Download Economic Forecast - CEI-RD

Economic Forecast
Dominican Republic 2012
El mundo de hoy, ha atravesado por un proceso de cambios complejos, de
décadas que han sido de mucho auge para las naciones del mundo, como
también de períodos de crisis y turbulencias sociales. La crisis del estado de
bienestar, es la nueva ola de preocupaciones que acapara la atención de los
hacedores de políticas, debido a que es el detonante principal de muchos de los
inconvenientes producidos en numerosos países hoy en día.
Qué y cómo hemos hecho las cosas en el pasado ha dado forma a la actualidad y
qué y cómo hacemos las cosas hoy en día determinan la forma de nuestro futuro.
Para ver en el futuro de nuestras economías, con cierto grado de acierto, tenemos
que prestar atención a lo que pasa a nuestro alrededor y lo que estamos haciendo.
Pero para tener una idea de cómo será el futuro, tenemos que tener una buena
imagen del presente. Esto es importante porque una falsa imagen de hoy nos
presentara falsas alternativas.
Este articulo tratara de ofrecer una imagen de la situación actual de la economía
mundial, para luego extrapolar basado en los acontecimientos que ocurren, y
políticas adoptadas por las economías que mayor podrían incidir en el
desempeño de la economía dominicana, para tratar de presentar como se vería el
futuro de nuestro país.
Situación Económica Global
La economía mundial en las últimas décadas ha aumentado el nivel de
sincronización, donde los acontecimientos que ocurran en ciertas economías
influyen de manera significativa en el desempeño de las demás.
La economía mundial según analistas del banco mundial, se encuentra al borde
de una crisis severa, que podría impactar en mayor medida que la crisis
financiera internacional. Los problemas que acosan a la economía mundial son
múltiples e interconectados. Los desafíos más urgentes son afrontar la crisis del
empleo y evitar el descenso continuado del crecimiento económico,
especialmente en los países desarrollados.
El rápido enfriamiento de las economías desarrolladas ha sido tanto causa como
efecto de la crisis de deuda soberana en la zona del euro y de los problemas
fiscales en otros lugares, esto puede trae mayor riesgo de caer en recesión.
1. Estados Unidos La economía de los Estados Unidos a pesar de los problemas que enfrenta,
muchos economista prevén que existen posibilidades de crecimientos para el año
2012, en tal sentido las proyecciones del fondo monetario internacional plantean
que la economía estadounidense podría crecer entre 1.5%-2% al finalizar el año.
En otro sentido existen perspectivas positivas entorno al desempleo en los
Estados Unidos, el cual se espera se reduzca por debajo del 8% para final de este
año. En cuanto al nivel de precio se estima que podría superar 3.5% para
diciembre 2012.
Para la década (2010-2020) se estima que el crecimiento promedio para los
Estados Unidos oscilará 2% en promedio, pero debido a los problemas fiscales
por los cuales atraviesa, sumado a los riesgos de las políticas monetarias, esto
puede provocar que el crecimiento económico se reduzca por debajo del
promedio esperado para la década en algunos de los años próximos.
Estas proyecciones optimistas en cierto sentido, podrían verse afectadas
negativamente por los acontecimientos en la Unión Europea, la cual se encuentra
bajo expectativas de recesión, además de la desaceleración de crecimiento que se
espera podría afectar a China en este año.
Por otro lado, los bonos a largo plaza podrían experimentar presiones a la alza a
medidas que el año avance.
En lo que respecta al consumo estadounidense, a pesar de que el déficit
comercial se incremento en noviembre pasado considerablemente, existe mas
optimismo en cuanto a las perspectivas en el empleo. Esta podría ser una buena
noticia para los socios comerciales de los Estados Unidos, ya que el consumo es
vital para el desempeño de esta economía.
2. República Popular de China La República popular China como economía emergente, se sustenta en una
participación de un 90.4% del PIB para los sectores industria y servicios.
Mantuvo una tasa de crecimiento de 10.3% para el 2010, durante el 2011 creció a
un 9.3% y las perspectivas para el 2012 son de un 8.5%.
