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Universidad Austral de Chile
Escuela de Ingeniería Comercial
Macroeconomía Avanzada
Control 01
Nombre: _____________________________________________________________________
COMENTES: Responda si las siguientes aseveraciones son verdaderas, falsas o inciertas. Justifique
su respuesta.
Comente 01: Los costos de la inflación no anticipada se relacionan con el efecto que produce en el
crecimiento del producto, aumentando su fluctuación.
Comente 02: Existen razones para tener una tasa de inflación positiva.
Comente 03: Puesto que tanto la política fiscal y monetaria expansivas aumentan el nivel de
actividad no tiene sentido la discusión de un "policy-mix".
Comente 04: De acuerdo al modelo IS-LM, si aumenta el consumo las acciones de la bolsa
indudablemente subirán.
PROBLEMAS
Problema 01: Modelo IS-LM
Considere el modelo IS-LM analizado en clases:
Donde C’>0, I’<0 y G es dado.
Muestre gráficamente el efecto sobre producto y tasas de interés de una reducción en el impuesto.
Explique brevemente qué es lo que ocurre.
Problema 02: Curva de Phillips y expectativas
Suponga que la curva de Phillips de la economía está dada por:
 t   te  0.18  3ut
Donde  te     t 1 Suponga además que en el período t-1, el desempleo es igual a la tasa natural de
desempleo y la inflación es cero.
a) ¿Cuál es la tasa natural de desempleo o NAIRU?
b) Suponga que al principio del período t, las autoridades bajan el desempleo a un 5% y lo
mantienen en ese nivel para siempre. Determine la inflación en los períodos t; t+1; t+2 y
t+3, cuando θ = 0 y para θ = 1.
u  uN
c) ¿Para cuál de los dos valores de θ, tal que t
, implica un aceleramiento de los precios
(un constante crecimiento de la tasa de inflación)?
d) ¿Cuál es el supuesto que hay detrás del valor de θ respecto a las expectativas de los
individuos?
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Problema 03: Supongamos que baja la confianza de los consumidores, es decir que disminuye el
parámetro c1, la propensión marginal a consumir ¿Qué curva se ve modificada en nuestro modelo
IS‐LM? ¿Cómo se ve modificada? ¿Cuál es el efecto sobre la producción y el tipo de interés? Explique.
Problema 041: Recuerde la recesión ocurrida en Chile durante los años 2008 y 2009. Supongamos
que si hay crisis en Chile se debe a una peor confianza de los consumidores. ¿Cómo esto puede explicar
la opinión dada en el artículo siguiente?
Tres observaciones:
• Una situación de estanflación está caracterizada por un desempleo alto y una inflación alta.
• Se puede basar en su respuesta al problema 03 para contestar a esta pregunta.
• Por supuesto tendrá que suponer ahora que los precios son flexibles y por lo tanto se basará en el
modelo AS‐AD visto en clase.
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Recuerde que todas nuestras pruebas y exámenes incluirán elementos de coyuntura. Éste ejercicio es un ejemplo de
el tipo de preguntas que debe esperar. La situación coyuntural siempre podrá ser analizada con las herramientas
revisadas en clase, así que no “invente”, ¡a menos que su intuición sea muy poderosa preferiré una ecuación!
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SECCIÓN DE RESPUESTAS:
Comente 01: La inflación no anticipada desincentiva la inversión, y por tanto reduce el producto. Si
bien existe evidencia anecdótica de correlación positiva en el nivel de inflación y la variabilidad del
crecimiento económico, ésta no es causal.
Comente 02: Verdadero. La inflación “lubrica” el funcionamiento del mercado del trabajo y de
bienes (mercados que funcionan con cambios en los precios relativos). Además, El IPC sobreestima
el verdadero costo de la vida (tiene un sesgo hacia arriba). Finalmente, no hay evidencia concluyente
sobre tener niveles de inflación cercanos a 0.
Comente 03: Falso. La efectividad de estas políticas dependerá de la Política Monetaria escogida y
del origen de los shocks de la economía.
