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Entorno Nacional Economía México El Banco de México mantiene tasa de fondeo en 3.5% En resumen, en su comunicado resalta lo siguiente: Entorno externo: recuperación mundial moderada. Estados Unidos retomó mayor dinamismo y la zona del euro mantiene una frágil recuperación con niveles de inflación muy bajos e incluso riesgo de deflación para algunos países de dicha zona. Respecto a los países emergentes, se reconoció que “se han renovado los flujos de capitales hacia los mercados emergentes”, aunque sus expectativas de crecimiento continúan revisándose a la baja. En suma, las perspectivas de crecimiento mundial han mejorado marginalmente con previsiones de que la inflación mundial continuará reducida. Actividad económica en México: el crecimiento del primer trimestre fue menor al esperado. Sin embargo, el balance de riesgos para el crecimiento de la actividad económica “mejoró marginalmente” y no se perciben presiones inflacionarias por parte de la demanda agregada. En sus componentes, las exportaciones han aumentado y el gasto público ha presentado mayor dinamismo, mientras que “se aprecia una incipiente mejoría” en algunos indicadores del consumo y la inversión privados. Inflación: se ubica en niveles claramente debajo de 4 por ciento. Incluso, las variaciones mensuales de febrero y marzo fueron “las menores para esos meses desde que se tiene registro”. Los choques adversos sobre los precios agropecuarios se están desvaneciendo, en tanto que las medidas tributarias no dieron lugar a efectos de segundo orden. El balance de riesgos asociado a la inflación se mantuvo sin cambio. Postura: idéntica al comunicado previo (marzo 21). Hacia adelante, el BdM vigilará en especial la evolución de la economía (“la evolución del grado de holgura en la economía”), así como el impacto en la inflación de la postura monetaria relativa de México frente a la de Estados Unidos. Inflación menor a la esperada La inflación general en la primera quincena de abril resultó en (-) 0.19%, inferior a la estimación de mercado de (-) 0.16%. La baja se explica principalmente por el inicio del programa de tarifas eléctricas de temporada cálida en 15 ciudades, además de la disminución en algunos agropecuarios (limón, cebolla, plátanos, papa, etc). El cambio anual del Índice Nacional de Precios al Consumidor se encuentra en 3.53%. IGAE desestacionalizado, 2008=100 110 105 100 95 90 2008 4.0 INPC: 3.53% Subyacente: 3.17% 2011 2012 2013 2011 2012 2013 2014 Repunta el desempleo La tasa de desocupación se ubicó en 5.25% en marzo, sustancialmente superior respecto a la tasa de febrero cuando fue de 4.81%, según cifras ajustadas por estacionalidad. La cifra de marzo fue la más alta desde noviembre de 2012. Con cifras originales, sin ajustar, la tasa de desempleo fue 4.80% en marzo en comparación de 4.51% del mismo mes del año pasado. El desempleo afecta a cerca de 2.8 millones de personas. Tasa de desocupación, % 6.4 5.8 5.2 4.6 4.0 3.4 2.8 2.2 Desestacionalizada Cifras originales 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Caen las ventas al menudeo Las ventas al menudeo bajaron (-) 1.3% en febrero respecto a enero, según cifras ajustadas por estacionalidad, para hilar tres bajas consecutivas. En términos anuales, sin ajustar, las ventas al por menor disminuyeron (-) 1.7% en febrero. Ventas al menudeo ajustadas por estacionalidad, índice 2003=100 128 122 2006 2.0 2010 110 5.0 3.0 2009 116 Inflación anual, % 2014 Por su parte, la inflación subyacente, que excluye los precios más volátiles (agropecuarios, energía y tarifas públicas) fue de +0.26%, sorprendiendo al mercado que esperaba +0.07%. Dicha alza correspondió al rubro de Otros servicios (servicios turísticos, loncherías y restaurantes). El cambio anual del índice subyacente fue de 3.17%. 2 La economía se recupera El Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE), aproximación muy cercana al PIB, aumentó 0.54% en febrero respecto a enero, según cifras ajustadas por estacionalidad. En términos anuales, sin ajustar, el IGAE creció 1.7% en febrero, mayor al 1% registrado en enero, para acumular una tasa anual de 1.35% en lo que va del año. 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Reservas internacionales cerca de máximo histórico Entre el 11 y el 18 de abril de 2014, las reservas internacionales disminuyeron en 108 millones de dólares para ubicarse en 183,510 millones de dólares, cerca de máximo histórico. En lo que va del año, las reservas han aumentado 6,988 millones de dólares. 200,000 175,000 150,000 125,000 100,000 75,000 50,000 25,000 Reservas internacionales, millones de dólares Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V.
