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7 de junio de 2017
Titulares
Camilo Pérez
Gerente Investigaciones Económicas
[email protected]
+57 1 3446016
Sebastián Díaz
Analista Mercados Externos
[email protected]
+57 1 3446017
Con extensión de Línea de Crédito Flexible del Fondo Monetario, economía mantiene su
capacidad para sortear el riesgo de un cierre del mercado financiero internacional.
Acumulación de inventarios estadounidenses de petróleo de la semana anterior presionó
cotización de crudo a la baja, devaluando tasas de cambio expuestas a este commodity.
Precios del petróleo y desempeño del recaudo tributario serán claves para mantener la
perspectiva estable de la actual calificación soberana. Entre abril y mayo producción de café
no contribuye positivamente al crecimiento del sector agropecuario, el más dinámico en el
primer trimestre de 2017.
La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico revisó al alza su pronóstico de crecimiento global para 2017 de 3.3% a 3.5%. El jueves a las 9h00 empieza el testimonio del exdirector del FBI, J. Comey, ante el Congreso. Para tener en cuenta
Carolina Díaz
Analista Mercados Locales
[email protected]
+57 1 3446020
Carlos Gómez
Analista Bases de Datos
[email protected]
+57 1 3446019
Gráfico del día
Investigaciones Económicas
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www.bancodebogota.com.co
Sección Investigaciones Económicas
Global: Probabilidad de fenómeno de El Niño en el segundo semestre de 2017 se redujo a 60%, también se proyecta menor intensidad de la afectación climática. De esta forma se reducen los riesgos sobre los precios de los alimentos.
@IEBancodeBogota
Fuente: The International Research Institute for Climate and Society (IRI). Cálculos Investigaciones Económicas Banco de Bogotá.
Indicadores
Indicador
TRM vigente 8 jun
TES Jul / 2024
IGBC
EURO
DOW JONES
07 jun
2,907.10
Var. Día
0.46%
5.80%
4 pb
10,757.8
-0.56%
1.1257
-0.18%
21,173.7
0.2%
(*) La línea de tendencia corresponde a un periodo de 4 semanas
Tendencia*
Mercado Cambiario Dólar/Peso
TRM
Móvil 20
Móvil 20 + 3%
Móvil 20 - 3%
Fin de 2016
08-jun
2,907.10
2,906.64
2,993.84
2,819.44
3,000.71
07-jun
2,893.76
2,909.65
2,996.94
2,822.36
Mercado Interbancario (SET FX )
07-jun
06-jun
Apertura
2,895.00 2,897.00
Cierre
2,916.50 2,895.00
Mínima
2,892.70 2,887.23
Máxima
2,919.00 2,899.00
Promedio
2,907.24 2,893.68
Monto USD Mill
1,190.23
756.24
Variación entre cierres
0.74%
Variación (+ =Devaluación) Un año atrás
12 meses
-1.5%
14.0%
Año corrido
-3.1%
-6.3%
Anualizada
-7.0%
-13.8%
Mensual
-1.8%
0.0%
Anual 2016
-4.72%
31.6%
La semana anterior los inventarios estadounidenses de crudo aumentaron +3.3 millones de barriles (mb),
frenando la tendencia bajista de las últimas ocho semanas. El resultado sorprendió a los analistas y al
mercado. La mediana de pronósticos anticipaba una caída de ‐3.3 mb y el Instituto Americano de Petróleo
(API) señalaba una caída de ‐4.6 mb. La sorpresa alcista sobre los inventarios, en una temporada que
supone ser de desacumulación, amplió la tendencia bajista de la cotización del crudo que caracterizó la
sesión. Así, al cierre de la jornada las dos principales referencias del petróleo cayeron en promedio ‐4.6%.
Precisamente, la senda del petróleo debilitó las tasas de cambio altamente expuestas a esta materia prima.
En el caso de la tasa colombiana, con un cierre de $2,917, registró una devaluación de 0.7%. Su
comportamiento fue similar al rublo ruso, que también se caracteriza por su exposición al petróleo y se
devaluó 1.1%. En comparación a la región, la moneda colombiana destacó por su amplia variación, pues la
mayoría presentaron estabilidad frente al martes.
