Download perspectiva semanal 080213

COMENTARIO EDITORIAL
1
11 al 15 de febrero de 2013
LÍNEAS DE ACCIÓN
Renta Fija
Líneas de Acción
Comentario Editorial

Las tasas de interés de largo plazo rebotaron entre 10 y 15 puntos base, sobre todo en el nodo de
10 años.

Las tasas de plazo de los bonos del tesoro en los Estados Unidos se relajaron marginalmente y
mantienen un comportamiento lateral.

Los niveles aún no son de compra, reafirmamos mantener cautela y no aumentar posiciones en
tasas de largo plazo.
Las tasas de interés de largo plazo rebotaron considerablemente; el resultado de inflación en enero calmó las
expectativas de algunos participantes del mercado que sostienen la expectativa de que el Banco de México bajará la tasa en su próxima reunión. Seguimos pensamos que esto no pasará, al menos en el primer trimestre del
año, aunque de darse será para frenar la velocidad de apreciación del tipo de cambio y que los inversionistas
extranjeros no generen un burbuja en los precios de los bonos locales. En los Estados Unidos el comportamiento
fue lateral y con pocas noticias o datos económicos. A pesar del rebote, el mercado de tasas locales sigue muy
caro, con un diferencial entre cortos y largos plazos muy cerrado. Mantenemos la recomendación de cautela y no
tomar posiciones en tasas de largo plazo. Asimismo, en caso de que se diera una baja por parte de Banxico las
posiciones en bonos nominales de 3 y 5 años son una buena opción, que en caso de un incremento importante
de las tasas sería los nodos menos afectados.
Bolsa

El ajuste en el nivel de las bolsas continuo.

A pesar del ajuste semanal aún no es tiempo aún de comprar.

En el mercado local empezarán a publicarse la mayoría de los reportes corporativos.
El ajuste en el nivel de las bolsas continuo. En general, los reportes en los Estados Unidos estuvieron por debajo
de lo esperado. Asimismo, Europa vuelve a ser el centro de atención ante los problemas políticos en Italia y España; a pesar de que sigue el apoyo del Banco Central Europeo a través de la política monetaria y las acciones
de banca central que ha realizado para generar mayor estabilidad en los mercados financieros. A pesar del ajuste
semanal aún no es tiempo aún de comprar. En el mercado local empezarán a publicarse la mayoría de los reportes corporativos y pueden darse sorpresas poco satisfactorias.
Tipo de cambio

El tipo de cambio se mantuvo en el rango de operación de $12.60 a $12.80 pesos por dólar.

El movimiento de apreciación del tipo de cambio ya es más lento.

Reafirmamos que el peso se apreciará al cierre del año debido a razones fundamentales.
Durante la semana el tipo de cambio osciló entre el $12.60 y $12.80 pesos por dólar. Dada la posibilidad de que
se de una baja de tasas, el tipo de cambio freno su tendencia de baja. Consideramos que este rango se puede
mantener en las próximas semanas y los movimientos podrían reflejar la presión de los mercados a nivel global.
Sobre todo vuelve a la palestra la situación política en Europa, principalmente, en Italia y España. Sin embargo,
no cambiamos nuestra perspectiva en el largo plazo es de una tendencia de revaluación del peso, dados los fundamentales financieros y económicos de México.
Leonardo Armas
ext. 6410
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COMENTARIO EDITORIAL
2
EDITORIAL

La semana pasada veíamos poco probable que Banxico baje la tasa de referencia, al menos en el primer trimestre del año.

Nuestros argumentos se centraban en el hecho de que la inflación, excluyendo factores particulares
como la fuerte baja la telefonía, hubiera sido 4.4% el año pasado.

La inflación muestra una mejoría importante; sin embargo, estructuralmente hablando aún falta para
que tengamos una inflación muy cercana a 3.0% consistentemente a lo largo del tiempo.

