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PARLAMENTO EUROPEO
2009 - 2014
Documento de sesión
A7-0064/2011
18.3.2011
INFORME
sobre el proyecto de Recomendación del Consejo relativa al nombramiento de
un miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo
(00003/2011 – C7-0058/2011 – 2011/0802(NLE))
Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios
Ponente: Sharon Bowles
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Unida en la diversidad
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ÍNDICE
Página
PROPUESTA DE DECISIÓN DEL PARLAMENTO EUROPEO .......................................... 3
ANEXO (1): CURRICULUM VITAE DE PETER PRAET ..................................................... 4
ANEXO (2) RESPUESTAS DE PETER PRAET AL CUESTIONARIO ................................ 7
RESULTADO DE LA VOTACIÓN FINAL EN COMISIÓN ................................................ 25
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PROPUESTA DE DECISIÓN DEL PARLAMENTO EUROPEO
sobre el proyecto de Recomendación del Consejo relativa al nombramiento de un
miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo
((00003/2011 – C7 0058/2011 – 2011/0802(NLE))
El Parlamento Europeo,
– Vista la Recomendación del Consejo, de 15 de febrero de 2011 (00003/2011)1,
– Visto el artículo 283, apartado 2, párrafo segundo, del Tratado de Funcionamiento de la
Unión Europea, conforme al cual ha sido consultado por el Consejo (C7-0058/2011),
– Visto el artículo 109 de su Reglamento,
– Visto el informe de la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios (A7-0064/2011),
A. Considerando que, mediante carta de 18 febrero 2011, el Consejo Europeo consultó al
Parlamento Europeo sobre el nombramiento de Peter Praet como miembro del Comité
Ejecutivo del Banco Central Europeo por un período de ocho años a partir del 1 de junio
de 2011,
B. Considerando que la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento
procedió a la evaluación de las credenciales del candidato propuesto teniendo en cuenta,
en particular, las condiciones establecidas en el artículo 286, apartado 2, del Tratado de
Funcionamiento de la Unión Europea, y la necesidad de una total independencia del BCE,
de conformidad con el artículo 130 de dicho Tratado; que, en el marco de esta evaluación,
la comisión recibió un curriculum vitae del candidato, así como sus respuestas al
cuestionario escrito que se le había enviado,
C. Considerando que, posteriormente, la comisión celebró el 16 de marzo de 2011 una
audiencia de una hora y media con el candidato, en la cual éste hizo una declaración
introductoria y a continuación respondió a las preguntas de los miembros de la comisión,
1. Emite dictamen favorable al Consejo Europeo respecto a la recomendación del Consejo
relativa al nombramiento de Peter Praet como miembro del Comité Ejecutivo del Banco
Central Europeo;
2. Encarga a su Presidente que transmita la presente Decisión al Consejo Europeo y al
Consejo.
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Pendiente de publicación en el DO.
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ANEXO (1): CURRICULUM VITAE DE PETER PRAET
Peter Praet fue nombrado director ejecutivo del Banco Nacional de Bélgica en 2000, y está
encargado de la estabilidad financiera y la supervisión de las infraestructuras financieras y
los sistemas de pagos. En 2002 también fue nombrado director ejecutivo de la Comisión de
Banca, Finanzas y Seguros (CBFA) belga, donde se encarga de la política prudencial para
la banca y los seguros.
Antes de incorporarse al Banco Nacional, el Sr. Praet fue director de gabinete del ministro
de Finanzas belga de 1999 a 2000, economista jefe de la Générale de Banque y del banco
Fortis de 1988 a 1999, catedrático de economía en la Universidad Libre de Bruselas de
1980 a 1987 y economista del Fondo Monetario Internacional de 1978 a 1980.
El Sr. Praet obtuvo el doctorado en economía por la Universidad Libre de Bruselas (ULB)
en 1980. Ha sido profesor de economía en la ULB desde 1980. Actualmente enseña
moneda y banca en la ULB y, desde 2001 a 2004, ha sido profesor de ética empresarial en
la Faculté Polytechnique y en la Solvay Business School de la ULB.
El Sr. Praet participa en varios comités internacionales de alto nivel, incluido el Comité de
Supervisión Bancaria de Basilea, el Comité sobre los Sistemas de Pago y de Liquidación,
el Comité sobre el Sistema Financiero Global, y la Autoridad Bancaria Europea. Es
adjunto primero en el Consejo de Administración del Banco de Pagos Internacionales.
También ha presidido el Comité de Supervisión Bancaria del Sistema Europeo de Bancos
Centrales.
En el ejercicio de estos diferentes cargos, ha presidido una serie de grupos de trabajo. En la
actualidad, preside el Grupo de trabajo sobre las estrategias de renta fija de sociedades de
seguros y fondos de pensiones del Comité sobre el Sistema Financiero Global, y también
copreside el Grupo de trabajo de investigación del Comité de Basilea sobre Supervisión
Bancaria.
El Sr. Praet ha sido miembro de la dirección del Grupo de reflexión europeo BRUEGEL
(Brussels European Global Economic Laboratory) desde su creación en 2004, y también es
miembro del Consejo Asesor Internacional del Centro Internacional para la Regulación
Financiera (ICFR).
PETER PRAET
Director ejecutivo
Nacido en Herchen (Alemania) el 20 de enero de 1949
Nacionalidad: belga.
Mandatos

Director ejecutivo del Banco Nacional de Bélgica en 2000, responsable de la estabilidad
financiera y la supervisión de las infraestructuras financieras y los sistemas de pagos

Director ejecutivo de la Comisión de Banca, Finanzas y Seguros (CBFA) belga,
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responsable de la política prudencial para la banca y los seguros

Adjunto primero del Consejo de Administración del Banco de Pagos Internacionales (BPI)

Adjunto del Encuentro de Economía Global del BPI

Adjunto del Comité Económico Consultivo del BPI

Presidente del Comité de Supervisión Bancaria del Sistema Europeo de Bancos Centrales
Miembro
Comité de Basilea sobre Supervisión Bancaria (BCBS)
Comité de Basilea sobre el Sistema Financiero Global (CGFS)
Presidente del Grupo de trabajo sobre las estrategias de renta fija de sociedades de seguros
y fondos de pensiones
Copresidente del Grupo de trabajo de investigación del Comité de Basilea sobre
Supervisión Bancaria
Comité de Basilea sobre los Sistemas de Pago y de Liquidación (CPSS)
Comité de Supervisores Bancarios Europeos, que desde enero de 2011 se ha convertido en
la Autoridad Bancaria Europea
Grupo de reflexión europeo BRUEGEL (Brussels European Global Economic Laboratory)
(2004 – 2011)
Consejo de administración de XBRL (Extensible Business Reporting Language)
Alto Consejo de Finanzas del Reino de Bélgica
Grupo de alto nivel Lamfalussy, de 2008, para una nueva arquitectura de supervisión en
Bélgica
Junta universitaria consultiva del Instituto de Finanzas de Bruselas – BFI
Consejo Asesor Internacional del Centro Internacional para la Regulación Financiera
(ICFR)
Comité de riesgos y entidades financieras sistémicos (Comité des risques et établissements
financiers systémiques – CREFS)
Cargos universitarios
Moneda y banca, Solvay Business School and Economics Department, Universidad Libre
de Bruselas (ULB)
Coordinación macroeconómica – Institute of European Studies
Titulaciones universitarias
Licenciatura en ciencias económicas – ULB (1971)
Master en economía – ULB (1972)
Doctorado en ciencias económicas – ULB (1980)
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Principales actividades profesionales
1973 – 1975
Asistente de investigación en el Departamento de economía aplicada y
en el Instituto de Estudios Europeos, Universidad Libre de Bruselas
(ULB)
1976
Servicio militar
1977 – 1978
Asistente de investigación en el Instituto de Estudios Europeos, ULB
1978 – 1980
Economista en el Fondo Monetario Internacional, Washington D.C.
1980 – 1987
Profesor de economía, ULB
Enseñanza:
Moneda y banca

Unión económica y monetaria

Coordinación de políticas macroeconómicas
1987 – 1999
Economista jefe de la Générale de Banque, posteriormente en el banco
Fortis
1999 – 2000
Director de gabinete del ministro belga de Finanzas
Nov. 2000 –
hasta la
fecha
Director ejecutivo del Banco Nacional de Bélgica
Nov. 2002 –
hasta la
fecha
Miembro de la dirección de la Comisión de Banca, Finanzas y Seguros
(CBFA)
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
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ANEXO (2) RESPUESTAS DE PETER PRAET AL CUESTIONARIO
A.
