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Año nuevo, economía nueva Editorial por el Dr. Leonardo E. Rocco SEMÁFORO DEL MERCADO Las acciones que tenés que comprar, vender o mantener. AÑO 3 | EDICIÓN 11 | ENERO 2016 Superclásico de verano: los cortes de luz Se volvieron un clásico de cada verano en la argentina. Y esta temporada parece no ser la excepción. Inversiones para pasar el verano El seguro de vida, un pequeño gran detalle Una herramienta esencial que garantiza que todos los objetivos se cumplan. Sube el empleo Un análisis completo sobre la evolución en el último año. Diciembre llegó con la asunción del nuevo Gobierno y con él un gran paquete de medidas económicas. DISTRIBUCIÓN GRATUITA EDITORIAL Año nuevo, economía nueva Dr. Leonardo Emanuel Rocco * Arrancó oficialmente el 2016, un año de grandes desafíos y muchas definiciones. ES HORA DE DEJAR LOS RELATOS VACÍOS DE LADO Y PONERSE A TRABAJAR. ESA ES LA ÚNICA MANERA DE INTENTAR SER UN PAÍS EN SERIO. * Fundador y Presidente de la Escuela Argentina de Finanzas Personales. CEO de SAT Investment S.A. CULTURA INVE$T | ENERO 2016 El Gobierno entrante delineó en sus primeros días de gestión una batería de medidas para sortear los problemas latentes y urgentes heredados de la gestión anterior, pero fundamentalmente para sentar las bases de una economía que debe volver a crecer y poner otra vez el motor en marcha, luego de 4 años de estancamiento de la actividad. Cepo, retenciones al agro y a la industria y controles cuasi arcaicos ya son temas del pasado, pero surgen miles de interrogantes: ¿Alcanza con un dólar de $13.30 para obtener la tan ansiada competitividad? ¿Se negociará rápido y bien con los holdouts para realizar inversiones productivas vía emisiones externas? ¿Podrá darse una muestra de nacionalismo por parte del empresariado en post de lograr el tan ansiado pacto social, evitando aumentos que se trasladen a precios? ¿Será el agro, sector beneficiado si los hubo con las últimas medidas, un sector que invierta para agregar valor, industrializando los procesos de productos a exportar? ¿Habrá una política de vivienda, reactivando el crédito hipotecario que ayude a la gente a conseguir el tan ansiado techo y a resucitar a un sector inmobiliario que tanta mano de obra puede generar? ¿Se podrán normalizar los servicios luego de años sin inversión, sin que la quita de subsidios afecte a los que menos tienen? ¿Serán, luego de poner de pie al Indec, los bonos ajustables por CER las nuevas estrellas del mercado? ¿Veremos tasas positivas si invertimos en pesos este año? Como verán, hay demasiados interrogantes que se irán develando en el transcurso de los meses siguientes. Pero de algo podemos estar seguros: todos debemos aportar nuestro granito de arena para poner el país en marcha. Con confianza, trabajo, inversión, apostando al desarrollo de proyectos. Con reglas claras. Es hora de dejar los relatos vacíos de lado y ponerse a trabajar. Esa es la única manera de intentar ser un país en serio. Les deseamos un 2016 lleno de salud, paz y amor. Ustedes deberán complementarlo con sacrificio, capacitación y trabajo, para intentar seguir creciendo con buenas inversiones. [3 ] ENERO 2016 STAFF Sumario Planificación financiera personal El seguro de vida, un pequeño gran detalle Por Martín Federici Director Leonardo Emanuel Rocco Palabra de experto Inversiones para pasar el verano Director periodístico Mariano Ezequiel Otálora Cuidamos tu bolsillo 5 Superclásico de verano: los cortes de luz Inversiones 16 Palabra de experto { estudiowap.com } Inmuebles y fideicomiso, la pareja perfecta Colaboraron en esta edición Marcos Agustín Marello Mariela Parlavechio Dario Faure Gastón Rossi Por Dario Faure 9 Sube el empleo Por Gastón Rossi 18 18 Palabra de experto 13 CULTURA INVE$T | ENERO 2016 13 Por Mariela Parlavechio Semáforo del mercado Diseño gráfico Ana Paula Wrobel Propiedad SAT Investment SA Almafuerte 1500, Banfield, Provincia de Buenos Aires Registro DNDA en trámite. 