Otro elemento de importancia queda definido por la composición de las
relaciones comerciales de China en términos de sus socios para el destino de las
exportaciones y los países origen de sus importaciones. El 20% de las
exportaciones tienen por destino el mercado de Estados Unidos, un 12% se
destinan a Hong Kong, 8% a Japón, 5% a Corea del Sur y un 4% se destina hacia
Alemania. En estos mercados se concentra el 50% de las exportaciones de China,
estas economías e general presentan un comportamiento adecuado para el 2011
situación que se estima se mantendrá para el año 2012.
En el caso de las importaciones, un 12% proceden de Japón, un 10% se originan
en Hong Kong, de Corea del sur procede el 9%, de Estados Unidos un 8% y de
Taiwán y Alemania el 7% y el 5% respectivamente.
En una perspectiva a futuro inmediato, partimos de que el mercado chino
representa un 3% de las exportaciones dominicanas y ocupa la cuarta posición
como socio en las exportaciones del país. Para el año 2011 las exportaciones hacia
ese mercado podría alcanzar los 180 millones de dólares, cifra que tiene potencial
para incrementarse en este año 2012, debido al incremento de las relaciones entre
las dos naciones, además que el mercado dominicana representa un mercado aun
no explotado por las empresas y marcas Chinas.
China se ha convertido en el mayor destino para las exportaciones de Brasil,
Chile y Perú, esto representa una gran oportunidad para la República
Dominicana de convertirse en un socio esencial para las aspiraciones Chinas en
la región. Los países latinoamericanos, incluida la República Dominicana, deben
producir productos de mayor valor agregado en lugar de focalizarse en materias
primas, esto puede general mayores niveles de empleos, ingresos e innovación
tecnológica.
3. China Taiwán Se pronostica que la economía de Taiwán llegará al punto más bajo durante el
primer trimestre de 2012, cuando el crecimiento económico alcance solamente
2,73 por ciento, antes de subir a 3,73%, 4,11% y 4,57% en los siguientes trimestres.
Las inversiones locales constituirán los mayores factores que contribuyan al
crecimiento económico de Taiwán en el transcurso del año 2012.
La desaceleración económica afectará el consumo privado, que crecerá 2,72 por
ciento en 2012, comparado al 3,38 por ciento de 2011. En medio de las pésimas
perspectivas económicas de Europa y Estados Unidos para el próximo año, el
consumo y las inversiones locales desempeñarán papeles sumamente
importantes en la promoción del desarrollo económico de Taiwán.
Tradicionalmente, la economía de Taiwán ha estado orientada hacia las
exportaciones, siendo Estados Unidos y Europa sus principales mercados. Sin
embargo, la demanda local en Taiwán ha sido relativamente limitada.
El ministerio de economía de Taiwán, ha establecido la meta de atraer
inversiones privadas a Taiwán por valor de 36,667 millones de dólares para el
año 2012, según el ministro de economía Shih Yen-shiang.
Recientemente los Taiwáneses eligieron al presidente Ma Ying Jeou, en respaldo
a su política de acercamiento a China. Por su parte China y los Estados Unidos
han acogido los resultados de las votaciones en Taiwán como positivo, pues no
cambia la situación política estratégica.
4. India El informe Perspectivas de la Economía Mundial 2011 que el Fondo Monetario
Internacional (FMI) presenta trimestralmente, señala una ralentización de la
economía mundial que crecerá solo alrededor del 4% hasta finales de 2012. Las
previsiones para las economías en desarrollo de Asia (China, India y países
ASEAN) se corrigen ligeramente a la baja, pero contemplan un crecimiento del
del 8% en 2012. El FMI prevé que India registrará una tasa de crecimiento un
7,5% en 2012.
Ante estos resultados Gayle Allard, Economista del prestigioso instituto español
IE Business School, señala que según las últimas proyecciones del Fondo
Monetario Internacional, el crecimiento global se desacelerará en 2011 y 2012 al
4%, aproximadamente un punto menos que en 2010. El principal crecimiento,
sostiene Allard, se registrará en los países en vías de desarrollo (6,4%),
principalmente en China (9%) India (7-8%) y América Latina (3-4%).