Sin embargo, con el fin de que Banxico controle la velocidad de depreciación del tipo de cambio y
evitar una burbuja en los precios de activos, como los bonos locales, podría bajar la tasa de referencia.
Líneas de Acción
¿Banxico bajará la tasa de referencia?
Comentario Editorial
La semana pasada comentábamos que, de acuerdo a nuestro punto de vista, veíamos poco probable que se dé el
movimiento de baja que dejo entre ver haría Banxico, al menos en el primer trimestre del año. Nuestros argumentos se centraban en el hecho de que, excluyendo factores particulares como la fuerte baja la telefonía, la inflación
hubiera sido 4.4% el año pasado. Estos factores incidieron para el resultado de 3.57% al cierre del año en el incremento del Índice Nacional de Precios al Consumidor. Asimismo, en la Minutas se menciona que más de la mitad de
los componentes de Índice de Precios al Consumidor aún permanece con inflaciones superiores al 4.0%.
Es decir, la inflación muestra una mejoría importante y el balance de riesgos es favorable en este momento. Sin embargo, estructuralmente hablando aún falta para que tengamos una inflación muy cercana a 3.0% consistentemente a lo largo del tiempo. Esto implica que a pesar de los choques que se puedan dar, la economía los podría
asimilar de tal forma que el impacto en los precios al consumidor sea diluido y no presentar presiones inflacionarias,
como las vividas el año pasado.
Sin embargo, hasta el momento dado el acentuado entorno de tasas de interés considerablemente bajas a nivel global y con altos niveles de liquidez e inversionistas globales en la búsqueda de un rendimiento atractivo hemos visto
que las posiciones de estos en bonos soberanos de mercados emergentes, entre ellos México, se incrementaron
considerablemente.
En el caso del mercado local, al día de hoy más del 65% del monto en circulación de Cetes y más del 50% del total
de los bonos M están en manos de inversionistas extranjeros y parece que la tendencia se aceleró desde hace
un par de años (ver grafica). Esto se debe al nivel tan atractivo de tasas que pagan estos valores gubernamentales
que al final se ve potenciado por la revaluación del peso que aporta aún mas a un rendimiento ya de por si considerablemente alto.
Tenencia de Bonos M en manos de Extranjeros
55.0%
Miles de millones de pesos
1,000
900
50.0%
800
45.0%
700
40.0%
600
35.0%
500
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400
Ene-11
Mbonos (ext)
% del Total
Fuente: Banxico
Jun-11
Nov-11
Abr-12
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Sep-12
Feb-13
30.0%
COMENTARIO EDITORIAL
3
Como resultado, al día de hoy un bono a 10 años paga un rendimiento a vencimiento a penas superior al 5.0% anual.
Además, el tipo de cambio se ha revaluado a un velocidad relativamente alta (ver grafica).
Tipo de Cambio, Pesos por Dólar
14.4
14.2
14.0
13.8
13.6
13.4
13.2
Líneas de Acción
13.0
12.8
Comentario Editorial
12.6
12.4
Ene-12
Fuente: Bloomberg
Abr-12
Jul-12
Oct-12
Ene-13
Recientemente, el Gobernador del Banxico, Agustín Carstens, declaró que bajo este escenario descrito se están formando burbujas en los precios de activos, sobre todo en bonos soberanos de mercados emergentes y cuando las
condiciones en los mercados globales cambien podrían generar “la tormenta perfecta” en estos mercados; lo cual
afectaría considerablemente a las tasas, tipo de cambio y en general la economía de México.
Por lo tanto, para evitar que esta burbuja continúe inflándose, la baja de tasas por parte del Banxico estaría
justificada. Esto para intentar desincentivar que sigan llegando flujos externos al mercado de dinero local, lo cual
también pondría un freno importante a la velocidad de apreciación que tiene el tipo de cambio.
Sin embargo, la explicación principal pasaría por el buen entorno inflacionario que existe actualmente; aunque estos
niveles de inflación tan bajos no sean consistentes en el mediano plazo; ya que la economía mexicana aún no presenta los cambios estructurales, ni de mercados competitivos que ayuden a sostener una inflación alrededor del 3.0%