9 Por Marcos Agustín Marello Coordinación editorial Martín Federici Edición y corrección Diego Martínez 5 22 22 PLANIFICACIÓN FINANCIERA PERSONAL El seguro de vida, un pequeño gran detalle Una herramienta esencial que garantiza que todos los objetivos se cumplan, aún si el titular del plan muere. * Por Martín Federici Cuando hablamos de un seguro de vida, es ineludible tocar el espinoso tema de la muerte, enfermedad o incapacidad. Sin embargo, valorar su necesidad, es resaltar los beneficios directos para aquellos que amamos y que más se verían afectados ante un eventual siniestro. CULTURA INVE$T | ENERO 2016 * Director comercial de SAT financial planning [5 ] PLANIFICACIÓN FINANCIERA PERSONAL Este es el caso de María (33) y Gabriel (32), quienes a principio del 2000 mudaron a Palermo su empresa de diseño de interiores y se establecieron con sus dos hijos, de 8 y 9 años. Gabriel, recientemente desempleado, se ocupaba de las tareas del hogar y en sus ratos libres trabajaba en una nueva aplicación móvil para comidas gourmet. Su sueño era posicionarse en todas las mejores cadenas del rubro. María, arquitecta, era el motor de la empresa de diseño de interiores y dirigía todas las operaciones. EL SEGURO DE VIDA AUTOSUSTENTABLE ES EL ÚNICO QUE, DE NO OCURRIR UN SINIESTRO, TE DEVUELVE LO APORTADO. Si dejasen de existir los aportes de uno o del otro, el sobreviviente necesitaría suplirlo de algún modo. Es tan duro para un esposo desempleado tener que salir a trabajar porque su esposa fallece o contrae una enfermedad grave, como para una esposa que queda viuda tener que cuidar de los chicos y continuar su trabajo simultáneamente. Una solución a este problema, es la contratación de un seguro de vida mancomunado, teniendo ambas vidas aseguradas y previendo el impacto económico en la pareja, según cada caso. A los pocos años de establecidos en la ciudad, María sufrió un ataque al corazón y Gabriel se quedó solo al frente de la familia, el negocio y los chicos. Y pese a su fortaleza, fueron tiempos muy duros. Tuvo que olvidarse por un buen tiempo del sueño de la aplicación móvil. Le tocó hacer frente a un negocio que no conocía, en una ciudad relativamente nueva para él y con los chicos aún muy pequeños. Sin embargo, María demostró que su familia siempre fue su prioridad y Gabriel pudo hacer frente a su tristeza con un poco más de holgura. Ella había contratado un seguro de vida mancomunado (costo mensual $1.700) garantizando el futuro económico de su familia y la continuidad de su empresa. CULTURA INVE$T | ENERO 2016 LA VIDA NO TIENE PRECIO, PROTEGERLA CUESTA MUY POCO. [6 ] PLANIFICACIÓN FINANCIERA PERSONAL Esta previsión no solo reemplazó la renta que María dejó de producir, sino que gracias a los beneficios adicionales contratados en su póliza, facilitó los fondos necesarios para: • Gastos de sepelio. • Cancelar deudas contraídas, (USD 20.000 con tarjeta de crédito y con un plan de ahorro por un auto 0km, ambos a nombre de Gabriel). • Garantizar la educación, alimentación y vivienda de sus hijos hasta que cumplieran la mayoría de edad (beneficio de Renta Familiar USD 2.000 por mes por 10 años. Total suma asegurada USD 240.000) • Comprar su propia casa (USD 150.000). • Contratar una niñera por tres años (USD 30.000). MARÍA HABÍA CONTRATADO UN SEGURO DE VIDA MANCOMUNADO (COSTO MENSUAL $1.700), GARANTIZANDO EL FUTURO ECONÓMICO DE SU FAMILIA Y LA CONTINUIDAD DE SU EMPRESA. Mientras Gabriel aprendía los requisitos del negocio, se hacía una clientela con un giro comercial: servicio de remodelaciones y decoración, con una aplicación de asesoramiento en línea y modelos de diseño en 3D, ¡mucho más apropiado a su perfil tecnológico! Como si fuera poco, el seguro de vida es un producto autosustentable: va generando una cuenta de ahorro con la que, de no haber ocurrido ningún siniestro, María hubiera tenido la posibilidad de recuperar su inversión y optar por dejar de pagar y que la prima del seguro se descuente