Por otro lado el primer ministro de la India, Manmohan Singh, pronosticó en este
mes de enero del presente año 2012, que su país crecerá aproximadamente un
7 % en el presente año fiscal, y afirmó que aunque la economía vive "momentos
difíciles", considera que India estará en disposición de crecer económicamente.
Según Singh el objetivo de los presupuestos indios era crecer un 9 % en este
ejercicio fiscal (2011-2012), pero las tasas de los dos trimestres ya disponibles
7,7 % en primer trimestre y 6,9 % en el segundo han desmontado ese pronóstico,
parte de la desaceleración se debe a la lucha que las autoridades indias han
librado contra la inflación.
5. Unión Europea La persistencia de altas tasas de desempleo, la crisis de la deuda en la zona del
euro, y la austeridad fiscal prematura han frenado ya el crecimiento global y
podrían conducir a una nueva recesión durante el 2012, indica el reporte
Situación y Perspectivas de la Economía Mundial 2012, publicado por la ONU,
organismo que revisó drásticamente las proyecciones económicas publicadas a
mediados del 2011, las cuales muestran una reducción sustancial de las
previsiones del pasado año.
En el mejor de los casos, la economía mundial podría apenas "salir de apuros"
con un crecimiento del PIB mundial de 2.6% en el 2012 y 3.2% en el 2013, después
de haber alcanzado 4.0% en el 2010 y aproximadamente 2.8% en el 2011,
suponiendo, entre otras cosas, que la crisis de la deuda en la zona del euro no se
agrave y que no se ejerza aún más presión hacia medidas estrictas de austeridad
fiscal en los países desarrollados1.
Los economistas de la ONU consideran que el año 2012 será determinante para
definir si la economía mundial pueda afianzar su aún lenta recuperación
económica, o más bien volver a caer en recesión. “Un fracaso de los hacedores de
política, especialmente en Europa y los Estados Unidos, en resolver la crisis del empleo y
evitar la agravación de problemas de deuda pública o de fragilidad del sector financiero,
representaría el riesgo más acuciante para el panorama económico mundial en 20122013”, anota el reporte.
El crecimiento económico en la zona del euro se ha ralentizado
considerablemente desde principios del 2011, mientras que el colapso de las
expectativas revelado por una amplia gama de indicadores de punta y encuestas
de opinión sugieren una desaceleración mayor en adelante, conduciendo
probablemente a un estancamiento hacia finales de 2011 o principios de 2012.
Incluso bajo el supuesto optimista de que la crisis de la deuda se circunscriba a
unos pocos países, se prevé un crecimiento económico sólo marginalmente
positivo para la zona del euro en su conjunto en el año 2012, cercano al 1.09%.
Más precisamente, las mayores economías de la región, Alemania y Francia,
(crecimientos esperados de 1.3 y 1.4%, respectivamente) se acercarían
peligrosamente a niveles recesivos mientras que las economías de la periferia
experimentarían recesiones prolongadas o choques de similar gravedad.
1 Situación y Perspectivas de la Economía Mundial 2012, resumen publicado en Ciudad de México, e/f 17 de Enero del 2012. Fuente: FMI / World Economic Outlook Database , Septiembre 2011 De acuerdo a estimaciones del Fondo Monetario Internacional, las principales
economías de la Unión Europea, con las cuales la República Dominicana
mantiene una dinámica relación comercial y de cooperación, se vieron
seriamente afectadas durante el año 2011, se destaca Alemania que fue la única
que superó el crecimiento de este grupo de países con un 2.7%, seguido de
Francia y Holanda, ambos con un crecimiento del Producto Interno Bruto de
1.6%, Reino Unido creció tímidamente en un 1.1%, en tanto que España e Italia,
lo hicieron en un 0.7 y 0.6%, respectivamente.