Antecedentes personales y profesionales
1.
Sírvase destacar los principales aspectos de su experiencia profesional en asuntos
monetarios, financieros y económicos
Mi carrera profesional se ha centrado en cuestiones monetarias y financieras, tanto en mi
actividad universitaria y bancaria como en mis tareas de funcionario público y en un banco
central.
Después de doctorarme en economía por la Universidad Libre de Bruselas (ULB) y de
trabajar durante dos años como economista del FMI, fui profesor de economía en la ULB
entre 1980 y 1987.
Desde 1987 hasta 1999, fui economista jefe en importantes bancos belgas. Esto me
proporcionó un buen conocimiento de las diversas dimensiones del negocio bancario.
Entre 1999 y 2000, fui director de gabinete del ministro belga de Finanzas. Desde el año
2000, he sido director ejecutivo del Banco Nacional de Bélgica (BNB), responsable de la
estabilidad financiera y la supervisión de las infraestructuras financieras y los sistemas de
pagos. En 2002 también fui nombrado miembro del consejo de administración de la Comisión
de Banca, Finanzas y Seguros (CBFA) belga, en la que me encargo de la política prudencial
para la banca y los seguros. En el ejercicio estos dos cargos (BNB y CBFA), he participado en
varios comités internacionales de alto nivel (véase la pregunta 2).
2.
Sírvase destacar los principales aspectos de su experiencia a nivel europeo e
internacional.
Desde el año 2000, he sido miembro de varios comités de alto nivel europeo e internacional,
incluido el Comité de Basilea sobre Supervisión Bancaria, el Comité de Sistemas de Pago y
Liquidación, el Comité sobre el Sistema Financiero Global y el Comité de Supervisores
Bancarios Europeos, que hace muy poco se convirtió en la Autoridad Bancaria Europea.
Asimismo, he sido designado por el Consejo de Gobierno del BCE para presidir el Comité de
Supervisión Bancaria del Sistema Europeo de Bancos Centrales entre 2007 y 2011.
En el ejercicio de estos diferentes cargos, se me encomendó la presidencia de una serie de
grupos de trabajo. En la actualidad, presido el Grupo de trabajo sobre las estrategias de renta
fija de sociedades de seguros y fondos de pensiones del Comité sobre el Sistema Financiero
Global, y soy copresidente del Grupo de trabajo de investigación del Comité de Basilea sobre
Supervisión Bancaria. También soy miembro del grupo de trabajo ad hoc sobre gestión de
crisis del Comité Económico y Financiero.
Entre 2000 y 2005, he sido responsable en el Banco Nacional de Bélgica de asuntos de
política internacional, que incluyen el FMI, el BPI, la OCDE y la UE.
He sido miembro de la dirección del Grupo de reflexión europeo BRUEGEL (Brussels
European Global Economic Laboratory) desde su creación en 2004, y miembro del Consejo
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Asesor Internacional del Centro Internacional para la Regulación Financiera (ICFR).
3.
¿Cuáles han sido las decisiones más importantes en las que ha participado
durante su vida profesional?
He participado en numerosas decisiones a nivel nacional, europeo e internacional en materia
económica y financiera.
A nivel nacional, como director de gabinete del ministro belga de Finanzas, he participado en
importantes reformas fiscales y reguladoras. También me gustaría mencionar la creación, en
2002, de un nuevo Departamento de Estabilidad Financiera en el Banco Nacional de Bélgica,
con el objetivo de reforzar el análisis y la investigación en este ámbito. Más recientemente, he
participado en la gestión de la crisis financiera en Bélgica, y he sido miembro del Grupo de
alto nivel Lamfalussy, que diseñó una nueva arquitectura de supervisión para Bélgica.
También he participado en los principales grupos de política internacional para dar respuesta a
la crisis. A nivel europeo, he participado en las iniciativas para reforzar la gestión
transfronteriza de la crisis en el sector financiero. Como miembro del Comité de Basilea, me
he esforzado por hacer que el sistema financiero sea más resistente por medio del llamado
paquete de Basilea III.
B.
Política monetaria y económica
4.
¿Cuáles serían los principales objetivos durante su mandato de ocho años como
miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo?
Principalmente y ante todo, me consagraré plenamente al mandato que el
encomendado al BCE.
Tratado ha
Con arreglo a las competencias del BCE, defenderé con independencia el interés general de la
zona euro y de la UE, en su conjunto y a favor de sus ciudadanos.
Tengo en alta estima la integridad, la transparencia y la responsabilidad. También creo que
entre las principales ventajas del BCE se encuentran la toma de decisiones colegiada y su
personal, altamente cualificado.
5.
¿Qué opina de la política monetaria aplicada por el SEBC en los últimos doce
años? ¿Qué cambios promovería, en su caso, al ser nombrado miembro del Comité
Ejecutivo del BCE?
En mi opinión, la política monetaria en la zona euro se ha desarrollado satisfactoriamente en
términos generales. Los análisis y los indicadores de los mercados financieros sobre las
previsiones de inflación han sido conformes, en general, a la definición del BCE sobre la
estabilidad de precios. Este énfasis en las previsiones de inflación muestra el alto grado de
credibilidad que los mercados y el público reconocen al compromiso del BCE de ofrecer lo
que de él se espera, es decir, estabilidad en los precios. El BCE ha logrado este objetivo a
pesar de los muchos retos excepcionales que ha tenido que afrontar en los últimos 12 años. El
BCE reaccionó rápidamente cuando surgieron en 2007 las turbulencias financieras y cuando,
posteriormente, se transformaron en crisis financiera. Incluso durante este periodo, con unos
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meses de tasas de inflación negativas, se tuvieron en cuenta las previsiones de inflación a
medio y largo plazo.
Dicho esto, la crisis financiera ha suscitado una serie de preguntas sobre la relación entre la
política monetaria y la estabilidad financiera. Es esencial una mejor comprensión del papel
que desempeña el sector financiero en el mecanismo de transmisión de la política monetaria.
Como menciono en la respuesta 6, el control de la evolución en los precios de los activos es
un elemento importante para una sólida estrategia de política monetaria.
6.
A menudo se afirma que debido a los cambios estructurales de la economía
mundial la inflación ha dejado de ser una inflación de los precios al consumo para
convertirse en una inflación de los precios de los activos. ¿Qué opina de esta afirmación
y cuáles son sus consecuencias para la política monetaria?
En los últimos 30 años, el nivel de inflación y su volatilidad han disminuido primero en las
economías desarrolladas y, en una fase posterior, en las economías en desarrollo. Antes de la
aparición de la crisis financiera, el debate se centró durante largo tiempo en las posibles
interpretaciones de la llamada Gran Moderación, como los cambios estructurales, entre ellos
la globalización y una política monetaria más eficaz. La respuesta más probable es que ambos
factores han contribuido significativamente a reducir la inflación y su volatilidad.
Sin embargo, no podemos decir que hayamos ganado definitivamente la lucha contra la
inflación y que hayamos entrado en una nueva era en la que la inflación afecta a los activos y
no a los precios al consumo. Al mismo tiempo, es cierto que el control de la evolución de la
inflación, al reducir la prima de riesgo exigida por los mercados financieros, puede haber
contribuido a fomentar un desarrollo insostenible de los precios de algunos activos. En el
futuro, los bancos centrales deben preservar su propia credibilidad, duramente adquirida
durante los últimos 30 años, y centrarse en su objetivo de estabilizar los precios, teniendo
debidamente en cuenta al mismo tiempo las implicaciones que la evolución del precio de los
activos tiene en relación a los riesgos a medio y largo plazo para la estabilidad de precios.
El control de la evolución del precio de los activos es un elemento importante para una sólida
estrategia de política monetaria. Un desarrollo insostenible del precio de los activos puede
anunciar ajustes muy dolorosos - incluso en un futuro muy lejano - que podrían poner en
peligro la capacidad de un banco central para mantener la estabilidad de los precios sobre una
base duradera. La política monetaria del BCE, por ejemplo, está diseñada para incorporar
debidamente, en sus debates sobre política monetaria, los riesgos a largo plazo para la
estabilidad de precios derivados de una dinámica insostenible de los precios de los activos. En
el análisis monetario, que desempeña un papel importante para prever a medio y largo plazo
la evolución de los precios, la evaluación de la evolución monetaria y crediticia permite seguir
la interacción entre la formación de precios en los mercados de activos y la creación del
crédito y la liquidez en el sector financiero. Esto incita a adoptar una política monetaria a la
contra con respecto a unos desequilibrios incipientes en el precio de los activos, que pueden
observarse en la dinámica de los agregados monetarios y crediticios. Ello permite a la política
monetaria limitar la formación de burbujas en el precio de los activos a lo largo de los ciclos
financieros y, con ello, mantener la estabilidad de los precios de forma duradera.
