Download Julio – Setiembre 2007

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INVITA SEGUROS DE VIDA
ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LA GERENCIA
ORIGEN DE LA EMPRESA
Con fecha 1° de Marzo del 2000 como producto de una escisión nace una nueva compañía
Wiese Aetna Seguros de Vida, cuyo objetivo principal es la contratación de seguros de vida, en
el interior o exterior de la República.
El 27 de diciembre del 2002, la Junta General de Accionistas de la Sociedad tomó la decisión
de participar en el proceso de reorganización social, en la modalidad de fusión por absorción,
adquiriendo la totalidad del patrimonio , así como la titularidad de las pólizas de caución, de
Wiese Aetna Compañía de Seguros, la cual entro en vigencia el 31 de diciembre del 2,002.
De esta forma , la compañía concentró todo su patrimonio y los esfuerzos de sus accionistas
exclusivamente en el ramo de vida, lo cual le permitirá ofrecer un servicio más especializado y
eficiente, asegurando así un mayor respaldo a sus clientes.
En Junta general de Accionistas de Wiese Aetna Seguros de Vida, celebrada el 3 de febrero de
2003, se acordó por unanimidad la modificación de la denominación social de la empresa por la
de” InVita Seguros de Vida”, modificación que fue aprobado por la Superintendencia de Banca
y Seguros con Resolución SBS Nº 253-2003 del 26 de febrero de 2003 .
GESTION COMERCIAL
Nuestra empresa inicia sus operaciones el 1° de Marzo del año 2000, dedicándose a la venta
de seguros de vida, básicamente integrada por cinco negocios, los cuales se mencionan a
continuación:
-
Seguros de Vida Colectivos
Seguros de Vida Individual
Seguros Previsionales
Rentas Vitalicias
Accidentes Personales
Asimismo por efecto de la fusión efectuada el 31.12.2002, la Superintendencia de Banca y
Seguros nos autoriza a tener la titularidad de las pólizas de cauciones emitidas por Wiese
Aetna Compañía de Seguros así como la administración de las mismas hasta su extinción.
GESTION TÉCNICA
A. PRIMAS TOTALES
El volumen total de primas de la compañía entre el 1ro. de Julio y el 30 de Setiembre del 2,007
alcanzó los S/. 85,640 miles de nuevos soles. Del total de las primas facturadas el 54.20%
corresponde a Rentas Vitalicias, 26.13% corresponde a Seguros AFP, el 10.46% a Seguros de
Vida Individual, el 9.15% a Seguros de Vida Colectivo, 0.06% a Accidentes Personales y
Cauciones.
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A continuación mostramos el cuadro de las primas totales por ramo por el Tercer Trimestre del
año 2,007 :
Primas Totales
Julio – Setiembre 2,007
( En miles de Nuevos Soles)
Ramos
Renta Vitalicia
Seguro AFP
Vida Individual
Vida Colectivo
Accidentes Personales
Cauciones
TOTAL
Miles S/.
46,423
22,378
8,957
7,834
48
0
85,640
B. RESULTADO TÉCNICO :
El resultado técnico para el Tercer Trimestre del año 2,007 muestra un resultado negativo de
S/. 20,441 miles de nuevos soles.
A continuación mostramos el cuadro de los Resultados Técnicos por ramos :
Resultado Técnico
Julio – Setiembre 2,007
(En miles de Nuevos Soles)
Ramos
Rentas Vitalicias
Seguro AFP
Vida Individual
Vida Colectivo
Accidentes Personales
Cauciones
Accidentes de Trabajo
TOTAL
Miles de S/.
(17,273)
(4,014)
510
460
(21)
(8)
(95)
(20,441)
%
84.50%
19.64%
-2.49%
- 2.25%
0.10%
0.04%
0.46%
100.00%
El monto de los siniestros registrados por la compañía durante el Tercer Trimestre del año
2,007 fue de S/. 44,430 miles de nuevos soles, lo que representa el 51.88% de las primas
totales. Los siniestros netos durante el Tercer Trimestre del año 2,007 ascendieron a S/. 41,805
miles de nuevos soles, siendo el 48.81% de las primas totales.
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GESTIÓN FINANCIERA
SETIEMBRE 2,007
El resultado financiero alcanzó los S/. 102 millones. El tipo de cambio mantuvo su
tendencia a la baja. Si bien a setiembre ésta no es tan pronunciada como la registrada
en el 2006, el haber roto la barrera de los S/. 3.15 ha puesto en evidencia una mayor
debilidad del tipo de cambio llegando incluso a influir en las expectativas de los
diferentes agentes económicos.
La debilidad del dólar en los mercados internacionales y la fortaleza de nuestra
economía, principalmente en el rubro de las exportaciones, presionaron el tipo de
cambio a la baja, acumulando una caída de 3.5% en lo que va del año, que si bien no
es tan fuerte como la caída de 5.28% acumulada en el mismo periodo del año anterior,
ésta se acumula llevando el tipo de cambio a niveles de 1998.
En este contexto, el BCR tuvo que intervenir en el mercado cambiario con la finalidad
de atenuar dicha caída. A lo largo de estos nueve meses del año ha comprado
aproximadamente US$ 6,996 millones, cifra que resalta si la comparamos con los US$
4,298 millones que el BCR compró a lo largo de todo el año pasado con la finalidad de
atenuar dicha tendencia.
Frente a la volatilidad mostrada por esta variable los primeros meses del año y con la
finalidad de mantener inmunes los estados financieros a la misma, se mantuvo vigente
la estrategia de comprar dólares conforme las ventas de Rentas Vitalicias lo iban
demandando, manteniendo así la posición de cambio1 equilibrada.