Fuente: FMI / World Economic Outlook Database , Septiembre 2011
El FMI prevé que estas economías crecerán en promedio 1.22%, siendo Bélgica y
Reino Unido las de mayor crecimiento, 1.5 y 1.6%, respectivamente. Italia será la
única que crecerá en menor proporción que el año anterior, tan sólo 0.3%.
La austeridad fiscal es parte del problema
Las tajantes medidas de austeridad fiscal que vienen siendo implementadas
principalmente, aunque no exclusivamente, en países desarrollados como
respuesta a déficits y niveles de deuda pública altos tienden a debilitar aún más
el crecimiento y las perspectivas de empleo, efectivamente complicando el ajuste
fiscal y la reparación de balances del sector financiero.
La crisis de deuda pública en varios países de Europa se agravó en el segundo
semestre del 2011, dando lugar a un mayor debilitamiento de los balances de los
bancos con deuda soberana entre su patrimonio. Incluso medidas audaces por
parte de los Gobiernos de los países en la zona del euro, encaminadas a la
reestructuración ordenada de la deuda pública de Grecia, tropezaron con una
persistente turbulencia en los mercados financieros y una mayor inquietud
relativa al potencial impago de deuda en otras economías más grandes de la
zona, como en Italia.
Otro punto a destacar son las opiniones encontradas entre Alemania y Francia,
sobre el papel que debería jugar el Banco Central Europeo (BCE). Primero el
Presidente de este organismo, Mario Draghi, dijo que (el Banco) no puede actuar
más allá de su mandato, el cual es mantener la estabilidad de precios y no
“financiar estados”, algo con lo que Francia no está de acuerdo. Pero la presión
por parte de los mercados y la posibilidad de una segunda recesión hicieron que
el BCE volviera a disminuir los tipos de interés por segundo mes consecutivo en
otro cuarto de punto hasta el 1%2.
Una de las medidas que busca reducir el riesgo de una crisis de liquidez fue la
inyección de recursos hacia el sistema europeo por parte del BCE, el cual prestó
€489.2 mil millones a 3 años con un interés de 1%.
6. Haití Para el año 2009 la economía haitiana mostró un crecimiento de un 2.9%, sin
embargo las consecuencias económicas y sociales generadas por el terremoto de
enero 2010 explican que para ese año la economía del país registrará una caída de
5.1%, mientras que el PIB percapita se redujo en un 6.6%. Los resultados
económicos del 2011 reflejan una fuerte recuperación con una tasa de crecimiento
superior al 4.5%.
Aunque la inflación superó el 10%, la estabilidad cambiaria mereció evaluación
favorable por parte del Fondo Monetario Internacional. Para el año 2012 se
espera un mejor desenvolvimiento económico de Haití con expectativas de
crecimiento de un 8% en el PIB.
2 Contexto Internacional, Informe sobre la economía mundial 2011, elaborado por el Banco Central de la República Dominicana, 28 de diciembre de 2011. Como la economía de Estados Unidos proyecta un escenario con un desempeño
mejor que en el año 2011, es un elemento a considerar dado que Estados Unidos
es el principal mercado destino de las exportaciones haitianas y además es la
mayor fuente de origen de divisas por remesas. CEPAL estima que para el 2011
Haití recibió US$1,550 millones en remesas desde Estados Unidos
Desde el punto de vista de las relaciones comerciales, las exportaciones de bienes
y servicios alcanzarían los US$1,090 millones durante el año 2011, mientras que
las importaciones de bienes y servicios superan los US$3,800 millones.
El mercado haitiano es el segundo destino de las exportaciones dominicanas.
Este mercado ha ido adquiriendo preponderancia, y se destaca por la gama de
productos dominicanos exportados a ese destino.
Es de gran importancia el registro de las exportaciones hacia dicho mercado con
un crecimiento de un 16% y un valor exportado cercano a los US$1,030 millones
de dólares para el año 2011. El mercado haitiano tiene una participación de un
15% en el total de las exportaciones dominicanas. Atendiendo a las perspectivas
y expectativas descritas, se proyecta que las exportaciones dominicanas hacia
Haití para el año 2012 crecerían entre un 20% y un 22% llegando a los US$1,250
millones.
