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Economía para no economistas
Santiago J. Ardissone
Lic. en Economía (UCA) / MBA Columbia University (USA)
Presidente
Banco Columbia S.A.
Economía
Del griego:
Oikos = Casa (con contenido)
Nemó = Administrador
Nomos = Ley
“Ley o norma de administración de los bienes de la casa (Estado)”
La economía es una ciencia social que estudia:
• La producción, distribución y consumo de bienes y servicios.
• Los comportamientos humanos en su calidad de productor y en su calidad
de consumidor.
Economía
La economía se divide en dos grandes campos:
• Microeconomía: El estudio del comportamiento económico de
individuos o empresas tanto como oferentes como demandantes,
explicando la determinación de variables como precio, salarios,
márgenes y rentas.
• Macroeconomía: El estudio del comportamiento económico de la
sociedad como un todo, analizando las variables agregadas
(producción, desempleo, balanza de pagos, inflación, salarios).
Estudia los impactos sociales de las medidas económicas llevadas
adelante por los gobiernos.
Economía
Factores de la producción
Tierra
Capital
Trabajo
Renta
Beneficio
Salario
Remuneración al factor de la producción
Economía
• PBI: Es la suma de los valores monetarios de todos los bienes y servicios
de consumo final producidos durante un año en el país.
PBI a precios constantes 1993 (miles de millones):
Año
PBI
Var %
PBI Per Cápita
2008
383,44
6,8%
9.832
2009
386,70
0,9%
9.816
2010
422,13
9,2%
10.529
1T-2011
419,02
-0,7%
10.452
Fuente: INDEC
PBI per cápita (US$):
Argentina
10.529
Chile
12.805
Brasil
12.423
México
10.638
Colombia
5.055
Estados Unidos
46.715
Francia
40.591
Alemania
40.415
Fuente: FMI
Existe una relación positiva
entre el PBI per cápita y el nivel
de vida en un determinado país.
Economía
• Crecimiento Económico: Es el aumento del producto y el ingreso por
persona en el largo plazo.
• Es el proceso por el cual una economía (nacional, regional, o la economía
mundial) se vuelve más rica.
• Se lo diferencia del ciclo económico o movimiento del producto en el
corto plazo.
• Producto Potencial: Es el máximo de producción posible en un momento
determinado.
• Brecha del Producto: Es la diferencia entre el producto de una economía
y su producto potencial. En el corto plazo puede haber cambios en el
producto potencial y/o en la brecha del producto, mientras que en el
largo plazo los cambios solamente se dan en el producto potencial.
Economía
• Inflación: Es el aumento sistemático y general de precios de
bienes y servicios.
Año
IPC
2008
101,07
8,6%
2009
107,53
6,4%
2010
117,96
9,7%
Acum. 2008-2010
Inflación
26,7%
Fuente: INDEC
Año
Inflación
2008
23,2%
2009
14,8%
2010
29,6%
Acum. 2008-2010
83,3%
Fuente: BUENOS AIRES CITY
Causas de inflación
• Monetarias: Incremento del dinero circulante, donde la oferta de billetes
supera la demanda por parte del público.
• Fiscales: El gasto público crece por encima del crecimiento del PBI, sin
financiamiento privado sostenible (déficit fiscal).
• Ingreso y precios: Cuando los acuerdos de precios y salarios se fijan en
función de la inflación pasada, mas un “extra” por la expectativa de la que
vendrá. Trae el consecuente incremento del costo de los factores de
producción (materias primas, salarios, etc.)
• Shock externo: suba abrupta de bienes básicos que afectan toda la
economía. (Ej. Petróleo)
Definiciones
• Tasa de interés: es el precio, medido en porcentaje, al que está
invertido un capital de dinero en un período de tiempo.
– Fija: La tasa se mantiene constante a través de todo el período de
tiempo.
– Variable: La tasa de interés varía de acuerdo a una base
predeterminada en el transcurso del tiempo. (LIBOR, BADLAR,
BAIBOR, etc)
Definiciones
•
Bancarización: Como definición, sería la relación amplia y estable entre las entidades
financieras y sus usuarios, respecto del conjunto de servicios financieros disponibles.
Se mide como porcentaje de los Créditos y Depósitos en relación al PBI
Comparativo Crédito interno al sector privado (% del PIB) - Año 2009
Argentina
13,5%
Chile
97,5%
Brasil
54,0%
Colombia
29,9%
México
23,3%
Estados Unidos
202,9%
Alemania
112,3%
Francia
110,3%
Fuente: BANCO MUNDIAL
– Cobertura: distribución de los servicios financieros entre los distintos grupos de
usuarios (familias, empresas).
– Tasa de uso: de los diversos productos y servicios, por una población de referencia.
Definiciones
• Mercado de capitales:
Es un mercado financiero donde se negocian operaciones por fuera del
sistema bancario (sin que esto signifique la no participación de los
bancos).
Se manejan fondos de mediano y largo plazo.
Regulado por la Comisión Nacional de Valores.