Sin embargo, la política monetaria no es necesariamente el instrumento más adecuado para
abordar un auge del crédito o del precio de los activos. Puede ser más adecuado utilizar
instrumentos macroprudenciales que se centren en el origen de la exuberancia financiera.
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Pero, al mismo tiempo, tenemos poca experiencia de estos instrumentos.
7.
¿Qué consecuencias cree usted que tiene el aumento de los precios del petróleo
para la política monetaria? ¿Existe una contradicción en términos de política monetaria
entre la lucha contra la recesión y la cautela frente a las previsiones de inflación?
La política monetaria del BCE se centra en la evolución de los precios a medio plazo. Los
cambios en la orientación de la política monetaria tardan algún tiempo en influir en la
economía y, en última instancia, en los precios. El aumento de los precios de las materias
primas, como ocurre actualmente, influirá en la política monetaria en la medida en que
suponga riesgos al alza para la estabilidad de precios a medio plazo. Los efectos a corto plazo
sobre la inflación en general, derivados de los efectos directos de los precios de las materias
primas sobre la inflación, y de los efectos indirectos de su uso como insumo en los procesos
de producción, no constituyen en principio un motivo para que el BCE reaccione ante ellos,
dado que su efecto en los precios al consumidor sólo será temporal.
Ello será diferente si esta presión al alza, a corto plazo, sobre los precios se consolida en el
comportamiento de los consumidores, productores y participantes de los mercados
financieros, suscitando efectos secundarios. Además, en caso de una tendencia al alza
duradera en los precios de las materias primas, el banco central puede verse obligado a
intervenir cuando una desviación sostenida con respecto a los objetivos de estabilidad de
precios pueda socavar el firme propósito de controlar las previsiones de inflación. En tales
circunstancias, será necesario aplicar una política monetaria más estricta para restaurar la
estabilidad de los precios y el control de las previsiones de inflación. En la situación actual,
tenemos que seguir de cerca los precios de las materias primas y sus repercusiones sobre la
economía y la inflación.
La responsabilidad principal del BCE es mantener la estabilidad de precios a medio plazo.
Para lograrlo, fija los tipos de interés, y actualmente también aplica medidas no
convencionales destinadas a garantizar que unos tipos de interés bajos lleguen a la economía,
como en circunstancias normales. Garantizar la estabilidad de precios es la mejor contribución
que el BCE puede hacer para aumentar las perspectivas de una recuperación económica
sostenible (véase también la respuesta a la pregunta 8).
8.
Sin perjuicio del objetivo de estabilidad de precios, ¿cómo debería cumplir el
BCE las obligaciones secundarias que el impone el Tratado (contribuir al crecimiento
económico y al pleno empleo) y qué instrumentos podría utilizar para hacerlo?
De acuerdo con el Tratado, el BCE ha establecido una clara referencia numérica para el logro
de la estabilidad de precios. Su objetivo es mantener la inflación por debajo, pero cerca, del
2% a medio plazo y este objetivo se ha logrado plenamente desde el principio. Existe un
amplio consenso sobre el hecho de que un banco central no puede influir en el crecimiento
económico de manera sostenible cambiando la oferta monetaria. Por el contrario, la
estabilidad de precios es la contribución más importante que la política monetaria puede hacer
para lograr un entorno económico favorable y un alto nivel de empleo. Aporta una
contribución estructural a los demás objetivos de la Unión Europea mediante el aumento del
potencial de crecimiento de la economía de la zona euro.
Sin perjuicio del objetivo de la estabilidad de precios, el Tratado prevé también el apoyo, por
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el SEBC, a las políticas económicas generales de la Unión, con el fin de contribuir, entre otras
cosas, al desarrollo sostenible de Europa basado en un crecimiento económico equilibrado y
tendente al pleno empleo. Durante la crisis financiera, la política monetaria reaccionó a las
crisis económica y financiera con la orientación adecuada a medio plazo para tener
plenamente en cuenta las previsiones de inflación y estabilizar la evolución macroeconómica.
Sin poner en peligro la estabilidad de precios, el BCE ha ofrecido un grado suficiente de
apoyo a la economía utilizando los tipos de interés. Por otra parte, además de los
convencionales recortes de los tipos de interés hasta niveles históricamente bajos, la respuesta
del BCE fue tan flexible como las circunstancias aconsejaron. Adoptó las llamadas medidas
no convencionales con el fin de garantizar la buena transmisión de la política monetaria en un
contexto de incertidumbre e inestabilidad en los mercados financieros excepcionalmente
elevadas.
9.
¿Qué piensa de la relación institucional entre el BCE, el Consejo y/o el
Eurogrupo? ¿Cree usted que debería mejorarse la coordinación y la supervisión
económica dentro del Eurogrupo?
El BCE participa, de forma permanente, en las reuniones del Consejo ECOFIN, del
Eurogrupo y sus comités preparatorios. El Presidente del BCE también participa regularmente
en las partes pertinentes de las reuniones del Consejo Europeo. Esta estrecha colaboración
permite que el BCE informe a los ministros acerca de sus decisiones de política monetaria y
su evaluación de la evolución económica y financiera. En sentido contrario, a través de su
participación en estos foros, el BCE participa en los debates sobre las políticas fiscales y otras
políticas macroeconómicas y estructurales de los Estados miembros de la UE (abarcadas por
el semestre de la UE), los asuntos financieros internacionales y las políticas del sector
financiero.
Sin embargo, ciertamente deberían mejorarse las propuestas legislativas de la Comisión sobre
la gobernanza económica, así como la coordinación y la supervisión económica. El Eurogrupo
desempeña un papel crucial, encarnando el pilar «económico» de la UEM. Esta cooperación
reforzada debe tener por objetivo evitar la acumulación de desequilibrios insostenibles que
pudieran poner en peligro el buen funcionamiento de la unión económica y monetaria,
asegurar posiciones fiscales sostenibles y mejorar el potencial de crecimiento de la zona euro.
10.
¿Qué piensa usted de las propuestas legislativas sobre la «reforma de la
gobernanza económica» que se están debatiendo actualmente en el Parlamento
Europeo? ¿Le parece que la supervisión integrada es un paso adelante o prefiere
centrarse en la supervisión presupuestaria?
Si bien las propuestas presentadas por la Comisión constituyen una importante ampliación y
fortalecimiento del marco existente para la supervisión fiscal y macroeconómica en la UE, no
llegan a dar el «salto cuántico» en el marco de la gobernanza económica de la UEM para
lograr la unión económica más profunda que desea el BCE. En este sentido, celebro los
esfuerzos del Parlamento Europeo y espero que utilice plenamente el margen disponible en el
Tratado para reforzar la gobernanza económica al máximo posible en los futuros debates a
tres bandas con el Consejo y la Comisión.
La principal lección que debemos extraer de la forma en que se ha aplicado la supervisión en
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el pasado es que las normas deben cumplirse estrictamente y que las desviaciones deben estar
acompañadas de medidas correctivas cuasi-automáticas. Esto se puede lograr a través de
procedimientos claros y oportunos, que sean fáciles de interpretar y aplicar.
La reciente crisis ha demostrado que los desequilibrios macroeconómicos pueden plantear
grandes riesgos para las finanzas públicas, que podrían materializarse con gran rapidez.
También ha quedado muy claro que el actual marco de gobernanza no ha controlado estos
riesgos suficientemente. Por tanto, es necesario un enfoque más integrado de la supervisión.
Es conveniente que, en el marco del semestre europeo, el calendario de los distintos
procedimientos de supervisión se adapte para garantizar la coherencia, al tiempo que siguen
siendo distintos legal y procedimentalmente.
11.
¿Qué funciones, relaciones y problemas ve usted para el BCE y el próximo
Mecanismo Europeo de Estabilidad?
En la declaración del Eurogrupo sobre el Mecanismo Europeo de Estabilidad (ESM), de 28 de
noviembre de 2010, aprobada por el Consejo Europeo de los días 16 y 17 de diciembre de
2010, se prevé una serie de tareas para el BCE.