Respecto al contexto local, destacó que el Fondo Monetario Internacional mantuvo la Línea de Crédito
Flexible (LCF) que le aprobó a la economía colombiana en 2009 y que amplió un año atrás de USD5,400
millones (M) a USD11,500 M. Aunque en términos de Derechos Especiales de Giro (DEG) mantuvo el monto
aprobado, por cambio en la relación DEG/USD, en la actualidad la economía contará con esta línea por un
monto de USD11,350 M. Vale la pena recordar que la LCF es de carácter preventivo y de acceso inmediato
que, sumada a las reservas internacionales, genera un seguro más fuerte para la economía colombiana ante
eventuales choques adversos. Lo anterior resulta relevante pues ante un eventual cierre de acceso al
mercado financiero internacional, Colombia podría acceder a la LCF de manera inmediata y sortear un
desbalance externo de corto plazo. A manera de referencia, a la fecha las reservas internacionales cubren
12 meses de importaciones y con la LCF aumentaría a 15 meses.
Tasa de Cambio Representativa de
Mercado
3,300
6.5%
6.0%
3,100
Tendencia Diaria Esperada
Tendencia
Alcista Moderada
Soporte
$2,887
Resistencia
$2,940
Volatilidad
Media
Curva Forward (BID/OFFER Infovalmer)
7.0%
5.5%
5.0%
2,900
4.5%
2,700
jun 16
07-jun
06-jun
4.0%
oct 16
TRM
feb 17
jun 17
Móvil 20 + %
30 Dias
60 Dias
5.86%
5.64%
90 Dias
5.40%
180 Dias
360 Dias
540 Dias
4.91%
4.48%
4.32%
Mercado de Deuda Pública
TES Tasa Fija
Mercado Secundario
Emisión
07-jun
oct 18
5.10%
nov 18
5.03%
sep 19
5.32%
jul 20
5.45%
may 22
5.67%
jul 24
5.80%
ago 26
6.14%
abr 28
6.40%
sep 30
6.37%
jun 32
6.63%
06-jun
5.10%
5.04%
5.31%
5.41%
5.62%
5.76%
6.12%
6.31%
6.35%
6.61%
Fuente Tasas: SEN cierre
TES UVR
Mercado Secundario
Emisión
07-jun
abr 19
2.31%
mar 21
2.49%
feb 23
2.68%
may 25
2.85%
mar 27
2.97%
mar 33
3.22%
abr 35
3.30%
06-jun
2.22%
2.47%
2.64%
2.82%
2.96%
3.30%
3.34%
En mayo la producción de café se contrajo ‐23% anual, al sumar 901 mil sacos de 60 Kg. De acuerdo con el
gremio, el exceso de lluvias retrasó las floraciones y la maduración del fruto, demorando la cosecha del
grano de café. Cabe señalar que en el primer trimestre, el sector agropecuario fue el más dinámico de la
economía, con un impulso de la producción de café que aumentó 12%. Así las cosas, la contracción de ‐21%
que acumula la producción de café en los dos primeros meses del segundo trimestre, restaría espacio de
avance al sector agropecuario en este periodo. De otro lado, en mayo las exportaciones de café cayeron ‐
6% anual, impactadas por el paro en el puerto de Buenaventura. Si bien es cierto que el paro no fue tan
prolongado como el de transporte del año pasado, este evento aminoraría no sólo los volúmenes de
exportación sino también la producción de diferentes sectores de la economía. En todo caso, su impacto no
ascendería al observado en el paro de transporte de 2016.
