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Perfil Económico
de México
Agosto de 2013
Reporte Económico Oportuno
…en apoyo a la toma de decisiones
Resumen Ejecutivo
Actualización: Septiembre 10, 2013
2
Resumen Ejecutivo
Actualización: Septiembre 10, 2013
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Actividad Económica
En el segundo trimestre de 2013, mejora ligeramente el desempeño económico y el PIB
reporta un crecimiento de 1.5%.
 En el segundo trimestre de 2013, el PIB reportó un crecimiento de 1.5%, aún por debajo de las expectativas
pero con una mejoría frente al 0.6% registrado en trimestre anterior. Sin embargo, la desaceleración de la
economía persiste.
 En línea con estos resultados, el sector industrial se mantiene en niveles de crecimiento negativos con 0.6%, mientras que los otros sectores observan una ligera mejoría: el sector agropecuario creció 1.3%
(frente a -0.7% del trimestre anterior) y el de los servicios pasó a 2.6% (frente a 1.9% del trimestre anterior).
 Al respecto de la demanda, al primer trimestre, destaca el consumo privado, como el único motor de
crecimiento, mientras el resto de los componentes de la demanda registra tasas negativas.
Actualización: Septiembre 10, 2013
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Actividad Económica
La actividad económica observa una clara desaceleración y el IGAE retorna a las tasas
negativas de crecimiento: -0.4% anual en junio.
 El IGAE (Indice Global de Actividad Económica), en medio de altibajos, continúa en fase de desaceleración y
vuelve a tener un crecimiento anual negativo de -0.4% en junio.
 En congruencia, los sectores económicos también muestran signos de desaceleración. El sector agropecuario
resiente una fuerte caída (pasa de 3.2 a -1.9%), mientras el sector industrial se mantiene en niveles negativos
(pasa de -1.4 a -2.7% y a 0.5% en julio); el de los servicios pasa de 2.4 a sólo 1.1%.
 La inversión vuelve a registrar un crecimiento negativo en junio, al pasar de -0.8 a -3.1%.
Actualización: Septiembre 10, 2013
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Actividad Económica
Aunque los otros rubros de la demanda mejoran ligeramente, el principal motor de la
demanda sigue siendo el consumo inercial de las familias.
 Según cifras preliminares, el Consumo Privado (70% del PIB) se perfila como el principal soporte de la
actividad económica en el segundo trimestre de 2013,tal como sucedió en el primer trimestre.
 Los demás componentes de la demanda (Inversión, Consumo del Gobierno y Exportaciones Netas) están
mejorando su desempeño, pero ello no alcanza para marcar una diferencia.
Actualización: Septiembre 10, 2013
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Actividad Económica
Prácticamente todas las ramas industriales presentan crecimientos negativos o nulos.
 En el primer semestre de 2013, los sectores productivos más dinámicos fueron: los medios masivos de
comunicación, servicios financieros, y el apoyo a los negocios. En contraste, muestran crecimientos
negativos: la dirección corporativa, la construcción y la minería.
 Entre las ramas manufactureras, destacan por su dinamismo: los productos electrónicos, los textiles y
las prendas de vestir,así como el equipo de transporte. En contraste, las ramas manufactureras menos
dinámicas son: los muebles, la impresión y la maquinaria y el equipo.
Actualización: Septiembre 10, 2013
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Inflación
En agosto, la inflación se mantiene en su nivel previo de 3.5%, en línea con una actividad
económica desacelerada.
Precios
Inflación
Subyacente
Precios al Consumidor (INPC)
Inflación
9.0
2007
2008
2009
2010
2011
2012
8.0
Tasa Anual (%)
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
0.0
D-08
D-09
D-10
D-11
Ene-12
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D
Ene-13
F
M
A
M
J
J
A
1.0
6.5
3.6
4.4
3.8
4.1
3.9
3.7
3.4
3.9
4.3
4.4
4.6
4.8
4.6
4.2
3.6
3.3
3.6
4.3
4.7
4.6
4.1
3.5
3.5
2.0
INPC
Subyacente
FUENTE: Elaborado con información del INEGI
Productor
Anual (m/m)
3.8
6.5
3.6
4.4
3.8
3.6
Anual Prom.
