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Informe de Mercados Trimestral
Septiembre-16
El trimestre comenzó con dudas provocadas por las consecuencias que podría arrojar el Brexit sobre la
economía Europea. Aún así el Banco Central Europeo no tomó ninguna medida extraordinaria. El banco de
Inglaterra por su parte sí recortó tipos y anunció nuevas compras de deuda en previsión de una caída del
crecimiento en su economía.
Otro banco central, el de Japón, también se mostró proactivo introduciendo medidas para mejorar el
crecimiento, comprando valores y buscando controlar el tipo de interés a 10 años. En Estados Unidos la
Reserva Federal sigue sin concretar cuando continuará la subida de tipos, esperando una evolución de la
economía más favorable. Aunque el trimestre comenzó con buenos datos macro, en septiembre se han ido
atenuando. De momento, el mercado descuenta que la próxima subida de tipos será en la reunión de
diciembre.
A pesar de las muchas incertidumbres, la deuda de los países europeos periféricos no se resintió
demasiado. El bono español, que durante todo el periodo ha padecido la situación de tener un gobierno en
funciones, evolucionó pasando de una rentabilidad del 1,15% al 0,88%, y la prima de riesgo del 1,29% al
1,00%.
En los mercados de divisas, la libra siguió depreciándose frente al euro, pero los niveles frente al dólar
estadounidense o al yen se mantuvieron estables a pesar de los fuertes vaivenes políticos a nivel mundial.
Los mercados de renta variable tuvieron un comportamiento positivo, así el índice Eurostoxx-50 se apreció
un 4,17% y el americano S&P500 subió un 3,11%.
El Ibex 35 sumó un 6,17%, el índice que menos sumó fue el Italy Titans un 1,06%, muy afectado por las
dudas sobre sus entidades financieras. Los mercados emergentes registraron un comportamiento positivo
en general.
Entre los sectores europeos, por la parte positiva cabría destacar el tecnológico con un +15,2% y el de
materias primas con un +10,6%. Por la parte negativa fue el sector de salud, con un -4%, el que peor se
comportó.
FUENTE: DeAM
Deutsche Zurich Pensiones, Entidad Gestora de Fondos de Pensiones, S.A. Domicilio social: Via Augusta 200, 08021 Barcelona. Inscrito en el Registro Mercantil de Barcelona, Tomo 30376,
Folio 108, Sección 8, Hoja B 174464, Inscripción 1 CIF - A61502282