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INFORME ECONOMICO MENSUAL
SONAMI
GERENCIA DE ESTUDIOS
07/01/05
RESUMEN
La actividad minera sigue liderando la economía nacional en materia de crecimiento,
exportaciones, remuneraciones, generación de puestos de trabajo y tributación. Impulsada
principalmente por el cobre y el molibdeno, la minería aportó más del 70% del incremento que
registraron las exportaciones en el 2004 , posicionándose entre los sectores más dinámicos.
El debilitamiento del dólar en el mercado internacional, y las amenazas de interrupciones
de la producción en un contexto de creciente escasez en el caso del cobre, contribuyeron a elevar
el precio del cobre, el oro y la plata a niveles récord durante los últimos meses del 2004.
Terminando un período de seis años con precios deprimidos, y superando todas las expectativas
existentes a inicios del 2004, el cobre cerró el año con un precio promedio anual de 1, US$/lb,
proyectándose niveles de precio del orden 1,15 a 1, 20 US$/lb para el 2005.
En un contexto internacional favorecido por las bajas tasas de interés, las expectativas de
crecimiento se han fortalecido, elevando las estimaciones de crecimiento de la economía mundial a
una tasa del orden de 5% en el 2004.También han mejorado las proyecciones de crecimiento de la
economía nacional a una tasa cercana al 6%, lo que se ha debido, fundamentalmente, dinamismo
del sector exportador minero e industrial, y a la recuperación que está registrando la inversión;
subsistiendo, en todo caso, el alto nivel de desempleo como un desafío aún no superado.
El desempeño de la economía nacional ha sido favorecido además por el mejoramiento de
los términos de intercambio entre los precios de las exportaciones y los de las importaciones.
Antecedentes disponibles a septiembre de este año, permiten apreciar que la ganancia que obtuvo el
país por este concepto en el período enero-septiembre constituyó un ingreso adicional de más de
US$ 4.200 millones, este ingreso equivale a más del 6% del PIB del período y supera al 5,6% de
aumento anual que registró este último en el período. La mayor parte de este ingreso adicional fue
aportado por las exportaciones mineras, seguida por las industriales.
BALANCE DE LA ACTIVIDAD MINERA
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RESULTADOS Y PROYECCIONES A NOVIEMBRE 2004
Producción:
Después del estancamiento inicial que registró la producción minera durante el primer
trimestre de este año, su repunte en los meses siguientes ha hecho que en el período
enero–noviembre registre un aumento de 8,2% respecto a igual período del año anterior. Este
crecimiento ha sido impulsado por la minería metálica cuya producción ha aumentado en
9.1%, frente a una caída de 9,2% en la producción de la minería no metálica en la que se
observa una disminución de 90% en la producción de carbón.
En enero-noviembre de este año la producción de cobre ha aumentado en 9,4%,
alcanzando un monto de 4.871.000 toneladas de fino, proyectándose una producción anual del
orden de 5.400.000 toneladas de fino, lo que representa un incremento anual de 10%. La
producción de la minería privada se ha incrementado en 269.000 toneladas (8.8%) y la de
CODELCO en 149.000( 10,7%). También es destacable el incremento de 27% en la
producción de molibdeno; en cambio la producción de oro ha disminuido en 0, 9%, a un
nivel de 35.000 kilos, y la de plata en 0,7%, a 1.190.000 kilos de fino.
El mejoramiento del precio de los metales ha tenido un impacto muy positivo en la
pequeña minería, incentivando principalmente la incorporación de nuevos productores, ya
que, en lo que respecta a los más antiguos, el aumento de los ingresos de ventas se ha
contrarrestado parcialmente con el incremento del pago de los compromisos contraídos con
ENAMI en el marco del mecanismo de los precios de sustentación. La producción de plata de
la pequeña minería se ha más que triplicado, en tanto que su producción de oro ha aumentado
en 33%, y la de cobre, en 25%.
Empleo y remuneraciones:
El aumento de la producción minera asociado con el significativo mejoramiento del
precio internacional de los metales, han contribuido a incrementar significativamente el
empleo y las remuneraciones del sector.