Los principales instrumentos que se manejan son: acciones, bonos,
fideicomisos, obligaciones negociables y valores de corto plazo.
El mercado de capitales tiene negociación primaria (oferta inicial de
valores) y secundaria (negociaciones posteriores).
Mercado de Capitales
Argentino
Volumen Anual Negociado:
AÑO
BOLSA
MONTO
% PBI
2010
CHILE
u$s 60.031 millones
26,9%
2010
ARGENTINA
u$s 45.397 millones
12,3%
Volumen por instrumento:
INSTRUMENTO
MONTO
%
Títulos Públicos
27.133
59.8
Pases y Cauciones
11.910
26.2
3.822
8.4
CEDEAR
589
1.3
ON
524
1.2
Opciones
371
0.8
CPD
298
0.7
FF
220
0.5
Resto
528
1.2
45.397
100.0
Acciones
TOTAL
• Riesgo cambiario: es el riesgo que se corre por tener un activo en
moneda extranjera y un pasivo o patrimonio en moneda local o viceversa.
(Ej: Partiendo de un tipo de cambio = a 1, si una persona gana $ 100 y se endeuda en u$s
100 si el tipo de cambio sube a 1,20 esta persona seguirá teniendo ingresos de $ 100
mientras que su deuda pasará a ser de $ 120).
• Volatilidad: es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios
de precio de un activo determinado. Mide cuán expuesto a esos cambios
de precio está dicho activo. (Ej: La fluctuación en el precio de una acción de
Telecom)
Condiciones para
el crecimiento económico
Crecimiento económico = incremento del PBI
• Factores:
–
–
–
–
–
–
>Capital = >Inversión
>Educación = >Capital humano
Progreso tecnológico = Eficiencia en la producción
Disponibilidad de tierras
Acceso al crédito
Reglas estables (previsibilidad)
Composición del PBI
(en millones de dólares actuales)
CONCEPTO
2010
%
PIB A PRECIOS DE MERCADO
422.130 100,0
SECTORES PRODUCTORES DE BIENES
INDUSTRIA MANUFACTURERA
AGRICULTURA ,GANADERIA,CAZA Y SILVICULTURA.
CONSTRUCCION
EXPLOTACION DE MINAS Y CANTERAS
SUMINISTRO DE ELECTRICIDAD , GAS Y AGUA
PESCA
SECTORES PRODUCTORES DE SERVICIOS
COMERCIO MAYORISTA Y MINORISTA Y REPARACIONES
ACTIVIDADES INMOBILIARIAS, EMPRESARIALES Y DE ALQUILER
ENSEÑANZA, SERVICIOS SOCIALES y DE SALUD
TRANSPORTE , ALMACENAMIENTO Y COMUNICACIONES
ADMINISTRACION PUBLICA, DEFENSA y ORGANIZACIONES EXTRATERRITORIALES
INTERMEDIACION FINANCIERA
158.501
79.491
38.004
21.715
13.965
4.599
727
228.676
47.205
41.045
33.885
31.404
26.804
22.427
37,5
18,8
9,0
5,1
3,3
1,1
0,2
54,2
11,2
9,7
8,0
7,4
6,3
5,3
OTRAS ACTIVIDADES DE SERV. COMUNITARIAS, SOCIALES, PERSONALES Y SERV. DOMESTICO
16.091
3,8
HOTELES Y RESTAURANTES
SERVICIOS DE INTERMEDIACION FINANCIERA INDIRECTA
IMPUESTO AL VALOR AGREGADO
IMPUESTOS A LAS IMPORTACIONES
9.815 2,3
-3.548 -0,8
35.157 8,3
3.344 0,8
Ingreso público
AFIP, S. Social y Aduana
• Definición: Es el conjunto de recursos que el sector público obtiene del
sistema económico, por concepto de impuestos, venta de bienes y
servicios, y financiamiento.
• Recursos Tributarios 2010: $ 409.901 millones de pesos (29% del PBI)
Impuestos
Ganancias
IVA
Internos Coparticipados
Cred. y Deb. en cta Cte
Combustibles (Naftas)
Otros
Sistema de Seg. Social
Aportes personales
Contribuciones Patronales
Otros
Capitalización y rezagos
Comercio Exterior
Derechos de Importación
Derechos de Exportación
Total Recursos Tributarios
-
252.850
76.652
116.386
9.474
26.885
6.360
17.093
100.076
37.603
54.656
8.884
1.067
56.975
11.427
45.547
409.901
Distribución Recursos Tributarios
Transf a las Provincias
Administracion Nacional
Contrib. Seguridad Social
Otros destinos
Total Administración Nacional
Total Administración Nacional
Rentas de la propiedad (BCRA/ANSeS)
Otros (Ventas de la Adm Pública)
Total Ingreso Tesoro Nacional
409.901
100.992
197.678
96.373
14.859
308.909
308.909
32.133
10.952
351.994
Gasto público
• Definición: Todas las compras de bienes y servicios que realiza el
gobierno.
• Sólo hace referencia a las compras de consumo e inversión.