En primer lugar, la Comisión y el FMI, en colaboración con el BCE, negociarán y controlarán
los programas de ayuda económica y financiera para países de la zona euro que pidan ayuda
al MEE, como ocurre con el Instrumento de Préstamo a Grecia y con la ayuda prestada en el
marco del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera y el Mecanismo Europeo de Estabilidad
Financiera. Sin embargo, el BCE no debería tener un papel destacado en esta cuestión, ya que
una excesiva implicación en el seguimiento de estos programas podría debilitar su
independencia.
En segundo lugar, antes de concederse la ayuda del MEE, la Comisión y el FMI, en
colaboración con el BCE, llevarán a cabo un análisis detallado de la sostenibilidad de la
deuda, que servirá de base al Eurogrupo para tomar una decisión unánime sobre la concesión
de la ayuda.
En tercer lugar, la Comisión, en colaboración con el BCE, evaluará en 2016 la eficacia global
del marco previsto para el MEE.
12.
¿Qué implicaría la emisión de eurobonos para la gobernanza económica de la
zona euro?
Se ha sugerido que la emisión de bonos garantizados conjuntamente, o «Eurobonos», podría
ser tanto un instrumento para aumentar la liquidez en los mercados de deuda soberana de la
zona euro como un posible mecanismo para ayudar a resolver la actual crisis de la deuda
soberana.
Sin embargo, deben abordase en primer lugar varios aspectos clave. Lo más importante es que
unos bonos garantizados conjuntamente, con un tipo de interés único para toda una zona,
crean un importante problema de incentivos comunes. Podrían trastocar los incentivos para
mantener la prudencia fiscal a nivel nacional y hacer que determinados países consideren
menos atractivo tomar medidas políticamente costosas para prevenir y resolver las crisis por sí
mismos. Los efectos adversos en los incentivos podrían sufrirlos no sólo los países que se
benefician de unos tipos de interés más bajos para dichos bonos garantizados conjuntamente,
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sino también aquellos países que pagan más por ellos, por lo que dejarán de aprovechar los
beneficios de su prudencia fiscal en el pasado.
Unos Eurobonos garantizados conjuntamente tienen más sentido cuando se transfiere una
porción considerable de las competencias fiscales desde el nivel nacional al nivel de la Unión,
y cuando la Unión tiene instrumentos suficientes para compensar los efectos adversos en los
incentivos de los bonos garantizados conjuntamente. Esto sería similar a los actuales acuerdos
financieros entre el Gobierno central y las autoridades regionales dentro de los Estados
federales.
13.
¿Cuáles son, en su opinión, los objetivos más importantes de la próxima
Estrategia para el empleo y el crecimiento hasta 2020? ¿Cómo podrían el BCE y los
instrumentos de coordinación económica y política contribuir al éxito de esta estrategia?
Sírvase enumerar, por orden de importancia, las reformas estructurales que usted
considera prioritarias en la UE.
Es esencial que Europa aumente su potencial de crecimiento. La mejor manera de conseguirlo
consiste en crear un clima propicio para que la innovación crezca y se difunda. El principal
activo de Europa es el capital humano. La innovación debe contribuir a abordar los retos
medioambientales, y es necesaria una mayor productividad para aumentar el nivel de vida y
contribuir a que las finanzas públicas se mantengan en una situación sostenible a pesar de los
costes del envejecimiento.
Para que la estrategia de la UE 2020 tenga éxito, es necesario mejorar y fortalecer la
supervisión de las políticas de los Estados miembros, incluido el nuevo mecanismo de
supervisión macroeconómica propuesto por la Comisión. Aparte de asegurar la estabilidad de
precios, el BCE también debería contribuir a la estabilidad financiera, para crear un entorno
que facilite el crecimiento.
En cuanto a las reformas estructurales prioritarias, es fundamental aplicar urgentemente unas
importantes y amplias reformas estructurales, que complementen la consolidación fiscal, y
ello con objeto de recuperar la competitividad y lograr un mayor potencial de crecimiento
económico y de empleo. La moderación salarial, unos incentivos eficaces para la
empleabilidad, así como un mayor esfuerzo en educación y formación, y la eliminación de las
rigideces nominales y reales en el mercado de trabajo, contribuirán significativamente a
reducir el desempleo estructural en los próximos años. En el caso de los mercados
manufactureros, deben desarrollarse unas políticas que aumenten la competencia interna y
transfronteriza, y que apoyen la innovación, para acelerar la reestructuración y las inversiones
y facilitar un mayor crecimiento de la productividad. Esto incluye, en particular, la aplicación
de la Directiva relativa a los servicios para mejorar la competencia transfronteriza en materia
de servicios. Deben apoyarse las reformas estructurales también mediante una adecuada
reorganización y consolidación del sector bancario. Unos balances saneados, una gestión y
transparencia efectivas de los riesgos y unos modelos empresariales sólidos son
fundamentales para consolidar la fortaleza de los bancos ante las crisis y garantizar un acceso
adecuado al crédito, sentando así las bases para un crecimiento sostenible y para la estabilidad
financiera
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14.
¿A qué ritmo deben adherirse, en su opinión, los nuevos Estados miembros a la
unión monetaria y adoptar el euro, considerando todos los criterios de convergencia y la
participación en el mecanismo de tipos de cambio (MTC II)? ¿Qué piensa acerca del
futuro de la Unión Monetaria europea a largo plazo y cuáles serán los principales
desafíos a los que se enfrentará?
Todos los nuevos Estados miembros deberían adoptar el euro una vez hayan alcanzado un alto
grado de convergencia sostenible, según lo estipulado por el Tratado y el Protocolo. No hay
un calendario predefinido para la adopción del euro. Un primer paso en el camino hacia el
euro es la participación en el MTC II. Durante este período, los Estados miembros deben
demostrar que pueden mantener la estabilidad de precios, la disciplina fiscal y la
competitividad sin grandes cambios en el tipo de cambio. La evaluación de los criterios de
convergencia se basa en la idea de que la sostenibilidad es de importancia fundamental. Sin
una convergencia sostenible, lo más probable es que la política monetaria del BCE sea
inadecuada para el país, y puede correr el riesgo de sufrir una secuencia de ciclos de
crecimiento y recesión, ya que carece de importantes herramientas políticas para estabilizar
las condiciones económicas internas.
La Unión Económica y Monetaria tiene un gran futuro, pero es necesario aumentar el
potencial de crecimiento de la economía europea (véase pregunta 13) y fortalecer el pilar
económico de la UEM. En este sentido, estoy de acuerdo con el BCE, que aboga por un «salto
cuántico» en el marco de la gobernanza económica de la UEM para lograr una unión
económica más profunda. Más específicamente, es urgentemente necesario ampliar y
fortalecer la supervisión macroeconómica y presupuestaria de la zona euro. En primer lugar,
esto significa establecer unas normas más fuertes y vinculantes para la política fiscal,
apoyadas por unas sanciones reforzadas o mecanismos para asegurar su cumplimiento. En
segundo lugar, es necesario un nuevo marco para controlar la competitividad y asegurar que
se toman medidas para evitar los desequilibrios que surgen en el sector privado (por ejemplo,
crecimiento excesivo del crédito). En la medida en que el fortalecimiento de la supervisión
presupuestaria y macroeconómica no puede contener totalmente el riesgo de crisis de la deuda
soberana, debería establecerse un marco permanente para la gestión de las crisis que pueda,
como último recurso, salvaguardar la estabilidad de la zona euro en su conjunto.
15.
¿Cuál es su opinión sobre la fiscalidad de las transacciones financieras a corto
plazo? ¿Cree usted que un impuesto sobre las transacciones monetarias es compatible
con los Tratados de la UE, que garantizan la libre circulación de capitales? ¿Cree usted
que un impuesto sobre las transacciones de divisas que impliquen al euro podría tener
efectos beneficiosos - por ejemplo, estabilizando los tipos de cambio de los países que
desean adherirse a la zona euro en el futuro?
La crisis financiera ha puesto de relieve los problemas relacionados con los excesos en los
precios de los activos y la volatilidad excesiva. Estas cuestiones tienen que abordarse. Sin
embargo, todavía no estoy convencido de que una tasa sobre las transacciones financieras a
corto plazo sería una forma efectiva de abordar estas cuestiones. En cualquier caso, debemos
hacer frente a estos problemas en el nuevo marco macroprudencial.
