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Informe Bursátil Semanal – 4 de febrero de 2013
RESUMEN DE LA SEMANA
Los índices bursátiles norteamericanos subieron por quinta semana
consecutiva y finalizaron el primer mes del año 2013 con auspiciosos
resultados. Para el S&P 500 resultó el mejor enero desde 1997, con
ganancias del 6,1%. Por su parte, el DJIA superó el viernes los 14.000
puntos, una marca cuyo último antecedente databa del mes de
octubre de 2007, poco antes de que los mercados de Estados Unidos
comenzaran su declive en los prolegómenos de la crisis.
La marcha alcista se interrumpió transitoriamente al promediar la
semana, con la noticia de que en la principal economía del planeta
el producto bruto cayó un 0,1% durante el cuarto trimestre de 2012.
Los datos oficiales plantearon un retroceso del 0,1% -el primero
desde 2009- cuando se esperaba un crecimiento apenas por encima
del 1%. La caída fue motorizada fundamentalmente por la reducción
del gasto en defensa –cerca del 22%- y los efectos de la tormenta
Sandy. Aun así, el comportamiento del consumo se mostró positivo.
Standard & Poor’s 500
Dow Jones Industrials
La reunión del comité de política monetaria de la FED también logró
concentrar buena parte de la atención de los inversores. Al concluir
se difundió un comunicado en el cual la entidad reiteró su voluntad
de continuar con el plan de compra de bonos e inyección de liquidez,
al menos hasta que el desempleo caiga por debajo del 6,5% o la
inflación supere el 2,5% anual. En este contexto, el dólar alcanzó
mínimos de 14 meses frente al euro.
Mientras tanto, en nuestro país transcurrió un cierre de mes con
mucha tensión en los mercados financieros. El deseo de huir en
forma generalizada de las tenencias en pesos motivó una significativa
escalada del dólar paralelo y de las acciones, que se destacan como
los activos de mejor renta en el año, aun considerando la depreciación
de la moneda local.
El índice MERVAL alcanzó su valor más alto desde febrero de 2012,
chocándose contra una pesada línea de resistencia. Durante enero
las subas llegaron al 21,3%, mientras que el dólar trepó un 16,4%.
En esta semana, por su parte, las ganancias resultaron del 5,7%, con
EDN e YPFD liderando la tendencia con avances del 10,8% y 13,6%,
respectivamente.
Euro
PANORAMA INTERNACIONAL
La primera semana completa del mes de febrero traerá consigo una
menor cantidad de indicadores macro relevantes por su impacto
sobre los mercados. La temporada de balances en Estados Unidos
se encuentra cerca de su final, predominando resultados mejores a
los esperados en la mayoría de los casos.
Un tema que ha recobrado interés durante los últimos días en la
escena internacional ha sido el de las «guerras cambiarias». Tanto
la FED como el Banco Central de Japón han practicado políticas muy
expansivas, debilitando sus monedas a costa del euro. Esta situación
podría amenazar la recuperación de la alicaída economía europea,
puesto que sus países con macroeconomía más frágil necesitan un
tipo de cambio competitivo para revertir sus fuertes desequilibrios
de cuenta corriente. Es importante monitorear los tipos de cambio
cruzados durante las próximas 3 o 4 semanas. El próximo jueves 7
de febrero el BCE tendrá su reunión de política monetaria y habrá
una conferencia de prensa donde se tocarán estos temas.
Petróleo WTI
Oro
PANORAMA LOCAL
Con la economía local golpeada por el shock de desconfianza de los
últimos meses, la posible llegada de nuevas medidas de estímulo a
la economía hace pensar que el rally de las acciones tendría piernas
para continuar. La depreciación algo más acelerada del peso y los
cambios verificados en el impuesto a las ganancias son señales –por
cierto, tibias- en el sentido de que se busca evitar que se profundice
la recesión que experimentó la economía durante 2012.
El mercado descuenta que sería un suicidio político encarar un año
en el que el modelo se juega su continuidad sin aplicar estímulos al
deprimido sector industrial, reformas en el marco regulatorio de la
energía eléctrica y acciones tendientes a interrumpir la excesiva
apreciación cambiaria. En este sentido, se destacó durante la última
semana la aparición de un fuerte rumor de devaluación formal del
peso y eventual desdoblamiento del mercado de cambios en tres
segmentos. Cabe destacar que este tipo de especulaciones siempre
han conducido a aceleradas subas de las acciones, como ocurrió en
diciembre de 2001 cuando el MERVAL escaló 45,9%, anticipando
una salida del régimen de convertibilidad que se recién produciría
en los primeros días de enero de 2002.