automáticamente del monto acumulado en la cuenta, manteniendo la cobertura y garantizando la herencia; o dar de baja el producto, retirar el dinero y disfrutarlo a gusto. Tomando conciencia, si hoy gastamos en promedio $1.800 por mes para asegurar un auto valor $180.000 (4% de lo que necesitaría una familia como la de María y Gabriel, para vivir los próximos 10 años), y no pensamos en abonar $1.700 para asegurar $4.400.000 (total suma asegurada seguro de vida) estamos en graves problemas de aplicación de sentido común, o quizás con la cabeza en tantas cosas importantes que se nos pasó por alto contemplar este “detalle”. CULTURA INVE$T | ENERO 2016 [7] PALABRA DE EXPERTO Inversiones para pasar el verano Diciembre llegó con la asunción del nuevo Gobierno y con él un gran paquete de medidas económicas. Resuelto el conflicto del dólar futuro, se levantó el cepo cambiario, seguido de la tan anunciada devaluación del tipo de cambio. Por Marcos Agustín Marello* En un intento por motivar las inversiones en pesos, las tasas de interés saltaron hasta niveles próximos al 38% anual, dejando relegados a los famosos Dólar Linked. * Master en Finanzas de la Universidad Torcuato Di Tella CULTURA INVE$T | ENERO 2016 [9 ] PALABRA DE EXPERTO Renta fija vs Renta variable El BCRA está motivando las inversiones en pesos para evitar que el circulante se traslade al dólar, al tiempo que las reservas continúan en aumento. Por estas razones, las inversiones en renta fija se vuelven sumamente atractivas para aquellos inversores que buscan pasar un verano sin sobresaltos. Ahora bien, la renta fija no significa ganancia fija, sino que el activo tiene un flujo de fondos futuro a pagarse en un tiempo determinado. Es por eso que si bien los intereses son fijos, el precio de mercado puede fluctuar a raíz de la oferta y la demanda. Por su parte, los activos de renta variable resultan una alternativa para aquellos inversores amantes del riesgo. El Merval sufrió el mes de diciembre y estuvo en niveles inferiores a 12.000 puntos, luego de haber alcanzado los 14.173 puntos el 20/11 (65% de ganancia en el año). Este tipo de inversión se caracteriza por tener una mayor rentabilidad, la cual trae CULTURA INVE$T | ENERO 2016 aparejada un nivel de volatilidad muy superior al resto de las inversiones. Un buen análisis previo Antes de seguir una recomendación, el inversor debe tener bien claro cuál es su horizonte de inversión, es decir, cuál es el plazo durante el que mantendrá su inversión. Un inversor que busca un diferencial a un año, difícilmente se posicione en los mismos activos que quienes precisan el dinero al finalizar el verano. LAS INVERSIONES EN RENTA FIJA SE VUELVEN SUMAMENTE ATRACTIVAS PARA AQUELLOS INVERSORES QUE BUSCAN PASAR UN VERANO SIN SOBRESALTOS. Asimismo, el inversor debe preguntarse qué tanto riesgo quiere asumir. Es sabido que a medida que la rentabilidad es mayor, el riesgo asociado a la inversión también es mayor. Es por eso que antes de decidir, es importante tener claro si priorizamos la preservación del capital o la rentabilidad. Entonces, ¿qué conviene hacer en este contexto? Quienes deseen pasar un verano tranquilo, lejos de la city, deberían invertir en activos de renta fija y de corto plazo. Dentro de los más recomendados se encuentran las letras del BCRA o Lebacs, que tienen rendimientos anualizados en torno al 35% para un horizonte de 90 días, y los bonos soberanos BONAC, que rinden aproximadamente 30% anual. Para aquellos inversores que conocen más de mercados y se interiorizan con la coyuntura económica, podrían volcarse a bonos que ajustan por variables económicas como la tasa BADLAR y el CER. Si creen que la tasa de interés podría subir más, los bonos soberanos que ajustan por BADLAR son los recomendados, mientras que si el inversor cree que la devaluación se trasladará a precios, y la inflación en 2016 será mayor que la del 2015, los bonos que [ 10 ] PALABRA DE EXPERTO ajustan por CER resultan más atractivos. La