Hay razones técnicas contra la introducción de una tasa sobre las transacciones financieras.
Para que esta tasa sea eficaz, es necesario reducir al mínimo la evasión fiscal (por ejemplo, la
reubicación geográfica del comercio en zonas donde no se aplica esta tasa, y la movilidad
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entre los diferentes productos financieros). A tales efectos, la tasa debe aplicarse en todo el
mundo y debe abarcar una amplia gama de productos. Esto plantearía serios problemas de
coordinación en la definición del marco jurídico y en su aplicación estricta.
Asimismo, una tasa sobre las transacciones financieras pudiera producir efectos contrarios a
los esperados por sus partidarios, esto es, reducir la volatilidad y desalentar la especulación.
Estoy de acuerdo con la importancia de estos objetivos, pero creo que hay otras maneras de
lograrlos como una mayor regulación, que sería más eficaz en este caso.
Tocante especialmente a las transacciones de divisas, una tasa aplicada a todas las
transacciones de divisas podría producir efectos perversos, ya que no permitiría distinguir
entre los clientes que necesitan divisas para la compra de bienes o servicios extranjeros y los
especuladores. Una parte considerable del mercado de divisas está compuesta por
comerciantes que redistribuyen los desequilibrios entre ellos. Por tanto, el pedido de un
cliente puede causar una cadena de varias transacciones entre comerciantes. En este caso, una
tasa aplicada al importe de la transacción en cada etapa de la cadena, daría lugar a la
multiplicación de la tasa total, cuyo coste sería probablemente traspasado totalmente al
cliente.
No soy un experto jurídico, pero tomo nota de que el BCE, en un dictamen oficial, ha
planteado cuestiones jurídicas acerca de la tasa sobre las transacciones de divisas en los
Estados miembros de la UE, en particular con respecto a su compatibilidad con el Tratado.
16.
¿Cuál es su opinión sobre las funciones respectivas del Consejo y del BCE en
materia de representación exterior de la zona euro?
La representación exterior de la UEM está unificada y es coherente. El BCE representa la
política monetaria única en todas las instituciones y foros internacionales pertinentes. La
política monetaria es competencia exclusiva de la UE, implicando que la Unión tiene la
responsabilidad exclusiva de representarla externamente. Una claridad semejante rige lo
relativo al tipo de cambio, que es también una competencia exclusiva de la Unión. La
representación de esta competencia está garantizada por el BCE y el Consejo ECOFIN (en su
composición de la zona euro).
La representación exterior de las políticas económicas de la zona euro está en consonancia
con la división de responsabilidades entre la Unión y los Estados miembros, que siguen
siendo responsables de sus políticas económicas, sujetas a un marco europeo. Si bien los
Estados miembros son miembros de los foros económicos internacionales como el FMI,
donde pueden ejercer responsabilidades financieras, necesitan actuar en estrecha colaboración
con los responsables institucionales de la Unión siempre que todo o parte de un asunto sea
competencia de la Unión.
Se están realizando esfuerzos en favor de una mayor coordinación. El artículo 138 del Tratado
prevé que el Consejo (en su composición de la zona euro) pueda adoptar «posiciones comunes
sobre las cuestiones que revistan especial interés para la unión económica y monetaria» y
garantizar una «representación única en las instituciones y conferencias financieras
internacionales». A más largo plazo, personalmente abogo por una sola representación del
euro o de la UE en los foros internacionales, conforme se fortalece la gobernanza económica
y se coordinan cada vez más las posiciones, siempre que los mecanismos internos europeos de
toma de decisiones sean eficientes.
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17.
¿Cuál es su opinión acerca de la reciente evolución del tipo de cambio entre el
dólar estadounidense y el euro? ¿Cuál es su opinión acerca de la reciente evolución del
tipo de cambio entre el renminbi chino y el euro? ¿Cree usted que los bancos centrales
pueden luchar de forma eficiente contra una volatilidad excesiva? ¿Piensa que debe
fomentarse el papel internacional que pueda desempeñar el euro?
La evolución del tipo de cambio durante los últimos 14 meses estuvo, en gran medida,
condicionada por la evolución de la recuperación económica, las condiciones fiscales y la
política monetaria en todo el mundo. En el primer semestre de 2010, el euro se depreció frente
al dólar US como reflejo de la creciente preocupación sobre la situación de la deuda soberana
en algunos países de la zona euro, y de una recuperación macroeconómica más fuerte en los
Estados Unidos que en la zona euro. En la segunda mitad del año, el euro se recuperó, en
medio de cierta volatilidad, debido principalmente a que se atenuaron las preocupaciones
sobre la deuda soberana y se añadió un estímulo económico en los Estados Unidos. En enero
y febrero de 2011, los tipos de cambio reflejaron principalmente la incertidumbre sobre el
futuro de algunos países productores de petróleo.
Tras abandonar su vinculación de facto con el dólar US en junio de 2010, el renminbi se ha
apreciado alrededor de un 4 % frente al dólar US, pero se ha depreciado más de un 7 % frente
al euro y un 3 % en términos nominales efectivos. Creo que las autoridades chinas deberían
aprovechar la flexibilidad que ofrece el nuevo marco político para permitir una apreciación
gradual del yuan en términos reales. La comunidad internacional está de acuerdo - y los
líderes del G-20 en Seúl el año pasado así lo corroboraron - en que el progreso hacia sistemas
de tipos de cambio determinados por el mercado, la mejora de la estabilidad de los tipos de
cambio, de manera que sean un reflejo de los fundamentos económicos subyacentes, y la
abstención de toda devaluación competitiva de las divisas, favorecen a las economías
emergentes pertinentes, incluida China, y a la economía internacional.
Es evidente que la volatilidad excesiva y los movimientos desordenados en los tipos de
cambio tienen consecuencias adversas para la estabilidad económica y financiera. En cuanto a
la capacidad de los bancos centrales para hacer frente a la volatilidad excesiva de los tipos de
cambio, la zona euro ha adoptado un régimen cambiario flexible, lo que implica que el valor
externo del euro en relación con las monedas de terceros países está determinado por el
mercado. Esto permite que el BCE se centre en su objetivo - la preservación de la estabilidad
de precios - y debería contribuir a limitar la volatilidad del tipo de cambio.
Estoy de acuerdo con la política del BCE, mantenida desde el comienzo de la unión monetaria
en 1999, de no manifestarse ni en favor ni en contra del uso internacional del euro. El papel
del euro en el exterior depende principalmente de las fuerzas del mercado y de las decisiones
del sector privado. La credibilidad de la política monetaria del BCE fomentará un mayor uso
del euro en las transacciones internacionales.
18.
¿Cómo evalúa los logros alcanzados por el G-20? ¿Cuál es su punto de vista sobre
el actual nivel de coordinación?
El G-20 ha servido para dar un impulso político de alto nivel a la contención de la crisis, la
gestión de la crisis y la prevención de futuras crisis. Debe asegurarse la cohesión del G-20 una
vez superada la crisis. Es, por tanto, muy positivo que los líderes del G-20, recientemente en
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su Cumbre de Seúl en noviembre de 2010, hayan subrayado la importancia de que continúe la
cooperación política internacional para abordar las causas profundas de la crisis financiera y
sentar las bases para un sólido crecimiento económico mundial. Debo decir que me siento
animado por el alto nivel de responsabilidad colectiva mostrado por los miembros del G-20.
Al mismo tiempo, cabe señalar que la heterogeneidad de los miembros del G-20 hace que
sean mucho más difíciles la coordinación y concertación de posiciones comunes. Además, es
importante que el proceso se haga más incluyente, para implicar a otros países.
Entre los diversos temas de la agenda del G-20, me gustaría destacar las siguientes:
En primer lugar, el marco del G-20 para un Crecimiento Sostenible, Fuerte y Equilibrado es
un mecanismo útil para la cooperación multilateral. Ahora es vital que todos los miembros del
G-20, junto con el FMI, cumplan totalmente los compromisos contraídos en este marco. En
este sentido, son esenciales medidas enérgicas para salvaguardar la sostenibilidad fiscal y
unas reformas estructurales ambiciosas. Europa debe predicar con el ejemplo.
En segundo lugar, los líderes del G-20 han aprobado los cimientos para la transformación del
sistema financiero, incluida la importante labor realizada por el Comité de Basilea y el
Consejo de Estabilidad Financiera. Ahora es importante que los miembros del G-20 avancen
en la aplicación de los acuerdos alcanzados.
C.
Estabilidad y supervisión financieras
19.