Soja
PAPELES PARA SEGUIR
El lunes pasado destacábamos el atractivo de LEDE, ALUA, ERAR y
CRES, empresas orientadas a la producción de bienes con destino al
mercado interno y la exportación. A lo largo de las cuatro ruedas de
la última semana experimentaron ganancias del 6,1, 4,6, 4,3 y
11,8%, respectivamente. Todas ellas siguen siendo interesantes con
la mirada puesta en el largo plazo.
En el corto plazo las empresas del sector eléctrico siguen trepando
posiciones pero se encuentran bien lejos sus máximos anteriores,
aun teniendo en cuenta la inflación y el tipo de cambio. Si bien las
subas acumuladas en el año son más que significativas, TRAN y
PAMP podrían tener espacio para más puesto que siguen atrasadas.
El inversor debe tener muy en cuenta que el mercado ha subido con
mucha fuerza y la tendencia no parece sostenible, al no apoyarse en
fundamentos concretos sino en mayoría de especulaciones. Es por
ello que cualquier cartera debería complementarse con bonos en
dólares que sigan la evolución de la divisa norteamericana. Otra
alternativa es esperar una toma de ganancias para entrar con más
aire a la tendencia.
Merval
CALENDARIO ECONÓMICO
País
EMU
EMU
EMU
US
CN
País
DE
EMU
EMU
UK
EMU
EMU
US
País
DE
JP
JP
EMU
País
JP
UK
UK
EMU
DE
UK
UK
EMU
EMU
EMU
CN
CN
País
JP
JP
CN
CN
CN
DE
DE
US
Lunes 4 de febrero
Indicador
Senti x Inves tor Confi dence (Feb)
Producer Pri ce Index (YoY) (Dec)
Producer Pri ce Index (MoM) (Dec)
Fa ctory Orders (MoM) (Dec)
HSBC Chi na Servi ces PMI (Ja n)
Martes 5 de febrero
Indicador
Ma rki t Servi ces PMI (Ja n)
Ma rki t Servi ces PMI (Ja n)
Ma rki t PMI Compos i te (Ja n)
Ma rki t Servi ces PMI (Ja n)
Reta i l Sa l es (YoY) (Dec)
Reta i l Sa l es (MoM) (Dec)
ISM Non-Ma nufa cturi ng PMI (Ja n)
Miércoles 6 de febrero
Indicador
Fa ctory Orders n.s .a . (YoY) (Dec)
Ma chi nery Orders (MoM) (Dec)
Ma chi nery Orders (YoY) (Dec)
Europea n Counci l meeti ng
Jueves 7 de febrero
Indicador
Lea di ng Economi c Index (Dec)Prel i mi na r
Indus tri a l Producti on (YoY) (Dec)
Ma nufa cturi ng Producti on (YoY) (Dec)
Europea n Commi s s i on Rel ea s es Economi c Growth Foreca s ts
Indus tri a l Producti on s .a . w.d.a . (YoY) (Dec)
BoE Interes t Ra te Deci s i on
BoE As s et Purcha s e Fa ci l i ty
ECB Interes t Ra te Deci s i on
ECB Moneta ry pol i cy s ta tement a nd pres s conference
Europea n Counci l meeti ng
Exports (YoY) (Ja n)
Tra de Ba l a nce (Ja n)
Viernes 8 de febrero
Indicador
Eco Wa tchers Survey: Current (Ja n)
Eco Wa tchers Survey: Outl ook (Ja n)
Cons umer Pri ce Index (MoM) (Ja n)
Cons umer Pri ce Index (YoY) (Ja n)
Producer Pri ce Index (YoY) (Ja n)
Ha rmoni s ed Index of Cons umer Pri ces (MoM) (Ja n)
Tra de Ba l a nce s .a . (Dec)
Tra de Ba l a nce (Dec)
Real
-3.6
2.2%
-0.2%
1,0%
Último
-7.0
2.1%
-0.2%
0,0%
51.7
Consenso
55.3
48.3
48.2
49.5
-1.1%
-0.3%
55.8
Último
52.0
47.8
47.2
48.9
-2.6%
0.1%
56.1
Consenso
Último
-1,0%
3.9%
0.3%
-0.7%
-2.9%
Consenso
-2.2%
-2.5%
Último
92.1
-2.4%
-2.1%
0.5%
£375B
0.75%
-2.9%
0.5%
£375B
0.75%
14.9%
22.0B
14.1%
31.6B
Consenso
Último
45.8
51,00
0.8%
2.5%
-1.9%
0.9%
€14.6B
$-48.73B
1.0%
2.0%
-1.6%
€14.8B
$-45.80B