En enero-octubre de este año el Indice de Remuneraciones de minería registra un
incremento nominal de 10,2% que se compara con 2,9% de aumento promedio nacional de
las remuneraciones. Por otra parte los indicadores de empleo correspondientes al trimestre
septiembre –noviembre
registran un incremento de
6,5% en el empleo de minería en
comparación con 2,7 % de aumento del empleo nacional. Mientras el aumento de las
remuneraciones esta muy influido por el comportamiento de las remuneraciones de la minería
grande y mediana, el aumento del empleo ha sido favorecido por el significativo crecimiento
de la producción de la pequeña minería metálica, intensiva en mano de obra.
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Aporte al Producto Interno Bruto (PIB
En el primer trimestre de este año el aporte de la actividad minera al PIB registró una
disminución, de 0,2% en comparación con igual período del año anterior. Sin embargo, su
repunte en los meses siguientes le ha permitido a posicionarse entre los sectores más
dinámicos, al incrementar su ritmo de crecimiento a 6,4% en el segundo trimestre y 9% en el
tercero. Considerando el incremento del orden de 10% que se proyecta en la producción de
cobre y el acentuado aumento de la producción de molibdeno, se estima un crecimiento
sectorial del orden de 6% en el presente año, a pesar del estancamiento de la producción de
oro y plata y de la caída de la minería no metálica. Este crecimiento, inferior al aumento del
orden de 9% en la producción minera, obedece a que el aporte sectorial a PIB depende del
Valor Agregado incorporado en la producción sectorial, por esto su tasa de crecimiento es
más baja cuando el aumento de la producción minera se concentra en productos que, por tener
menor grado de elaboración, tienen una menor proporción de valor agregado.
Exportaciones
Hasta noviembre de este año, las exportaciones mineras, incluyendo el oro no
monetario, acumulaban un monto de US$ 14.900 millones FOB, registrando un incremento de
87% en comparación con igual período del año anterior.
Exceptuando las exportaciones de sal marina y de mesa que registran una disminución
de 20%, el resto de las exportaciones mineras ha tenido un aumento generalizado,
destacándose las exportaciones de molibdeno con un incremento de 291% y las de cobre con
un incremento de 87%. Las exportaciones de oxido y ferro molibdeno que ocupan el segundo
lugar en importancia dentro de las exportaciones mineras, después del cobre, han
incrementado su incidencia en las mismas desde 3,8% en enero-noviembre del 2003 a 8,1%
en igual período de este año.
El aumento de las exportaciones mineras representa el 73% del incremento que han
registrado las exportaciones en el período analizado, esto ha aumentado la incidencia de las
exportaciones mineras desde 42% de las exportaciones de bienes en enero-noviembre del
2003 a 52% en igual período de este año. El 87% de aumento de las exportaciones mineras se
compara con aumentos de 15% en las exportaciones agropecuarias, silvícola y pesqueras,
25% en las industriales y 56% en las exportaciones totales (Ver Anexo N° 2).
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Los Indices de Exportaciones del período enero-septiembre elaborados por el Banco
Central, permiten apreciar que el 92% de incremento que registraron las exportaciones
mineras, incluyendo el oro no monetario, en el período, obedeció al efecto conjunto de un
aumento de 12,4% en los volúmenes físicos exportados y al 67% de mejoramiento promedio
que registraron sus precios internacionales. Las mayores alzas de precios registradas en el
período corresponden un 69% de aumento del precio del cobre y un 120% de aumento del
precio del molibdeno; registrándose también incrementos de 23% en el precio del hierro, 10%
en el del salitre y yodo, y 14,7% en del oro. En lo que respecta al aumento de cantidades
físicas exportadas, se destaca un incremento de 78,3% en las toneladas de molibdeno;
registrándose incrementos de 11,6% en los volúmenes físicos de cobre; 7%, en salitre y yodo,
y en 6%, en hierro, en cambio, la cantidad de oro exportada disminuyó en 5,6%.