Anual (m/m)
Mensual
D-08
6.5
D-09
3.6
D-10
4.4
D-11
3.8
Ene-12
4.1
F
3.9
M
3.7
A
3.4
M
3.9
J
4.3
J
4.4
A
4.6
S
4.8
O
4.6
N
4.2
D
3.6
Ene-13
3.3
F
3.6
M
4.3
A
4.7
M
4.6
J
4.1
J
3.5
A
3.5
/* INPP de mercancías y servicios finales sin petróleo.
Precios
Productor
(INPP)/*
4.0
5.1
5.3
4.2
3.4
4.1
Anual (m/m) Anual (m/m)
4.1
3.6
5.7
7.8
4.5
3.3
3.6
3.7
3.4
5.7
2.9
1.5
0.7
0.4
0.5
0.8
0.7
0.2
0.1
-0.3
-0.3
0.5
0.6
0.3
0.4
0.5
0.7
0.2
0.4
0.5
0.7
0.1
-0.3
-0.1
0.0
0.3
Anual (m/m) Anual (m/m)
5.7
7.8
4.5
3.3
3.6
3.7
3.4
5.7
3.3
5.6
3.4
5.0
3.3
4.8
3.4
4.6
3.5
5.3
3.5
5.6
3.6
4.5
3.7
4.0
3.6
3.9
3.6
3.3
3.3
2.7
2.9
1.5
2.9
1.6
3.0
2.1
3.0
1.8
3.0
1.4
2.9
0.8
2.8
0.6
2.5
0.8
2.4
0.9
FUENTE: INEGI
 En agosto de 2013, la inflación se mantiene en 3.5%, el mismo resultado del mes anterior.
 Por otra parte, la inflación subyacente sigue ligeramente a la baja (2.4%), mientras la tasa de los precios
al productor se mantiene en niveles bajos, aunque asciende ligeramente a 0.9% anual en agosto.
 Para 2013, la meta de inflación se estableció en 3% (+/- 1%); ello significa que en agosto la inflación se
encuentra dentro de la meta.
Actualización: Septiembre 10, 2013
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Sector Laboral
La tasa de desempleo se ubica en 5.1% en julio, mientras la creación anual de empleos
sigue a la baja y retrocede a 514 mil anual en julio.
 En julio de 2013, la tasa de desempleo aumentó a 5.1%. Ello es reflejo de la desaceleración económica y de
las resistencia a la baja en este indicador que se mantiene por arriba de los niveles pre-crisis (2-3%).
 En los últimos doce meses (julio-julio), se generaron 514 mil empleos formales, según estadística de
Trabajadores Asegurados del IMSS; un dato menor en 200 mil al reportado un año atrás.
 A nivel sectorial, todos los indicadores de empleo registraron crecimientos a la baja en julio. El sector de la
construcción pasó de -1.8 a -3.9%, mientras que las manufacturas y los servicios no financieros bajaron a 1.2%.
 El salario mínimo, promedio IMSS y contractual observan crecimientos muy similares a la tasa de inflación lo
que resulta en una ganancia real pequeña (fluctúa entre 0.0 y 0.8%).
Actualización: Septiembre 10, 2013
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Finanzas Públicas
Al séptimo mes de 2013, se observa un déficit de 0.7% del PIB, resultado de ingresos
por 12.4% del PIB frente a un gasto de 13.1% del PIB.
 En el lapso enero-julio de 2013, como resultado de ingresos por 12.4% de PIB y gastos por 13.1% de PIB, se
reporta un déficit de 0.7% de PIB, lo que equivale a 123.7 MMP.
 El dinamismo del gasto, tanto corriente (-3.5%) como de inversión (-7.9%), se ha frenado respecto al año previo,
en virtud del calendario y la curva de aprendizaje en la ejecución. En el lado del ingreso, destaca el retroceso en
los ingresos petroleros (-5.1% a tasa real), debido a sendos retrocesos en el volumen y en el precio.
Actualización: Septiembre 10, 2013
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Finanzas Públicas
La deuda pública neta se mantiene muy estable en torno a 30-35% del PIB: en julio se
ubica en 34.8% del PIB.
 En los últimos años, la deuda neta del sector público se ha mantenido relativamente estable en niveles
de entre 30% y 35% del PIB: en julio se mantuvo en 34.8% del PIB, el mismo del mes anterior.
