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NOTICIAS SECTORIALES
ENERGIA ELECTRICA
Julio 26 de 2007
MEDIO
ARTÍCULO
Portafolio
Sigue caída en venta de energía a Ecuador
Portafolio
La disyuntiva del Gobierno: ¿cómo cubrir ISA e Isagén?
La República
Filial de ISA en Brasil decide crear sociedad
La República
España autoriza oferta de Enel y Acciona por Endesa
La República
El martes comienza cumbre internacional de energía
ECONOMIA HOY
Sigue caída en venta de energía a Ecuador
Las exportaciones de energía de Colombia al Ecuador siguen acentuando su caída.
De acuerdo con el más reciente informe de la firma XM, filial del Grupo ISA, mientras que en
junio del 2006 las ventas de energía a ese país sumaron 7,7 millones de dólares en junio del
2007 apenas alcanzaron los 2,4 millones de dólares.
Estas menores ventas de energía se traducen en menores ingresos para alimentar el Fondo
de Energía Social (Foes) el cual maneja los recursos para subsidiar el servicio en los barrios
más deprimidos conocidos como subnormales y en los que habitan 1,5 millones de personas.
Ello ha llevado al Gobierno a devolverle al fondo unos 80.000 millones de pesos para que
siga con su función.
Aunque XM no explicó en su información los motivos del descenso en las ventas de energía
al vecino país, analistas dicen que paulatinamente Ecuadro está dejando de depender de la
energía colombiana por la entrada de nuevos proyectos de generación.
Pero adicionalmente Ecuador ha considerado que el costo de la energía que le vende
colombia es muy elevado, lo cual ha despertado muchas críticas por parte de la clase política
de esa nación andina.
La caída en las ventas de electricidad se ha acentuado este año. Mientras que en enero se
exportaron 9,6 millones de dólares representados en 113,029 magavatios/hora, en junio
pasado se enviaron 34,706 megavatios/hora.
Portafolio Julio 26 de 2007 página 10
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CONSULTORIO FINANCIERO
La disyuntiva del Gobierno: ¿cómo cubrir ISA e Isagén?
Andrés Restrepo M. - Gerente de Investigaciones Económicas Corficolombiana
La venta de la participación del Gobierno Nacional en ISA e Isagén parece haberse
convertido en la 'papa caliente' del equipo económico del gobierno en las últimas semanas.
Presentada inicialmente como una propuesta más dentro del paquete de recomendaciones
de política fiscal de la Comisión Independiente del Gasto Público (CIGP) al Gobierno, la
venta de ISA e Isagén fue la única medida que el ejecutivo aceptó entrar a estudiar en un
primer momento (más recientemente también ha decidido recortar el monto de su
presupuesto, aunque en una magnitud inferior a la sugerida por la CIGP).
La propuesta de venta de estas compañías fue incorporada finalmente en el Plan Financiero
para 2008, como una fuente de recursos por 4,3 billones de pesos, que contribuían de esta
forma a cubrir el déficit a financiar presupuestado para ese año sin necesidad de incrementar
sustancialmente los niveles de endeudamiento del Gobierno Nacional Central.
Lamentablemente esta decisión no duró mucho en pie. Ante las críticas de algunos analistas
y sectores de opinión, el Presidente de la República cuestionó la bondad de esta operación,
a pesar de ser parte fundamental de la estrategia fiscal diseñada por su propio equipo
económico para el próximo año, y de esta forma la decisión de venta de ISA e Isagén volvió
a quedar en suspenso. La última noticia sobre el tema la volvió a dar el presidente Uribe:
hace dos semanas afirmó que si bien le parecía procedente la venta de Isagén, seguía
considerando inconveniente la venta de ISA.
Como resulta claro que por el momento no existe claridad en el alto gobierno sobre qué
decisión tomar en este aspecto, los mercados han empezado a especular sobre los posibles
caminos que podría seguir el Ministerio de Hacienda y los efectos sobre los precios de los
activos locales en los próximos meses. De cuenta de la incertidumbre alrededor de este
tema, hoy los agentes del mercado y los inversionistas se encuentran a la expectativa sobre
cómo resolverá esta nueva disyuntiva el Gobierno Nacional.
Un primer camino consiste en incrementar la meta de colocación de TES en el mercado
interno, confiando en que el amplio espacio de inversión que aún tienen los Fondos de
Pensiones para adquirir títulos de deuda pública sea suficiente para absorber este mayor
endeudamiento. Aunque efectivamente este espacio existe, un incremento de 4,3 billones de
pesos en las colocaciones de TES por el mecanismo de subasta para el año 2008 implicaría
un crecimiento de más del 40 por ciento respecto a la meta planteada inicialmente, y
comparado con las colocaciones de 2007 el aumento sería de más del 220 por ciento.
Indudablemente incrementos de estas magnitudes en la presión por recursos del sistema,
tendrían efectos sobre las tasas de interés de la deuda pública y de la economía en general.
