Download El escenario Microeconómico del Presupuesto 2007

EL ESCENARIO
MACROECONÓMICO DEL
PRESUPUESTO 2007
Dr. Luis Carranza Ugarte
Ministro de Economía y Finanzas
Septiembre 12, 2006
Contenido
1. El Largo Plazo
2. El Contexto Internacional
3. La Coyuntura Macroeconómica
4. Las Proyecciones de Mediano Plazo
5. Un nuevo marco institucional para la política fiscal
2
1. El Largo Plazo
1. El largo plazo
En Perú enfrenta un problema estructural de malas políticas económicas que
ha determinado que –mirando el largo plazo- no hayamos avanzado mucho, lo
que se refleja en la condiciones sociales..
PER CAPITA GDP
PBI PER
(Constant
solesCAPITA
of 1994)
Soles constantes de 1994
5 500
5 000
4 500
4 000
3 500
3 000
1950
1952
1954
1956
1958
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2 500
Fuente: BCRP. Año 2006 estimado por el MEF
4
1. El largo plazo
La pobreza es un problema latente y principal preocupación del gobierno…
RATES OF POVERTY AND EXTREME POVERTY
Tasas de pobreza y pobreza extrema
Poverty
2004
2003
2002
47.5 48.4
2000
1998
1994
1991
1985
1980
38.0
1997
42.7 42.4
1999
48.0
46.0
54.3 53.8 52.2
51.6
2001
55.0
50.0
1970
60.0
50.0
40.0
30.0
20.0
10.0
0.0
Extreme poverty
Fuente: 1970-1980 (CEPAL) 1985-1994 (CUANTO), 1997-2000 (Herrera, 2001), 2001-2004 (INEI)
Advertencia: Debido a cambios metodológicos, los resultados de las diferentes fuentes no son
5
comparables
2. El Contexto Internacional
2. El Contexto Internacional
Empujados por la elevada demanda mundial, los términos de
intercambio registrarían el presente año un crecimiento muy
elevado
Términos de Intercambio
(Variación Porcentual)
35.00
Proyección
30.00
25.00
20.00
15.00
10.00
5.00
0.00
-5.00
-10.00
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
7
Fuente: BCRP, proyecciones: MEF
2. El Contexto Internacional
Sin embargo, los analistas esperan una moderación en el crecimiento
mundial
ESTADOS UNIDOS
(Variación del PBI Real)
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
-2.0
Fuente: BLS. Proyección WEO 2006
2007
2005
2003
2001
1999
1997
1995
1993
1991
1989
1987
1985
1983
1981
-4.0
8
3. La coyuntura macroeconómica
3. La Coyuntura Macroeconómica
Producto Bruto Interno por Sectores Productivos
Variación porcentual real
2005
I sem-06
2006E
2007P
Agropecuario
Pesca
Minería e hidrocarburos
Manufactura
- De procesamiento de recursos primarios
- No primaria
Construcción
Comercio
Otros servicios 1/
4.8
1.2
8.1
6.4
4.5
7.0
8.4
5.2
6.3
3.2
-2.3
6.6
4.7
1.5
5.5
14.8
8.7
6.9
3.3
-0.9
2.0
5.7
1.8
6.7
13.7
8.0
6.9
3.5
4.5
5.9
6.1
3.5
7.5
10.0
5.8
5.9
VALOR AGREGADO BRUTO (VAB)
6.2
6.7
6.5
6.0
Impuestos a los productos y derechos de
importación
8.5
5.5
7.7
0.8
PRODUCTO BRUTO INTERNO
6.4
6.6
6.6
5.5
5.8
6.3
3.9
7.5
2.6
7.8
3.9
6.5
VAB de los sectores primarios
VAB de los sectores no primarios
TLC, demanda interna
Shock de Inversión
Gasto de mantenimiento
Recuperación de pesca
1/ Incluye el PBI del sector de agua y electricidad
Fuente: INEI, proyección MEF
10
3. La Coyuntura Macroeconómica
Demanda y Oferta Global
Variación porcentual real
2005
I sem-06
2006E
2007P
