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Objetivo 2:
Estabilidad de Precios
TEMA 7 Estabilidad de precios: causas
y consecuencias de la inflación
1. CONCEPTOS Y MEDICIÓN
2. PRINCIPALES TEORÍAS SOBRE LAS
CAUSAS
3. CONSECUENCIAS
1. CONCEPTOS Y MEDICIÓN
Inflación es un aumento del Nivel General de Precios de la
economía. Dos características:
Aumentos sostenidos
Disminución del poder adquisitivo del dinero
Deflación es una disminución del N. G. de precios
Desinflación es una reducción de altas tasas de inflación
Hiperinflación, más del 50%?
NGP (t) - NGP (t-1)
Tasa de Inflación =
NGP (t-1)
NGP se refiere a una media ponderada de los precios de todos
los bienes y servicios que se transaccionan en una economía
1. CONCEPTOS Y MEDICIÓN
IPC mide las variaciones de precios (al por menor) de una serie
de artículos representativos del gasto de los consumidores
(cesta de la compra), ponderados según su importancia en el
consumo de una familia media representativa en un año
concreto (año base)
Otros índices:
–
Deflactor del PIB: recoge la variación anual de los precios
implícitos
Deflactor = (PIB p. corrientes/ PIB p. constantes) X 100
–
–
–
–
IP al por mayor
IPI, índice de precios industriales
IPA, índice de precios agrarios
IPH, índice de precios de los hidrocarburos
1. CONCEPTOS Y MEDICIÓN
1. CONCEPTOS Y MEDICIÓN
1. CONCEPTOS Y MEDICIÓN
Importantes modificaciones del IPC Español a partir del 2001: ajuste a
las estadísticas y medición del NGP a las de la UE, mejorando la
representatividad del índice pero a costa de una menor
comparabilidad de la serie en España
Inflación subyacente (estimada): la que subyace de forma
tendencial, sin que varíen radicalmente las condiciones
económicas (parte del NGP que es representativa del
comportamiento de los precios a L/P)
Indicador de IS = IPC sin “productos no elaborados” y
“energéticos” (los de comportamiento más errático)
Indicador de la inercia de la inflación a largo plazo
Indicador de inflación subyacente en España:
IPSEBENE = Índice de precios de consumo de servicios y
bienes elaborados y no energéticos
2. PRINCIPALES TEORÍAS SOBRE LAS CAUSAS DE
LA INFLACIÓN
2.1 Inflación de Demanda
Teoría cuantitativa (clásica): las variaciones de precios están
únicamente explicadas por variaciones en la cantidad de dinero (las
vbles. monetarias no tienen influencia sobre las variables reales – ni en la
producción, ni en el empleo)
Explicación Keynesiana: la inflación está causada por excesos de DA y
son las políticas estabilizadoras (fiscal y presupuestaria) las que deben
corregir dichos procesos inflacionarios.
Cuando existen factores productivos desocupados, las variaciones
monetarias pueden estimular aumentos de la demanda agregada, con
escasos efectos inflacionarios.
NeoKeynesianos: aumentos de la DA producen ajustes salariales por
encima de los niveles de productividad, que determinan una relación
inversa entre el desempleo y la inflación (Curva de Phillips). Esta rigidez a
la baja de los salarios se complementa además con la denominada ilusión
monetaria.
2. PRINCIPALES TEORÍAS SOBRE LAS CAUSAS DE
LA INFLACIÓN
2.1 Inflación de Demanda
Aportaciones Monetaristas: la inflación es siempre un fenómeno
monetario. Dado que el nivel de precios se determina a partir de la OM y
DM; y que la curva de Oferta Agregada es vertical a largo plazo ... el
control de la inflación debe estar presidido por una política económica de
reducción de la intervención estatal y control de la OM.
El papel fundamental de las expectativas: la evolución del nivel de precios
no está ligada sólo a la cantidad de dinero en el sistema sino con la
trayectoria pasada de inflación y la credibilidad de la política
antiinflacionista. El control de los Déficits Presupuestarios!!!!