 El notable aumento en la deuda en 2009 (de 21.3 a 31.8% de PIB) responde en buena medida a una
reclasificación contable: se explica por un endeudamiento adicional de 3.3% de PIB y el reconocimiento de los
PIDIREGAS como deuda directa de PEMEX (7.2% de PIB).
Actualización: Septiembre 10, 2013
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Sector Financier
El financiamiento al sector privado muestra un crecimiento de 4.2%, destacando el
destinado al consumo (10.1%), seguido por el canalizado a las empresas (4.4%).
 Al segundo trimestre de 2013, el financiamiento al sector privado aumentó 4.2%, menor a la registrada en el
trimestre previo (4.8%). Destaca por su dinamismo el financiamiento destinado al consumo (10.1%), seguido por
el canalizado a las empresas (4.4%) y a la vivienda (1.5%).
 Las tasas de interés siguen bajas: los CETES-28d cierran el mes de agosto en 3.83% y la TIIE-28d en 4.30%.
 Por su parte, la Bolsa experimenta en agosto un nuevo tropiezo de -3.3%.
Actualización: Septiembre 10, 2013
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Comercio Internacional
El comercio exterior de México gradualmente se está acelerando: muestra un
crecimiento de 8.0% anual en el séptimo mes de 2013.
 En julio de 2013, el comercio exterior alcanzó 65.9 MMD y reporta un crecimiento anual de 8%, que contrasta
con el 3.7% del segundo trimestre y el 0% del primero.
 En enero-julio, se reporta un déficit comercial de -3.3 MMD, que resulta claramente manejable.
 En cambio, las remesas familiares reportan ya 13 meses consecutivos de tasas anuales negativas y un
descenso en el periodo enero-julio de -8.2%.
Actualización: Septiembre 10, 2013
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Sector Externo
La balanza de pagos continúa sólida: al segúndo semestre reporta déficit en cuenta
corriente por 11.3 MMD y superávit en cuenta financiera por 25.4 MMD.
Sector Externo
Reservas Internacionales (MMD)
Año/
Trim.
180
161.9
163.5
167.0
166.5
169.2
170.7
º
12-II
12-III
12-IV
13-I
13-II
J
A
150.3
142.5
100
138.0
122.7
120
129.3
140
157.3
160
11-III
11-IV
80
60
11-I/*
11-II
12-I
Balanza de Pagos (MMD)
49.3
60
43.8
42.9
50
Mil Mill. Dólares
40
30
20
25.4
24.5
20.8
14.8
14.5
10
0
Cuenta Financiera
-9.2
12
-9.7
-11.3
13 E-Jun
Cuenta Corriente
-5.7
11
-15.9
10
06
05
-5.2
-8.2
09
-4.4-2.1
08
-4.4
-20
07
-10
05
06
07
08
09
10
11
12
13 E-Jun
11-I/*
11-II
11-III
11-IV
12-I
12-II
12-III
12-IV
13-I
13-II
Balanza
Comercial
(MMD)
Exportaciones
(MMD)
Cuenta Corriente
(MMD)
(%PIB)
Cuenta Financiera
(MMD)
Var.Reservas Int.
(MMD)
Saldo Reservas Int.
(MMD)
-7.6
-6.1
-10.1
-17.3
-4.7
-3.1
3.3
0.2
-1.8
214.2
249.9
271.9
291.3
229.7
298.4
349.4
370.9
184.9
221.8
256.1
281.9
308.6
234.4
301.5
350.8
370.8
186.9
-4.4
-4.4
-8.2
-15.9
-5.2
-5.7
-9.7
-9.2
-11.3
-0.6
-0.5
-1.3
-1.7
-0.7
-0.2
-0.8
-0.9
1.8
14.8
-2.1
20.8
24.5
14.5
42.9
49.3
43.8
25.4
7.2
-1.0
10.3
7.5
5.4
22.8
28.9
21.0
3.0
68.7
67.7
78.0
85.4
90.8
113.6
142.5
163.5
167.0
1.9
1.4
-3.8
-0.7
1.8
1.5
-1.2
-2.0
-1.0
-0.8
81.8
89.5
88.2
90.2
89.7
94.5
91.2
95.5
88.2
79.9
88.0
92.0
90.9
87.9
92.9
92.4
97.5
89.3
96.7
97.6
-2.3
-1.5
-5.0
-3.0
-2.3
-1.3
-1.5
-9.1
-5.3
-6.0
-0.7
-0.2
-1.4
-0.7
-0.8
-0.2
-0.4
-2.2
-1.8
-1.9
16.6
14.0
5.6
13.0
18.7
-12.1
15.4
21.7
14.8
10.6
9.1
6.7
8.6
4.5
7.8
7.0
4.5
1.6
3.5
-0.5
122.7
129.3
138.0
142.5
150.3
157.3
161.9
163.5
167.0
166.5
2.6
1.5
169.2
170.7
J
A
FUENTE: Banco de México e INEGI
Importaciones
(MMD)
FUENTE: Banco de México e INEGI
 Al primer semestre de 2013, la balanza de pagos muestra un déficit en cuenta corriente por 11.3 MMD, así
como un superávit en cuenta financiera por 25.4 MMD. Derivado de ello, se acumularon reservas por 3.0
MMD en el periodo, al tiempo que el saldo llegó a 167 MMD al cierre de junio.
