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CASTILLA-LA MANCHA / SEPTIEMBRE 2004 / LOGSE / ECONOMÍA Y
ORGANIZACIÓN DE EMPRESAS / EXAMEN COMPLETO
EXAMEN COMPLETO
Esta prueba consta de tres bloques: en el primero, el alumno elegirá cinco preguntas de
ocho posibles; en el segundo bloque, elegirá dos temas de cuatro posibles; y en el tercer
bloque, el alumno elegirá dos problemas de cuatro posibles. Se permite el uso de
calculadora.
1.- PREGUNTAS. (Máximo 2 puntos)
Define brevemente cinco de los siguientes conceptos (0,4 puntos cada
uno):
1 a.- Propiedad Industrial.
1 b.- Valor teórico de una acción.
1 c.- Costes fijos.
1 d.- Pasivo exigible.
1 e.- Libro diario.
1 f.- Empréstito.
1 g.- Obligación como título valor.
1 h.- Organización en línea o lineal.
2.- TEMAS. (Máximo 3 puntos)
Elige dos temas de los siguientes (1,5 puntos cada uno):
2 a.- Elementos básicos de los impuestos.
2 b.- Patrimonio. Masas patrimoniales, organización, significado
y funciones.
2 c.- Financiación interna o autofinanciación de mantenimiento y de
enriquecimiento.
2 d.- Causas de despido en la legislación laboral española.
3.- PROBLEMAS. (Máximo 5 puntos)
Elige 2 problemas de los cuatro siguientes ( 2,5 puntos cada uno):
3 a.- Un inversor tiene que decidirse entre dos posibles inversiones, I1 e I2. Los resultados
esperados, que dependen de los sucesos S1, S2, S3 y S4, se han estimado en 19, 14, 18 y 13
valores monetarios para la inversión I1; y en 17, 15, 22 y 11 valores monetarios para la
inversión I2. Se pide:
a) Configurar la matriz de decisión.
b) Explicar qué decisiones tomaría si aplicase los criterios de Laplace o de igual
verosimilitud, optimista, pesimista o de Wald, y el del optimismo parcial de Hurwicz con un
coeficiente de optimismo del 0,8.
3 b.- Una empresa produce dos artículos, A y B, con los siguientes datos medios diarios:
Para producir A, emplea 10 trabajadores y consume 300 Kg de materiales, y para producir
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B emplea a 12 trabajadores y consume 400 Kg de materiales. El coste del trabajador por
día es de 40 €, y el de 1 Kg de materiales es de 0,75 €. Si obtiene diariamente 150 unidades
del producto A, que vende a 4 € unidad, y 204 unidades de B que vende a 5 € unidad,
calcular la productividad global de la empresa, la productividad de la mano de obra en el
producto A y en el producto B y expresar el significado de estos resultados numéricos.
3 c.- Calcular el periodo medio de maduración financiero, e indicar el significado de los
resultados obtenidos, de una empresa comercial que compra y vende a crédito, y nos ofrece
los siguientes datos de su último ejercicio económico: Compra de mercaderías, 40.000 €;
stock medio de mercaderías en almacén, 1.000 €; ventas, a precio de venta, de mercaderías,
60.000 €, (se supone que se vendieron todas las mercaderías compradas); saldo medio de
clientes, 4.000 €; y, saldo medio de proveedores, 2.000 €.
3 d.- A una empresa se le ofrecen en el momento actual dos posibles proyectos de inversión.
El primero consiste en la adquisición de una máquina por 120.000 €, de la que obtendrá
50.000 € netos cada año durante los tres próximos años; el segundo proyecto consiste en
adquirir un negocio por 100.000 €, del que obtendrá unos rendimientos netos de 30.000,
40.000 y 50.000 euros respectivamente en cada uno de los próximos tres años. Calcular qué
proyecto sería el mejor, según el criterio del plazo de recuperación o pay back, y según el
valor actual neto, VAN, sí el tipo de interés es del 5%.Consideramos valores residuales
nulos.
SOLUCIÓN:
1.- PREGUNTAS. (Máximo 2 puntos)
Define brevemente cinco de los siguientes conceptos (0,4 puntos cada
uno):
1 b.- Valor teórico de una acción: Las acciones representan partes alícuotas del capital social
de una empresa, el valor teórico de una acción es el que resulta de dividir el valor del capital
de la empresa en un determinado momento entre el número de acciones existente.