De otro lado, el director de las calificaciones soberanas de Fitch Ratings, R. Francis, se pronunció respecto a
la perspectiva de la economía colombiana. De especial relevancia, Francis señaló que habrá una revisión de
la calificación antes de octubre. Para recordar, la calificación que le otorga Fitch a Colombia es BBB, dos
escalones por encima del grado de inversión, con perspectiva estable (revisada al alza desde negativa en
marzo). En particular, el funcionario de Fitch considera que uno de los ajustes más necesarios está en el
sector fiscal, con un requerido descenso en el tamaño de la deuda pública en relación al PIB. Además afirmó
que un nuevo cambio en la meta de déficit fiscal no sería bienvenido. Cabe recordar que el déficit fiscal
meta para el presente año fue ampliado de ‐3.3% del PIB a ‐3.6% hace unos meses. En particular, el
comportamiento de los precios del petróleo y el cumplimiento de la estimación del recaudo tributario
adicional por cuenta de la reforma serán claves para que la economía mantenga la perspectiva estable de su
actual calificación.
Volumen Transado vs TES TF 2024
4
3
7.0%
6.1%
6.5%
6.0%
2
Fuente Tasas: SEN cierre
Volumen TES (SEN - MEC)
billones
6.2%
Curva de TES Tasa Fija
6.0%
5.9%
5.5%
1
31 may
5.8%
$2.86
0
5.7%
9 may
17 may
25 may
5 jun
07 jun
5.0%
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Duración
y
y
y
j
Mercados Externos
Bloomberg (5:00 pm.)
Monedas
Euro *
Yen
Libra esterlina *
Franco suizo
Dólar canadiense
Real brasilero
Peso mexicano
Peso chileno
Sol
Peso argentino
Yuan
Índice LACI
Índice DXY
07-jun
1.1257
109.82
1.2960
0.9652
1.351
3.2696
18.226
669.05
3.271
15.995
6.796
65.05
96.75
Variación
Diaria
(0.2%)
0.4%
0.4%
0.3%
0.4%
(0.3%)
(0.1%)
0.1%
0.1%
0.0%
0.1%
0.1%
* Dólares por la moneda. Dato de cierre en NY.
Bloomberg (5:00 pm.)
Bonos y Riesgo
Tesoro 2Y
Tesoro 5Y
Tesoro 10Y
Bono Alemán 10Y
CDS 1Y
CDS 5Y
CDS 10Y
Índice VIX
07-jun
1.31%
1.74%
2.17%
0.27%
0.3
1.3
2.2
10.39
Variación
Diaria
0.9%
1.4%
1.3%
6.7%
3.6%
1.6%
1.2%
(0.6%)
La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) revisó al alza su pronóstico
de crecimiento global para 2017. Si en marzo se encontraba en 3.3% anual, ahora alcanza 3.5%.
De ocurrir, sería el crecimiento más alto de los últimos años. Esta revisión alcista en los
pronósticos se suma a lo realizado por el Fondo Monetario Internacional en abril, que también
estima un crecimiento de 3.5%. Aunque las revisiones en ambos casos son moderadas, sí
contrastan con el tono desfavorable de los años anteriores donde predominaban las revisiones
bajistas. Las estimaciones más recientes de la actividad global confirman el tono favorable. Un
proxy del PIB global con una periodicidad mensual muestra que la variación anual de mayo se
ubica en 4.7% el punto más alto desde 2012, lo cual ratifica la tendencia alcista de los últimos
meses.
Por otra parte, en Estados Unidos no hubo publicaciones de alto impacto, pero continúa la
expectativa por los temas políticos. El jueves a las 9h00 (hora colombiana) empieza el testimonio
de J. Comey, exdirector del FBI, sobre la participación de Rusia en las elecciones de 2016 y la
supuesta intención de D. Trump de obstruir dicha investigación. El comunicado con el que Comey
abrirá el testimonio se publicó el miércoles y ratifica los puntos centrales que ya aparecían en los
medios: el presidente de Estados Unidos le habría exigido lealtad en una de las conversaciones,
así como también le habría sugerido limitar el alcance de las investigaciones. La expectativa se
mantiene pues podrían aparecer nuevos detalles al respecto dada la continua interacción entre
las partes y el hecho que Comey haya dejado registros de cada una de las conversaciones.