Este efecto será aún más fuerte si consideramos que el anuncio de esta decisión se
produciría justamente en un momento en que la autoridad monetaria se encuentra en un
proceso de contracción de liquidez.
La segunda opción, el endeudamiento externo, también implica altos costos para la
economía. Cubrir por esta vía los 4.3 billones de pesos resultado de no vender ISA e Isagén,
implicaría elevar el endeudamiento externo presupuestado para 2008 de 1.000 millones de
dólares a algo más de 3.000 millones de dólares. No dudamos que en la coyuntura actual
Colombia esta en capacidad de obtener estos recursos en los mercados internacionales de
capitales. Sin embargo, el mayor costo para el país de una operación de este estilo se deriva
de la monetización de estos recursos, lo que profundizaría aún más el fenómeno de
revaluación del peso que viene soportando la industria local en los últimos años y que ya
empieza a reflejarse sobre los balances externos de la economía colombiana.
La tercera vía, sin duda la más sana desde un punto de vista macro, es compensar la falta de
estos recursos con mayor ahorro. Sin embargo, no resulta factible que el Gobierno Nacional
pueda llevar a cabo un recorte de esta magnitud sobre su presupuesto de gasto para 2008.
De hecho, el recorte en gasto anunciado la semana pasada por el Gobierno Nacional para
2007 es de 1,1 billones de pesos (muy lejos de los 4,3 billones asociados a ISA e Isagén) y
se basó en su gran mayoría en gastos de inversión que se encuentran rezagados. Es decir,
son gastos que se terminarán llevando a cabo en 2008.
Así las cosas, la decisión para el Gobierno en este frente no parece sencilla. Ante este
panorama tal vez sería conveniente volver a considerar la venta de estas compañías como
un paso en la dirección correcta, no solo por los efectos de corto plazo en los mercados
enumerados arriba, sino en la estrategia de largo plazo del Gobierno Nacional de ir
reduciendo el peso de un Estado-empresario en la economía colombiana.
Portafolio Julio 26 de 2007 página 14
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EMPRESAS / Grandes negocios
ENERGÍA. Aval del directorio para nueva empresa
Filial de ISA en Brasil decide crear sociedad
Ricardo Santamaria Daza
[email protected]
Bogotá.
ISA Participacoes do Brasil Ltda. es el nombre de la sociedad que conformará Interconexión
Eléctrica en el país suramericano.
La Junta Directiva de ISA Capital do Brasil (filial del grupo energético), aprobó la constitución
de la nueva firma, en la que tendrá 99,99 por ciento de la participación accionaria.
La operación hace parte de los movimientos de ISA en el mercado brasileño, tras la
adquisición de ISA Capital do Brasil y la Companhia de Transmissão de Energia Elétrica
Paulista (Cteep), en el segundo semestre de 2006.
Precisamente, esos negocios sumados a las actividades de la peruana TransMantaro,
también del Grupo, favorecieron los ingresos de la compañía colombiana al término de mayo.
En los primeros cinco meses los ingresos operacionales totalizaron a 1,1 billones de pesos.
La República Julio 26 de 2007 página 10 - A
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BREVES
España autoriza oferta de Enel y Acciona por Endesa
El regulador español del mercado de valores anunció ayer que su consejo aprobó "por
mayoría" autorizar la oferta pública de adquisición de la eléctrica italiana Enel y la
constructora española Acciona por la energética Endesa. La Comisión Nacional del Mercado
de Valores (CNMV) dijo en un comunicado que entiende que los términos de la oferta para
comprar a la eléctrica española se ajustan a las normas vigentes y que es "suficiente el
contenido del folleto explicativo presentado tras las últimas modificaciones". En el folleto,
Enel y Acciona dijeron que están estudiando recurrir la última decisión de la regulador del
mercado eléctrico, la Comisión Nacional de Energía (CNE), que impone determinadas
condiciones a la fusión, pero dejaron claro que el recurso no afecta a la oferta.
La República Julio 26 de 2007 .com
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BREVES ECONOMICAS
MEDELLIN
El martes comienza cumbre internacional de energía
Expertos de 18 países se darán cita a partir del 31 de julio en Medellín, en el marco del tercer
simposio internacional “Energía y Frontera Tecnológica en el sector Rural”. La actividad es
organizada por el Instituto de Planificación y Promoción de Soluciones Energéticas para las
Zonas No Intercontectadas (IPSE), que atiende las necesidades de energía de 66 por ciento
del territorio nacional. Durante el evento, que tendrá lugar en el Centro de Convenciones
Quirama, y que se extenderá hasta el 2 de agosto, se llevarán a cabo conferencias que
abordarán temas relacionados con el reto global de hallar alternativas energéticas,
especialmente para el sector rural, en concordancia con la necesidad mundial de preservar el
medio ambiente. En este sentido varios de los conferencistas darán a conocer los últimos
logros obtenidos en la búsqueda de novedosas tecnologías limpias, basadas en la utilización
de recursos renovables.
La República Julio 26 de 2007 página 3 - B
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