1 c.- Costes fijos: Los costes fijos son aquellos a los que tienen que hacer frente la empresa
independientemente del volumen de su producción. Son ejemplos de costes fijos el alquiler de
las naves, la mano de obra fija, las pólizas de seguros, etc. No obstante, a largo plazo todos los
costes son variables, ya que al crecer las empresas, los costes que a corto plazo eran fijos, se
convierten a largo plazo en variables.
1 d.- Pasivo exigible: Está formado por el Exigible a largo plazo y el Exigible a corto plazo.
El Pasivo exigible a largo plazo está formado por los elementos del patrimonio que suponen
una deuda que la empresa tiene que devolver a largo plazo (más de un año), éste es el caso,
por ejemplo, de proveedores de inmovilizado a largo plazo, efectos a pagar a largo plazo o las
deudas a largo plazo con entidades de crédito. El exigible a corto plazo o Pasivo circulante
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está formado por las deudas que la empresa debe devolver en el ejercicio económico, por
ejemplo proveedores, deudores, Hacienda Pública acreedora, etc.
1 e.- Libro diario: El Libro diario es uno de los libros obligatorios según el artículo 25
del código de Comercio, reformado por la Ley 19/1989, que los empresarios están obligados a
llevar (además de un Libro de Inventarios y Cuentas Anuales). Las empresas deben presentar
estos libros obligatorios en el Registro Mercantil para su legalización antes de ser utilizados.
El Libro Diario registra día a día todas las operaciones relativas al ejercicio de la empresa.
1 f.- Empréstito: Es la emisión de obligaciones por parte de una empresa. Cuando una
empresa necesita grandes sumas de dinero puede hacerlo recurriendo al empréstito que
consiste en dividir la totalidad del dinero que necesita en pequeñas cantidades iguales y emitir
títulos por ese valor. Los títulos se denominan obligaciones, bonos, cédulas o pagarés en
función de sus características. Las obligaciones se ofrecen al público en general, los inversores
que las compran se convierten en acreedores de la empresa por el valor de los títulos
comprados y adquieren el derecho a cobrar un interés y a la devolución de la cantidad
entregada en los plazos pactados.
2.- TEMAS. (Máximo 3 puntos)
Elige dos temas de los siguientes (1,5 puntos cada uno):
2 b.- Patrimonio. Masas patrimoniales, organización, significado y funciones.
El patrimonio empresarial está formado por el conjunto de bienes, derechos y obligaciones
que tiene una empresa, debidamente valorados en relación con la finalidad a que se destinen.
El patrimonio empresarial se representa en el balance, documento contable que muestra el
patrimonio de la empresa en un momento determinado.
El balance se estructura en dos partes, activo y pasivo, y cada una de estas partes se divide en
masas patrimoniales.
El Activo es la valoración monetaria de todos los bienes y derechos de la empresa, ordenados
de mayor a menor liquidez. Muestra el destino (las inversiones) de los fondos de la empresa.
El Pasivo refleja el origen de los fondos de que dispone la empresa, los medios de
financiación, es decir, los recursos propios más las deudas con terceros.
Las masas patrimoniales son la organización de los elementos del patrimonio atendiendo a
criterios homogéneos. El criterio más utilizado en el Activo es su disponibilidad, en el Pasivo
es su exigibilidad. Las masas patrimoniales se pueden agrupar también según el tiempo de
permanencia en la empresa, según este criterio tanto el Activo como el Pasivo pueden
dividirse en Fijo y Circulante.
El Activo Fijo está formado por los elementos vinculados a la empresa más de un ejercicio
económico. El Activo Fijo está compuesto por el Inmovilizado que son las inversiones
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permanentes, es decir, el conjunto de bienes de naturaleza real o financiera que permanecen
en el seno de la empresa más de un ejercicio económico. El Inmovilizado puede ser:
- Inmaterial: patentes, programas informáticos,...
- Material: construcciones, maquinaria, mobiliario, elementos de transporte,...
- Financiero: inversiones financieras a largo plazo (acciones, participaciones, obligaciones
de otras empresas).
- Amortizaciones acumuladas del inmovilizado: recogen las pérdidas de valor de los
diferentes elementos del inmovilizado. Aparecen en el Activo con signo negativo.
El Activo Circulante está formado por los elementos que se encuentran en constante
rotación, que se renuevan varias veces en el ejercicio económico. Está integrado por los
siguientes grupos:
-
Existencias
-
Realizable: créditos y derechos a favor de la empresa. Entre las cuentas que componen
este grupo se encuentran los Clientes (derechos de cobro), las Inversiones financieras
temporales, Clientes, efectos comerciales a cobrar (créditos a clientes con letras de
cambio), Deudores (créditos a compradores de servicios que no son clientes), Deudores,
efectos comerciales a cobrar, y Hacienda Pública deudora por diferentes conceptos
(devolución de impuestos).