(objetivo puntual de inflación) en el largo plazo.
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ECONOMÍA
4
Del 11 al 15 de febrero de
2013
INDICADORES ECONÓMICOS
Pedidos a la industria, EUA
Pedidos a la Industria EUA, Dic.
(Var.% Mensual)
Anterior: -0.3%; Observado: 1.8% (Var.% Mensual)
6
 Los pedidos a la industria en EUA crecieron
4
un 1.8% a tasa mensual donde la participación de pedidos por entregar se situó alrededor del 0.8% en este mes.
2
0
 Es la ganancia más alta desde el mes de
Indicadores
económicos
-2
febrero de 2012.
 Lo anterior refleja la sincronía de este sector
-4
con el resto de la economía, a pesar de no
ser su principal impulsor.
-6
01/01/2011 01/07/2011 01/01/2012 01/07/2012
ISM no Manufacturero
ISM no Manufacturero, EUA, Enero.
(Índice en niveles y tendencia)
Anterior: 55.7; Observado: 55.2 (Índice)
 A pesar de mostrar una ligera reducción, el
índice general de la encuesta mostró, en el
rubro del empleo, el incremento más alto
desde febrero del 2006.
Javier de Sayve
ext. 6412
[email protected]
Magdalena Hernández Llamas
ext. 6405
[email protected]
60.0
58.0
56.0
54.0
52.0
 El índice también muestra una mejora en las
50.0
condiciones generales para los negocios.
48.0
 Los costos para las empresas sufrieron un
46.0
incremento debido, posiblemente, al incremento en los precios del combustible.
42.0
Servicios
MA(6)
44.0
Fuente: Bloomberg
40.0
01/01/2009
01/11/2009
01/09/2010
01/07/2011
01/05/2012
Índice de Confianza del Consumidor
Confianza del Consumidor, México, Enero
(Índice en niveles y tendencia)
Anterior: 99 Observado: 100 (Índice)
 Aunque con un ligero crecimiento con respec-
105
to al mes anterior, el optimismo parece moderarse.
100
apartado de adquisición de bienes durables.
 El aumento sostenido del empleo informal,
asociado a bajos salarios, pudiera estar influyendo la percepción de los hogares.
95
Nivel
 Lo anterior debido al retroceso que sufrió el
Datos ajustados por
Estacionalidad
Tendencia
90
85
80
75
70
Fuente: Bloomberg.
jun-07 mar-08 ene-09 oct-09 ago-10may-11 mar-12 dic-12
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ECONOMÍA
5
Crédito al Consumo, EUA
Crédito al Consumidor, EUA, Diciembre
(MMD)
Anterior: $16.05 MMD; Observado: $14.6 MMD
 Conforme a los esperado el crédito al consumo se contrajo con respecto a noviembre del
2012. Al finalizar la temporada de compras
para las fiestas decembrinas, esta disminución no implica modificaciones de fondo en
las condiciones y volúmenes de crédito norteamericanos.
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
Fuente: Bloomberg
01/08/2012
Indicadores
económicos
(Miles)
440
media móvil mensual reporta una leve mejora
con respecto a la semana anterior.
420
 Con el panorama de un crecimiento modesto
380
400
360
Solicitu
des
340
320
Fuente: Bloomberg
300
10/06/2011
10/11/2011
 La inflación durante el mes de enero se ubicó
inflación para este 2013 sea ligeramente
superior a la de 2012.
 El cierre de la brecha de producción pudiera
presionar los preciosa la alza ante un estímulo por parte del instituto central.
10/09/2012
(Var. % Anual)
Anterior: 3.57% ; Observado: 3.25%
 El pronóstico de Invex (3.88%) sugiere que la
10/04/2012
Inflación al Consumidor, México
Inflación al Consumidor, México, Enero
4
General
Subyacente
No Subyacente
3
%
dentro del rango del Banxico al registrar un
3.25% con respecto a enero del 2012.
01/12/2012
460
 Ligeramente superior a lo pronosticado, la
para el presente año, la ampliación del empleo en los negocios se ha visto afectada
principalmente por la negativa a incurrir en
nuevos costos.
01/10/2012
Sol. Seg. Desempleo EUA
Sol. Seg. Desempleo EUA, 3-Febrero
Anterior: 368K ; Observado: 366K
14.595
2
1
0
-1
-2
-3
Fuente: Bloomberg
-4
ene-08
oct-08
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jul-09
abr-10
ene-11
oct-11
jul-12
ECONOMÍA
6
Balanza Comercial EUA
Balanza Comercial EUA, Diciembre
Anterior: (-) $48.7 (MMD); Observado: (-) $38.5 (MMD)
 La balanza comercial de EUA registró un