¿Qué recomendaría para reforzar los vínculos entre la supervisión
macroprudencial y la microprudencial? ¿Piensa que la JERS y las AES dispondrán de
competencias efectivas?
El recién creado Sistema Europeo de Supervisión Financiera es el primer paso para impulsar
la cooperación entre la supervisión macroprudencial y microprudencial. El sistema debe
desarrollarse sobre una cultura común de supervisión entre las autoridades con el fin de
mejorar la complementariedad de la supervisión macroprudencial y microprudencial y para
reforzar la supervisión transfronteriza. Las tres AES y la JERS deben efectuar un intercambio
adecuado y eficaz de información, análisis de datos y metodologías.
Para ser eficaces, la JERS y las AES deberían aprovechar plenamente las competencias e
instrumentos que la normativa les proporciona. En particular, el marco legal prevé ciertas
competencias vinculantes para las AES, incluidas normas técnicas reglamentarias obligatorias
tras su trasposición al Derecho de la UE, competencias para investigar posibles transgresiones
de la legislación de la UE y la posibilidad de aplicar instrumentos jurídicos vinculantes para
las empresas o para los participantes en el mercado. Por el contrario, el legislador ha impuesto
a la JERS la obligación de «actuar o explicar». Estas competencias pueden ser eficaces si se
basan en la credibilidad, la reputación institucional y la excelencia. Esta autoridad intelectual
se basa, entre otras cosas, en la independencia de la JERS y de las AES, siempre que cuenten
con un personal adecuado y con la dotación presupuestaria necesaria.
20.
Por lo que respecta a la JERS ¿considera que puede haber un conflicto de
intereses con el mandato del BCE relativo a la política monetaria?
No veo ningún conflicto de intereses. Las responsabilidades políticas del BCE y de la JERS
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son claramente distintas. El objetivo principal del BCE es mantener la estabilidad de precios
en la zona euro. Además, debe contribuir a la «buena gestión de las políticas que lleven a cabo
las autoridades competentes con respecto a la [...] estabilidad del sistema financiero» y
promover el buen funcionamiento de las infraestructuras de mercado. La JERS, en cambio, es
responsable de la supervisión macroprudencial del sistema financiero de la UE, de detectar los
riesgos para la estabilidad financiera y, en su caso, emitir avisos de riesgo y recomendaciones
de intervención para hacer frente a tales riesgos. Existe, de un lado, el mandato claro y
eficiente de utilizar la política monetaria para mantener la estabilidad de precios y, de otro,
una herramienta macroprudencial (que deberá desarrollarse) para hacer frente a los riesgos del
sistema financiero.
Dicho esto, hay que reconocer que la estabilidad de precios y la estabilidad financiera no
pueden analizarse independientemente la una de la otra. A largo plazo, la estabilidad de
precios contribuye a la estabilidad financiera, mientras que la estabilidad financiera es un
requisito previo para la capacidad del banco central de mantener la estabilidad de precios. Así,
el BCE y los objetivos de la JERS se refuerzan mutuamente.
Sin embargo, también pueden darse situaciones en que el uso de instrumentos de política
monetaria afecte a la estabilidad financiera y, viceversa, en que los instrumentos de política
macroprudencial influyan en la inflación. Estoy seguro de que la independencia del BCE y de
la JERS asegurarán que los instrumentos de política se orienten a los objetivos para los que
estas herramientas se han diseñado. Además, dada la representación de los gobernadores del
banco central en la JERS, los flujos de información con respecto tanto a la situación
macroeconómica como a los riesgos para la estabilidad financiera está garantizados casi por
definición.
Incluso si fracasa la política macroprudencial (en el sentido de que sea ineficaz o se aplique
de manera insuficiente por parte de las autoridades competentes), no habrá a la larga ningún
conflicto para el banco central, dado el paralelismo de los precios y la estabilidad financiera a
largo plazo (véase la pregunta 6). A corto y medio plazo, el banco central en ese caso podría
tener que ir contra corriente frente a crecientes desequilibrios financieros y coexistir con una
desviación temporal respecto de su definición cuantitativa de la estabilidad de precios (por
ejemplo, una inflación ligeramente por debajo de los precios al consumidor en tiempos de un
creciente auge general de los precios de los activos). Esa política asegurará la estabilidad
financiera y de precios a largo plazo, ya que ayudará a contener el desequilibrio financiero y
evitar así una fuerte deflación durante la fase de disolución de estos desequilibrios. El
principio de ir contra corriente ha sido siempre, de modo implícito, parte de la estrategia del
BCE, basada en dos pilares, mediante el pilar monetario y, especialmente, el vínculo entre la
evolución monetaria y del crédito, y los costosos ciclos financieros de bonanza y recesión.
Pero el establecimiento de la JERS hará menos probables, en términos de frecuencia y
gravedad, tales situaciones difíciles para los responsables de la política monetaria.
21
¿Qué papel cree usted que debe desempeñar en el futuro el BCE en la supervisión
bancaria?
El establecimiento de la JERS, como nuevo órgano encargado de la supervisión
macroprudencial del sistema financiero de la UE, y el reforzamiento paralelo del marco de
coordinación de la UE entre las autoridades nacionales de supervisión microprudencial
mediante la creación de las Autoridades Europeas de Supervisión, constituyen un importante
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avance para abordar los retos y las lagunas que la crisis financiera ha puesto de manifiesto.
El BCE desempeñará un papel importante en el nuevo marco, ya que proporciona apoyo
analítico, estadístico, administrativo y logístico a la JERS, incluida la secretaría de la JERS.
El BCE también ofrecerá a la JERS, con la participación de todos los miembros del Consejo
general del BCE, la experiencia macroeconómica, financiera y monetaria de todos los bancos
centrales de la UE. Esta contribución se basa en las actividades del BCE y del SEBC en los
distintos ámbitos relativos a los bancos centrales (análisis de la estabilidad financiera, análisis
macroeconómico, recopilación de información estadística) y en las sinergias globales en
términos de pericia, recursos e infraestructura de los bancos centrales nacionales de la UE. El
Comité de Supervisión Bancaria del BCE, del que fui presidente entre 2007 y 2011, ya actuó
en este ámbito. Su experiencia y trabajos preparatorios serán de utilidad para el nuevo Comité
Técnico Asesor de la JERS.
Por último, el BCE participa en las reuniones de la Autoridad Bancaria Europea, así como del
Comité Bancario Europeo (CBE) a nivel 2, y aportará su contribución a los debates técnicos
en estos foros. Además, como ustedes saben, el BCE elabora dictámenes jurídicos acerca de
todas las iniciativas de la UE (y nacionales) que puedan afectar a la estabilidad financiera,
como por ejemplo la Directiva sobre requisitos de capital (DRC IV).
22
¿Qué cuestiones considera más urgentes en la legislación relativa a los servicios
financieros?
En primer lugar, las nuevas normas de Basilea III, incluidas las nuevas medidas sobre los
coeficientes de endeudamiento, los requisitos de liquidez y los amortiguadores anticíclicos.
En Europa se están aplicando estas nuevas normas mediante las modificaciones de la
Directiva sobre requisitos de capital (DRC IV), que la Comisión Europea está elaborando
actualmente. Quisiera subrayar que hay elementos de la regulación prudencial que están muy
estrechamente relacionados con la supervisión macroprudencial, tales como los
amortiguadores anticíclicos, ámbito en que la JERS desempeñará un papel importante en
colaboración con la ABE.
En segundo lugar, el trabajo sobre las instituciones financieras de importancia sistémica.
Dicho trabajo debería concluirse en 2011.
En tercer lugar, la gestión y resolución de las crisis. Tocante a la UE, la Comisión Europea ha
anunciado una consulta pública en enero. El marco propuesto incluirá disposiciones para
mejorar la preparación ante las crisis tanto de las autoridades como de las instituciones. El
nuevo marco de la UE debe armonizar las legislaciones nacionales y establecer mecanismos
de cooperación para hacer frente de forma eficaz a posibles quiebras bancarias
transfronterizas. También se necesitan unos esquemas creíbles de financiación, para los que
podrían utilizarse tasas bancarias con objeto de obtener recursos para los fondos de
resolución.
En cuarto lugar, el sector bancario en la sombra. Los líderes del G20, en su reunión de
noviembre de 2010 en Seúl, pidieron a la Junta de Estabilidad Financiera (FSB) que elaborase
recomendaciones para mediados de 2011 dirigidas a reforzar la regulación y supervisión del
sistema bancario en la sombra.
