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BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Curso:
Decisiones Financieras
Indicadores
Financieros I
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
INFLACION
La inflación, es en esencia una
reducción en el valor del dinero
debido al alza de los precios
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Las causas de la inflación
Existen varias
explicaciones,
destacando
tres grandes
teorías
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
Exceso de demanda
Componentes inerciales
Impactos de oferta
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BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Teoría
Ortodoxa
Exceso de
demanda
 La inflación es resultado del exceso de
la demanda agregada, es decir, el total
de los bienes y servicios demandados
para propósitos de consumo privado,
inversión, gasto de gobierno y del
exterior (Exportaciones), es mayor a
las posibilidades de oferta, lo cual
origina una presión sobre los precios,
los cuales empiezan a aumentar
 El déficit publico es el componente
principal de la demanda agregada
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BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Teoría Ortodoxa (Monetarista)
De acuerdo a esta teoría la fórmula para determinar el precio general de
bienes de consumo viene dado por:
Donde:
P es el precio de los bienes de consumo;
Dc es el monto que representa la demanda agregada por bienes y servicios; y
Sc representa el suministro agregado de bienes de consumo.
Es decir, los precios subirán si el agregado de suministro de bienes baja en
relación a la demanda agregada por dichos bienes. Siguiendo esta teoría la
demanda agregada está basada principalmente en el monto total de dinero
existente en una economía, lo que se traduce en que: al incrementarse la
masa monetaria, la demanda de bienes aumenta y si esta no viene
acompañada de un incremento en la oferta, la inflación surge.
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Esquema inflacionario
Antes de la
expansión del
gasto publico
Despues de la
expansión del
gasto publico
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Base
Monetaria
$100’
Oferta de
Bienes y
Servicios
$100 ’
Base
Monetaria
expandida
$110’
Oferta de
Bienes y
Servicios
$110’
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Financiamiento del gasto del Sector Publico y caracterización
Actividad
Recaudación fiscal
Utilidades de las
empresas publicas
Emisión de valores
gubernamentales
Emisión primaria
de dinero
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Clasificación
No Inflacionario
No Inflacionario
No Inflacionario
Inflacionario
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BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Teoría
Heterodoxa
Componentes
inerciales
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La inercia inflacionaria ocurre
cuando una vez que se genera un
proceso
inflacionario,
por
ejemplo, una inflación por
demanda producto de un elevado
déficit fiscal, esta persiste aun
cuando su causa original, es
decir, el déficit fiscal haya
desaparecido
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Componentes inerciales
Existen
3
razones
por
las que la
inflación
adquiere vida
propia
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 Esquemas de indización formales
e informales.- Los precios,
salarios,
tasas
de
interés,
utilidades, etc, se mueven en
función de la tasa de inflación
 No Todos los precios de la
economía se ajustan en el mismo
momento
 Diferentes expectativas de los
agentes económicos
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BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Impactos de oferta
Es la inflación creada
por problemas fortuitos
o inesperados, que
crean cambios en la
oferta, tales como
devaluaciones, sequías,
inundaciones, desastres
naturales, inflación
importada, etc.
Dr. Ernesto García Díaz
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BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Tipos de Inflación
Según el grado o velocidad de aumento en el nivel
promedio de los precios puede considerarse como:
Inflación moderada
Inflación media o controlables
Inflación galopante
Hiperinflación
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Tipos de Inflación (2)
Inflación moderada. La inflación moderada se refiere al incremento de
forma lenta de los precios. Planeación a mediano y largo plazo. Son
inflaciones de un digito.
Inflación media o controlables. Son inflaciones entre el 10% al 30%. La
planeación de las inversiones es a corto y a mediano plazo con riesgo.
Inflación galopante. La inflación galopante sucede cuando los precios
incrementan las tasas de dos o tres dígitos de 30 a 250% en un plazo
promedio de un año. Planeación a corto plazo y conflictos monetarios
Hiperinflación. Es una inflación anormal en exceso que puede alcanzar hasta
el 1000% anual. Existe una severa crisis económica , ya sea que los gobiernos
financian sus gastos con emisión de dinero sin ningún tipo de control, o bien
porque no existe un buen sistema que regule los ingresos y egresos del
Estado.