déficit muy por debajo de lo pronosticado por
el Consenso de Analistas..
 Las exportaciones no petroleras fueron principalmente guiadas por la industria aeronáutica.
 Las importaciones sufrieron una importante
reducción, principalmente, en lo referente a
automóviles y petróleo.
Indicadores
económicos
(MMD)
0
-10
-20
-30
-40
-50
Fuente: Bloomberg
-60
01/01/2010
 Los registros de inventarios de los mayoristas
mantuvieron la proporción con respecto a las
ventas en diciembre del 2012.
 En términos generales, los inventarios en
EUA, muestran una tendencia a permanecer
bajos.
 Como resultado de lo anterior, los incrementos
en ventas fomentan directamente el empleo y
la producción.
1
 La construcción mostró un crecimiento modesto con respecto al año anterior. Sin embargo, para el periodo de enero a noviembre, se
observa una tendencia alcista de cerca del
5%.
Fuente: Bloomberg
0.8
0.6
0.4
0.2
0
-0.2
-0.4
01/01/2012
-0.1
01/04/2012
01/07/2012
01/10/2012
Inversión Fija Bruta, México
(Var. % Anual)
Anterior: 9.5%; Observado: 5.4% (Var. % Anual)
se encuentra con un ritmo de expansión sólido, que verificó al acelerarse durante el mes
de noviembre.
01/04/2012
1.2
Inversión Fija Bruta, México, Noviembre
 El gasto en inversión en maquinaria y equipo
01/07/2011
Inventario al Mayoreo, EUA
(Var. % Mensual)
Inventario al Mayoreo, EUA Diciembre
Anterior: 0.6%; Observado: -0.1% (Var % Mensual)
01/10/2010
12
Fuente: Bloomberg
10
8
6
4
2
0
01/01/2012
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01/04/2012
01/07/2012
01/10/2012
7
TASAS Y TIPO DE CAMBIO
Tasas de Interés
Febrero de 2013
Tasas de Interés
En Europa, los bonos españoles e italianos cerraron la semana con incrementos debido a las declaraciones por parte de Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo, respecto a mantener el estímulo
monetario; dicha declaración provocó que inversionistas demandaran activos con mayores rendimientos a
pesar del riesgo que acarrean. También en Europa, Irlanda alcanzó un acuerdo con el BCE para renegociar
su deuda luego que la Irish Bank Resolution Corporation (IBRC) fuera diluida, el país europeo anunció que han
logrado canjear una gran cantidad de títulos a corto plazo con una alta tasa por otros a un mayor plazo
con un interés significativamente menor cercano al 3.0% mientras que la tasa a la que se ubicaban era del
8.0 por ciento.
Figura 1 │ Tasas de Bonos, EUA
En Estados Unidos, el mercado de bonos man2.1
tuvo una semana con movimientos mixtos. Al
inicio de la semana tuvieron un ajuste impor3.2
2.0
tante, 4 y 5 puntos base, como respuesta a las
declaraciones optimistas de un oficial de la
3.0
1.9
FED respecto a la mejora en la economía norteamericana, a pesar de la contracción del PIB la
2.9
1.8
semana anterior.
%
Tipo de Cambio
Internacional
%
11 al 15 de
También, los rendimientos de los bonos subieron
luego que un reporte mostrara que el déficit comercial de Estados Unidos resultó menor a lo
esperado durante diciembre, lo que demuestra
que la economía pudo haberse expandido en el
último trimestre. Al cierre de la semana los bonos
del tesoro a dos años se mantuvieron en 0.25%,
mientras que los bonos a 10 y 30 años cerraron 7
y 6 puntos base por debajo de la semana anterior
en 1.95% y 3.16% respectivamente.
2.8
1.7
2.7
Bonos a 30 años
Bonos a 10 años
2.6
2.4
Fuente: Bloomberg
24-Jul
07-Sep 22-Oct
1.6
1.5
1.4
06-Dic
20-Ene
México
En cuanto al mercados local, se dio un movimiento lateral, sobre todo en la parte larga de la curva de rendimientos. Esto fue en parte debido a la publicación de la inflación por parte del INEGI, la cual resultó por encima
de lo anticipado por economistas. El INPC registró un incremento del 0.4% mensual en enero superior al
estimado de Invex (0.3%) y a una tasa anual del 3.25%.
Esto fue resultado de un aumento generalizado en el índice de precios subyacente y un incremento moderado en el índice no subyacente. Con este resultado mantenemos nuestra perspectiva respecto a que Banxico no
bajará las tasas de interés, al menos en el corto plazo (primer semestre del año).