 Las reservas internacionales mantienen la inercia alcista en julio y agosto. Cierran el mes de agosto en 170.7
MMD, alcanzando así un nuevo máximo histórico.
Actualización: Septiembre 10, 2013
14
Economía Internacional
La economía de EUA reporta un fuerte crecimiento de 2.5%, en el segundo trimestre de
2013, al tiempo que el desempleo desciende a 7.3% en agosto.
 En el segundo trimestre de 2013, el crecimiento del PIB de EUA reporta un crecimiento de 2.5%, en tanto que la
producción industrial registra un crecimiento anual de apenas 0.4 y un retroceso de 0.7% en manufacturas. Ello
no es buena noticia para México, pues justo son estos sectores los más vinculados a la economìa mexicana.
 En tanto, la tasa de desempleo continúa a la baja, aunque de manera suave (7.3% en agosto), en línea con una
reactivación igualmente lenta de la actividad económica.
 Si bien está quedando atrás la gran crisis que azotó a EUA y a Europa, el ritmo de recuperación se antoja muy
lento y está poniendo en aprietos a los países emergentes como México.
Actualización: Septiembre 10, 2013
15
Economía Internacional
Al mes de agosto, los precios clave experimentan moderados ajustes a la alza: el
precio del crudo, el tipo de cambio y el riesgo país se incrementan.
 El precio del petróleo sube: pasa de 100.6 dpb en julio a 103 dpb al cierre de agosto.
 En tanto, el tipo de cambio sube de 12.85 a 13.34 pesos por dólar en agosto.
 Por su parte, el riesgo país también aumenta de 173 a 195 puntos base al cierre de agosto, el cual se
considera un nivel de riesgo alto.
Actualización: Septiembre 10, 2013
16
Marco Macroeconómico de México
Los pronosticos de crecimiento para México se han derrumbado: ahora se ubican en
1.8% para 2013 y en 3.7% para 2014, según expertos mexicanos.
 Según la Encuesta de Expectativas de Expertos en Economía del Sector Privado, la economía crecerá
1.8% en 2013 y 3.7% en 2014. En tanto, las expectativas de inflación se mantienen estables: 3.6% para
2013 y 3.8% 2014.
 Los balances fundamentales –el fiscal y el externo- serán deficitarios: se espera un déficit externo de 1.1% y
1.3% del PIB para 2013 y 2014 respectivamente, mientras que el déficit fiscal se espera se ubique en 2.0%
para los mismos años.
 Para la economía de EUA se prevé un bajo crecimiento: de 1.7% en 2013 y 2.6% en 2014.
Actualización: Septiembre 10, 2013
17
Pronósticos de Crecimiento 2013-2014
Según agencias especializadas, el crecimiento esperado para 2013 promedia 1.9% para
México y 1.5% para EUA. Para 2014, los pronósticos son 3.6 y 2.6%, respectivamente.
 Para México, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 1.4 y 3.4% en 2013,
con promedio en 1.9%. Para 2014, el pronóstico medio es de 3.6%.
 Para EUA, los pronósticos de siete organizaciones especializadas fluctúan entre 1.5 y 2.2% para 2013,
con promedio en 1.5%. Para 2014, el pronóstico medio es de 2.6%.
Actualización: Septiembre 10, 2013
18
Perfil Económico de México a Agosto de 2013
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