-
Disponible: elementos que, por ser líquidos, tienen una disponibilidad inmediata como es
el caso de Bancos e instituciones de crédito y Caja.
El Pasivo Fijo está formado por las fuentes de recursos que se tienen que devolver en un
periodo superior a un ejercicio económico, y las que no se tienen que devolver en toda la
vida de la empresa. Los grupos que lo componen son:
-
Recursos propios (Neto patrimonial): recursos de la empresa que se destinan a la
autofinanciación como el Capital social (valor de las aportaciones de los socios), las
Reservas (beneficios no distribuidos, pueden ser legales, voluntarias y estatutarias), y
Pérdidas y Ganancias (valor de los beneficios una vez finalizado el ejercicio y antes de
distribuirse; si fuesen pérdidas figurarían con signo negativo).
-
Exigible a Largo Plazo: formado por los elementos del patrimonio que suponen una
deuda que la empresa tiene que devolver a largo plazo (más de un año). Éste es el caso de
los proveedores de inmovilizado a largo plazo, efectos a pagar a largo plazo, y las deudas
a largo plazo con entidades de crédito.
El Pasivo Circulante está formado por las deudas que la empresa debe devolver en el
ejercicio económico. Se denomina Exigible a Corto Plazo y se incluyen los proveedores
(deudas con suministradores de materias primas..., por operaciones de tráfico), los deudores
por prestaciones de servicios (no operaciones de tráfico), deudas a corto plazo con entidades
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de crédito, Hacienda Pública acreedora y Organismos de la Seguridad Social acreedores,
entre otros.
2 c.- Financiación interna o autofinanciación de mantenimiento y de enriquecimiento.
La financiación interna o autofinanciación está constituida por aquellas fuentes que han sido
generadas por la propia actividad de la empresa y que se destinan a la ampliación o al
mantenimiento de su actividad.
Las ventajas de la autofinanciación son que proporciona una mayor autonomía y estabilidad,
reduce el beneficio y por tanto el impuesto de sociedades, y estimula la inversión.
Dentro de la autofinanciación, se distinguen dos tipos:
Autofinanciación de enriquecimiento: Es la formada por los beneficios retenidos, es decir,
los beneficios que los socios renuncian a repartirse y pasan a formar parte del patrimonio neto
de la empresa, pero no se suman al capital social.
Existen diversos tipos de reservas:
-
Reservas Legales son las que deben ser constituidas obligatoriamente con un mínimo del
10% de los beneficios obtenidos (ley de S.A.).
-
Reservas Estatutarias se constituyen en virtud de los acuerdos recogidos en los Estatutos
de la sociedad.
-
Reservas Voluntarias son las constituidas en virtud de un acuerdo voluntario de la
sociedad.
Autofinanciación de mantenimiento: Está formada por los fondos que la empresa destina
cada ejercicio a amortizar el inmovilizado y que permiten renovar sus equipos productivos y
mantener la capacidad productiva de la empresa. Su objetivo es conservar el patrimonio neto
de la empresa. Son las amortizaciones y las provisiones.
Las amortizaciones se calculan por el valor que va perdiendo el inmovilizado en el proceso de
producción, esa pérdida de valor se anota como un gasto que no supone un desembolso
monetario. De este modo se constituyen unos fondos que permitirán a la empresa en un futuro
sustituir el equipo amortizado. Hasta que llegue ese momento la empresa usa el fondo de
amortización como fuente de financiación para hacer inversiones.
Las provisiones son un fondo que crea la empresa para hacer frente a ciertas pérdidas que aún
no se han producido o bien a futuros gastos. Son, por tanto, también una parte del resultado
de la empresa.
3.- PROBLEMAS. (Máximo 5 puntos)
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Elige 2 problemas de los cuatro siguientes ( 2,5 puntos cada uno):
3 c.- Calcular el periodo medio de maduración financiero, e indicar el significado de los
resultados obtenidos, de una empresa comercial que compra y vende a crédito, y nos ofrece
los siguientes datos de su último ejercicio económico: Compra de mercaderías, 40.000 €;
stock medio de mercaderías en almacén, 1.000 €; ventas, a precio de venta, de mercaderías,
60.000 €, (se supone que se vendieron todas las mercaderías compradas); saldo medio de
clientes, 4.000 €; y, saldo medio de proveedores, 2.000 €.
El periodo medio de maduración financiero es el tiempo que tarda la empresa en recuperar el
dinero que ha invertido en el proceso productivo, es decir, el número de días que ha de financiar
totalmente la empresa.