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BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Hiperinflación
Inflación acelerada o galopante; se presenta cuando la aceleración de precios
es de tal magnitud que las autoridades monetarias pierden por completo el
control monetario y se sienten imposibilitados para frenar el proceso anormal
de crecimiento.
Crecimiento muy intenso de la inflación. De manera el dinero pierde gran
parte de su valor, el público pierde la confianza en su moneda y en el sistema,
pudiendo llegarse, en casos extremos, al trueque. Inflaciones de este tipo se
dieron en Centroeuropa en los años veinte (por ejemplo, en Alemania tras las
dos grandes guerras) e incluso en la historia más reciente en algunos países
latinoamericanos, y países del Este.
la tasa de inflación mensual supera el 50%
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Cuadro 1: Hiperinflación en el Siglo XX de países no latinoamericanos
Duración
Tasa Promedio
Mensual
PAIS
Desde
Austria
Octubre de 1921
11 meses
47 %
Rusia
Diciembre de 1921
26 meses
57 %
Alemania
Agosto de 1922
16 meses
322 %
Polonia
Enero de 1923
13 meses
81 %
Hungría
Marzo de 1923
12 meses
46 %
Grecia
Noviembre de 1943
13 meses
365 %
Hungría
Agosto de 1945
12 meses
19.800 %
China
Noviembre de 1945
42 meses
78 %
Cuadro tomado de Diana Gloria Lavanda Reategui, universidad Inca Garcilaso de la Vega, 2006
Dr. Ernesto García Díaz
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Billete de 1000 marcos reconvertido en un billete de mil millones (1.000.000.000)
en 1923. Tomado de http://es.wikipedia.org/wiki/Hiperinflacion_en_Alemania
Dr. Ernesto García Díaz
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La Deflación
La Deflación es un fenómeno de baja de precios.
Desde el punto de vista cuantitativo la deflación es el fenómeno contrario a
la inflación, es decir una situación de baja de precios. Desde el punto de
vista analítico son dos fenómenos totalmente distintos, ya que puede haber
inflación y crecimiento de la economía, pero es difícil que haya deflación y
crecimiento económico.
La deflación se presenta porque las empresas tienen problemas para vender
sus productos y para reimpulsar sus ventas bajan sus precios. el problema
es que como las ventas caen, las empresas también ejercen una presión
para reducir su empleo y el nivel de salarios y al hacerlo, reducen la
demanda global de todos los productos.
efectivamente hay una baja en los precios, pero esta no se traduce en un
aumento de la demanda, ya que la caída del empleo y los salarios contiene
una caída de la demanda.
Dr. Ernesto García Díaz
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BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
La Deflación (2)
Las empresas observan que al bajar sus precios sus ventas no aumentan y
sus inventarios se acumulan, y nuevamente buscan salir del problema
reduciendo precios y nuevamente para salir de sus problemas reducen
salarios y empleos. Así se instala una espiral viciosa de la deflación.
Algunos economistas como el premio nobel de economía, Paul Krugman
piensa que los EU en esta crisis atravesaron por un periodo de deflación,
impulsado primero por la baja en el precio del petróleo después por la baja
de la demanda por la crisis inmobiliaria.
Esto afecta la cartera vencida de los créditos, ya que si los consumidores
no tienen para comprar, menos tendrán para pagar sus deudas.
Dr. Ernesto García Díaz
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BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
La Estanflación
La estanflación (del inglés: stagflation, palabra compuesta a partir
de stagnation, estancamiento, e inflation, inflación) indica el momento o coyuntura
económica en que, dentro de una situación inflacionaria, se produce un
estancamiento de la economía y el ritmo de la inflación no cede.
Estanflación combina los términos «recesión» (o estancamiento) e «inflación»; es
la situación económica que indica la simultaneidad del alza de precios, el aumento
del desempleo y el estancamiento económico, entrando en una crisis o incluso
recesión.