Se proyecta que las exportaciones mineras alcanzaran este año un monto anual del orden
de US$ 16.500 millones, que se compara con US$ 8.760 en el 2003.
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TENDENCIAS DEL MERCADO INTERNACIONAL
La actividad minera, y el cobre, en particular, han resultado favorecidos
por la
recuperación de la economía mundial y, sobretodo, por el extraordinario dinamismo de los
países asiáticos, y de China, en especial. El sostenido y acelerado crecimiento que está
registrando la economía China, unido a su gran tamaño, a su etapa de desarrollo intensiva en
consumo de cobre, y al creciente proceso de urbanización, ha tenido fuerte gravitación en el
aumento de la demanda mundial del metal y sus proyecciones, estimándose que al año 2006
su consumo se elevará a una cifra del orden de 4.200.000 toneladas, lo que representa cerca
del 25% del consumo mundial.
El acentuado aumento del consumo del metal, inducido principalmente por la
recuperación de EEUU y Japón y el crecimiento de China, ha coincidido, por otra parte, con
una severa limitación de la oferta de cobre de mina, producto de la lenta maduración de los
proyectos cupríferos y del desincentivo que significo para este tipo de inversiones el bajo
precio del metal que prevaleció en los últimos años. Este déficit de oferta anual ha contribuido
a reducir los inventarios en bolsa en alrededor de 84% en lo que va transcurrido del presente
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año, desde cerca de 800.000 toneladas a fines de diciembre del 2003 a una cifra del orden de
125.000 toneladas al cierre del 2004.
Superando todas las expectativas, que a inicios del 2004 proyectaban un precio del
cobre del orden de 0.95 US$/lb, la creciente escasez del metal que se empezó a manifestar en
el 2003 ha terminado elevando su precio a un nivel promedio anual de 1,30 US$/lb que,
siendo 61% superior al que se registró en el 2003, ha puesto termino a un período de seis años
de precios deprimidos.
El incremento que ha registrado el precio del cobre en los últimos meses ha sido
acentuado por su fuerte sensibilidad al alza, ante cualquier riesgo de interrupción de la
producción como sucedió, entre otros, con la huelga de El Abra; así como por el aumento de
su atractivo como alternativa de inversión financiera ante el sostenido debilitamiento del dólar
en el mercado internacional, lo que ha impulsado una fuerte demanda especulativa que se ha
adicionado al incremento de su demanda real, y que por ser muy fluctuante de acuerdo con las
expectativas y las decisiones de inversión y de
toma de ganancias por parte de los
inversionistas, constituye un factor que imprime gran volatilidad al precio del metal.
La escasez del metal ha contribuido también a mantener durante todo el año un nivel
de precio contado superior al precio futuro (backwardation) que denota la preferencia por el
cobre hoy.
Considerando las perspectivas de crecimiento de la economía mundial y de desarrollo
de la industria, las proyecciones de producción y consumo de cobre para el 2005 avalan una
tendencia de disminución del déficit de oferta anual que se acentuaría en la segunda mitad del
año, alcanzando, a fines del 2005, un nivel cercano al equilibrio. En estas condiciones, en
ausencia de escenarios de riesgo que comprometan la proyección de crecimiento de la
economía mundial, se estima que el precio que ha alcanzado el cobre, debería mantenerse en
niveles altos, en un rango de 1,15 a 1,20 dólares por libra en el 2005, para acercarse a niveles
del orden de 1 US$/lb en el 2006.
El precio del oro también ha mantenido su tendencia alcista, cerrando diciembre con el
promedio mensual más alto del año, 443 US$/onza, y con un promedio anual de 409,6
US$/onza, el que es 12,6% superior al del año anterior. La plata registra, por su parte un
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precio promedio anual de 6,7 US$/onza que
es 35,6% superior al del año anterior.
Especialmente destacable ha sido el incremento que ha registrado el precio del molibdeno,
cuyo precio promedio en enero-octubre de este año era 179% superior al que se registro en
igual período del año anterior.
