior superó los 60 MMD, sin embargo, el acumulado del trimestre muestra
un crecimiento anual nulo.
 En marzo, se reporta un déficit de -1.1 MMD en la balanza comercial, que en realidad refleja una balanza
equilibrada.
 En cambio, las remesas familiares muestran una ligera mejoría en marzo, pero el acumulado trimestral
observa un crecimiento anual negativo de 9.8%.
Actualización: Mayo 10, 2013
12
Sector Externo
Al cierre del cuarto mes de 2013, las reservas internacionales se siguen acumulando:
su saldo alcanza los 168.4 MMD.
Sector Externo
Reservas Internacionales (MMD)
Año/
Trim.
180
165.5
165.9
167.0
168.4
M
A
138.0
129.3
122.7
113.6
108.3
101.4
95.7
80
161.9
F
100
º
157.3
E-13
120
150.3
10-I 10-II 10-III 10-IV 11-I/* 11-II 11-III 11-IV 12-I 12-II 12-III 12-IV
140
142.5
163.5
160
60
Balanza de Pagos (MMD)
60
49.2
Mil Mill. Dólares
50
43.7
39.6
40
24.5
30
20.8
20
14.8
14.5
10
0
Cuenta Corriente
-5.7
Cuenta de Capital
-9.7
-9.2
12
-15.9
11
07
06
05
-5.2
-8.2
10
-4.4-2.1
09
-4.4
-20
08
-10
05
06
07
08
09
10
11
12
10-I
10-II
10-III
10-IV
11-I/*
11-II
11-III
11-IV
12-I
12-II
12-III
12-IV
Balanza
Comercial
(MMD)
Exportaciones
(MMD)
Cuenta Corriente
(MMD)
(%PIB)
Cuenta
de
Capital
(MMD)
Var.Reservas Int.
(MMD)
Saldo
Reservas Int.
(MMD)
-7.6
-6.1
-10.1
-17.3
-4.7
-3.1
3.3
2.1
214.2
249.9
271.9
291.3
229.7
298.4
349.4
370.9
221.8
256.1
281.9
308.6
234.4
301.5
350.8
370.8
-4.4
-4.4
-8.2
-15.9
-5.2
-5.7
-9.7
-9.2
-0.6
-0.5
-1.3
-1.7
-0.7
-0.2
-0.8
-0.8
14.8
-2.1
20.8
24.5
14.5
39.6
49.2
43.7
7.2
-1.0
10.3
7.5
5.4
22.8
28.9
21.0
68.7
67.7
78.0
85.4
90.8
113.6
142.5
163.5
0.4
-0.1
-2.3
-1.1
1.9
1.4
-3.8
-0.7
1.8
1.5
-1.2
-2.0
66.6
74.7
75.5
81.6
81.8
89.5
88.2
90.2
89.7
94.5
91.2
95.5
66.2
74.7
77.8
82.7
79.9
88.0
92.0
90.9
87.9
92.9
92.4
97.5
0.4
-0.7
-1.9
-3.5
-1.9
-0.7
-4.5
-1.9
-1.4
-0.5
-0.9
-6.5
0.2
-0.3
-0.9
-1.7
-0.7
-0.2
-1.4
-0.7
-0.5
-0.2
-0.3
-2.2
8.1
6.4
9.2
12.3
11.6
18.6
6.9
7.3
18.7
-11.0
13.3
22.7
4.8
5.7
6.9
5.3
9.1
6.7
8.6
4.5
7.8
7.0
4.5
1.6
95.7
101.4
108.3
113.6
122.7
129.3
138.0
142.5
150.3
157.3
161.9
163.5
2.0
0.4
1.1
1.4
165.5
165.9
167.0
168.4
E-13
F
M
A
FUENTE: Banco de México e INEGI
Importaciones
(MMD)
FUENTE: Banco de México e INEGI
 En 2012, se reportó un déficit en cuenta corriente (9.2 MMD) en combinación con un mayúsculo superávit
en cuenta de capitales por 43.7 MMD. Como consecuencia, se acumularon reservas por 21 MMD en el
periodo, al tiempo que el saldo llegó a 163.5 MMD al cierre de diciembre.
 En el mes de abril, la reservas internacionales registran un modesto crecimiento con respecto a marzo. Llegan
a los 168.4 MMD al cierre del mes, acumulando 4.9 MMD en el cuatrimestre.
Actualización: Mayo 10, 2013
13
Economía Internacional
La economía de EUA muestra signos de recuperación: reporta un crecimiento de 2.5% en
el primer trimestre de 2013, en tanto que el desempleo retrocede a 7.5% en abril.
 En el primer trimestre de 2013, el crecimiento del PIB de EUA se recupera y reporta un 2.5%, mejorando así las
expectativas para el presente año. Por su parte, la producción industrial registra un crecimiento anual de 5.1%
en el primer trimestre, en línea con el mejor desempeño de la economía.
 En paralelo, la tasa de desempleo retrocede ligeramente (de 7.6 a 7.5%), lo que muestra todavía una lenta
recuperación en la creación de empleos.
 La economía mundial no ha recuperado la salud del todo. Persisten los problemas en la Eurozona y también en
EUA y ello está teniendo impacto negativo en las economías emergentes, incluido México.
Actualización: Mayo 10, 2013
14
Economía Internacional
Al mes de abril, los precios clave se ajustan ligeramente a la baja.