Formalmente, se determina que existe una recesión cuando el Producto Interno
Bruto (PIB) decrece durante dos trimestres consecutivos. Cuando la recesión llega
acompañada de alta inflación el proceso recibe el nombre de estanflación; está
considerado uno de los peores escenarios económicos posibles por la dificultad de
su manejo y corrección. Las políticas monetarias y fiscales que suelen utilizarse
para dinamizar una economía recesiva empeoran el componente inflacionario de la
estanflación y las políticas monetarias restrictivas que se utilizan para combatir la
inflación tienden a profundizar y ampliar su componente recesivo
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
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BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Medición de la Inflación
Esta
actividad la
realizan los
Banco
Centrales de
forma
mensual o
quincenal a
través de los
siguientes
índices
Dr. Ernesto García Díaz
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 Índice Nacional de Precios al Consumidor
Se expresa por un promedio ponderado de
una canasta básica de productos y servicios
de consumo final tales como: Huevo,
aguacate, calabacitas, tarifas eléctricas,
gasolina, cerveza, tomate, chile, papaya,
vivienda, alquiler de bienes inmuebles,
Telefonía básica, Celular, etc.
 Índice Nacional de Precios al Productor
Se expresa por un promedio ponderado de
una canasta básica de productos y servicios
intermedios y de consumo final expresados
en precios de mayoreo
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BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Componentes de la Inflación General
Básicamente
existen dos:
La inflación
subyacente y
la no
subyacente
La inflación subyacente
Indicador que elimina de la canasta
básica de productos y servicios de
consumo final, aquellos mas volátiles
La inflación no subyacente
Indicador que registra de la canasta
básica de productos y servicios de
consumo final, aquellos mas volátiles
o fluctuantes
Dr. Ernesto García Díaz
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BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
ARGENTINA
ene-11
(Diciembre 2010
ESTADOS UNIDOS
0,7 %
0,8 %)
Ultimos 12 meses
10,6 %
Enero-Diciembre 2010
7,2 %
Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas y Censos
(INDEC).
1,29 %
(Diciembre 2010
1,76 %)
Ultimos 12 meses
8,38 %
Enero-Diciembre 2010
2,6 %
Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas (INE).
BRASIL
ene-11
0,83 %
(Diciembre 2010
0,63 %)
Ultimos 12 meses
5,99 %
Enero-Diciembre 2010
5,91 %
Fuente: Instituto Brasileño de Geografía y Estadística
(IBGE, estatal)
CHILE
ene-11
(Diciembre 2010
dic-10
1,5 %
0,3 %
0,042 %)
(Noviembre 2010
1,55 %)
1,442 %
Enero-Diciembre 2010
9,23 %
Ultimos 12 meses
1,442 %
Ultimos 12 meses
9,23 %
Enero-Diciembre 2009
0,1 %
GUATEMALA
dic-10
-1,4 %
1,13 %
(Diciembre 2010
1,8 %)
(Noviembre 2010
0,4 %)
Enero-Diciembre 2010
5,08 %
Enero-Diciembre 2010
7,2 %
Ultimos 12 meses
5,08 %
Ultimos 12 meses
7,2 %
Enero-Diciembre 2009
7,5 %
Enero-Diciembre 2009
9,4 %
Fuente: Banco Central de Paraguay (BCP).
URUGUAY
ene-11
PERU
1,25 %
dic-10
0,18 %
(Diciembre 2010
0,53 %)
(Noviembre 2010
0,01 %)
Ultimos 12 meses
7,27 %
Enero-Diciembre 2010
2,08 %
Ultimos 12 meses
2,08 %
Enero-Diciembre 2009
6,65 %
Enero-Diciembre 2010
5,9 %
Fuente: Dirección General de Estadísticas y Censo.
Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática
(INEI).
HONDURAS
(Noviembre 2010
0,5 %
0,52 %)
dic-10
0%
(Noviembre 2010
0,8 %)
Enero-Diciembre 2010
4,4 %
Enero-Diciembre 2010
6,5 %
4,4 %
Ultimos 12 meses
6,5 %
28,5 %
Ultimos 12 meses
Enero-Diciembre 2010
30,9 %
Enero-Diciembre 2009
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
0,91 %
0,65 %)
3,4 %
Enero-Diciembre 2010
2%
COSTA RICA
ene-11
(Diciembre 2010
Ultimos 12 meses
0,68 %
0,74 %)
4,84 %
Enero-Diciembre 2010
4,05 %
Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censo
Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE)
Ultimos 12 meses
Fuente: Banco Central de Venezuela
1,5 %
0,77 %)
dic-10
2,7 %
dic-10
COLOMBIA
ene-11
(Diciembre 2010
Ultimos 12 meses
Fuente: Departamento Administrativo Nacional de
Estadisticas(DANE).