7,1
7,4
8,0
6,4
1. Demanda interna
a. Consumo privado
b. Consumo público
c. Inversión bruta interna
Inversión bruta fija
i. Privada
ii. Pública
5,5
4,4
9,8
7,4
13,6
13,9
12,2
8,6
5,4
8,4
20,9
19,1
20,1
11,9
10,4
5,4
10,5
28,4
20,5
18,0
34,3
5,6
5,0
2,3
8,6
12,0
10,0
21,6
2. Exportaciones 2/
14,9
1,5
-2,7
10,8
7,1
7,4
8,0
6,4
1. PBI
6,4
6,6
6,6
5,5
2. Importación de Bienes y servicios no
financieros
10,6
11,8
15,6
10,9
I. Demanda Global
II. Oferta Global
Fuente: BCRP, proyección MEF
Impacto del crecimiento
económico
Confianza, oportunidades
de inversión
Shock de inversión
Acumulación de inventarios
en minería, caída en pesca
Mayor inversión, consumo
11
3. La Coyuntura Macroeconómica
Resultado Fiscal año 2006
IS
IIS
2005
IS
IIS
2006
8 257
5 889
20 639
14 749
3 518
1 580
20 407
18 828
11 775
7 469
41 046
33 577
13 061
10 094
26 665
16 571
5 194
3 282
24 604
21 322
18 255
13 376
51 270
37 894
2 368
1 938
4 307
2 967
1 912
4 879
II. RESULTADO DE CAPITAL
1. Gobierno General
2. Empresas públicas
-2 600
-2 232
- 367
-4 898
-4 543
- 355
-7 498
-6 775
- 722
-3 132
-2 632
- 500
-7 461
-6 869
- 592
-10 593
-9 501
-1 092
III. RESULTADO PRIMARIO (I+II)
5 658
-1 380
4 278
9 929
-2 267
7 662
IV. INTERESES DEL SPNF
2 411
2 655
5 066
2 844
3 078
5 922
3 247
- 454
-2 895
102
-4 036
-3 359
7 312
83
- 789
-3 813
4 417
185
7 085
-1 693
-5 437
44
-5 345
1 069
4 047
230
1 740
- 624
-1 390
274
2,5
-3,0
-0,3
4,8
-3,4
0,6
I. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE SIN INTERESES
1. Ahorro corriente sin intereses del Gobierno Central
a. Ingresos corrientes
b. Gastos corrientes
2. Ahorro corriente sin intereses del resto SPNF
V. RESULTADO ECONÓMICO (III-IV)
1. Financiamiento externo
2. Financiamiento interno
3. Privatización
Memo (Resultado fiscal en porcentaje del PIB)
Fuente: Banco Central, proyecciones: MEF
Shock de
Inversión
12
3. La Coyuntura Macroeconómica
Metas Fiscales 2007
2005
2006
2007
11 775
7 469
41 046
33 577
18 255
13 376
51 270
37 894
17 432
12 278
52 050
39 772
4 307
4 879
5 154
II. RESULTADO DE CAPITAL
1. Gobierno General
2. Empresas públicas
-7 498
-6 775
- 722
-10 593
-9 501
-1 092
-13 365
-11 838
-1 526
III. RESULTADO PRIMARIO (I+II)
4 278
7 662
4 067
IV. INTERESES DEL SPNF
5 066
5 922
6 538
- 789
-3 813
-1 167
2 511
3 678
4 417
2 496
6 913
185
1 740
- 624
- 183
1 022
1 204
-1 390
4 220
2 830
274
-2 470
- 318
- 96
1 078
1 174
2 710
1 174
3 884
78
-0,3
0,6
-0,8
I. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE SIN INTERESES
1. Ahorro corriente sin intereses del Gobierno Central
a. Ingresos corrientes
b. Gastos corrientes
2. Ahorro corriente sin intereses del resto SPNF
V. RESULTADO ECONÓMICO (III-IV)
1. Financiamiento externo
(Millones de US$)
Desembolsos 1/
Amortización
2. Financiamiento interno
Amortización interna
Otros
3. Privatización
Memo (Resultado fiscal en porcentaje del PIB)
Comprimir el gasto
corriente
“austeridad”
Mayor gasto de
inversión
Financiamiento
predominante interno
reduce vulnerabilidad
hacia el “grado de
inversión”
13
Fuente: Banco Central, proyecciones: MEF
3. La Coyuntura Macroeconómica