 El precio del petróleo en abril de 2013 continua a la baja: pasa de 104.2 en marzo a 99.2 dpb en abril,
ligeramente por debajo de la línea de los 100 dpb.
 En tanto, el tipo de cambio se fortalece: de 12.36 pasa a 12.15 pesos por dólar en abril, uno de los niveles
más bajos de fase post-crisis.
 Por su parte, el riesgo país vuelve a disminuir y retrocede a los 136 puntos base al cierre de abril, frente a los
158 del mes previo.
Actualización: Mayo 10, 2013
15
Marco Macroeconómico de México
Los expertos privados pronostican para México un crecimiento de 3.4% para 2013 y
uno de 4% en 2014.
Marco Macroeconómico
Marco Macro
México
2009-2010
PIB para
(Crec.
Anual
%)
2008
Histórico
2009 2010
2011
CGPE-2013/*
2012
2013
2012
EEEE-SP/**
2013 2014
-6.0
5.5
11,937 13,072
4.3
3.9
3.9
14,396
5.5
3.9
16,025
7.1
3.1
17,100
3.5
3.9
16,025
7.1
3.4
4.0
17,224 18,622
4.0
4.0
3.6
3.0
3.6
3.9
3.8
13.2
12.9
13.0
12.2
12.2
PIB
Crecimiento% Anual
1.2
PIB Nominal (MMP)
12,181
Deflactor del PIB
6.4
Inflación
Dic/ Dic
6.5
Tipo de Cambio
Promedio
11.3
Cierre
14.0
Tasa de Interés (Cete 28d)
Promedio
7.8
Cierre
8.0
Cuenta Corriente
Mil Millones de Dlls.
-15.9
% PIB
-1.4
Balance Público
% del PIB
-0.1
EUA
PIB (Crec.% Anual)
0.4
Petróleo MX
Precio Promedio (dpb)
84.4
Plataforma Exp. (mbd)
1,403
Plataforma Prod.(mbd)
2,792
FUENTE: Elaborado con información de la EEEE-SP (Marzo 2013)
/* Criterios Generales de Política Económica 2013
/** Encuesta de Expectivas de Expertos en Economía del Sector Privado-EEEE-SP (Marzo 2013)
%%
%
%
1.2
10.0
2.0
6
3.8
3.57
5.5
4
0.0
4.0
3.9
3.9
3.4
1.2
5.0
2
2009
PIB
Inflación
1.2 2008
-2.0
0
0.0
6.5
2008
2009
2011
2012
7.0
1.2
-2
-4.0 7 2008
1 2011 2012
1.0 2013 2014
2009 2010
6.0
6
1
-4
-5.0
-6.0
5.0
5
0.8
-6
-6.0
-6.0
4.0
4
-6.1
0.6
-10.0
-8.0
-8
3.0
3
0.4
1.2
2.0
2
Inflacion (%)
(%)
Inflacion
0.2
1.0
1
6.5
6.5
6.5
70
0.0
6
2008
6
5
5
3.7
3.64.4
3.6
3.5
4
3.9
3.8
3.8
3.6
3.6
4
3
3
2
1
2
0
1
2008
2008 2009
2009
2011
2012
0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
3.6
4.4
3.8
13.7
13.2
12.6
12.4
13.3
5.1
4.5
4.5
4.5
4.4
4.3
4.2
4.6
4.7
4.2
4.1
4.2
-5.4
-0.6
-5.7
-0.5
-8.8
-0.8
-9.2
-0.8
-15.2
-1.1
-9.2
-0.7
-12.9
-0.9
-16.4
-1.1
-2.3
-2.8
-2.5
-2.6
-2.0
-2.6
-2.2
-2.2
-2.4
2.8
1.7
2.2
2.0
2.2
2.0
2.6
57.4
1,225
2,602
72.3
1,361
2,576
101.1
1,338
2,550
101.7
1,248
2,540
84.9
1,184
2,550
 Según la Encuesta de Expectativas de Expertos en Economía del Sector Privado, la economía crecerá
3.4% en 2013 y 4% en 2014. En tanto, las expectativas de inflación son ligeramente mayores al mes
anterior, con 3.9% para 2013 y 3.8% para 2014.
 Los balances fundamentales –el fiscal y el externo- serán deficitarios: se espera un déficit externo de 0.9% y
1.1% del PIB para 2013 y 2014 respectivamente, mientras que el déficit fiscal se espera se ubique en 2.2%
para los mismos años.
 Para la economía de EUA se prevé un bajo crecimiento: de 2.0% en 2013 y 2.6% en 2014.
Actualización: Mayo 10, 2013
16
Pronósticos de Crecimiento 2013-2014
Según agencias especializadas, el crecimiento esperado para 2013 promedia 3.4% para
México y 2% para EUA. Para 2014, los pronósticos son 3.7 y 2.6%, respectivamente.
 Para México, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 3.1 y 3.7% en 2013,
con promedio en 3.4%. Para 2014, el pronóstico medio es de 3.7%.
 Para EUA, los pronósticos de siete organizaciones especializadas fluctúan entre 1.8 y 2% para 2013,
con promedio en 2%. Para 2014, el pronóstico medio es de 2.6%.
Actualización: Mayo 10, 2013
17
Perfil Económico de México a Abril de 2013
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