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11 de agosto de 2015
Devaluación, competitividad, caída en exportaciones de China:
ganancia para México
El fin de semana China anunció que las exportaciones al mes de julio cayeron (-) 8.3%, muy por
debajo de las expectativas del mercado, el cual anticipaba una caída de tan sólo 1.5%. En los
primeros siete meses del año, las exportaciones Chinas crecieron 2.2%, cifra menor a la registrada
en todo 2014 de 5.5% y de 8.6% en 2013. La economía China ha estado en una reconfiguración en
la orientación de su crecimiento económico, más hacia el mercado interno y menos hacia el externo
aprovechando el crecimiento de su población, el aumento en el ingreso de la misma y la saturación
de su capacidad instalada. A nuestro juicio, esto ha sido una oportunidad para México quien ha
ganado participación en el mercado de EUA.
El consumo privado en China, sin embargo, no ha logrado compensar el menor dinamismo de las
exportaciones, por lo que ante un riesgo de una desaceleración de la economía anunciaron el martes
una devaluación del Yuan y nuevas reglas para el régimen cambiario. Estas medidas son una clara
señal de que el modelo de reconversión no ha tenido el éxito esperado y no es el momento todavía de
abandonar por completo el motor exportador.
En los últimos dos años nuestra moneda se ha depreciado más que la de China, mientras que el peso
ha perdido 29.4% frente al dólar, el Yuan 3.3% frente a la misma divisa lo cual ha mejorado la
competitividad de nuestras exportaciones. Sin duda, otras monedas emergentes también se han
depreciado más que el Yuan, pero la cercanía de México a la economía estadounidense, el tratado de
libre comercio y la integración de años en varios sectores de la manufactura de ambas economías nos
hace la economía más propensa para beneficiarnos del cambio del modelo Chino.
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11 de agosto de 2015
Retorno monedas emergentes seleccionadas,
24 Meses
Dólar de Hong Kong: 7.76
-0.09%
-3.32%
Yuan chino: 6.33
-5.49%
Rupia india: 64.21
-5.72%
Peso filipino: 45.97
-5.99%
Won surcoreano: 1,178.94
-7.03%
Dólar taiwanés: 32.04
-11.51%
Dólar de Singapur: 1.40
-13.25%
Baht tailandés: 35.38
-15.13%
Nuevo sol peruano: 3.22
-20.97%
Lev búlgaro: 1.77
-21.17%
Leu rumano: 4.00
-21.24%
Zloty polaco: 3.80
-22.70%
Ringgit malayo: 3.97
-26.58%
Koruna checa: 24.50
-27.38%
Forint húngaro: 282.92
-29.37%
Peso mexicano: 16.32
-30.28%
Rand sudafricano: 12.79
-32.53%
Rupiah indonesia: 13,607.00
-34.48%
Peso chileno: 681.70
Lira turca: 2.78
-44.96%
-54.37%
Real brasileño: 3.51
-57.24%
Peso colombiano: 2,944.98
Peso argentino: 9.22
-66.41%
Rublo ruso: 64.27
-95.57%
Fuente: Bloomberg. Del 09/Ago/13 al 11/Ago/15.
Ciclos manufactureros México-EUA
15
12
10
9
5
6
0
3
0
-5
-3
-10
-6
-9
-15
-12
jun.-15
dic.-13
sep.-14
jun.-12
mar.-13
dic.-10
sep.-11
jun.-09
mar.-10
dic.-07
sep.-08
jun.-06
mar.-07
dic.-04
sep.-05
jun.-03
mar.-04
dic.-01
sep.-02
-15
mar.-01
-20
Prom. Móvil 3M, % var. a/a
Prom. Móvil 3M % var. a/a
15
EUA Manufacturas SIC, Prom. Móvil 3M % var. a/a
Manufacturas MX 2008=100 a/e Prom. Móvil 3M, % var. a/a
Fuente: FRED & INEGI.
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11 de agosto de 2015
El Departamento de Comercio de EUA reportó recientemente las cifras de balanza comercial de
Estados Unidos al mes de junio. Con dichas cifras pudimos observar que en el periodo enero-junio,
las exportaciones de manufactura de México ganaron participación de mercado en el total de las
importaciones de manufactura de Estados Unidos, mientras que las exportaciones Chinas perdieron
participación. México es el segundo exportador de bienes de manufactura a Estados Unidos después
de China y antes que Canadá, Japón, Alemania, Corea del Sur, Reino Unido, y Taiwán entre otros.
Salarios competitivos, ubicación, tratados de libre comercio, mano de obra calificada, integración de
varios sectores de la manufactura y muy pronto precios internacionales de la energía, producto de la
reforma energética harán a México todavía más atractivo como receptor de inversión extranjera.
25%
2.64%
2.31%
2.28%
2.25%
2.22%
2.20%
5%
3.88%
3.70%
3.49%
6.44%
6.60%
6.47%
10%
7.30%
7.36%
8.07%
15%
9.47%
9.80%
10.14%
20%
13.20%
12.89%
12.73%
% de Importaciones Totales de Manufactura
25.44%
26.33%
26.32%
Importaciones Manufactureras de EUA por país de origen
30%
United
Kingdom
Taiwan
0%
China
Mexico
Canada
2015
Japan
2014
Germany
Korea,
South
2013
-Cifras acumuladas enero-junio
Fuente: Departamento de Comercio de EUA.
Guillermo J. Aboumrad
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11 de agosto de 2015
Dirección de Estrategias de Mercado
Dr. Guillermo J. Aboumrad
Director
[email protected]
+ 52 (55) 5209 2056
Débora Luna Corte
Subdirectora
[email protected]
+ 52 (55) 5209 2149
Alfonso García Silva
Analista Cuantitativo
[email protected]
+ 52 (55) 5209 2143
____________________________________________
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