Para cerrar la semana el bono con vencimiento en diciembre del 2015 cerró con una tasa de 4.39%, 10 puntos base por debajo del nivel de cierre semanal anterior. Por su parte, la tasa de los M bonos a 10 años subió
cuatro puntos base, para colocarse en 5.08% mientras la tasa de los M bonos a 20 años se mantuvo en 5.91
por ciento. En la parte más larga de la curva, la tasa a 30 años tuvo un incremento de dos puntos base y cerró
en 6.16%.
Ana C. Hernández Velázquez
ext. 6419
[email protected]
Tipo de cambio
MXN
El tipo de cambio peso-dólar repuntó a niveles de $12.70 a lo largo de la semana. El peso sufrió presiones y
tocó un máximo de $12.7740 pesos por dólar luego de revelarse una inflación mayor a la esperada. Al cierre de la semana, el tipo de cambio cotizó en $12.74 pesos por dólar, 14 centavos por encima del precio de
cotización al cierre semanal anterior.
USD
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El euro continuó con el fortalecimiento frente al dólar impulsado por declaraciones por parte del presidente
del BCE respecto a que no fijarían el tipo de cambio, luego que el presidente francés, Francois Hollande,
mostrara una preocupación por la recuperación económica del bloque la cual podría verse presionada por
la importante revaluación de la moneda. El euro se apreció 0.24% en la semana cotizando al cierre en 1.336
dólares por euro.
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CAPITALES
8
11 al 15 de Febrero 2013
COMENTARIO
El balance de los mercados en los últimos días fue más bien a la baja, con Europa como la región con el
peor desempeño. Estados Unidos registró movimientos marginales al alza, presionado nuevamente por
noticias de la eurozona.
En México se puso en evidencia la fragilidad del mercado ante las altas valuaciones que no cuentan
con un sustento más allá del apetito por activos de riesgo.
El IPyC se vio arrastrado a la baja por el reporte decepcionante de Cemex y la guía previa de Mexchem
que no cumplió con las expectativas del consenso,
La caída de la bolsa en México también se derivó del comportamiento de sus pares internacionales. La estabilidad y optimismo que se había vivido en el inicio del año se puso en juego con el regreso de los
temores por la inestabilidad política en la eurozona.
Comentario
Noticias emisoras
nacionales
Esto ante acusaciones de corrupción en el partido gobernante de España y la oposición llamando a la
renuncia del primer ministro. Imputaciones que hasta el momento ha negado el mandatario del país.
Ante esto nuevamente se registraron alzas en los costos de financiamiento para España, aunque los
niveles aún están lejos de los máximos alcanzados durante el 2012.
Mientras tanto, en Italia, el ex-primer ministro Silvio Berlusconi parece acercarse a ganar las elecciones y
regresar al poder, lo que aumenta el nervosismo de un descarrilamiento de las reformas presupuestarias.
Noticias emisoras
internacionales
Creemos que el efecto de esta noticia en España será de menor impacto y trascendencia hacia delante.
A diferencia de lo que ocurre en Italia, en donde existe una mayor amenaza sobre la política de austeridad que se ha buscado implementar en el país para sanear las finanzas públicas
Dividendos
Más preocupante aún para los mercados ha resultado la reciente fortaleza del euro, por la expectativa de
que esto podría dañar la recuperación de la región.
Mayores ganadoras
y perdedoras de la
semana
Al respecto, el Presidente del BCE dijo que el tipo de cambio no constituye un objetivo de la política
monetaria, aunque es un elemento importante para el crecimiento y la estabilidad de precios, por lo
que evaluará si esta apreciación es sostenida y afecta la valoración de los riesgos de inflación.
La noticia positiva en la región fue que se logró finalmente un acuerdo presupuestario para 2014-2020
en la cumbre de la UE, aunque este implicó un recorte respecto al ciclo actual y una baja respecto a la
propuesta inicial.
La medida parece positiva al dar congruencia a las políticas exigidas al interior de cada país miembro;