La curva de Phillips a L/P y la Tasa Natural de Desempleo: los trabajadores
se preocupan por su salario real y, por tanto, incorporan la inflación
esperada en sus negociaciones salariales. Las expectativas adaptativas en
este caso determinan un trade-off entre inflación y desempleo sólo a corto
plazo. A largo plazo, la inflación prevista iguala a la esperada y la curva de
Phillips es completamente vertical (TND ⇒ NAIRU).
2. PRINCIPALES TEORÍAS SOBRE LAS CAUSAS DE
LA INFLACIÓN
2.2 Inflación vía Oferta
Alzas autónomas de los costes de producción con independencia de la
demanda global o sectorial (y de la productividad): costes salariales,
márgenes de beneficios, coste de las importaciones, precios administrados
y presión fiscal
Shocks de Oferta: disminución de la producción real y aumento simultáneo
del nivel de precios. Ejemplos son los aumentos rápidos y acentuados del
precio del petróleo
Espirales Inflacionistas: se producen cuando aumentos de la inflación
generan contracciones de la OA, que generan a su vez más inflación. Si los
salarios y otros precios están indiciados, los mecanismos de propagación
de la inflación pueden generar estas espirales
2. PRINCIPALES TEORÍAS SOBRE LAS CAUSAS DE
LA INFLACIÓN
2.2 Inflación vía Oferta
Efecto Balassa-Samuelson: trata de explicar las diferencias de inflación
entre áreas geográficas de la misma zona monetaria.
- En algunas economías existe un sector abierto (que compite en los
mercados internacionales) y otro protegido (el sector servicios), con
bienes no comercializables en el exterior.
- Históricamente, los salarios del sector abierto son superiores y tienen
mayores niveles de productividad al ser más dinámicos: son no
inflacionistas.
- Si los aumentos de productividad anteriores generan aumentos salariales
también en el sector protegido aumenta la inflación en esa economía.
Cuanto mayor es el diferencial de productividad entre ambos sectores
y mayor es el sector protegido, mayor será la tensión inflacionista y el
diferencial de inflación entre los países de la misma zona monetaria.
3. CONSECUENCIAS DE LA INFLACIÓN
Pérdida del valor del dinero (poder adquisitivo)
Perjudica directamente asalariados y pensionistas, y prestamistas y
adquirientes de renta fija
Efectos de la inflación anticipada
Salarios y pensiones indiciados
Costes en suelas de zapato (rechazo del efectivo)
Costes de cambio de menú (cambios de precios)
Otros...espirales inflacionistas....
Efectos interiores
Redistribución de la renta y de la riqueza (dependiendo de las manos de
activos y pasivos):
Interprivados, por los retrasos
Públicos y privados: impuesto inflacionario y tipos progresivos (más que
progresivos!)
3. CONSECUENCIAS DE LA INFLACIÓN
Efectos sobre la eficiencia
Incertidumbre, precios relativos que no reflejan el coste de oportunidad, procesos
especulativos y confusión
Efectos sobre la producción y el empleo
Evidencia empírica sobre sus efectos negativos sobre las empresas que deben
internalizar los aumentos de costes, perdiendo competitividad
Penalización sobre el ahorro
Efectos Internacionales
.... dependiendo del tipo de cambio se producen vínculos inflacionarios.
- Tipo de cambio flexibles, el vínculo inflacionario internacional se rompe. Los
diferenciales de inflación entre países provocan ajustes del tipo de cambio entre sus
monedas: países con altas tasas de inflación ven como se deprecian sus monedas;
los i reales se igualan a nivel internacional (mov. capitales) y las exportaciones
netas se ven afectadas por el tipo de cambio.
- Tipo de cambio cuasi-fijo o fijo, se transmiten los efectos inflacionarios y,
además, se ven sometidos a grandes presiones especulativas. Obligan a una gran
disciplina monetaria y al control preciso de la inflación.