Republica Dominicana
La República Dominicana experimentó un buen crecimiento económico en 2010, al
crecer en 7.5% y disfrutó de un decente crecimiento en el pasado año 2011 (4.5%), de
acuerdo a las proyecciones realizadas por el fondo monetario internacional las
perspectivas de crecimiento para este año es de 5.5%, pero para afianzar este crecimiento
y proyectar el desempeño de otras sectores, como el comercio y la inversión extranjera,
es necesario evaluar ciertas variables que inciden significativamente en la economía
dominicana:
Mercados destinos de las exportaciones dominicanas
Los principales clientes internacionales para las exportaciones dominicanas son Estados
Unidos (43% de las exportaciones), Haití (16%), Países de la Unión Europea (10%),
Puerto Rico (6%), China (3%), Taiwán (1.5%) y Venezuela (1), estos países representan el
80% de las exportaciones dominicanas.
Analizando estos mercados, el desempeño de las exportaciones de la Republica
Dominica para el 2012 se vislumbra positivo pero con riesgos, debido a que esta
expuesta directamente al desempeño de la economía estadounidense, por otra parte, si
en la unión europea se agudiza la crisis por la cual atraviesa, esto traerá consecuencias
directas e indirectas para la Republica Dominicana, consecuencias indirectas por la vía
de los Estados Unidos, ya que tienen una exposición mas significativa con la UE, y esto
hará que varíen la variables estadounidenses y por consiguiente tendrá efectos en
nuestras exportaciones.
Se espera que estos países puedan mantener el porcentaje en el total de las
exportaciones dominicanas alcanzado en el año 2011, y con potencial para incrementar
dicha participación en el 2012.
Valor del Peso Dominicano
El desempeño de la economía dominicana, esta sujeta a los riesgos que implican
las variaciones en el tipo de cambio. Existe riesgo en los negocios, debido a la
exposición a pérdidas, pero el mayor riesgo lo enfrentan las empresas
exportadoras. Un alza en el tipo de cambio aumentaría el precio de los bienes
exportados, lo que disminuiría las expectativas de crecimiento en los sectores de
exportación.
Hasta diciembre de 2011, los precios del dólar en relación al peso dominicano
estaban oscilando en un rango que podría parecer prudente de acuerdo al
comportamiento de las autoridades del banco central. Para diciembre del año
2010 la tasa de cambio se situaba en unos 37.55 pesos por dólar, al finalizar el
2011, la misma se situaba en 38.60, experimentando un alza de 1.05 pesos de
aumento, con un porcentaje de devaluación del peso dominicano de 2.79%.
Sin embargo, a principios de 2012, el tipo de cambio empezó a experimentar
tendencia a la alza, por lo que las autoridades monetarias han decidido
intervenir en el mercado cambiario, para estabilizar y controlar esta tendencia,
para evitar una ola inflacionaria que afecte de manera directa el nivel de
bienestar de la sociedad. En tal sentido con un tipo de cambio controlado, las
exportaciones y el clima de negocios enfrentaran menos riesgos especulativos, lo
cual motivará un mejor desempeño en las actividades económicas.
Niveles de precios
En los últimos años, mantener un nivel de precios estable ha sido unos de los principales
objetivos de política monetaria en la Republica Dominicana, el banco central ha puesto
como objetivo mantener el nivel inflacionario por debajo de los dos dijitos, el cual se ha
cumplido desde 2004 hasta la fecha. Para el año 2012 el valor central para meta de
inflación será de 5.5%, mientras que para el 2013 se establece un 5.0%, Para el 2014,
el valor central de la meta de inflación será de 4.5% y para el 2015 de 4.0%, según
las autoridades del Banco central de la República Dominicana.
El aumento generalizado
de los precios, tiene
efectos no neutrales en la
economía, esto significa
que produce efecto no
solo en el nivel de precios,
sino
también
afecta
variables
como
el
crecimiento económico,
la
distribución
del
ingreso, el déficit fiscal, el
tipo de cambio y las
exportaciones.