Por otra parte, también bajo la influencia de variables exógenas como son los precios
de los commodities, la inflación ha mostrado un ligero rebrote que la ha llevado a
niveles de 3.02% en el acumulado de lo que va del año. Si bien esta cifra no es muy
alta en términos absolutos, crea cierto desconcierto pues esta misma llegó a tan solo
1.36% en el mismo periodo del año anterior.
La inflación viene mostrando niveles superiores a los previstos desde mayo y es el
impacto del alza en los precios internacionales del petróleo, maíz, trigo, soya, entre
otros, el principal factor que explica su crecimiento.
El mercado de instrumentos indexados a la inflación se mantiene sumamente
contraído. Prácticamente no hay emisores interesados en tomar deuda en soles
indexados a la inflación, agudizando la escasez de este tipo de instrumentos en el
mercado.
El proceso de solarización que se está llevando a cabo en la economía a
consecuencia de la prolongada caída del tipo de cambio y los bajos niveles de
inflación registrados en los últimos años, está promoviendo entre los emisores el
endeudamiento en soles, donde el vehículo natural de endeudamiento de largo plazo
en moneda local es la moneda ajustada por inflación. Hasta el momento, este
fenómeno no se está registrando pero de concretarse el Tratado de Libre Comercio
con los EE.UU. en el corto plazo y el grado de inversión en el mediano plazo, podrían
promover inversiones que recurran a este tipo de financiamiento.
Entre tanto, emisiones en soles indexados a la inflación hubieron solamente tres, una
el primer trimestre por cuenta de Inmuebles Panamericana, otra el segundo trimestre
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Neto de Activos en moneda extranjera menos Pasivos en moneda extranjera
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por cuenta del Banco BBVA Continental y una tercera en el tercer trimestre por cuenta
de Telefónica del Perú. En todos los casos participamos activamente tomando buenas
posiciones en términos relativos, pues las emisiones fueron pequeñas, dadas las
actuales dimensiones del mercado.
En cuanto a las tasas de interés de corto plazo, el BCR, después de haber mantenido
la tasa de referencia en 4.5% por catorce meses consecutivos, la subió en dos
oportunidades, en las reuniones de julio y setiembre, elevándola un cuarto de punto
cada vez.
Dichos ajustes repercutieron directamente en la tasa de interés interbancaria en soles.
Después de haberse mantenido estable alrededor del 4.50% a lo largo del primer
semestre, esta subió prácticamente a niveles de 5%; mientras que la tasa de interés
interbancaria en dólares se mantiene alrededor del 5.50% con gran volatilidad, todo
esto a consecuencia de la inestabilidad en los mercados internacionales.
La tasa de interés de largo plazo del mercado internacional sufrió el impacto de la
crisis del segmento hipotecario subprime de los EE.UU. La estrategia generalizada del
flight to quality originó una caída del rendimiento de los instrumentos del tesoro que
llevó el rendimiento del bono del tesoro a 10 años por debajo de 4.4%, después de
haber estado en junio incluso por sobre el 5.2%. Dicha alza en los precios de los
instrumentos de bajo riesgo vino de la mano de un crecimiento de los Spreads, pues
los rendimientos de los activos de mayor riesgo corrieron en sentido contrario, en un
clima de gran incertidumbre pues la crisis no fue posible de ser dimensionada. Recién
la reducción de la tasa de referencia en 50 bps hecha por la FED en setiembre
estabilizó los mercados y permitió a los mercados recuperarse paulatinamente. La tasa
del bono del tesoro a 10 años cerró el mes de setiembre alrededor del 4.6%.
En este contexto se realizaron algunas inversiones de mediano y largo plazo
aprovechando la volatilidad en las tasas de interés, mejorando tanto la rentabilidad, el
calce en plazos y el riesgo promedio de la cartera.
La Bolsa de Valores de Lima sufrió el impacto de la crisis financiera internacional. Si
bien julio fue positivo a consecuencia de los mejores precios internacionales de los
metales y las buenas expectativas de los EE.FF. correspondientes al segundo
trimestre del año, la tendencia a fin de mes ya era a la baja, caída que se agudizó
entre el 9 y 16 de agosto, periodo en el que la bolsa cayó 15.2% dado el temor de que
la crisis en el sector hipotecario estadounidense impacte el resto de la economía
llevándola a recesión. La tendencia negativa se mantuvo hasta mediados de
setiembre, cuando primero por las expectativas y luego por la reducción de la tasa de
interés por parte de la FED, los temores de una recesión de la economía americana
parecen haberse disipado, al menos momentáneamente.
No obstante, la bolsa viene acumulando un alza de 69.4% en lo que va del año,
aunque algo menor a la que tenía a cumulada al cierre del mes de julio (81.8%).
El total negociado superó los US$ 9,676 millones acumulados a la fecha, de los cuales
US$ 7,239 millones correspondieron a renta variable. Cabe precisar que en todo el
2006 el total negociado en la BVL ascendió a US$ 6,309 millones. La capitalización
bursátil ha alcanzado los US$ 110,731 millones, 84.5% superior al cierre del 2006.
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GASTOS GENERALES
Los Gastos Generales de la compañía del Tercer Trimestre del 2,007 ascienden a S/. 7,321
miles de Nuevos Soles obteniendo un ratio de 8.55 % de gastos generales sobre primas.
La distribución de los gastos generales es de 55.78% en gastos de personal, 14.31 % en
servicios de terceros, 16.82% en tributos, 7.28% en cargas diversas de gestión y 5.82% en
provisiones y depreciaciones.