Las hipótesis fiscales que subyacen el MMM son:




Mantener el IGV en 17% más 2% del IPM
Prorrogar el ITAN en las condiciones actuales (0,6% por el
exceso sobre 5 millones en activos netos)
Prorrogar el ITF con la tasa actual
Mejorar la competitividad de la economía
14
4. Las Proyecciones de
Mediano Plazo
4. Las Proyecciones de Mediano
Plazo
Hipótesis de proyección
Inflación mundo (Var %)
Inflación USA (Var %)
Crecimiento mundial (Var %)
LIBOR 3 meses
LIBOR 6 meses
WTI (US$/bar)
Cobre (cUS$/lb)
Oro (US$/oz.troy)
2005
3.0
3.4
4.8
4.5
4.7
56.5
166.9
445.5
2006
3.8
3.6
4.9
5.6
5.6
71.0
312.6
624.9
2007
3.8
3.3
4.5
5.4
5.4
70.0
281.4
650.0
2008
3.5
3.0
4.6
5.5
5.5
70.0
260.2
694.9
2009
2.9
2.8
4.4
5.6
5.6
70.0
255.1
700.1
Fuente : Bloomberg, FMI, EIU, MEF.
16
4. Las Proyecciones de Mediano
Plazo
La economía atraviesa un ciclo de largo crecimiento, se espera
que durante los próximos años esta tendencia continúe …
CRECIMIENTO ECONÓMICO
(Variación Anual PBI Real)
10.0
8.0
Evolución Actual
Expansión Previa
Proyección
Estancamiento
6.0
4.0
Promedio
histórico: 3,7%
2.0
0.0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
-2.0
Fuente: BCRP, proyecciones: MEF
17
4. Las Proyecciones de Mediano
Plazo
Contabilidad del crecimiento
1950-1960
1961-1970
1971-1980
1981-1990
1991-2000
2001-2005
GDP
Capital
Labor
Productivity
5.0
6.1
3.3
-0.5
4.1
4.2
2.7
2.5
3.0
1.9
1.7
1.4
1.5
1.7
1.6
1.3
0.9
0.7
0.8
1.9
-1.3
-3.7
1.4
2.1
Fuente: MEF
Reducción en la
tasa de ahorro
Reformas de
Migración y reducción mercado
de la tasa de crecimiento
poblacional
18
4. Las Proyecciones de Mediano
Plazo
Las finanzas públicas se han consolidado:
Resultado Económico
(% PBI)
3.0
2.0
1.0
0.0
-1.0
-2.0
-3.0
-4.0
1995
1997
1999
2001
Fuente: BCRP, proyecciones: MEF
2003
2005
2007
2009
19
4. Las Proyecciones de Mediano
Plazo
El stock de deuda mantiene una reducción continua
Saldo de la Deuda Pública
(% PBI)
50,00
Proyección
45,00
40,00
35,00
30,00
25,00
1995
1996
1997
1998
1999
2000
Fuente: BCRP, Proyección: MEF
2001 2002 2003 2004
2005 2006 2007
2008 2009
20
5. Un nuevo marco
institucional para la política
fiscal
5. Un nuevo marco institucional
para la política fiscal

El diseño de la política fiscal actual no permite aumentar la
inversión pública, pues limita al gasto total.

Dados los aumentos del gasto corriente (28% en términos reales
en los últimos años) y una meta de crecimiento al gasto total, el
gasto de inversión se reduce para alcanzar la meta.
22
5. Un nuevo marco institucional
para la política fiscal

Como se observa, el gasto corriente domina fuertemente al gasto público:
COMPOSICIÓN DEL GASTO PÚBLICO NO FINANCIERO
(Valores promedio de la década */)
70s
Gasto Corriente
75.0
Gasto de Inversión
25.0
*/ Hasta el 2005 para la última columna
Fuente: BCRP
80s
76.9
23.1
90s
76.6
23.4
00s
85.9
14.1

Limitar únicamente el crecimiento del gasto corriente no financiero real a 3%. Esta
regla permitirá aumentar de manera signficativa el gasto de inversión.

Mantener la meta de déficit en 1% del PBI pues cifras mayores ponen en riesgo la
sostenibilidad de mediano plazo de las finanzas públicas.
23
5. Un nuevo marco institucional
para la política fiscal
COMPARACIÓN DEL IMPACTO DE LA NUEVA REGLA FISCAL Y
REGLA ANTERIOR EN LO REFERIDO A INVERSIÓN PÚBLICA
(Porcentaje del PBI)
5.0
4.5
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
4.4
4.2
3.9
3.4
2.9 2.9
2005
2.8
2.7
2006
2007
MMM
2.7
2008
2.7
2009
Regla anterior
Fuente: Estimación MEF y MMM 2007-2009 (actualizado a Agosto 2006).
Fuente: Estimación MEF y MMM 2007-2009 (Actualización al mes de Agosto 2006)
24
EL ESCENARIO
MACROECONÓMICO DEL
PRESUPUESTO 2007
Dr. Luis Carranza Ugarte
Ministro de Economía y Finanzas
Septiembre 12, 2006