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Universidad Austral de Chile
Escuela de Ingeniería Comercial
Macroeconomía General
Ayudantía # 03, IS-LM con expectativas, Consumo, Inversión y Mercados
en Economía Abierta
Profesor: Carlos R. Pitta1
Ayudante: Carolina Palma Solís
1
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Prof. Carlos R. Pitta
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Macroeconomía General
Ayudantía 04
COMENTES
Comente 01: La hipótesis de Fisher puede ser vista como una reinterpretación de la neutralidad del dinero.
VERDADERO. La hipótesis de Fisher dice que, después de una operación de política monetaria, cualquier
cambio en las tasas de interés nominal se reflejará completamente en un cambio de la inflación de mediano
plazo. Esto significa que la política monetaria no puede afectar a las tasas de interés reales.
Comente 02: Si los consumidores y los inversionistas tienen expectativas racionales, un incremento de una
sola vez en el stock de dinero nominal solo cambia la curva LM.
FALSO. Debido a la neutralidad del dinero, el producto regresará a su nivel natural. Dado que le toma
tiempo al producto regresar a sus niveles de mediano plazo, la transición del corto al mediano plazo implica
un producto más alto que el natural por un corto tiempo. Si los agentes tienen expectativas racionales,
tomarán en consideración los periodos de un producto más alto, e incrementarán el consumo y la inversión
hoy día. Como resultado, IS también cambia.
Comente 03: Incrementos en las tasas de interés nominal, actuales y futuras esperadas, no producen un
incremento en la riqueza financiera, si las tasas de interés reales, actuales y futuras esperadas, no han
cambiado.
FALSO. Recuerde que los bonos derechos sobre dólares futuros. Si los consumidores mantienen bonos, los
incrementos en las tasas de interés, actuales y futuras esperadas, implican menores precios de los bonos y por
lo tanto, una menor riqueza financiera.
Comente 04: Un país puede tener exportaciones más grandes que su PIB.
VERDADERO. Suponga que el único valor agregado en la economía es el trabajo. Si el país importa bienes
intermedios y los transforma en bienes finales usando solamente trabajo, es posible que el valor de las
exportaciones sea más alto que el valor agregado a los bienes finales.
Comente 05: Si la inflación en los EE.UU. es más alta que en Japón, el tipo de cambio nominal (Medido
como el precio del dólar en términos de yenes) disminuye.
FALSO/INCIERTO. A primera vista parecería que el tipo de cambio nominal es independiente del cambio
en los precios relativos de los dos países, es decir, de sus tasas de inflación. Sin embargo, para una tasa de
interés nominal dada en el Japón y un tipo de cambio nominal esperado dado, la condición de paridad de los
intereses requiere que el tipo de cambio nominal se encuentre correlacionado positivamente con la tasa de
interés norteamericana. Dado que la mayor inflación en los EE.UU. puede deberse ya sea a una política fiscal
o monetaria, las tasas de interés nominales pueden incrementarse o reducirse. Por lo tanto, el tipo de cambio
nominal también puede incrementarse o reducirse, la respuesta final es ambigua.
PROBLEMAS
Problema 01 (Respuestas al Final de este documento): Suponga que la economía parte de un punto de
equilibrio en (Y*,i*). Sugiera una política para lograr los siguientes objetivos:
1) Aumentar Y manteniendo i constante.
a) Dibuje las curvas IS-LM. Muestre los efectos de la política que usted propone en el diagrama, y
explique
b) ¿Qué pasa con cada componente de la demanda agregada, es decir, C, I y G?
2) Disminuir el déficit fiscal, manteniendo Y constante.
a) Dibuje las curvas IS-LM. Muestre los efectos de la política que usted propone en el diagrama, y
explique.
b) ¿Qué pasa con cada componente de la demanda agregada, es decir, C, I y G?
Problema 02: Imagine un mundo en el que solo existen 3 economías de igual tamaño, A, B y C, y solo se
producen 3 bienes: ROPA (clothes), AUTOS (cars) y COMPUTADORAS (computers). Suponga que los
consumidores en los 3 países desean gastar un monto igual en los 3 bienes. También suponga que el valor de
la producción de cada bien en las 3 economías es el siguiente (los países tienen la misma moneda):
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a) ¿Cuál es el PIB de cada economía? Si el valor total de la producción se consume, ¿Cuánto gastarán
los consumidores de cada economía en cada bien?