aunque ello implica un menor empuje al crecimiento económico del bloque.
Montserrat Antón Honorato
ext. 6413
[email protected]
Octavio Díaz Escamilla
ext. 6418
[email protected]
Ana C. Hernández Velázquez
ext. 6419
[email protected]
Más favorable aún fueron los datos en China, con las exportaciones e importaciones creciendo más de
lo esperado y la inflación desacelerándose en enero. Con ello el año arranca con cifras apuntando a una
recuperación en el ritmo de crecimiento del país, uno de los motores para la economía global.
A pesar de estos nuevos factores de inestabilidad en Europa, no vemos razones para que cambie la tendencia del mercado estadounidense de forma acelerada en los próximos días. Las bases que sustentan el
rally del mercado se mantienen. Además de que la temporada de reportes seguirá dando motivos para
mantenerse invertido en activos de riesgo.
La próxima semana esperamos los reportes de Avon, Coca Cola, Goodyear, MetLife, Pepsi y Kraft.
Además, los indicadores económicos a revelarse en los próximos días en Estados Unidos podrían seguir
demostrando mejores niveles.
Otro dato que el mercado estará esperando es el anuncio del Banco de Japón tras su reunión de política
monetaria y la alta expectativa de que se sigan aplicando medidas para impulsar el crecimiento. Más
aún tras los últimos datos reportados sobre exportaciones que resultaron decepcionantes.
En México es donde habrá que tener cautela y continuar aprovechando las oportunidades que se presentan para tomar utilidades. Esto ante la temporada de reportes que cobrará fuerza a mediados de febrero.
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Para los próximos días esperamos un buen reporte de ALSEA; mientras que el de ALFA y ALPEX serían
menos favorables. ICH y SIMEC podrían entregar débiles resultados.
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CAPITALES
9
NOTICIAS DE EMISORAS NACIONALES
Grupo Sanborns fijo en $28.00 pesos el precio de la acción GSANBOR en la oferta pública inicial con la
que estiman obtener recursos cercanos a los $1,000 millones de pesos, el rango del precio de colocación
publicado en el prospecto inicial de colocación oscilaba entre $27.00 y $32.00 pesos. De acuerdo al documento enviado por la emisora a la BMV, el 60% de la oferta global se colocó en México y el resto fue internacional.
Las compañías aeroportuarias en México, Asur, Gap y Oma, reportaron el tráfico aéreo correspondiente a
enero. Asur obtuvo el mayor crecimiento 9.1% respecto al mismo mes del 2012, mientras que Gap y Oma
anunciaron un incremento del 5.6 por ciento.
Walmex informó que en Enero las ventas netas consolidadas entre México y Centroamérica aumentaron
3.0% sobre las obtenidas durante el mismo mes del 2012. Dicho crecimiento mostró una importante desaceleración respecto al crecimiento en ventas de enero del año anterior.
Comentario
Cemex publicó sus estimados para el 2013, año en el que esperan un repunte en las operaciones de América y Asia; la compañía reportó en el cuarto trimestre una pérdida mayor a lo que analistas esperaban, afectados por ajustes contables, por lo que sus acciones se vieron castigadas.
Noticias emisoras
nacionales
Mexichem anunció sus resultados preliminares para el cuarto trimestre y anual de 2012. La empresa anticipa un incremento en ventas del 34% (AaA) a $63.3 mil millones de dólares durante 2012, por otra parte
Mexichem espera un EBITDA superior en 29% con respecto a 2011 para ubicarse en $13.2 mil millones de
pesos. Para el cuatro trimestre de 2012 Mexichem anticipa ventas por $14.4 mil millones de pesos mientras
que el consenso anticipaba ventas por $20.6 mil millones de pesos.
Noticias emisoras
internacionales
Dividendos
Mayores ganadoras
y perdedoras de la
semana
NOTICIAS DE EMISORAS INTERNACIONALES
China Petroleum and Chemical Corporation, conocido como Sinopec, planea realizar una oferta pública
de acciones en el mercado de Hong Kong para recaudar hasta $3.1 mil millones de dólares. Los recursos
