Download Descarga - Caixa d`Enginyers
Document related concepts
Transcript
Gestion www.caja-ingenieros.es Publicación mensual exclusiva para inversores Noviembre/Diciembre 2014 Análisis de mercados Se acentúa la divergencia entre la FED y el BCE Septiembre y octubre han sido meses con un elevado flujo de información macro y microeconómica que los mercados han digerido con vaivenes y que se ha traducido en una elevada volatilidad en la mayoría de activos cotizados. Lo que sí ha quedado confirmado es el momento tan diferente que atraviesan las dos regiones económicas con mayor relevancia en el mundo desarrollado y que sus respectivos bancos centrales, Reserva Federal y Banco Central Europeo, se han encargado de poner de manifiesto con sus medidas de política monetaria. Por una parte, la economía estadounidense continúa dando síntomas de solidez y parece que las dudas sobre el mal comportamiento en el primer trimestre se han disipado con los crecimientos del segundo y tercer trimestre. El mercado laboral continúa creando empleo de forma consistente por encima de los 200.000 puestos de trabajo mensuales y la tasa de paro ya se ubica en el 5,9% con el dato de septiembre, aunque lo más relevante es que el nivel de infrautilización de los activos productivos comienza a reducirse. Todo ello, y especialmente este último punto, ha sido el motivo por el que la FED, en su reunión de octubre, dio por concluido el programa de compra de activos y da señales de iniciar el proceso de normalización de los tipos de interés antes de lo previsto. En el lado opuesto encontramos al BCE y al Banco de Japón, siendo este último el que mayor uso está haciendo de las herramientas no ortodoxas de política monetaria al anunciar, a cierre de octubre, un incremento de su plan de compra de activos y un mayor enfoque de las compras en activos bursátiles. Respecto a Europa, el BCE anunció en septiembre un paquete de estímulos basado en dos principales pilares: la compra de activos ABS y las subastas TLTRO, es decir, préstamos a largo plazo a las entidades comerciales con un interés muy reducido para tratar de reactivar la economía. Pese a la falta de concreción en los detalles, el mercado reaccionó positivamente de forma inicial. Sin embargo, la falta de una mayor predisposición por parte de la institución a avanzar en las medidas, máxime ante la debilidad macro y las dudas sobre el crecimiento económico en países como Francia e Italia, pero también con síntomas de debilidad en Alemania, sembró las dudas y se tradujo en importantes descensos en la renta variable europea. En el período, se publicó el grueso de los resultados de las compañías para el tercer trimestre. Las compañías estadounidenses continuaron con su buena dinámica a nivel operativo y de balance, mientras que las europeas que han reportado hasta la fecha no han mostrado tal solidez, pero han batido las expectativas que tenía el mercado sobre las mismas. En este sentido, la depreciación del euro frente al dólar debe ser un motivo de contribución positiva para las firmas del Viejo Continente en los próximos meses. Paralelamente, durante el último fin de semana de octubre se conocieron los esperados resultados del proceso de revisión de activos y test de estrés llevado a cabo por parte del BCE a la banca europea, los cuales se saldaron con 25 entidades con necesidades de capital, entre las cuales se encontraban 9 entidades italianas. Tendencias de fondo Nueva funcionalidad de contratación de los fondos de inversión de Caja de Ingenieros Gestión Desde el Grupo Caja de Ingenieros permanecemos atentos a la evolución de los mercados financieros y somos conscientes de que es muy importante garantizar una buena calidad en los servicios de ahorro e inversión. Por este motivo, ponemos a su disposición diferentes soluciones de inversión para que, dentro de la gama de nuestros fondos, pueda escoger aquel que mejor se adapte a sus necesidades. Y ahora hacerlo es aún más cómodo, fácil y rápido que nunca, ya que dispone de toda la información relativa a nuestros fondos de inversión a tan solo un clic y puede contratar el fondo que desee directamente on-line, sin tener que desplazarse a su oficina y con solo cuatro pasos: 1. Desde el apartado Fondos de inversión de la web, elija el que mejor se adapte a sus necesidades y pulse el botón Contratar. 2. Acceda a teleingenierosweb con sus claves personales. 3. Escoja la cuenta y el importe. 4. Y firme con su tarjeta de coordenadas. Así de sencillo y ágil será a partir de ahora realizar las contrataciones o aportaciones a sus fondos de inversión. Contrate sus fondos de inversión on-line y disfrute de una magnífica solución para diversificar sus inversiones. Producto del mes CI Bolsa USA, FI Invierta en la economía que mueve el mundo: la economía USA El fondo CI Bolsa USA, FI, finaliza el mes de octubre con una rentabilidad acumulada en el ejercicio del 18,22%, al mismo tiempo que supera los 17 millones de euros de activos bajo gestión por primera vez desde su lanzamiento. CI Bolsa USA, FI, se rige por una filosofía de inversión basada en la búsqueda de compañías con ventajas competitivas sostenibles, tales como altas barreras de entrada, liderazgo y altos