República Dominicana
50.0
Inflacion Anual
40.0
30.0
20.0
10.0
0.0
2000
2005
2010
2015
En tal sentido, el aumento desproporcionado en el nivel de precios mermaría el
estado de bienestar de la sociedad, ya que muchos sectores no tienen la
capacidad de ajustarse al nivel inflacionario en el corto plazo, lo que traería
descontrol en la economía.
Perspectivas para la República Dominicana
Comercio Internacional
El comportamiento del comercio, esta obviamente influenciado por las
condiciones de la demanda extranjera, los cambios en el patrón de comercio
tienen que ser vinculadas con el ambiente en el comercio exterior. Éxitos o
fracasos en algunos sectores dependerán de las condiciones de cambio en el
mercado internacional.
Para el año 2012, se proyecta que las exportaciones dominicanas de productos
mineros se reactivaran con las operaciones en ferroníquel, oro y cobre en bruto,
pudiendo alcanzar entre los US$750 y US$800 millones de dólares. Se estima
continúen las operaciones para las exportaciones de ferroníquel vía la empresa
Xtrata Níkel y la posibilidad de que se incrementen las exportaciones de oro por
la empresa Barrick Gold. Se espera que se exporte ferroníquel por valor de
US$400 millones y Oro por unos US$300 millones.
Los sectores textiles y Calzados podrían experimentar un reposicionamiento
motivando el crecimiento de las exportaciones.
Debemos destacar el peso del mercado Haitiano, el cual representa mas de
US$1,250 millones, estimados para este año 2012. Las exportaciones de Productos
médicos y Dispositivos eléctricos, los cuales podrían representar un monto
estimado de unos US$1,200 millones en conjunto ambos renglones.
Basándonos
en
el
comportamiento
económico
Exportaciones de Bienes
$10,000.0
que podrían experimentar los
principales demandantes de
$8,000.0
los productos dominicanos, la
reactivación de sectores claves
$6,000.0
para el crecimiento de las
$4,000.0
exportaciones,
además
$2,000.0
planteando
un
escenario
optimista, podríamos afirmar
$que las exportaciones de la
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* 2012*
República Dominicana para el
año 2012 podría experimentar una tasa de crecimiento moderada, para este año
el total de las exportaciones podrían superar los US$9,500 millones,
experimentando un crecimiento alrededor de un 20%, este monto estará sujeto al
desempeño de las crisis estadounidense, los problemas por los cuales atraviesa la
Unión Europea, la desaceleración de crecimiento de países como China, India y
República Dominicana
Brasil, además de las políticas que serán adoptadas por las autoridades
dominicanas a medida que el año se desarrolle.
En tal sentido, vemos que la República Dominicana, cuenta con mercados
demandantes de nuestros productos y sectores que prometen incentivar el
crecimiento de las exportaciones de nuestro país.
Inversión Extranjera Directa
Los flujos de inversión extranjera directas en la República Dominicana alcanzaron su
punto mas alto en el año 2008, a raíz de la crisis financiera que azotó en mayor medida
las grandes economías. En tiempos de crisis los capitales buscan economías menos
expuestas al riesgo que traen consigo los periodos de crisis, además países en los cuales
el clima de negocios sea rentable para las aspiraciones de los inversionistas.
En este orden, las economías en desarrollo, según las proyecciones realizadas por
organismos internacionales que monitorean el desempeño de las economías, presentaran
cierto grado de desaceleración económica, motivada por la crisis de la deuda en países
europeos y el alto déficit comercial por el cual atraviesan los Estados Unidos, esto
hechos motivaran que países como China, reduzcan para 2012 las expectativas de
crecimiento.
Muchas de las empresas que planean invertir sus capitales, buscaran economías de
menor exposición a la crisis que se avecina, en este orden, existe el potencial para que los
flujos de inversión extranjera en la República Dominicana superen el máximo alcanzado
en 2008, en este sentido, prevemos que la IED podría superar los US$2,900 millones en
este año 2012, con un crecimiento de un 12% con relación al año 2011.