En quinto lugar, la supervisión macroprudencial. Los trabajos se han llevado a cabo a nivel
nacional e internacional por el BPI, el FMI y la FSB acerca de: i) la reducción de las lagunas
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en los datos y la mejora de los instrumentos de análisis para detectar y evaluar el riesgo
sistémico, ii) la elaboración de respuestas dirigidas a las instituciones financieras, los
mercados y las infraestructuras, y iii) los esfuerzos globales para el desarrollo de un marco
coherente relativo a la supervisión macroprudencial.
En sexto lugar, la protección de los consumidores. El G-20 ha encargado al FSB, la OCDE y
otras organizaciones internacionales que exploren opciones para mejorar la protección de los
consumidores. Ello permitirá tener en cuenta las normas y principios vigentes para la
protección de los consumidores ya aplicados a nivel europeo, como la Directiva MiFID o la
Directiva de crédito al consumo, ofreciendo a los consumidores un alto nivel de protección.
Por último, las normas de contabilidad. Deben celebrarse los recientes esfuerzos del Consejo
de Normas de Contabilidad Financiera de Estados Unidos (FASB) y de las dos juntas del
Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) como respuesta al llamamiento
del G-20 en favor de la convergencia entre los PCGA de Estados Unidos y las NIIF. Sin
embargo, siguen existiendo importantes diferencias conceptuales en ámbitos clave, como la
clasificación y valoración de determinados instrumentos financieros, que deben resolverse
para responder a la petición del G-20 de disponer de un conjunto único de normas contables
de alta calidad.
D.
El funcionamiento del BCE, la rendición de cuentas democrática y la
transparencia
23.
¿No deberían modificarse las competencias de los miembros del Comité de
acuerdo con los cambios que se detecten en las tareas y prioridades del BCE?
Me gustaría subrayar que el Comité Ejecutivo del BCE es un órgano colegiado de toma de
decisiones. Dentro de esta responsabilidad colectiva sobre el funcionamiento general del
BCE, entiendo que el Comité, por razones prácticas y operativas, se pone de acuerdo sobre la
línea jerárquica en cada ámbito de actividad del BCE. Esto significa, concretamente, que cada
ámbito de actividad depende de determinados miembros del Comité Ejecutivo, pero el
Consejo Ejecutivo en su conjunto toma colectivamente las decisiones del BCE. Dicho esto,
también entiendo que el Comité Ejecutivo revisa las líneas de gestión, lo que considero como
muy buena práctica, ya que por un lado, permite tener en cuenta conocimientos específicos y,
en su caso, tener asimismo en cuenta las necesarias adaptaciones a los acontecimientos
externos (tales como la creación de nuevas unidades, por ejemplo, para abordar el T2S) y,
eventualmente, también refuerza la colegialidad del Comité.
24.
¿Cuál es en su opinión el sistema para garantizar una rotación equitativa de los
miembros del Comité Ejecutivo del BCE, incluso por nacionalidades?
Los criterios para la designación de los miembros del Comité Ejecutivo del BCE están muy
claramente establecidos en el Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea y en los
Estatutos del SEBC y del BCE: «los [...] miembros del Comité Ejecutivo serán nombrados
[...] entre personas de reconocido prestigio y experiencia profesional en asuntos monetarios o
bancarios» y «Sólo podrán ser miembros del Comité Ejecutivo los nacionales de los Estados
miembros [de la zona euro]».
En mi opinión, este procedimiento basado en una recomendación del Consejo y previa
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consulta al Parlamento Europeo y al BCE, asegura el cumplimiento óptimo de los dos
requisitos para el nombramiento de los miembros del Comité Ejecutivo del BCE.
Además, me gustaría insistir en el carácter supranacional del BCE, lo que implica que las
decisiones de sus órganos de toma de decisiones se toman exclusivamente con una
perspectiva de la zona euro y no con miras a intereses nacionales particulares. Este es también
el motivo por el que los miembros de los órganos de toma de decisiones del BCE no
representan a sus Estados miembros, sino que participan en la toma de decisiones a título
personal. Considero que la obligación de nombrar a «personas de reconocido prestigio y
experiencia profesional en asuntos monetarios o bancarios» es suficiente para garantizar una
composición del Comité Ejecutivo del BCE basada en la competencia y orientada al euro. .
25.
¿Cree usted que sería necesario ampliar las competencias profesionales
representadas en el Comité del BCE en lugar de recurrir únicamente representantes de
bancos centrales?
El Tratado dispone que los miembros del Comité Ejecutivo sean «nombrados...entre personas
de reconocido prestigio y experiencia profesional en asuntos monetarios o bancarios». No
existe el requisito, como tal, de nombrar sólo a banqueros centrales. Obviamente, los
banqueros centrales cumplen este requisito, pero no se excluye la posibilidad de contar con
otros tipos de experiencia y cualificación profesional. De hecho, mi propia experiencia
profesional, así como la de muchos altos funcionarios de los bancos centrales, es muy diversa
y no se limita a la banca central. Si leemos los currículos de los actuales miembros del Comité
Ejecutivo, veremos diferentes experiencias profesionales, que añaden valor al proceso de
toma de decisiones.
26.
¿Podría exponer sus puntos de vista sobre el concepto de rendición de cuentas
democrática en relación con el BCE y los bancos centrales en general?
Considero que la independencia de un banco central tiene que estar equilibrada con la
rendición de cuentas al público y a sus representantes electos. En términos generales, la
rendición de cuentas es una condición previa esencial, y un elemento fundamental, de la
legitimidad democrática. Puede entenderse como la obligación de un banco central
independiente de explicar y justificar adecuadamente sus decisiones frente a los ciudadanos y
sus representantes electos, haciéndose responsable del cumplimiento de su mandato. La
responsabilidad también asegura que las tareas del banco central se realicen con un alto nivel
de profesionalidad.
Como órgano establecido en virtud del Tratado, y actuando dentro de los límites de las
competencias que le atribuye, el BCE tiene el mandato de mantener la estabilidad de precios y
de realizar otras funciones de banca central para la zona euro en su conjunto. Por lo tanto, el
BCE es responsable, en primer lugar, frente a los ciudadanos de la UE y - de manera más
oficial - ante el Parlamento Europeo, que es la única institución europea elegida directamente
por los ciudadanos de la UE.
El BCE dispone de toda una serie de medios para el cumplimiento de su responsabilidad.
Aparte de las conferencias de prensa mensuales del Presidente y del Vicepresidente (véase
también la respuesta 28), el BCE publica un Boletín Mensual, y se presenta al Parlamento
Europeo (y al Consejo) un Informe Anual. El Presidente del BCE comparece ante la Comisión
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de Asuntos Económicos y Monetarios sobre una base trimestral, mientras que otros miembros
del Comité Ejecutivo son invitados con frecuencia a acudir a la ECON/Parlamento Europeo
sobre temas específicos. Yo personalmente abogo por un diálogo periódico entre los
miembros del Comité Ejecutivo del BCE y los miembros del Parlamento Europeo. Además,
los miembros del Consejo de Gobierno asumen numerosos compromisos públicos y ofrecen
entrevistas a nivel local, nacional e internacional.
27.
El BCE siempre ha ignorado la petición del Parlamento Europeo de que se
publiquen las actas de las reuniones de su Consejo de Gobierno. ¿Cuáles son, en su
opinión, los impedimentos e inconvenientes de dicha publicación? ¿Estaría usted a favor
de que el BCE publique las actas de las reuniones de su Consejo de Gobierno en un
próximo futuro?
La publicación de las actas de las reuniones del Consejo de Gobierno del BCE podría
considerarse como un posible medio para ejercer la responsabilidad del BCE. Sin embargo, es
importante reconocer que el Consejo de Gobierno del BCE es un órgano colegial y, al mismo
tiempo, un órgano supranacional. Esto significa que los miembros del Consejo de Gobierno
del BCE, procedentes de diferentes Estados miembros, son responsables conjuntamente de las
decisiones adoptadas por el Consejo de Gobierno y, por lo tanto, responden colectivamente.
Existe la preocupación de que la publicación de las actas podría obstaculizar la independencia
de los miembros del Consejo de Gobierno, ya que podría exponer a sus miembros a intentos
no deseados de impedir su imparcialidad y, por tanto, de hacerlos responsables
individualmente. Además, personalmente me preocupa que ello pueda dar lugar a una
categorización de los miembros del Consejo de Gobierno con arreglo a sus países de origen,
que de hecho no representan en el Consejo de Gobierno.