PANORAMA ECONOMICO GLOBAL.
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PANORAMA INTERNACIONAL
La recuperación de la economía de EEUU, favorecida por la disminución de
la carga tributaria y una expansiva política monetaria, unida a la de Japón, y al extraordinario
crecimiento de China, han sido los principales impulsores del crecimiento de la economía
mundial, cuyo fortalecimiento en los últimos meses ha inducido a una revisión al alza, a una
tasa del orden de 5%, en las estimaciones de crecimiento de la economía mundial para el
presente año. Para el 2005 se proyecta una tasa más baja del orden de 4%, atendiendo al
impacto moderador que tendrán el aumento del precio del petróleo y de las tasas de interés. El
logro de este crecimiento esta sujeto, en todo caso, al riesgo de un aumento del precio del
petróleo más alto que lo previsto, y al peligro que representan los acentuados desequilibrios
que registra EEUU en materia fiscal y de cuenta corriente, los que podrían, eventualmente,
inducir a un excesivo debilitamiento del dólar y consecuentemente a un incremento más
acentuado de las tasas de interés en EEUU, lo que podría tener nefastos efectos en la
recuperación de las economías de Europa y de EEUU, principalmente; en todo caso, esto es
poco probable, considerando que los grandes intereses económicos nacionales que están en
juego contribuirán a frenar el debilitamiento del dólar.
2
ECONOMIA NACIONAL
Crecimiento Económico
El fortalecimiento de la recuperación de la economía nacional ha elevado la tasa de
crecimiento anual de la economía nacional desde 4,6% en el primer trimestre de este año, a
5,8% en el segundo, 6,8% en el tercero y 6,4% en el bimestre octubre-noviembre, registrando
a este último mes un crecimiento promedio anual de 5,7% que garantiza un crecimiento anual
cercano al 6%, proyectándose para el próximo año un tasa ligeramente más baja.
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El dinamismo de la economía nacional sigue siendo impulsado fundamentalmente por el
sector exportador. Favorecida por la recuperación de la economía mundial y el extraordinario
aumento de la demanda China, así como por la creciente apertura internacional que han
posibilitado los últimos TLC suscritos con la Unión Europea, EEUU y Corea del Sur, la tasa
de crecimiento anual de las exportaciones aumentó desde 10% en el primer trimestre y 9,8%,
en el segundo, a 15,3% en el tercero.
También ha tenido un efecto muy positivo el fortalecimiento de la recuperación de la
inversión en Formación Bruta de Capital Fijo (FBKF), cuya tasa de crecimiento anual ha
aumentado desde 4,7% en el primer trimestre, 7,7% en el segundo, y 14% en el tercero, lo que
junto con reflejar el mejoramiento de las expectativas y una tendencia de agotamiento de la
capacidad ociosa, constituye la base indispensable para sustentar un crecimiento futuro alto y
sostenido con los consiguientes efectos positivos sobre el bienestar de la población y el
empleo.
En enero-setiembre de este año, la economía registró un crecimiento anual de 5,6%. Este
crecimiento obedece fundamentalmente a un aumento de 11,6% en las exportaciones y a un
incremento de 8,7% en la inversión en formación bruta de capital fijo, ya que el gasto en
consumo y variación de existencias tuvo un moderado crecimiento de 5,5%. Parte del este
aumento del gasto se tradujo, a su vez, en un incremento de 14% en su componente
importado.
Comercio Exterior.
La recuperación de la economía internacional y la creciente apertura comercial
impulsada por los TLC, junto con posibilitar un significativo mejoramiento de los precios
internacionales, han incentivado también el aumento de las cantidades físicas exportadas En
enero-noviembre los retornos de las exportaciones ascienden a US$ 28.690 millones FOB,
registrando un incremento de 50% en comparación con igual período del año anterior. Las
importaciones, en cambio, han aumentado sólo 25,5%, alcanzando en el período un monto de
US$ 20.750 millones. Lo anterior ha permitido triplicar el superávit comercial, aumentándolo
desde US$ 2.640 millones en enero-octubre del 2003 a US$ 7.940 millones en igual período
de este año.