1.15
100
3.80
105
3.60
110
3.40
115
3.20
23.0
21.0
1.10
1.05
1.00
jun-16
oct-16
ene-17
Dólares por Euro
120
may-17
19.0
3.00
jun-16
Yenes por dólar
oct-16
ene-17
Reales por dólar
17.0
may-17
Pesos mexicanos por dólar
Mercados Bursátiles y Commodities
INDICE
IGBC
Col Cap
Banco de Bogotá
Grupo AVAL
Dow Jones
Nasdaq
Bolsas del Mundo *
Bolsas Eurozona *
Bolsas Asiáticas *
Bolsas Latinoamérica *
Bolsas Emergentes *
* Valor del dia anterior
07-jun
Var Diaria
10,757.8
1,451.4
62,800.0
1,230.0
21,173.7
6,297.4
1,926.1
198.7
502.8
2,555.6
1,015.9
(0.56%)
(0.35%)
0.16%
11,000
22,000
10,700
21,000
10,400
20,000
0.18%
0.36%
(0.29%)
(0.49%)
(0.20%)
0.56%
(0.17%)
10,100
19,000
9,800
18,000
9,500
9,200
jun-16
Commodities
07-jun
oct-16
IGBC
feb-17
17,000
jun-17
Dow Jones
Petróleo WTI
Carbón
Café
Azucar
Trigo
Oro
Plata
Cobre
Níquel
Índice CRY
Cierre
Var Diaria
45.72
74.36
1.49
14.14
444.75
1,293.20
17.62
5,594
8,823
175.6
(5.13%)
1.14%
2.07%
(0.33%)
(0.51%)
(1.38%)
Tasas de Interés Locales y Externas
Tasas de Referencia
Vigente
Nominal
E.A
DTF 90
5.83% T.A.
6.05%
IBR 1 DIA
5.98% D.V.
6.25%
IBR 1 MES
5.92% M.V.
6.17%
IBR 3 MESES
5.55% T.V.
5.75%
TASA DE USURA
2.4% Mes
33.50%
MICROCREDITO
3.7% Mes
55.10%
IPC 12 MESES
4.37%
IPC ACUMULADO
3.23%
TASA BANREP
6.25%
UVR
250.6078
Anterior
E.A
6.11%
6.25%
6.17%
5.78%
33.51%
55.10%
4.66%
3.00%
6.50%
250.57
OMAS - Banco República
1. Repos de Expansión ($ MM)
Cupo
Plazo
Aprobado
Tasa
$ 9,900
1 día $ 3,047
6.25%
7 días
14 y 30 días $ 1,401
6.25%
Ventanilla $ 137.0
7.25%
2. Depositos Remunerados ($ MM)
14 Dias
7 Dias
1 Dia
Total
$ 40
3. Expansión Neta Diaria ($ MM)
$ 4,545
Tasas de Interés Externas
07-jun
06-jun
PRIME
4.00%
4.00%
LIBOR* (USD - 30 días)
1.0960%
1.0887%
LIBOR* (USD - 3 Meses)
1.2210%
1.2190%
LIBOR* (USD - 6 Meses)
1.4141%
1.4171%
LIBOR* (USD - 1 Año)
1.7240%
1.7229%
Tasas de Referencia
07-jun
06-jun
Reserva Federal EEUU
1.00%
1.00%
Banco Central Europeo
0.00%
0.00%
* Promedio calculado por British Bankers Association . No
necesariamente corresponde a la adoptada por el Banco en
sus operaciones de crédito
Si usted no desea recibir esta información por favor háganoslo saber enviando un mensaje al buzón [email protected].
Banco de Bogotá: 3320032 | Tesorería ML/ME: 3445906 - 07 - 08 - 3446005 | Mesa de Renta Fija: 3445909 - 10 - 11 - 12 - 13 | Mesa de Divisas: 3445901 - 02 - 03 - 04 - 05 | Distribución:
3446114 - 15 - 16 - 17 - 20 | Gestión Financiera: 3446010 - 12 | Comercio Exterior: Inquietudes 3810500 Opción 3 / Productos 3320032 Ext. 3385
Este documento ha sido realizado por los analistas del área de Investigaciones Económicas de la Vicepresidencia de Internacional y Tesorería del Banco de Bogotá. La información contenida en el
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