resolución del caso con los fondos holdouts será un tema crítico a resolver en el corto plazo, para que Argentina logre financiarse con deuda emitida en el exterior. En la medida que esto se regularice, la confianza del mercado aumentará y el Merval podría acompañar con importantes subas. En ese sentido, para los más arriesgados recomendamos volcarse al mercado accionario, a la espera de un arreglo. Es importante destacar que el plazo de inversión en acciones dependerá en gran medida de dicho arreglo, ya que la rentabilidad podría verse fuertemente afectada en caso de liquidar posiciones con anterioridad al evento. En última instancia, el trade más osado sería vender contratos futuros de dólar a un año, fijando un precio de venta de dólar a futuro de aproximada- mente $16,50. Esto último se puede hacer a través del ROFEX, integrando una garantía en especies, con la expectativa de que el tipo de cambio se aprecie respecto del dólar. Es decir, si creo que dentro de un año el dólar oficial costará $15, compro los dólares y luego los vendo a $16,50. QUIENES DESEEN PASAR UN VERANO TRANQUILO, LEJOS DE LA CITY, DEBERÍAN INVERTIR EN ACTIVOS DE RENTA FIJA Y DE CORTO PLAZO. El mercado de capitales está lleno de activos y oportunidades, pero no todas las personas están preparadas para todo tipo de inversión. Entonces, ¿por qué mejor no buscar esa que nos deje dormir tranquilos y disfrutar las vacaciones? 14.500 13.500 12.500 11.500 10.500 9.500 8.500 7.500 1-Ene 1-Feb 1-Mar 1-Abr 1-May 1-Jun 1-Jul 1-Ago 1-Sep 1-Oct 1-Nov 1-Dic MERVAL CULTURA INVE$T | ENERO 2016 [ 11 ] CUIDAMOS TU BOLSILLO Superclásico de verano: los cortes de luz Los cortes de luz se volvieron un clásico de cada verano en la Argentina. Y esta temporada parece no ser la excepción. Por Mariela Parlavechio* ¿Cuáles serían las causas de esta deficiencia? Falta del debido control estatal, desinversión, tecnología obsoleta, aumento del consumo de energía eléctrica per capita, etc. Lo cierto es que sea cual fuere la causa, poco le importa a quien lo padece, generando trastornos en su vida cotidiana, familiar, comercial, laboral e inclusive produciendo daños materiales traducidos en pérdidas de mercaderías, roturas de electrodomésticos y artefactos eléctricos, debido a las variaciones significativas de los niveles de tensión. * Especialista en Derecho al Consumidor CULTURA INVE$T | ENERO 2016 [ 13 ] CUIDAMOS TU BOLSILLO ¿Qué reclamar? El principio general que debe seguir el usuario a la hora de reclamar es “El que daña debe responder por el daño causado“, por lo que le deben reparar todos los perjuicios ocasionados. • Averías de electrodomésticos y Pérdida de mercaderías. En el caso de roturas de electrodomésticos -y en general cualquier artefacto eléctrico o electrónico- se podrán reclamar desde el pago del servicio técnico, mano de obra, repuestos y el transporte de los aparatos, como también todos los daños que normalmente son causados cuando estos artefactos no funcionan, por ejemplo gastos en concepto de lavadero de ropa. Si el arreglo no fuese posible, se deberá reclamar la reposición del artefacto dañado por otro igual nuevo, o en su defecto el importe actualizado a precio de mercado. Respecto de las mercaderías, se trate de un comercio o una vivienda familiar, se podrá reclamar que se indemnice al usuario por las pérdidas ocasionadas. En este caso resulta crucial contar con los elementos probatorios que se puedan aportar a fin de acreditar y cuantificar el daño. Los comerciantes podrán reclamar, además, las ganancias caídas por la interrupción del servicio de energía eléctrica. Para ello deberán acompañar junto al reclamo un informe contable que cuantifique la proyección de los ingresos no percibidos. IMPORTANTE: desde el principio se deben tomar precauciones para poder acreditar dichos daños, usando fotografías o filmaciones tomadas delante de vecinos que sirvan de testigos, usar presupuestos de servicios técnicos de empresas reconocidas detallando el