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Tema 2
Teorías del consumo y el ahorro
privados: agente representativo
2.1 Condicionantes generales del consumo y el
ahorro.
2.2 Modelos intertemporales.
2.3 Modelos de ciclo de vida.
Bibliografía: García del Paso 1
Macroeconomía Avanzada
Asignatura de 5º curso de Economía
Profs. Zenón J. Ridruejo y Julio López Díaz
2.1
CONDICIONANTES GENERALES DEL CONSUMO Y DEL AHORRO
Definiciones de ahorro
•
Diferencial entre renta disponible y consumo
•
Aumentos de la riqueza neta
•
Oferta de capital
Factores determinantes del cuanto y del cuando del ahorro
•
Distribución de los recursos a lo largo del tiempo.
•
Solidaridad (transferencias a las siguientes generaciones).
•
Precaución.
•
Modelo de asignación.
•
Factores no económicos y estructurales.
Modelización del ahorro en base a los anteriores factores
•
Modelos intertemporales
a. Intertemporal propiamente dicho.
b. Renta permanente de Friedman.
•
Modelos basados en la distribución de recursos en el tiempo
a. Ciclo vital (Modigliani).
b. Intergeneracionales.
•
Modelos de expectativas
a. Expectativas sobre la utilidad del consumo.
Factores no considerados expresamente
•
Crecimiento de la población y la productividad.
•
Tamaño de la familia.
•
Duración de la vida laboral.
•
Esperanza de vida.
•
Distribución de la renta.
•
Valor y distribución de la riqueza.
•
Capital humano.
•
Tipos de interés esperado.
•
Impuestos.
•
Inflación.
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Macroeconomía Avanzada
Asignatura de 5º curso de Economía
Profs. Zenón J. Ridruejo y Julio López Díaz
2.2
MODELOS INTERTEMPORALES
Modelo Intertemporal de 2 períodos
Supuestos
Condición de acumulación de activos:
qt +1 = qt (1 + r ) + yt − ct
Certidumbre sobre renta futura
Constancia del tipo de interés
q3 = 0
Condición terminal:
Problema del consumidor
Maximizar su función de utilidad intertemporal
U = u (c1 ) +
1
u (c2 )
1+ ρ
sujeto a su restricción presupuestaria intertemporal
c1 +
c2
y
= y1 + 2 + q1 (1 + r )
1+ r
1+ r
Condiciones de primer orden
(1)
u ' (c1 ) 1 + r
=
u ' (c 2 ) 1 + ρ
(2)
c1 +
c2
y
= y1 + 2 + q1 (1 + r )
1+ r
1+ r
Resultado
c1 = c( y1 , y2 , q1 , r , ρ )
ρ > r → c1 > c2
ρ = r → c1 = c2
ρ < r → c1 < c2
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t = 1,2
Macroeconomía Avanzada
Asignatura de 5º curso de Economía
Profs. Zenón J. Ridruejo y Julio López Díaz
Modelo de la Renta Permanente de Friedman
Supuestos
•
El consumo es muy estable
•
La herencia juega un papel fundamental
•
El bienestar de los herederos se incorpora a la función de utilidad del consumidor
ahorrador.
•
Una parte esencial del consumo depende de la riqueza asociada al capital humano
Modelización
•
La renta corriente se descompone en un elemento permanente y otro transitorio:
yt = ytP + ytT
•
El consumo permanente (máximo compatible permanentemente con la Restricción
presupuestaria intertemporal) es aproximadamente igual a la renta permanente:
ctP = ytP
2 períodos
•
La restricción presupuestaria intertemporal recoge la disponibilidad de los recursos y
su asignación:
c +
P
cP
=y +
P
1+ r
yP
1+ r
= y1 +
y2
+ q1 (1 + r )
1+ r
Operando:
1+ r
1
(1 + r ) 2
c =
y1 +
y2 +
q1
2+r
2+r
2+r
P
Generalización para infinitos períodos
y P = c P = ct = rqt + rH t
siendo H el capital humano del agente:
1 ∞
Ht =
(1 + r ) − j y t + j
∑
1 + r j =0
Como las rentas futuras son desconocidas, en realidad hay que hablar de capital
humano esperado:
y P = c P = ct = rqt + rH te
∞
donde:
[ ]
1
H =
(1 + r ) − j Et yt + j
∑
1 + r j =0
e
t
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Asignatura de 5º curso de Economía
Profs. Zenón J. Ridruejo y Julio López Díaz
Descomposición de la renta en sus componentes permanentes y transitorios:
Si
yt = y + et
Entonces
E [ yt ] = y
Por lo que:
H te =
et ≈ N (0, σ e )
1
1
( yt + y )
1+ r
r
Operando:
ctP = rqt + y +
r
ytT
1+ r
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Profs. Zenón J. Ridruejo y Julio López Díaz
2.3
MODELOS DE CICLO DE VIDA
Teoría del ciclo vital (Modigliani)
Supuestos
La renta fluctúa. El consumo en menor medida.
El ahorro es negativo en la juventud y positivo en la madurez.
El ahorro neto de la vida activa sirve para financiar el consumo de la jubilación.
La estructura demográfica de un país tiene consecuencia sobre el consumo y el ahorro.
Hipótesis
Vida total: n
Vida laboral o activa: z
Renta vida laboral: constante
Consumo constante (r = ρ= 0)
Sujeto no reciba ni deja herencias
Certidumbre sobre todas las variables
Problema
n
n
Maximizar:
∑ u (c )
t =1
s. a.
t
z
∑ c =∑ y
t =1
t
t =1
t
Consumo y ahorro óptimos:
c=
z
y
n
s=
n−z
y
n
Riqueza acumulada en t
qt = s t =
n−z
yt
n
Consumo en un instante t
c=
1
z −t
qt +
y
n−t
n−t
Observaciones
La presencia de planes de pensiones es neutral respecto al consumo y al ahorro.
Las herencias modifican las propensiones al consumo y al ahorro.
El consumo y el ahorro se modifican ante cambios en z y en n.
El consumo y el ahorro serían constantes a lo largo del tiempo salvo que la población o
la productividad del trabajo creciesen en el tiempo.
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