Comente 04: El resultado es incierto ya que dependerá de la sensibilidad de la LM a la tasa de
interés. Además dependerá de cómo reacciona el BC.
Problema 01: Al haber una reducción de impuesto lo que sucede es que aumenta el ingreso
disponible de los consumidores, lo que va a originar que incrementen su consumo. Este aumento en
el consumo se traduce en un aumento del producto, lo que nuevamente va a producir un aumento
en el consumo (la gente demanda más), y así sucesivamente (Efecto Multiplicador), expandiendo la
curva IS a IS´. Luego para la tasa de interés i1 el producto se expande de Y1 a Y2, este aumento en el
ingreso gatillará un aumento por liquidez monetaria (Recordar que dL/dY>0), pero como la
cantidad de dinero que circula en la economía no ha cambiado (M fijo), este aumento por liquidez
tiene que ir acompañado por un aumento en la tasa de interés, la cual sube de i 1 a i2, pues sino las
“familias” pensarían que su saldo de dinero es insuficiente.
Gráficamente queda de la siguiente manera:
i
LM
i2
i1
IS
Y1
11
IS´
Y
Y2
Problema 02:
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a)  t   te  3  uN  0.18  uN  6%
b) La forma más sencilla es realizar una tabla:
=0
=1
t
3%
3%
t+1
3%
6%
t+2
3%
9%
t+3
3%
12%
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c) Hay un aceleramiento en los precios para =1, ya que sucesivamente la inflación aumenta su valor
a una tasa de 3% anual.
d) Si =0 se está en un caso de expectativas estáticas, en particular las expectativas están fijas en
=0. Si =1 se está en un caso de expectativas perfectamente adaptativas, ya que las expectativas de
inflación de los mercados son exactamente iguales a la inflación del período anterior.
Problema 03: Si baja el parámetro c1, se modifica la pendiente de la curva IS. En particular, la
pendiente de la recta se vuelve más fuerte. Sin embargo, en los mercados financieros no aparece la
propensión marginal a consumir lo que nos revela que la curva LM permanece sin cambios. La
gráfica siguiente ilustra lo ocurrido:
Como resultado de la disminución en la confianza de los consumidores, baja la producción y el tipo
de interés de equilibrio. En efecto, la baja del consumo provoca un ajuste de las cantidades ofertas
hacia abajo. Las empresas despiden a trabajadores, lo cual hace bajar el consumo de nuevo, etc. Este
mecanismo se repite hasta que se estabilice la producción, resultando en un nivel más bajo.
El tipo de interés de equilibrio baja porque al bajar la producción, los agentes necesitan
menos dinero para gastar. Entonces sustituyen dinero por bonos. El aumento de la demanda de
bonos resulta en un aumento del precio de los bonos, lo cual es equivalente a una bajada del tipo de
interés.
Problema 04: Como hemos explicado en el problema 03, la baja en la confianza de los
consumidores implica que la curva IS es más vertical. Como la respuesta al problema anterior
sugiere, con una curva IS más vertical la política monetaria es poco eficaz. Por lo tanto, un abuso de
a política monetaria no resulta en un aumento importante de la producción de equilibrio sino en un
aumento de los precios. En particular, una propensión marginal a consumir baja implica que el
multiplicador keynesiano es poco efectivo. De la misma manera que la producción sigue baja, el
desempleo es alto (si se produce poco, se contrata poco). Además, el aumento de la masa monetaria
provoca un aumento en el nivel de precios. Esto implica que los agentes observan un nivel de precio
más alto que su nivel anticipado. Por lo tanto revisan sus anticipaciones, lo cual les incita a negociar
salarios más altos. En consecuencia, las empresas ajustan sus márgenes, lo que provoca más
inflación. Los agentes revisan de nuevo sus anticipaciones, lo que provoca más inflación etc. Eso
puede resultar al final en un desempleo alto por la crisis y en una inflación alta debida a un abuso de
la política monetaria.
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