PMm = PMa + PMf + PMv + PMc – PMp
PMa =
360 360
=
= 9 días
na
40
PMv =
360 360
=
= 9 días
nv
40
na =
nv =
consumo anual de materias primas 40.000
= 40
=
nivel medio de existencias
1.000
volumen anual de ventas a precio de cos te
40.000
=
= 40
nivel medio de existencias de productos acabados 1.000
PMc =
volumen anual de ventas a precio de venta 60.000
360 360
=
= 24 días nc =
=
= 15
saldo de clientes
15
4.000
nc
PMp =
360 360
=
= 18 días
20
np
nc =
volumen anual de compras 40.000
=
= 20
saldo de proveedores
2.000
PMm = PMa + PMf + PMv + PMc – PMp
PMm = 9 + 0 + 9 + 24 – 18 = 24 días
3 d.- A una empresa se le ofrecen en el momento actual dos posibles proyectos de inversión.
El primero consiste en la adquisición de una máquina por 120.000 €, de la que obtendrá
50.000 € netos cada año durante los tres próximos años; el segundo proyecto consiste en
adquirir un negocio por 100.000 €, del que obtendrá unos rendimientos netos de 30.000,
40.000 y 50.000 euros respectivamente en cada uno de los próximos tres años. Calcular qué
proyecto sería el mejor, según el criterio del plazo de recuperación o pay back, y según el
valor actual neto, VAN, sí el tipo de interés es del 5%. Consideramos valores residuales
nulos.
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ADQUISICIÓN DE UNA MÁQUINA:
Valor actual de la inversión (VAN) = - Desembolso inicial + valor actual de los flujos de caja
El valor actual de los flujos de caja es:
50.000
50.000
50.000
= 47.619,05 + 45.351,47 + 43.191,88 = 95.346,4 €
+
+
2
(1 + 0,05) (1 + 0,05)
(1 + 0,05) 3
VAN = - Desembolso inicial + valor actual de los flujos de caja
VAN = - 120.000 + 95.346,4 = -24.653,6 euros
El plazo de recuperación consiste en calcular el tiempo que tarda la empresa en recuperar la
inversión realizada. La recuperación se produce cuando se iguala la inversión inicial con los
flujos de caja esperados.
En este caso la inversión se recupera en el tercer año, para conocer en qué mes del tercer año:
120.000 – (50.000 + 50.000) = 20.000
50.000 / 12 meses = 4.166,7 euros recupera cada mes
Como le queda por recuperar 20.000 euros en el tercer año:
20.000 / 4.166,7 = 4,8 meses, lo que significa que los 20.000 euros restantes los recupera la
empresa en el quinto mes del tercer año.
ADQUIRIR UN NEGOCIO:
Valor actual de la inversión (VAN) = - Desembolso inicial + valor actual de los flujos de caja
El valor actual de los flujos de caja es:
30.000
40.000
50.000
= 28.571,43 + 36.281,18 + 43.191,88 = 108.044,5 €
+
+
2
(1 + 0,05) (1 + 0,05)
(1 + 0,05) 3
VAN = - Desembolso inicial + valor actual de los flujos de caja
VAN = - 100.000 + 108.044,5 = 8.044,5 euros
El plazo de recuperación consiste en calcular el tiempo que tarda la empresa en recuperar la
inversión realizada. La recuperación se produce cuando se iguala la inversión inicial con los
flujos de caja esperados.
En este caso la inversión se recupera también en el tercer año, para conocer en qué mes del tercer
año:
100.000 – (30.000 + 40.000) = 30.000
50.000 / 12 meses = 4.166,7 euros recupera cada mes
Como le queda por recuperar 30.000 euros en el tercer año:
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30.000 / 4.166,7 = 7,2 meses, lo que significa que los 30.000 euros restantes los recupera la
empresa en el octavo mes del tercer año.
Según el Valor Actual Neto (VAN) el proyecto más rentable es adquirir un negocio puesto que el
primero, adquirir una máquina, tiene una rentabilidad negativa.
Según el método del plazo de recuperación es más interesante el primero ya que la inversión
realizada la recupera tres meses antes.
Los métodos utilizados, no obstante, son diferentes. El pay-back es un método estático que se
basa en suponer que el valor del dinero es constante en el tiempo, por ello los flujos de caja
tienen el mismo valor aunque se hayan producido en diferentes momentos. Este método no tiene
en cuenta la inflación ni el tipo de interés, sólo indica cuándo se recupera la inversión inicial. Por
este motivo, para elegir teniendo en cuenta la rentabilidad es más fiable el VAN.
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