PARAGUAY
MEXICO
ene-11
13,77 %
(Noviembre 2010
Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas (INE).
VENEZUELA
Enero-Diciembre 2009
Fuente: Banco Central de Nicaragua.
2,7 %
Enero-Diciembre 2010
0,64 %
Enero-Diciembre 2010
0,1 %)
Ultimos 12 meses
dic-10
(Noviembre 2010
Fuente: Departamento del Trabajo.
BOLIVIA
ene-11
NICARAGUA
Fuente: Banco de México
6,53 %
Enero-Diciembre 2009
Fuente: Banco Central
3%
ECUADOR
ene-11
(Diciembre 2010
Ultimos 12 meses
0,68 %
0,51 %)
3,17 %
Enero-Diciembre 2010
4,31 %
Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas y Censos
(INEC).
EL SALVADOR
dic-10
(Noviembre 2010
-0,1 %
1,3 %)
Enero-Diciembre 2010
Ultimos 12 meses
2,1 %
2,1 %
Enero-Diciembre 2009
5,5 %
Fuente: Banco Central de Reserva (BCR).
Cuadros elaborados con datos de http://ipsnoticias.net/inflacion.asp
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Dr. Ernesto García Díaz
Grafica elaborada por JAVIER FORERO RUIZ, http://www.Javierforero.Com/2011/01/tasas-de-inflacion-en-america-latina.Html
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Ultima Actualización 05/12/2011
Inflación
2011
2012
Jun.
Sep.
Jun.
Sep.
11
11
Actual
11
11
Actual
Argentina
10,9
10,4
10,1
10,1
10,9
10,3
Brasil
5,9
5,3
6,5
4,8
4,8
5,4
Chile
4,3
3,9
3,6
3,4
3,4
3,1
Colombia
3,5
3,4
3,5
3,7
3,4
3,3
Ecuador
3,9
4,4
5,0
3,1
3,6
3,3
México
4,0
3,8
3,3
3,7
3,6
3,7
Perú
3,5
3,2
3,7
2,5
2,8
3,1
Venezuela
31,2
29,8
27,8
29,1
27,8
28,8
* Estas predicciones se actualizan semanalmente por lo que pueden diferir de las que se publican en los
informes trimestrales de Tendencias Latinoamericanas y en el área de predicciones de esta misma web.
Datos de CESLA - CENTRO de ESTUDIOS LATINOAMERICANO, http://www.cesla.com
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
El combate a la inflación
Al nivel
estatal se ha
buscado
reducir el
déficit fiscal
a través de:










Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
Diagnostico de las fuentes de inflación
Establecer planes de estabilización
Políticas de concertación
Incremento en los precios de los bienes
y servicios que presta el estado
Reducción del gasto corriente del
gobierno
Ventas de las empresas paraestatales
Incremento en la recaudación
tributaria
Medidas heterodoxas
Incentivos al ahorro interno
Renegociación de la deuda externa
24
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
El combate a la inflación
Al nivel
empresarial
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
1.-Si tienen créditos y pueden pagarlos háganlo y no pedir
nuevos créditos.
2.- Diagnosticar el estado de su empresa. Reducir gastos,
costos, etc.
3.- Si sus precios no pueden crecer al igual que la inflación,
cerrar temporalmente.
4.- Acogerse a la ley de quiebras y suspensión de pagos.
5.- Mantener el mínimo de efectivo en caja
6.- Cuidado con la dolarización de las deudas
7.- Orientar actividades hacia la generación de divisas
8.- Ser muy selectivo en las ventas a crédito
9.- Deshacerse de activos innecesarios
10.- Cuidado con los embaucadores extranjeros
11.- Fomentar el asociacionismo (ejem. Italia )
12.- utilizar los servicios de consultores
13.- acostumbrarse a pensar con la inflación
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BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
El combate a la inflación
Al nivel
familiar
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
1.- Cancelar tarjetas de crédito innecesarias
2.- Posponer proyectos no necesarios
3.- Fomentar el ahorro interno
4.- Buscar fuentes alternas de ingresos (otro trabajo, venta
de productos, etc. )
5.- Reducir los gastos al mínimo necesario
6.- Si tienen créditos y pueden pagarlos háganlo
7.- Si existe la expectativa de inflación alta comprar a
crédito
8.- Conservar la fuente de empleo
9.- Pugnar por incrementos salariales y formar frentes de
Defensa del salario y de la economía familiar
10.- Ser cuidadoso en las compras (listado de precios,
bodegas, etc.)