valor de repuestos, mano de obra, tiempo estimativo de reparación, etc. • Indemnización por falta de luz La interrupción del suministro de luz per se, es indemnizable. Con el reclamo, el ENRE está obligado a determinar una indemnización por daño directo, estableciendo un monto fijo en función de la cantidad de horas que los usuarios estuvieron privados del servicio. A ello deberán agregarse los gastos en que ha incurrido el usuario como consecuencia directa de la falta de luz, por ejemplo, gastos de alojamiento hasta la reposición del servicio. CULTURA INVE$T | ENERO 2016 EL PRINCIPIO GENERAL QUE DEBE SEGUIR EL USUARIO A LA HORA DE RECLAMAR ES “EL QUE DAÑA DEBE RESPONDER POR EL DAÑO CAUSADO“, POR LO QUE LE DEBEN REPARAR TODOS LOS PERJUICIOS OCASIONADOS. [ 14 ] CUIDAMOS TU BOLSILLO LOS COMERCIANTES PODRÁN RECLAMAR, ADEMÁS, LAS GANANCIAS CAÍDAS POR LA INTERRUPCIÓN DEL SERVICIO DE ENERGÍA ELÉCTRICA. ¿Cómo reclamar? Paso a paso. 1. Reclamar a la empresa que le suministra el servicio, ya sea Edenor o Edesur según le corresponda, por teléfono o mediante mensaje de texto o Twitter. 2. En caso de que las empresas prestadoras del servicio no den respuesta dentro de los 15 días hábiles o la misma sea negativa, queda habilitada la vía administrativa y eventualmente la judicial. En consecuencia, el usuario deberá iniciar el reclamo ante el ENRE, que es la autoridad de aplicación. Personalmente, en Suipacha 615 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, de lunes a viernes, de 9 a 18 horas. Allí, por escrito y en duplicado, deberá relatar los hechos y acompañar los elementos probatorios con los que cuente a fin de acreditar los daños sufridos. Hasta aquí, el usuario no necesita contar con abogado. SEA CUAL FUERE LA CAUSA, LA FALTA DE SUMINISTRO GENERA TRASTORNOS EN LA VIDA COTIDIANA, FAMILIAR, COMERCIAL, LABORAL E INCLUSIVE PRODUCIENDO DAÑOS MATERIALES. 3. Reclamo judicial. Si la empresa prestadora y el ENRE no resuelven satisfactoriamente el reclamo, antes de llegar a la instancia judicial es posible presentar quejas ante los organismos descentralizados de la autoridad de Defensa al Consumidor, ubicados en las diferentes comunas -si reside en CABA-, en las OMIC -para el resto del país-, para obtener un resarcimiento. Si después de las audiencias no se logra un acuerdo con la empresa, quedará la opción de iniciar acciones legales. Es necesario concurrir con abogado. CULTURA INVE$T | ENERO 2016 [ 15 ] INVERSIONES Semáforo del mercado Las acciones que tenés que comprar, vender o mantener. M M C 50.57 % 64.55 % 95.98 % Acumulado anual: 50.57 % Diciembre: - 4.86 % Acumulado anual: 64.55 % Diciembre: - 13.81 % Acumulado anual: 95.98 % Diciembre: 0.41 % C V M 57.79 % 85.56 % 152.16 % Acumulado anual: 57.79 % Diciembre: - 6.98 % Acumulado anual: 85.56 % Diciembre: - 2.53 % Acumulado anual: 152.16 % Diciembre: - 7.87 % V M V - 27.24 % 32.03 % -7.65 % Acumulado anual: -27.24 % Diciembre: -14.14 % Acumulado anual: 32.03 % Diciembre: - 8.45 % Acumulado anual: - 7.65 % Diciembre: - 9.63 % V - 31.48 % Acumulado anual: - 31.48 % Diciembre: - 15.89 % La Bolsa argentina cierra el año en positivo con un 36%, en un 2015 muy complejo a nivel internacional con el desplome consolidado del petróleo, que cayó un 32% y arrastró a todas las acciones relacionadas con el sector (como YPF, Petrobras y Tenaris). Fuera del panel líder del Merval se destacaron Mirgor que ganó un 241% en el año y la empresa Caputo que acumuló una ganancia del 412%. Los otros ganadores del año, gracias al triunfo de Cambiemos, fueron los títulos públicos que ajustan por CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia), ya que los inversores apostaron a la normalización de las estadísticas por parte del INDEC. En el año 2016, se espera que los cambios en materia económica puedan consolidarse y la renta variable y los cupones atados al PBI pueden ser la gran sorpresa para el año que inicia. Bajo ninguna circunstancia podrá ser Cultura Invest considerado