de esta oferta serán utilizados para propósitos corporativos en general y para impulsar el desarrollo de los
negocios. En años recientes Sinopec ha adquirido yacimientos de petróleo y gas natural para compensar los
malos resultados en el negocio de la refinería.
Apollo Global Management reportó un incremento en su utilidad neta del 95% durante el cuarto trimestre
de 2012 a comparación de 2011. La utilidad neta, la cual ascendió a $697 millones de dólares, fue impulsada por el negocio de gestión de renta variable con lo que pudo compensar malos resultados en otras operaciones. La UPA fue de $1.69 dólares en línea con lo anticipado por los analistas.
Kohlberg Kravis Roberts anunció que sus resultados netos se incrementaron en un 22% durante el último
trimestre de 2012 (AaA). La empresa reportó ventas por $2.1 mil millones de dólares mientras que su utilidad neta ascendió a $347.7 millones de dólares. Esto representó una utilidad por acción de $0.48 dólares
superando ampliamente el anticipado por el consenso de $0.20 dólares. K.K.R. señaló que el valor de sus
inversiones se incrementó en 4% durante el cuarto trimestre del año para totalizar en un incremento de 24%
durante 2012.
Credit Suisse reportó una utilidad neta por $436 millones de dólares durante el cuarto trimestre de 2012. La
compañía financiera también señalo que planea recortar sus gastos hasta en $4.83 mil millones de dólares
para 2015. De entre los cambios más relevantes destaca la fusión de la división de gestión de activos con
banca privada.
UBS reportó una pérdida para el cuarto trimestre de 2012 equivalente a $2.1 mil millones de dólares ligeramente menor a lo anticipado por los analistas. Este resultado fue afectado debido a que diversos integrantes
del banco fueron acusados de manipular la tasa LIBOR por lo que acordaron pagar una multa por $1.5 mil
millones de dólares.
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CAPITALES
10
DERECHOS DECRETADOS
Tabla 1. Dividendos por pagar.
Em isora
Fecha
Excupón
Fecha de
Pago
Dividendo$
Serie
GMODELO
12-Feb-13
15-Feb-13
3.5720
C
FIHO
12-Feb-13
15-Feb-13
0.0577
12
FIHO
12-Feb-13
15-Feb-13
REEMBOLSO x CBF
0.00529
12
NOTA: Para mayor información consultar invex.com en sección "Calendario de dividendos".
Comentario
Noticias emisoras
nacionales
MAYORES GANADORAS Y PERDEDORAS DE LA SEMANA
Gráfica 1. Rendimientos acumulados de la semana.
AXTEL CPO
-8.76%
Noticias emisoras
internacionales
HOMEX *
-8.43%
MEXCHEM *
-7.77%
URBI *
-6.72%
Dividendos
BOLSA A
-5.79%
GMEXICO B
Mayores ganadoras
y perdedoras de la
semana
ICH B
KIMBER A
BACHOCO B
0.71%
0.93%
1.37%
2.21%
GMODELO C
-10.00%
-8.00%
-6.00%
-4.00%
-2.00%
0.00%
Fuente: Bloomberg
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3.63%
2.00%
4.00%
6.00%
ANÁLISIS TÉCNICO
11
11 al 15 de Febrero de 2013
S&P 500, Estados Unidos
Resistencia: 1,530 Soporte: 1,470 Cierre: 1,518
El índice mantuvo un canal lateral en la semana y
cierra en la parte alta del mismo.
El indicador MACD marca una señal negativa al
cruzar su media móvil a la baja.
El histograma de momentum cambia a una señal de
baja por lo que vemos factible ver un regreso hacia
la parte baja de la zona de balance (1,490 puntos).
IPC, Bolsa Mexicana de Valores
Resistencia: 46,000 Soporte: 44,500 Cierre: 45,089.
El índice comienza a ajustar después de tocar la
parte alta de la zona de balance.
El indicador TAS pro Navigator confirma el movimiento de baja en el histograma de momentum.
Al cierre marca un soporte en los 45,000 puntos
aunque esperamos que continúe el ajuste en el
corto plazo hacia los 44.500 puntos.
Tipo de Cambio, Pesos por Dólar
Resistencia: 12.77 Soporte: 12.60 Cierre: 12.73
Alfonso Jarquin
ext. 6414
[email protected]
El peso se mantiene dentro del canal lateral que
habíamos marcado y regresa a la parte alta del
mismo. Nivel que coincide con la media del canal
de Bollinguer
Es factible que mantenga esta tendencia con lo
que veríamos un regreso hacia la parte baja del
canal.
El indicador estocástico marca niveles de sobrecompra.
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