Download Colombia: Mercados

Colombia: Mercados
Agosto 15 de 2012
S&P mejora perspectiva crediticia de Colombia a positivo; calificación
se mantiene en BBB
La calificadora de riesgo crediticio Standard and Poor’s (S&P) mejoró la perspectiva (outlook) de la
calificación del soberano Colombia de estable a positivo y mantuvo la calificación de largo plazo en
moneda extranjera en BBB-. El cambio en la perspectiva llega más de un año después del último
ajuste en la calificación, con el cual el país recibió en anhelado grado de inversión (marzo 16 de
2011).

S&P es la primera de las tres principales calificadoras, Moody’s y Fitch Rating siendo las otras dos,
en revisar al alza la perspectiva de Colombia.

El principal argumento detrás de la decisión es el soporte que las reformas fiscales recientes, la ley
de regalías y la regla fiscal, tendrían para la sostenibilidad de la deuda pública, teniendo en cuenta
que permitirán ahorrar recursos en los momentos de auge para enfrentar mejor los periodos de crisis
y choques internacionales.

Aunque Investigaciones Económicas dudaba de la obtención de una mejora en la perspectiva tras el
incremento de la aversión al riesgo (al comienzo del año se preveía la mejora en la perspectiva
dentro del escenario central), la desaceleración económica mundial y los recientes problemas entre el
legislativo y el ejecutivo, la calificadora parece estar más enfocada en otros temas y bastante
optimista con respecto a la implementación de las reformas antes mencionadas. Aun así, advierte
que de presentarse un deterioro no anticipado en la situación fiscal del país, la perspectiva se
volvería a estable.

Mejoras propiamente en la calificación por parte de S&P serán posibles con la mejora de los
siguientes aspectos:

-
Una reducción sostenida de los niveles de deuda pública
-
Continuidad de la implementación de políticas económicas clave (probablemente la reforma
tributaria y quizá más adelante la pensional)
-
Lo que a su vez permitiría mayor resistencia de la economía colombiana ante los choques
externos
A continuación el comunicado de la calificadora S&P:
X-S&P Revises Outlook On Colombia To Positive; Affirms Ratings
2012-08-15 20:10:00.967 GMT
-- Effective implementation of fiscal reforms could improve Colombia's financial profile by reducing
its debt and interest burdens.
-- We are revising our outlook on the long-term ratings on Colombia to positive from stable.
-- We are affirming our 'BBB-/A-3' long- and short-term foreign currency sovereign credit ratings on
Colombia.
-- We are also affirming our 'BBB+/A-2' long- and short-term local currency sovereign credit ratings.
NEW YORK (Standard & Poor's) Aug. 15, 2012--Standard & Poor's Ratings Services today said it
revised its outlook on the long-term ratings on the Republic of Colombia to positive from stable. At the
same time, we affirmed our 'BBB-'
long-term and 'A-3' short-term foreign currency sovereign credit ratings on Colombia. We also
affirmed our 'BBB+' long-term and 'A-2' short-term local currency sovereign credit ratings. The 'BBB+'
transfer and convertibility assessment remains unchanged.
"The positive outlook reflects the growing possibility that effective implementation of fiscal policy
following earlier fiscal reforms could improve the government's financial profile by reducing its debt
and interest burdens," said Standard & Poor's credit analyst Joydeep Mukherji. "A gradually declining
debt burden, combined with continuity in key economic policies in coming years, could sustain GDP
INVESTIGACIONES ECONÓMICAS
1
growth, strengthen the resilience of the Colombian economy, and reduce its vulnerability to external
shocks, leading to a higher rating."
We expect that the government will manage any potentially adverse developments from deteriorating
external conditions, including a possible reduction in external funding, while sustaining medium-term
growth prospects and investor confidence. Effective implementation of recent fiscal reforms, including
a new royalty scheme and a fiscal rule, would allow the public sector to save excess revenues during
the boom years in order to stabilize the economy during the bad years of the commodity price cycle.
We could revise our outlook on the ratings to stable if unexpectedly large fiscal deficits, and potentially
lower long-term growth prospects, reverse the recent strengthening of the government's financial
profile.
RELATED CRITERIA AND RESEARCH
Sovereign Government Rating Methodology And Assumptions, June 30, 2011
Complete ratings information is available to subscribers of RatingsDirect on the Global Credit Portal at
www.globalcreditportal.com. All ratings affected by this rating action can be found on Standard &
Poor's public Web site at www.standardandpoors.com. Use the Ratings search box located in the left
column.
Primary Credit Analyst: Joydeep Mukherji, New York (1) 212-438-7351;
[email protected]
Secondary Contact: Richard A Francis, New York (1) 212-438-7348;
[email protected]
Este documento ha sido realizado por los analistas del área de Investigaciones Económicas de la División de Internacional y Tesorería de Banco de
Bogotá. La información contenida en el mismo está basada en fuentes consideradas confiables con respecto al comportamiento de la economía y de
los mercados financieros. Sin embargo, su precisión no está garantizada y no constituye propuesta o recomendación alguna por parte de Banco de
Bogotá para la negociación de sus productos y servicios. De igual forma, las opiniones expresadas no reflejan la opinión de Banco de Bogotá, por lo
cual la entidad no se hace responsable de interpretaciones o de distorsiones que del presente informe hagan terceras personas. El uso de la
información y cifras contenidas es exclusiva responsabilidad de cada usuario.
Dirija sus inquietudes y comentarios a: [email protected] | 3446015-16-17-19-22 |
[email protected] | [email protected] | [email protected] | [email protected]
Banco de Bogotá: 3320032 | Tesorería ML/ME: 3445906 - 07 - 08 - 3446005 | Mesa de Renta Fija: 3445909 - 10 - 11 - 12 - 13 | Mesa de Divisas:
3445901 - 02 - 03 - 04 - 05 | Distribución: 3446114 - 15 - 16 - 17 - 20 | Estructuración Financiera: 3446010 - 12 | Comercio Exterior: Inquietudes
3810500 Opción 3 / Productos 3320032 Ext. 3385
INVESTIGACIONES ECONÓMICAS
2