costes de sustitución o bien conocimientos diferenciales de su sector, que coticen con descuento entre el valor de mercado y nuestro valor estimado para la compañía y manteniendo un horizonte de inversión a largo plazo. Con este enfoque se han detectado diversas tendencias en la sociedad que se desarrollarán en los próximos lustros. Entre estas tendencias de largo plazo nos encontramos con la necesidad de renovación de las infraestructuras americanas que se encuentran cerca del colapso, donde compañías como American Water Works y Chicago Bridge & Iron juegan un rol importante; el envejecimiento poblacional, donde las prótesis de Stryker y las residencias de Health Care REIT se encuentran en una gran posición de ventaja; y el aumento de las necesidades alimenticias de la población mundial que requerirán nuevas técnicas de cultivo y mayor proteína animal, unos sectores donde CF Industries y Tyson Foods se posicionan como referentes. Producto del mes CI Bolsa USA, FI Invierta en la economía que mueve el mundo: la economía USA La aproximación ascendente en la selección de compañías presentes en CI Bolsa USA, FI, deviene en una distribución diferenciada de su índice de referencia. De este modo, el fondo mantiene posiciones de convicción para alcanzar su objetivo de generar alfa. En la siguiente tabla se desglosan las mayores apuestas. Top 10 sobreponderaciones (%) Fondo Index +/- Fondo Index +/- Whirlpool Corp 2,5% 0,0% 2,5% Stryker Corp 2,2% 0,0% 2,2% Cummins Inc 2,3% 0,0% Quintiles Transnational Holdin 2,2% 0,0% 2,3% Health Care REIT Inc 2,2% 0,0% 2,2% 2,2% ACE Ltd 2,2% 0,0% 2,2% Danaher Corp 2,2% 0,0% 2,2% American Water Works Co Inc 2,2% 0,0% 2,2% Tyson Foods Inc 2,2% 0,0% 2,2% Hasbro Inc 2,1% 0,0% 2,1% Fuente: Caja de Ingenieros Gestión Destacamos Máxima calificación histórica de los fondos de inversión y planes de pensiones del Grupo Caja de Ingenieros Durante el mes de octubre, los fondos de inversión de Caja de Ingenieros Gestión alcanzan un nuevo máximo histórico en cuanto a la calificación otorgada por la agencia Morningstar a través de estrellas que clasifican la calidad de sus fondos. Así, el fondo CI Emergentes, FI, da un salto cualitativo importante al pasar de 2 a 3 estrellas, mientras que CI Renta, FI, y CI Fondtesoro Corto Plazo, FI, alcanzan las 4 estrellas en la categoría a 3 años. Por su parte, los fondos de pensiones de Caja de Ingenieros Vida y Pensiones también alcanzan nuevos máximos, destacando la consecución de 5 estrellas por parte de CI Global Sustainability ISR, PP. FONDOS CI Iberian Equity, FI CI Global, FI CI Renta. FI CI Bolsa USA, FI CI Emergentes, FI Fonengin ISR, FI CI Bolsa Euro Plus, FI CI Premier, FI CI Fondtesoro Corto Plazo, FI CATEGORÍA RV España RV Global Cap. Grande Mixto Mixtos Agresivos EUR RV EE.UU. Cap. Grande Mixto RV Mercados Emergentes Mixtos Defensivos EUR RV Zona Euro Cap. Gran Mercado Monetario EUR estable Mercado Monetario EUR estable Datos al cierre de octubre de 2014 PROMEDIO ESTRELLAS PLANES CI Skyline, PP CI Multigestión, PP CI Euromix RV 50, PP CI Euromarket RV 75, PP CI Global Sustainability ISR, PP CI Eurobond RF 100, PP CATEGORÍA Mixtos Defensivos EUR RV Global Mixtos Moderados EUR Mixtos Agresivos EUR Mixtos Defensivos EUR RF EUR Datos al cierre de octubre de 2014 PROMEDIO ESTRELLAS 3 AÑOS 3,44 3 AÑOS 3,71 Fuente: Caja de Ingenieros Gestión y Caja de Ingenieros Vida y Pensiones Glosario ¿Qué es la posición activa de un fondo? Un fondo de inversión toma como referencia un índice como indicador comparable. Estos índices son representativos del universo de inversión en el cual puede invertir un fondo, pero no incluyen todos los posibles activos en los que este puede invertir. Para determinar cuan activo se es en la gestión, se calcula el porcentaje que el fondo mantiene diferenciado de su índice de referencia ya sea en posiciones que no pertenecen al índice como en posiciones que pertenecen al índice, pero que están invertidas con diferentes pesos. El agregado de todas estas diferencias se conoce como la posición activa de un fondo. A modo de ejemplo, CI Bolsa USA, FI, toma como índice de referencia el S&P 100, pero no todas las posiciones del fondo también están presentes en dicho índice (como se puede observar en la tabla de las 10 mayores sobreponderaciones); así, la posición activa de CI Bolsa USA, FI, es del 57,95%. Niveles cercanos al 60% son indicativos de una gestión activa y diferenciada. Los informes proporcionados por el Grupo Caja de Ingenieros se han elaborado con carácter informativo a partir de fuentes públicas consideradas fiables, y no constituyen una oferta de compra o venta de los fondos de inversión que se mencionan. El Grupo Caja de Ingenieros no garantiza que dicha información sea exacta, cierta, completa o actualizada y no asume ninguna responsabilidad derivada de su utilización. Las rentabilidades pasadas no implican rentabilidades futuras. El inversor puede recuperar una cantidad inferior a su inversión inicial. Algunos fondos de inversión conllevan riesgos específicos, por lo que los inversores deben tomar sus propias decisiones basadas en la documentación oficial registrada y utilizar los asesores independientes que consideren necesarios.