Por lo tanto, creo que la práctica en vigor de las conferencias de prensa del Presidente, que
mantiene inmediatamente después de cada reunión de política monetaria, y la publicación de
la declaración introductoria, que proporciona un resumen completo de la evaluación de las
políticas pertinentes sobre la situación económica, es un medio eficaz de presentar y explicar
la posición del Consejo de Gobierno ante el público, protegiendo al mismo tiempo las
posiciones individuales de sus miembros. Como este enfoque proporciona al público
información completa y todas las explicaciones pertinentes en tiempo real, no veo ninguna
razón de peso para cambiar la práctica actual. Además, el BCE tiene que explicar el marco
analítico utilizado para su toma de decisiones, y su evaluación de la situación de la economía,
y con frecuencia debe aclarar cuál es la lógica económica subyacente en sus decisiones y de
cómo se efectúa un equilibrio al respecto.
28.
¿Qué conclusiones saca de la comparación entre las políticas de transparencia
que sigue la Reserva Federal y las practicadas por el BCE? ¿Qué piensa usted acerca de
la publicación, por parte de la Reserva Federal o del Banco de Inglaterra, de las actas de
sus reuniones? ¿Cree usted que esta política podría ser aplicada por el BCE?
El concepto moderno de transparencia exige que un banco central explique claramente cómo
interpreta su mandato y divulgue los objetivos de su política. Esto contribuye a que los
ciudadanos puedan controlar y evaluar la tarea de un banco central.
Tocante a la política monetaria, la preocupación primordial de un banco central con respecto a
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la transparencia debe ser la eficacia que muestra la política monetaria en el cumplimiento de
sus objetivos estatutarios. El BCE ha anunciado una estrategia oficial de política monetaria y
explica las decisiones de política monetaria, aplicando esta estrategia, de hecho, en tiempo
real.
Hoy en día, la mayoría de los bancos centrales considera que la transparencia es un
componente fundamental de su política monetaria. Deben acogerse con satisfacción los
esfuerzos por aumentar la transparencia, si con ello se contribuye a asegurar que la política
monetaria se entienda mejor por el público y sea más creíble y eficaz. En este sentido, la
mayoría de los bancos centrales, incluida la Fed y el BCE, han hecho hincapié en la
importancia de una comunicación eficaz y la adecuada interacción con el público. Dado que
un banco central puede tener varias opciones para mejorar su política de comunicación, no
siempre está claro qué modo de transparencia es el mejor según las circunstancias.
En cuanto a la publicación de las actas de los órganos de decisión, se trata de una posibilidad
dentro de la gama de medios para comunicar las decisiones. En ciertas circunstancias, puede
proporcionar información adicional útil sobre la diversidad de puntos de vista dentro de un
órgano de decisión y los motivos de la decisión. Sin embargo, como se explica en la respuesta
a la pregunta 27, puede implicar inconvenientes notables, que no mejoran la comunicación.
En este contexto, el enfoque de la Fed y del Banco de Inglaterra de publicar las actas es uno
de los enfoques posibles.
El hecho de que el BCE no publique sus actas debe contemplarse a la luz de las necesidades y
circunstancias específicas del BCE y del sistema del euro en general. Ello permite que el
Consejo de Gobierno pueda tomar decisiones de política monetaria con total independencia y
subrayar la responsabilidad colectiva de sus miembros. Por otra parte, está en consonancia
con la exigencia del Tratado de mantener la confidencialidad de las deliberaciones del
Consejo de Gobierno.
29.
¿Cuál es su opinión sobre el diálogo monetario? ¿Podrían los miembros de la
dirección del BCE discutir la política monetaria y sus decisiones con otros actores
políticos o esto mermaría la independencia del banco?
Las reuniones trimestrales entre el Presidente del BCE y la Comisión de Asuntos Económicos
y Monetarios son una excelente oportunidad para que el BCE explique su política monetaria
ante los representantes de los ciudadanos europeos y reciba sugerencias al respecto. A esto se
añaden las comparecencias de los miembros del Comité Ejecutivo ante la Comisión de
Asuntos Económicos y Monetarios y ante el Pleno, así como las visitas informales de los
diputados al BCE, incluida en particular la visita anual de la Comisión de Asuntos
Económicos y Monetarios. Todo esto forma parte de la aprobación de la gestión del BCE por
el Parlamento Europeo y debe contribuir a un diálogo muy productivo y constructivo entre las
dos instituciones.
Aparte de esto, hay una interacción periódica con las instituciones y los organismos europeos
tales como el Eurogrupo y el Consejo ECOFIN. También existe un intercambio de
información a nivel técnico con la Comisión y los gobiernos nacionales, entre otros en varios
comités de la UE, en consonancia con las disposiciones del Tratado y respetando la
independencia del banco.
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30.
¿Cuáles son en su opinión los riesgos y desafíos más importantes a los que se
enfrenta el BCE?
Actualmente nos enfrentamos a diversos retos, pero permítanme que me centre en los tres más
importantes.
El primero es la normalización de la política monetaria. Poco a poco, la zona euro se está
recuperando de la profunda crisis económica y financiera, aunque el progreso no es uniforme
entre los países, los mercados y los sectores. En algún momento, el BCE aprobará un nivel de
tipos de interés clave como en épocas anteriores, mientras que las medidas no convencionales
se eliminarán gradualmente en la medida en que ya no sean necesarias para garantizar la
transmisión de la política monetaria a la economía y, en última instancia, a los precios. El reto
consiste en elegir el momento oportuno para estas decisiones, especialmente en el entorno
actual, que todavía se caracteriza por la incertidumbre y la vulnerabilidad.
El segundo reto, como ya he mencionado anteriormente, consiste en que la crisis financiera ha
planteado una serie de preguntas sobre la relación entre la política monetaria y la estabilidad
financiera. Es fundamental entender mejor el papel que desempeña el sector financiero en el
mecanismo de transmisión. Además, será esencial una buena relación de trabajo con la JERS
y las AES.
El tercer reto principal que me gustaría mencionar se refiere al futuro de Europa y de la UEM.
Las políticas nacionales adoptadas en el período previo a la crisis actual no han estado a la
altura de lo que se necesita para que la UEM funcione de manera estable y sin problemas. La
consolidación fiscal, las reformas estructurales y la corrección de los desequilibrios han sido
insuficientes en muchos casos, y las normas europeas a veces han sido ignoradas o incluso
modificadas cuando no se ajustan a la agenda política nacional. Por tanto, es necesario
establecer un nuevo marco de gobernanza europea, recordando a los Estados miembros que
los beneficios de la UE, y particularmente de la UEM, conllevan responsabilidades. Como ha
dicho el BCE, necesitamos un «salto cuántico». En la coyuntura actual no es suficiente, para
una Europa viable, con improvisar con arreglo a las circunstancias. Estos hechos son
importantes para mí, no sólo como europeo comprometido, sino también como monetarista,
ya que afectan a la manera en que el BCE llevará a cabo su política monetaria para lograr su
objetivo primordial de preservar la estabilidad de precios.
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RESULTADO DE LA VOTACIÓN FINAL EN COMISIÓN
Fecha de aprobación
16.3.2011
Resultado de la votación final
+:
–:
0:
Miembros presentes en la votación final
Burkhard Balz, Sharon Bowles, Udo Bullmann, Pascal Canfin,
Nikolaos Chountis, George Sabin Cutaş, Rachida Dati, Leonardo
Domenici, Derk Jan Eppink, Diogo Feio, Vicky Ford, Ildikó GállPelcz, José Manuel García-Margallo y Marfil, Jean-Paul Gauzès, Sven
Giegold, Sylvie Goulard, Liem Hoang Ngoc, Wolf Klinz, Philippe
Lamberts, Astrid Lulling, Hans-Peter Martin, Íñigo Méndez de Vigo,
Ivari Padar, Antolín Sánchez Presedo, Olle Schmidt, Edward Scicluna,
Peter Simon, Peter Skinner, Theodor Dumitru Stolojan, Ivo Strejček,
Marianne Thyssen, Corien Wortmann-Kool
Suplente(s) presente(s) en la votación
final
Sophie Auconie, Elena Băsescu, David Campbell Bannerman, Saïd El
Khadraoui, Ashley Fox, Danuta Jazłowiecka, Olle Ludvigsson,
Thomas Mann, Sirpa Pietikäinen, Catherine Stihler
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