11.- Analizar cualquier gasto y comparar diversas opciones
12.- Formar clubes de precios y consumo
26
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Reflexión
1. Inflación subsidiada
2. Inflación reprimida
3. Inflación disfrazada
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
27
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Curso:
Seminario de Finanzas
Tasa de
Interés
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Tasas de interés
Es el costo de usar dinero ajeno
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
La tasa de interés nominal esta compuesto por:
1. El interés real puro ( r ),
que es un premio que
compensa por el tiempo
1. El premio por el riego
percibido ( R )
1. Un adicional, que
compensa las variaciones
del tipo de cambio ( I )
La relación cuantitativa es:
(1+i) = (1+r)(1+R)(1+I)
Despejando i tenemos
i = (1+r)(1+R)(1+I) – 1
En los países con poca
inflación, la expresión se
reduce a:
i = r +R +I
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
30
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
La inflación y las Tasas de Interés
El efecto de la inflación o mejor, las expectativas
de inflación, que es propio de la economía donde
se presenta el problema de inversión. La inflación
mide el aumento del nivel general de precios, a
través de la canasta familiar; su efecto se nota en
la pérdida del poder adquisitivo de la moneda.
A mayor inflación, mayor tasa de interés.
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
31
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Margen de Intermediación
Tasas Activas: Es la tasa que se cobra en la aprobación y
ejecución de un crédito de cualquier tipo
Tasas Pasivas: Tasa que recibe el ahorrador o
inversionista por sus ahorros o inversiones bancarias.
Margen de intermediación (spread): Diferencia entre tasa
activa menos tasa pasiva.
En los países desarrollados fluctúa de .5 a 2 puntos
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Tasa Real
Tasas Real se calcula descontándole a la tasa nominal la inflación.
La formula para obtener la tasa real a partir de la nominal es la
siguiente:
La tasa real y el efecto Fisher
La tasa de interés real es r = (1+i)/(1+ π)
Resolviendo, tenemos que i = r + π + rπ.
Según Fisher para valores bajos de r y de π, el último término se hace
muy pequeño y se puede omitir, con lo que llegamos a la siguiente
relación: i = r +π.
La tasa de interés nominal, es igual a la tasa de interés real más la tasa
de inflación, valido para tasas de interés e inflaciones pequeñas.
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Tasas libre de riesgo
La tasa de cero riesgo o tasa libre de riesgo, es un concepto teórico que
asume que en la economía existe una alternativa de inversión que no tiene
riesgo para el inversionista. Este ofrece un rendimiento seguro en una
unidad monetaria y en un plazo determinado, donde no existe riesgo
crediticio ni riesgo de reinversión ya que, vencido el período, se dispondrá
del efectivo.
En otras palabras, una tasa libre de riesgo es aquella tasa que nos da:
1. Máximo Rendimiento
2. Máxima liquidez
3. Mínimo o cero riesgo
En los Estados Unidos se toma el rendimiento de los Bonos del Tesoro
(Treasury Bill) a corto plazo como la inversión libre de riesgo. En México
son los Certificados de la Tesoreria (CETES).
Como no existe esta opción en todos los países, tendremos que buscar el
activo existente que mas se asemeje a las características descritas.
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
34
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Supongamos que la tasa libre de riesgo es del 5%, y el mercado accionario general
producirá una tasa de rendimiento de 12% el año próximo con un beta de 1
La grafica de esta situación, seria así:
Rendimiento
Curva del
Mercado de
valores
Rendimiento Mercado
de Valores 12%
Tasa Libre de riesgo 5%
Beta MV 1
Riesgo
En el eje horizontal están los betas de todas las compañías en el mercado.
En el eje vertical están las tasas de rendimiento requeridas, en porcentajes.
La línea café es la Línea del Mercado de Valores.
