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Año 1 – Nº 6 – Noviembre 2015 Moneda Dólar Efectivo Dólar Transferencia Peso Real Euro Efectivo Euro Transferencia Compra 5.570 5.630 340 1.450 5.900 6.000 Venta 5.610 5.650 370 1.500 6.050 6.150 En octubre los precios bajaron 0,3%, llevando la inflación acumulada en el año a 1,7% y la interanual a 3,2%. Las principales reducciones se dieron en los precios de ciertos alimentos, en especial los sustitutos de la carne vacuna, los lácteos, los cereales y derivados, debido a la mayor oferta. Al mismo tiempo, hubo aumentos en rubros como la carne vacuna, el azúcar y los bienes duraderos por la suba del dólar. Siguen sin observarse presiones inflacionarias de importancia, inclusive el tipo de cambio no está afectando mucho a los precios de la canasta básica. Ante este escenario, en la reunión de octubre, el Banco Central mantuvo su tasa de política monetaria en 5,75%. En octubre se publicaron nuevos datos económicos positivos de EE.UU., con lo cual el dólar se mantuvo fuerte frente a las principales monedas del mundo. A nivel regional, en Brasil el real se mostró levemente más fortalecido que en meses anteriores, pero siempre a la baja. A nivel local, en octubre el dólar llegó a niveles que no alcanzaba desde el año 2006 y se mantuvo alto todo el mes, mostrando un promedio de 5.637 Gs./US$, el mayor del año. El Banco Central realizó ventas netas en el sistema financiero por US$ 192 millones para evitar variaciones bruscas en el tipo de cambio. En los primeros días de noviembre, el tipo de cambio frenó levemente su aumento, pero la presión al alza continúa. Además, se mantiene la expectativa con respecto a la eventual suba de tasas de interés de política monetaria en EE.UU. por parte de la Reserva Federal. En el periodo de enero a septiembre de este año se importaron 55.500 unidades de automóviles, lo cual representa una disminución de 10,2% comparando con el mismo periodo de 2014. Mientras que, si se consideran las importaciones en dólares, las mismas alcanzan US$ 454 millones, 9,2% menos que en 2014. Del total de vehículos importados, el 54% corresponde a automóviles pequeños (cilindrada menor o igual a 1.500 cm3). En segundo y tercer lugar se encuentran los vehículos medianos y las camionetas pick up, con el 35 y 10% del total, respectivamente. Por último, las importaciones de automóviles grandes representaron el 1% del total. En cuanto al origen de los automóviles, Japón se ubicó nuevamente como el principal, con el 61% del total, le siguen Corea del Sur y Brasil con el 15% y 3% respectivamente. Cabe destacar que si se analiza el origen de acuerdo al estado de los automóviles se observa que más del 80% de los usados proviene de Japón, mientras que los nuevos tienen como orígenes principales Corea del Sur y Brasil. Por otra parte, si se consideran las cantidades importadas según el estado de los automóviles, se ve un comportamiento distinto, ya que los nuevos caen 14% y los usados 8%, pero así y todo la participación de los autos usados en el total importados prácticamente no varía, siendo de 67%. La suba del tipo de cambio registrada en lo que va del 2015 ha impactado en los precios de vehículos automotores en el mercado nacional; además a esto se sumó la menor actividad económica que probablemente haya desalentado decisiones por parte de los consumidores, posponiendo la adquisición de ciertos bienes, como los automóviles. Al cierre de septiembre de este año los ingresos totales de la Administración Central alcanzaron los Gs.18,9 billones, 6,2% más que en el 2014. Dentro de los mismos, los ingresos tributarios, que representan más del 70% del total, han mostrado un crecimiento menor al estimado: 4,8% frente al 12% previsto en el presupuesto. Las recaudaciones de la Dirección Nacional de Aduanas presentaron una variación interanual a la baja, impulsadas por la caída en los precios del petróleo y una menor actividad registrada en las ciudades fronterizas. Los gastos ejecutados por la Administración Central hasta el cierre de agosto totalizan Gs. 20,3 billones, lo que repre-senta un aumento de 15,1% comparado con un año atrás. Al analizar por tipo de gastos se observa que la ejecución de los gastos corrientes, equivalentes al 82% del total creció 13,7%, mientras que la inver-sión física creció 27,8%. Por otra parte, al cierre de septiembre el saldo total de la deuda pública era de US$ 5.351 millones, equivalente al 17,9% del PIB estimado para este año. La misma está compuesta en un 73,2% por endeudamiento externo. Luego de haber crecido 0,6% en el primer trimestre y 3,9% en el segundo; el Producto Interno Bruto (PIB) de EE.UU. creció 1,5% en el tercer trimestre, impulsado principalmente por el aumento en el consumo familiar que se vio favorecido por los menores precios de los combustibles y el mejor desempeño del mercado de viviendas y el laboral. El menor ritmo de crecimiento entre julio y septiembre se explica en parte por el debilitamiento del comercio internacional dada la apreciación del dólar y el menor crecimiento económico a nivel mundial. Además, en los últimos meses, las empresas están controlando su producción para evitar un exceso de inventarios. Si bien, los indicadores muestran un buen desempeño de la economía americana, la inflación continúa en niveles bajos presionada por la fortaleza del dólar y los menores precios de la gasolina. Además, se observa cierta volatilidad en los mercados internacionales. Ante todo esto, la Reserva Federal decidió mantener la tasa de política en la última reunión, pero dejando abierta la posibilidad de una inminente suba. Desde hace varios años la economía china ha dejado de crecer a tasas de dos dígitos, su crecimiento continúa siendo uno de los más altos a nivel mundial, pero se ha moderado. Tras haber crecido 7,0% en los dos primeros trimestres, en el tercero, el PIB de China creció a una tasa interanual de 6,9%, lo cual está en torno a lo esperado para lo que resta del año. De cumplirse las proyecciones, el 2015 cerraría con el crecimiento más bajo de los últimos 25 años. Ante este escenario, las autoridades chinas redujeron la tasa de interés activa por sexta vez en los últimos 12 meses a un nivel nunca antes registrado de 4,35%. La tasa de interés pasiva para plazos menores a un año también fue reducida, al igual que el nivel de reservas obligatorio del sistema bancario. El mismo día y contra todo pronóstico, las autoridades eliminaron el techo fijado sobre las tasas pasivas mayores a un año, una fuerte señal de la flexibilización del mercado financiero formal por parte del gobierno. Todo esto se suma a las medidas adoptadas por el Banco Popular de China (banca matriz) para revitalizar la economía, incluyendo la devaluación de su moneda en agosto. La Encuesta Continua de Empleo permite observar la capacidad de generar puestos de trabajo en cada uno de los grupos de empresas. En el caso de las microempresas, se observa que en los últimos dos años la cantidad de empleo generado ha ido creciendo sostenidamente, pasando de poco más de 270.000 a más de 347.000 entre 2013 y 2015. En el segmento de las Pymes el incremento del empleo generado también ha aumentado pero en menor proporción que las microempresas. Esta situación se explica por las características económicas del año en curso que afectaron en funcionamiento y la performance de las Pymes.