Respuesta: El PIB es de 15 en cada economía, y los consumidores gastarán 5 en cada bien.
b) ¿Cuál será el balance comercial en cada país? ¿Cuál será el patrón de comercio en el mundo, es decir,
qué país exportará qué, y a quién?
Respuesta: Cada país debe mantener un balance comercial de cero (Recuerde, solo hay 3 países en el
mundo). A exportará ROPA a B, B exportara AUTOS a C, y C exportara COMPUTADORAS a A.
c) Dada tu respuesta de la parte (b), ¿El país A tendrá un balance comercial de cero con el país B? ¿Con
el país C? ¿Tendrá algún país un balance comercial de cero con cualquier otro país?
Respuesta: No, ningún país tendrá un balance comercial de cero con ningún otro país.
d) Los EE.UU. tienen un déficit comercial muy alto. Tiene déficits comerciales con todos sus socios
comerciales principales, pero dichos déficits son mucho mayores con algunos países (como China)
que con otros. Suponga que EE.UU. elimina su déficit comercial global (con todo el mundo).
¿Esperaría usted que tuviera un balance comercial de cero con cada uno de sus socios comerciales?
¿El enorme déficit comercial con China significa que China no le permite a los EE.UU. competir de
manera justa, de igual a igual, a los bienes norteamericanos?
Respuesta: Eliminar el déficit comercial global no implica necesariamente que EE.UU. tendrá un
comercio bilateral balanceado con algún país en particular, como se ilustró en los puntos (a, b y c). Por lo
tanto, un fuerte déficit comercial con China podría ocurrir, ya sea que los bienes norteamericanos
compitan de manera "justa" con los bienes chinos o no.
Problema 03: Suponga que una economía puede modelarse mediante:
IS:
C=115+0,3(Y–T)  I=100+0,2Y–750r  G=50 X=0,01Y*+110  IM=0,1Y/+100
LM:
Ms=500  Md = P·Y–2500i
Exógenas:
T=50  Y*=10.000  i*= 4%
Además suponga que P=P*=1, y que no existe inflación, π*= π=0. Además, imagine que el país tiene un
régimen cambiario FIJO.
a) ¿Se satisface la condición de Marshall-Lerner en esta economía?
La condición de Marshal-Lerner señala qué una depreciación real ocasiona un aumento de las exportaciones
netas, es decir:
. En nuestro caso, NX=X–IM·=0,01Y*+110 –(0,1Y/+100)·=110–100=10>0 
Sí se cumple la condición de Marshall-Lerner.
b) Calcule el equilibrio de: Y, i, E, TB.
De la condición de paridad de intereses tenemos qué: i*=i=0,04. Además, la relación LM exige qué: Ms=Md.
Entonces: 500= Y–250i  Y=500+(2500)*(0,04)=600
Además, en la Relación IS tenemos:
Y= 115+0,3(Y–50)+100+0,2Y–750r+50+0,01Y*+110 –(0,1Y+100)
Y= 115+0,3(Y–50)+100+0,2Y–750*(0,04)+50+0,01*(10.000)+110 –(0,1Y+100)
Y(1–0,3–0,2+0,1)=115–15+100–30+50+100+10
0,6*(600)=320+10  (360-320)/10= =4
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Con ello podemos calcular X, IM y NX:
X=0,01*(10.000)+110*(4)=100+440=540
IM·=0,1*(600)+400=460
NX=X – IM·=540-460=80>0, existe un superávit comercial.
c) Ahora asuma que G se incrementa en 55. ¿Qué debería hacer el BC para mantener su tipo de cambio fijo?
Realizando los cálculos nuevamente con el nuevo valor de G, obtendremos que Y sube a 608.35. Con ello, el
banco central debe aumentar la oferta de dinero a 508.35, es decir, debe inyectar 8.35 a la economía para
conseguir que el tipo de cambio permanezca fijo en 4.
d) ¿Cómo cambia el balance comercial después de la política fiscal expansiva? Comente.
Después de la subida de G a 55, el tipo de cambio se aprecia desde 4 hasta 3.5. Eso contribuye a un deterioro
de la Balanza Comercial, la cual baja de 80 a 75, aunque sigue siendo superavitaria.
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Problema # 1
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