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Diversas tasas de interés Internacionales
La tasa interbancaria Libor (London Inter-Bank Offered Rate), es la
tasa de interés a la cual los bancos piden prestado fondos en el
mercado interbancario de Londres. Para el cálculo de la tasa Libor,
la Asociación Bancaria Británica (BBA) toma los datos de tasas de
préstamos interbancarios de un conjunto de 16 bancos que son
seleccionados para reflejar una muestra representativa del
mercado.
La tasa Libor es una de las tasas de referencia internacional más
importantes, utilizada para ajustar el pago de renta de bonos de
diferentes gobiernos y del sector privado, aplicada para el cálculo
de las cuotas de los préstamos hipotecarios, personales y
prendarios que otorgan los bancos en el exterior.
Así mismo, es usada como base concretar contratos de tasas de
interés en muchos de los grandes mercados de opciones y futuros
en el mundo como el LIFFE, Deutsche Term BChicago Mercantile
Exchange, Chicago Board of Trade, SIMEX y TIFFE.
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
36
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Diversas tasas de interés Internacionales
La tasa Prime es la tasa de interés que los bancos de Estados
Unidos cargan a sus mejores sujetos de crédito comercial y a sus
más grandes clientes corporativos. Esta tasa surge del promedio de
una muestra de tasas que las principales instituciones financieras
norteamericanas cobran por préstamos a empresas de primera
línea.
Debido a que sirve a los mismos bancos como parámetro para
establecer otras tasas en negocios como vivienda, tarjetas de
crédito y pequeña y mediana empresa, esta es afectada por las
condiciones del mercado, la disponibilidad de reservas y el nivel
general de tasas de interés.
La tasa Prime también es influenciada por el tamaño del préstamo;
los mayores préstamos conllevan menores tasas. También se
conoce como Tasa Base, y el valor publicado corresponde a un
promedio de las tasas Prime de los bancos de Estados Unidos.
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
37
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Componentes de las tasas de créditos
Internacionales
Las tasas de créditos,
que son tasas activas, tienen un
componente variable y uno fijo.
El componente variable lo constituye la tasa de
referencia a la cual se pacta el crédito (Tasa libor, Prime,
Tasas interbancarias nacionales, etc.)
El componente fijo son los sobrepuntos que la
Institución crediticia le agrega, en función del grado de
riesgo asumido, del tipo de cliente, del plazo del mismo,
etc.
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
38
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
TASAS DE INTERES NACIONALES E INTERNACIONALES
PERIODO 1971-1982
(PORCENTAJES)
AÑO
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
MEXICO
11.11
10.60
12.70
12.20
14.50
15.16
16.62
17.52
17.73
24.58
34.30
46.43
NEW YORK
LONDRES
5.15
5.72
7.94
7.76
6.85
4.93
6.45
8.47
10.68
11.70
14.66
12.13
6.13
6.35
9.69
9.75
7.79
5.64
7.10
9.15
11.58
13.25
16.80
13.54
FUENTE: INFORMES ANUALES DEL BANCO DE MEXICO
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
39
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Año
ESTADOS UNIDOS
CANADA
Depósitos Prestamos Margen Inflación Depósitos Prestamos Margen
Anual
MEXICO
Inflación Depósitos Prestamos Margen
Anual
Inflación
Anual
Tasas nominales
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
7.73
9.09
8.16
5.84
3.68
3.17
4.63
5.92
9.32
10.92
10.01
8.46
6.25
6.00
7.14
8.83
1.59
1.83
1.85
2.62
2.57
2.83
2.51
2.91
4.14
5.56
5.37
2.00
0.88
1.05
0.25
0.16
12.09
12.81
8.62
6.67
4.93
5.59
7.29
13.33
14.06
9.94
7.48
5.94
6.88
8.75
1.24
1.25
1.32
0.81
1.01
1.29
1.46
6.69
7.73
2.86
5.08
3.03
5.41
5.27
7.87
8.93
4.11
5.88
4.02
6.70
6.70
1.18
1.20
1.25
0.80
0.99
1.29
1.43
5.06
4.71
5.60
1.52
1.85
0.18
0.16
67.64
44.61
37.07
22.56
18.78
18.56
15.79
45.12
92.29
60.38
50.53
37.06
31.87
33.69
33.50
69.30
24.65
15.77
13.46
14.50
13.09
15.13
17.71
24.18
20.50
8.72
-0.54
2.83
8.03
7.15
2.76
33.64
19.40
11.23
14.16
21.81
23.52
19.90
13.14
10.68
11.77
11.33
13.78
16.37
17.14
114.16
20.11
26.07
23.23
15.51
9.75
6.97
35.00
Tasas reales
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
3.45
3.34
2.64
3.76
2.77
2.11
4.38
4.01
4.98
5.08
4.40
6.33
5.32
4.91
6.89
6.87
1.53
1.74
1.76
2.57
2.55
2.80
2.51
2.86
Cuadro de elaboración propia con Datos tomados de José Luis Calva, "Propuesta de solución de la crisis
bancaria y de los deudores", Revista Latinoamericana de Ecónomia num. 107, Dic. 1996.