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El 73% del citado aumento de las exportaciones de bienes ha sido aportado por el
sector minero, la industria ha contribuido con 18% y el sector agropecuario, silvícola y
pesquero con 2,5% (Anexo N° 2). Exceptuando las importaciones de combustibles y
lubricantes que, influidas por el alza del precio del petróleo, han aumentado en 38%; el
aumento del gasto en las otras importaciones ha sido bastante parejo: 25% en los bienes de
consumo, 26% en el resto de bienes intermedios y 24% en los bienes de capital.
Los Indices de Comercio Exterior del Banco Central disponibles para el período
enero-septiembre, permiten apreciar que el acentuado aumento de las exportaciones y del
superávit comercial, obedece fundamentalmente al mejoramiento del precio de las
exportaciones, en especial del cobre y del molibdeno, que, al ser muy superior al aumento de
precio de las importaciones, ha generado para el país una importante ganancia proveniente de
este mejoramiento de los términos de intercambio. En el período citado, en términos físicos el
16% de aumento en las cantidad de bienes importados fue, incluso, superior al 12% de
aumento en la cantidad de bienes exportados. Sin embargo, el incremento de 29% promedio
en el precio de las exportaciones comparado con un 7% de aumento promedio en el precio de
las importaciones, permitió que, en el período enero-septiembre, el superávit comercial
aumentara en 219%, a un nivel de US$ 6.823 millones, al posibilitar que los retornos de las
exportaciones aumentaran en 66% en comparación con 38% de incremento del gasto en
importaciones.
La ganancia que obtuvo el país durante el período enero-septiembre de este año por el
citado mejoramiento de los términos de intercambio representa un ingreso adicional de más
de US$ 4.200 millones, equivalente a más del 6% del PIB generado en el período, superando
así el aumento anual de 5,6% que registro el PIB en el período citado.. La mayor parte de esa
ganancia fue aportada por las exportaciones mineras e industriales cuyos aumentos de precios,
generaron ingresos adicionales del orden de US$ 5.100 millones y US$ 1.200 millones,
respectivamente, los que se comparan con un incremento del orden US$ 1.000 millones del
gasto en importaciones atribuible al aumento del precio de los bienes importados.
La cantidad de bienes exportados registro un aumento anual de 12.3% en eneroseptiembre, registrándose incrementos de 13% en las exportaciones mineras, 13.4% en las
industriales y 7,4% en las agropecuarias silvícolas y pesqueras.
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En el período citado la cantidad de bienes importados aumentó en 16%, observándose
aumentos de 23% en los bienes de consumo, 20% en los de capital y 13,5% en los
intermedios. Reflejando el fortalecimiento de la inversión y el incremento del componente
importado del consumo, la tasa de crecimiento anual de las importaciones de bienes de capital
aumentó desde 10,3% en el primer trimestre, y 14,8% en el segundo a 35,7% en el tercero, en
tanto que la tasa de crecimiento de la importación de bienes de consumo se incremento
también desde 13,6% en el primer trimestre y 20,6% en el segundo, a 33,9% en el tercero.
Desafíos Pendientes
Aunque el fortalecimiento del crecimiento de la economía, y la recuperación que esta
registrando la inversión constituyen signos muy alentadores, subsiste sin embargo, como un
gran desafío no resuelto el lento crecimiento del empleo y la persistencia de altos niveles de
cesantía, lo que, agravado por la desigualdad en la distribución del ingreso, afecta en mayor
medida a los sectores socioeconómicos más vulnerables, marginándolos aún más de los
beneficios del desarrollo. En este sentido, los programas de empleo de emergencia del
gobierno sólo son paliativos y claramente insuficientes; su solución más integral requiere
necesariamente la mantención de altas tasa de crecimiento y la implementación de reformas
que aborden, entre otros aspectos, la flexibilización del mercado laboral, el fortalecimiento de
las PYMEs y el perfeccionamiento del sistema educacional y de calificación de la mano de
obra.
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