responsable por el resultado de las inversiones que un inversor efectúe basándose en la información o estimaciones aquí incluidas. CULTURA INVE$T | ENERO 2016 [ 16 ] PALABRA DE EXPERTO Inmuebles y fideicomiso, la pareja perfecta ¿Es un buen momento para invertir en inmuebles? Por Dario Faure* * Contador Público y MDI de la Universidad Politécnica de Madrid. Autor del libro "Fideicomisos. Aspectos generales, impositivos y técnicos". Titular del Estudio Faure. CULTURA INVE$T | ENERO 2016 [ 18 ] PALABRA DE EXPERTO Cuando alguien se acerca a mi oficina para invertir en un fideicomiso inmobiliario, la pregunta siempre es la misma: ¿creés que es el momento para invertir en inmuebles? Bien, la respuesta la repito una y otra vez: sí, estoy convencido de que sí. El argentino tiene una tendencia natural a invertir en inmuebles. Esto viene desde hace décadas. Los diferentes vaivenes que ha sufrido nuestro país a lo largo de su historia ha hecho de los ladrillos el refugio para nuestros ahorros. ¿Hay otras alternativas? Sin dudas, y atractivas por cierto. Sin embargo, una y otra vez aparecen los inmuebles como una opción segura e interesante. En cuanto al fideicomiso inmobiliario, puede haber tantas formas diferentes de llevarlo a cabo como emprendimientos CULTURA INVE$T | ENERO 2016 EN TIEMPOS DE AUGE, LOS INVERSORES SE VUELCAN A LOS LADRILLOS CON EL OBJETIVO DE OBTENER UNA RENTABILIDAD ATRAYENTE, APROVECHANDO EL AUMENTO DE LOS VALORES DE LOS INMUEBLES. existan. Quizás los más comunes son los fideicomisos inmobiliarios al costo. Las características que tiene esta clase de fideicomiso son, entre otras: otorga una gran seguridad jurídica al emprendimiento (factor clave de esta herramienta), posibilidad de pagar en cuotas durante la construcción del edificio, valor de adquisición menor de mercado y depósito de confianza en el administrador (fiduciario). Estas cualidades no son exclusivas de los desarrollos al costo, ya que varias de ellas son compartidas por todos los fideicomisos. Ahora bien, volvamos a la pregunta inicial: ¿cuándo es un buen momento para invertir en un fideicomiso inmobiliario? En tiempos de auge, los inversores se vuelcan a los ladrillos con el objetivo de obtener una rentabilidad atrayente, aprovechando el aumento de los valores de los inmuebles. En cambio, en momentos de crisis o incertidumbre, el sector inmobiliario actúa como un refugio de nuestros ahorros. Más aún cuando hay inflación en el medio. Los inversores no esperan grandes rentabilidades, pero sí esperan el resguardo de su patrimonio ante la pérdida de poder ad[ 19 ] PALABRA DE EXPERTO LOS DIFERENTES VAIVENES QUE HA SUFRIDO NUESTRO PAÍS A LO LARGO DE SU HISTORIA HA HECHO DE LOS LADRILLOS EL REFUGIO PARA NUESTROS AHORROS. quisitivo de nuestra moneda. Siempre, a corto o largo plazo, los valores de los inmuebles se acomodan a la economía general. A veces en forma inmediata, a veces esperando un poco, pero siempre acompañan el crecimiento de la economía. Aún en el caso de pagar ajustes durante el plazo de obra que eleve el costo estimado, los valores de venta terminan acompañando dichos aumentos. ¿Y el dólar cómo juega en los valores de los inmuebles? En caso de una devaluación, puede ocurrir que durante un tiempo el valor en dólares disminuya. Esto sucedió luego de la crisis de 2001, cuando el dólar subió en un par de semanas de uno a cuatro pesos. Los valores bajaron significativamente (en dólares, no en pesos), pero en el plazo de dos años ya habían recuperado su valor original e inclusive lo superaron. En esos momentos las variables económicas se modifican, generando situaciones tanto positivas como negativas. Sabemos que una inversión inmobiliaria es a mediano plazo (si buscamos rentabilidad en el muy corto plazo, quizás sea preferible analizar otras opciones). Si consideramos que durante ese lapso de tiempo las cosas pueden mejorar, entonces habremos entrado primero al mercado cuando los precios comiencen a subir, y esa será una gran