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
40
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Tipo de Moneda
Dólar Australiano
Dólar Canadiense
Franco Suizo
Corona Danesa
Euro
Libra Esterlina/Sterling
Florint Húngaro
Shekel Israelí
Yen Japonés
Peso Mexicano
Corona Noruega
Dólar Neozelandés
Zloty Polaco
Corona Sueca
Nueva Lira Turca
Dólar Americano
Rand Sudafricano
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
Tasas de interés mundiales
País de origen
Tasa de interés actual
Australia
4.75%
Canada
1%
Suiza
0.25%
Dinamarca
0.75%
Unión Europea
1.00%
Gran Bretaña
Hungría
Israel
Japón
Mexico
Noruega
Nueva Zelanda
Polonia
Suecia
Turquía
Estados Unidos
Sudáfrica
0.50%
5.50%
2.50%
0.10%
4.50%
2.00%
3.00%
3.50%
1.00%
6.50%
0.25%
6.00%
Datos del 11-marzo-2011, http://www.4xp.com/es/world-interest-rates.php
41
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Tipo de interés interbancario
Diferencia en puntos base hace...
País
Nombre
Último Dato
3 meses
1 año
Argentina
BAIBAR
29/12/2011
10,13
9,49
9,72
Brasil
SELIC
30/12/2011
10,91
11,90
10,67
Chile
TI MN
29/12/2011
0,87
1,10
0,82
Colombia
DTF
02/01/2012
5,22
4,75
3,46
Ecuador
Tipo Básico
02/01/2012
0,20
0,20
0,20
México
TI Fondeo
30/12/2011
4,50
4,42
4,58
Perú
TI Interbanc. 28/12/2011
4,20
4,30
3,00
Venezuela
TI Pasivo
12,51
12,58
12,59
30/12/2011
Datos de CESLA - CENTRO de ESTUDIOS LATINOAMERICANO, http://www.cesla.com
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
Factores que influyen en las tasas de interés

Existen factores que influyen o afectan los tipos de interés
prevalecientes en la economía:
–
La oferta y demanda de dinero
–
Actividad real de la economía del país
–
Política económica del Banco Central y Autoridades Hacendarias
–
Nivel de precios (Inflación)
–
Políticas de las Intermediarias Financieras
–
Propensión al ahorro e inversión
–
Tipos de interés mundiales,
–
Tipo de cambio
–
Cuenta corriente
–
Expectativas
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
43
BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES
EFECTOS DE
LOS
MOVIMIENTOS
DE LA TASA DE
INTERES
Dr. Ernesto García Díaz
Julio 2012
 A mayor tasa de interés sobre prestamos, se piden
menos prestamos
 A menor tasa de interés sobre prestamos, se piden mas
prestamos
 El sistema debe de ser capaz de captar recursos a
mayores plazos, para que este en posibilidades de
otorgar prestamos a mayores plazos
 Las tasas de interés deben de ser atractivas,
competitivas y rentables, desde el punto de vista del
inversionista, es decir dar mayores rendimientos que
la tasa de inflación
 Cuando las tasas de interés son demasiado bajas,
disminuye la demanda de valores como medio de
inversión, aumentando la inversión a otro tipo de
bienes, ocasionando escasez de recursos
 Los Bancos Centrales regulan la oferta y demanda de
dinero y capitales
44