• Depende de la decisión del gobierno y forma parte de una de las variables
que el mismo puede manejar para influir sobre la economía.
• Gasto Público 2010: $ 347.421 millones de pesos (24% del PBI)
Superávit Fiscal
Déficit Fiscal
Impuestos
Transferencias
Inversión
Pública
Consumo
Público
G
Sistema de
Seguridad
Social
("gasto público")
Comercio
Exterior
Ingresos del
Estado
Gastos del
Estado
Resultado fiscal: diferencia entre la
recaudación y las erogaciones totales. Si
es positivo, el gobierno obtiene un
superávit fiscal (ahorro de recursos).
Si es negativo, el gobierno incurre en un
déficit fiscal, que deberá financiar de
alguna manera.
Gasto público real 2010
(en millones de pesos)
FINANCIAMIENTO DEL GASTO PÚBLICO
Gastos Corrientes
Prestaciones a Ia Seguridad Social
Transferencias Privadas (Subs+Plan hijos)
Remuneraciones
Transferencias Públicas (Prov.+Univers.)
Otros Gastos Corrientes
Intereses
Gastos de Capital
301.781
107.068
75.889
48.043
25.602
23.132
22.047
45.640
86,9%
30,8%
21,8%
13,8%
7,4%
6,7%
6,3%
13,1%
Ingresos Corrientes
Tributarios
Contribuciones Sociales
Rentas de Ia propiedad
Otros
Recursos de capital
350.296
206.249
100.962
32.133
10.952
193
Total Gasto Público
347.421
100,0%
Total Ingresos Públicos
350.489
Rdo Financiero (Ingresos - Gastos)
Total Ingresos Públicos
350.489
Gasto Primario
325.374
Total Gasto Público
347.421
Deducción Intereses Deuda Pública
-22.047
Resultado Primario
25.115
Resultado primario: Se deduce de los
gastos el monto destinado a la atención
de los intereses de la deuda pública
interna y externa, con el propósito de
aislar la repercusión en el gasto del
financiamiento de resultados de años
anteriores.
3.068
Presupuesto del
Gasto público 2010
(en millones de pesos)
RUBROS PRINCIPALES
CONCEPTO
Seguridad Social
Servicio de la Deuda Pública
Transporte
Educación y Cultura
Energía, Combustibles y Minería
Salud
Relaciones Interiores
Promoción y Asistencia Social
Seguridad Interior
Defensa
Agricultura
Ciencia y Técnica
Vivienda y Urbanismo
Judicial
Subtotal
Resto
Total Gasto Público
TOTAL
111.990
26.676
20.028
19.431
17.585
10.160
8.331
7.679
7.652
7.089
5.183
5.176
5.165
4.597
256.741
19.038
275.779
% partic
40,6
9,7
7,3
7,0
6,4
3,7
3,0
2,8
2,8
2,6
1,9
1,9
1,9
1,7
93,1
6,9
100,0
La economía argentina
•
•
•
•
•
El PBI creció a un ritmo anualizado del 6% durante los dos primeros meses del año, lo que
implica una desaceleración en relación a los dos meses anteriores.
Nuevas estimaciones incrementan el volumen de la cosecha. Discrepancias entre las
estimaciones privadas y las oficiales.
La cifra oficial de crecimiento durante 2010 (9,2%) es poco creíble, pero de todos modos
el crecimiento fue alto.
La suba de precios internacionales incrementa el valor de la cosecha argentina, elevando
su “impulso” sobre la demanda agregada y, por ende, sobre la producción.
De mantenerse el impulso fiscal proyectado la tasa de crecimiento del 2011 se acercaría al
6% (cerca del 7% en las mediciones oficiales).
La economía argentina
•
•
•
•
•
El país pasó a ser un importador neto de energía.
La incertidumbre política no está afectando a los mercados. El desarrollo del mercado
cambiario sigue siendo positivo, a pesar de los menores saldos comerciales favorables.
Notable expansión monetaria en los tres primeros meses del año. La base monetaria se
expandió 5,51% hasta el 15 de abril, en una época en la que estacionalmente se contrae
(el año pasado se había contraído el 1,45%). La compra de divisas y una menor absorción
por parte del BCRA (vía LEBACS) explican este comportamiento.
La única duda importante sigue estando relacionada con los movimientos de capitales .
Podría demorarse el inevitable ajuste previsto originalmente para 2012.
Problemas de corto plazo
•
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•
•
Importante deterioro de la balanza comercial. El gobierno implementó medidas
restrictivas sobre las importaciones.
Probable pérdida de reservas en la segunda parte del año.
Las importaciones energéticas y la suba de precios incrementa los gastos en subsidios.
Deterioro de las cuentas fiscales, por dinámica propia y por decisión política.
A pesar de ello, el crecimiento del gasto público durante los dos primeros meses del año
se atenuó.
Continúa la suba del costo laboral unitario en dólares.
Perspectivas
•
Condiciones externas de la economía:
•
Alternativas después de las elecciones:
-muy importantes para el sostenimiento del
modelo
-todas muy parecidas.
MUCHAS GRACIAS