ventaja. Entonces, ¿cualquier inversión en fideicomisos es buen negocio? Claro que no, como cualquier otro negocio. Al momento de evaluar una inversión se deben tener en cuenta varios aspectos: ubicación del emprendimiento, características del edificio, experiencia del desarrollador (y la confianza que podemos llegar a tenerle), comparación de los valores con otras opciones que tengamos al alcance de la mano, etc. Todos ellos son importantes. No recomiendo basarnos sólo en uno, sino analizar las distintas variables en su conjunto y luego sí, tomar la decisión. No hay que temerle a los fideicomisos inmobiliarios. Al contrario, la seguridad jurídica que conllevan es muy grande. Encapsula el patrimonio para que sólo pueda ser afectado al fin para el cual fue creado. Tampoco hay que temerle a la inversión en inmuebles, históricamente ha sido una buena inversión y no hay razones que indiquen que no lo seguirá siendo. Por eso, cuando me preguntan: ¿creés que es el momento para invertir en inmuebles? Repito, una y otra vez: sí, estoy convencido de que sí. SIEMPRE, A CORTO O LARGO PLAZO, LOS VALORES DE LOS INMUEBLES SE ACOMODAN A LA ECONOMÍA GENERAL. Además, en épocas de cambios siempre surgen posibilidades. CULTURA INVE$T | ENERO 2016 [ 20 ] PALABRA DE EXPERTO Sube el empleo De acuerdo al INDEC, en el 3T-15 se habrían creado 584.000 nuevos puestos de trabajo, lo que implica un crecimiento del 3,4% ia (muy por encima del 0,7% ia registrado en el 1S-15). Por Gastón Rossi* Los datos del mercado laboral correspondientes al 3T-15 mostraron una sorprendente mejora: se aceleró fuertemente la creación de empleo y el nivel de desocupación habría caído al 5,9%, a pesar de que se incrementó la participación de los trabajadores en el mercado laboral (aumentando la tasa de actividad). Por cierto, dicho porcentaje sería el más bajo de los últimos 31 años (en oct-84 fue del 5,8%). Obviamente, semejante dinámica vuelve a poner la lupa sobre la calidad de las estadísticas laborales: se trata del mayor incremento absoluto desde principios de 2006, cuando la economía crecía a tasas chinas y la tasa de desempleo prácticamente duplicaba a la actual (11% en el 1S-06). De hecho, en el bienio 2012-13 la economía creció a un ritmo similar al del 2015 (+0,8% ia) y el empleo promedió una creación de CULTURA INVE$T | ENERO 2016 145.000 puestos al año, apenas un cuarto del aumento registrado en el 3T-15. La tasa de ocupación alcanzó al 42,2% de la población, incrementándose 0,9 pp en la comparación interanual: poco más de la mitad de la mayor demanda laboral se cubrió con trabajadores que se mantenían desocupados (306.000), mientras que el resto (277.000) con inactivos que se reincorporaron al mercado laboral. El sector privado formal creó 174.000 nuevos puestos de trabajo en el 2T-15 respecto de un año atrás, lo que implica un crecimiento del 2,8% ia (vs 0,4% ia promedio en 2013-14). A tono con el atraso cambiario, dos de cada tres nuevos empleos fueron creados en sectores vinculados a servicios, destacándose las actividades Empresariales y el Comercio, con la incorporación de 30.000 y 19.000 nuevos trabajadores, respectivamente. Dentro de los sectores productores de bienes, la actividad de la Construcción despuntó con la contratación de 35.000 trabajadores, seguida bastante atrás por la Industria manufacturera (12.000 nuevos empleos). A pesar de la recuperación del empleo privado, el empleo público siguió siendo el más dinámico en el segmento formal: en el 2T15 aumentó a una tasa del 4,0% ia (112.000 nuevos empleos), incluso superando la evolución previa (3,7% ia en 2013-14). Así, desde el cierre de 2008 el empleo público acumula un crecimiento del 33%, mientras que el privado apenas 10%: por cada empleo formal creado en el sector privado se generaron 1,3 puestos en el público (570.000 vs 726.000), a pesar de que el sector público representa sólo el 30% del total del empleo asalariado formal. * Economista Director de la Consultora LCG. [ 22 ]