Download Diapositiva 1 - ADHOC Consultores

Perfil Económico
de México
Noviembre de 2013
Reporte Económico Oportuno
…en apoyo a la toma de decisiones
Resumen Ejecutivo
2013
Perspectiva
Indicador 2010 2011 2012 Previo Dato Actual 2013 2014
Actividad Económica
PIB Trimestral
Agropecuario
Industria
Servicios
IGAE Mensual
Agropecuario
Industria
Servicios
Var.% Anual
Var.% Anual
Var.% Anual
Var.% Anual
5.5
5.7
6.1
5.0
3.9
-2.9
4.0
4.2
3.9
6.7
3.6
4.1
Var.% Anual
Var.% Anual
Var.% Anual
Var.% Anual
1.6
3.0
-0.3
2.6
1.0
-1.7
-0.4
2.0
T3
T3
T3
T3
sep
sep
sep
sep
1.3
1.0
-0.6
2.3
0.8
7.2
-1.6
2.0
1.3
3.3
Inflación
Consumidor (mes/mes)
Var.% Anual
4.4
3.8
3.6
3.4
nov
3.6
Tasa de Desempleo (cierre)
% de PEA
4.9
4.5
4.5
5.3
oct
5.0
Cambio en Empleo Formal
(Ult. 12 meses)
Miles Trab.
732
612
712
476
oct
470
3.7
3.9
500
700
Empleo (cierre)
Finanzas Públicas
Balance Público (E-Mes)
Balance Público (E-Mes)
Gasto (E-Mes)
Ingreso (E-Mes)
MMP
% PIB
% PIB
% PIB
Deuda Pública Neta (Saldo)
% PIB
-370.6 -355.5 -403.6 -188.4
-2.8
-2.5
-2.5
-1.2
25.6
25.5
24.5
17.7
22.8
22.9
22.0
16.5
30.9
31.8
33.4
34.8
oct -218.1
oct
-1.3
oct 19.7
oct 18.2
oct
-2.3
-3.1
34.9
Sector Financiero
Financiamiento S.Privado
Financiamiento a Consumo
Financiamiento a Vivienda
Financiamiento a Empresas
Var.% A-Real
Cete 28d-cierre
TIIE 28d-cierre
Tasa anual %
Actualización:
Pronóstico Diciembre 10, 2013
Var.% A-Real
Var.% A-Real
Var.% A-Real
Tasa anual %
4.2
0.1
4.4
5.0
11.6
15.6
5.9
13.9
4.3
11.9
4.2
2.7
4.1
10.2
1.5
4.2
T3
T3
T3
T3
7.5
9.5
2.9
9.5
4.45
4.88
4.31
4.82
3.91
4.85
3.38
3.79
nov
nov
3.40
3.80
3.5
3.6
Al tercer trimestre de 2013, el PIB reportó un
crecimiento de 1.3%, un desempeño ligeramente
inferior al del trimestre previo (1.6%), lo que resulta en
un crecimiento de 1.2% para enero-septiembre. Por
su parte,el IGAE se sigue desacelerando y reporta un
modesto crecimiento anual de 0.8% en septiembre .
En consecuencia, las perspectivas de crecimiento se
mantienen bajas y se ubican actualmente en 1.3%
para 2013 y 3.3% para 2014.
La tasa de inflación se elevó a 3.6% en noviembre,
ligeramente por encima del nivel del mes anterior. A
pesar de ello, todavía se ubica dentro la meta
establecida para el año de 3% (+/- 1%).
La tasa de desempleo retrocede de 5.3 a 5.0% en
octubre. Por su parte, la creación anual de empleos
se sigue debilitando y se ubica en 470 mil, el menor
nivel del último trienio.
Para enero-octubre,
los ingresos reportados
representan 18.3 % del PIB frente a 19.7 % del PIB en
el gasto, lo que deriva en un déficit de 1.3% del PIB o
de 218.1 MMP. Destaca la eliminación del rezago en
el ejercicio del gasto corriente y de inversión. En tanto,
la deuda pública neta sigue en ascenso y cierra
octubre en 34.9% del PIB.
En el tercer trimestre de 2013, el financiamiento al
sector privado creció 7.5% a tasa anual real, un
mejor desempeño que el reportado el periodo previo
(de 4.1%). Destaca por su dinamismo, el crédito
destinado a las empresas y al consumo (ambos con
9.5%), en contraste con el destinado a la vivienda
(con 2.9%). Las tasas de interés suben ligeramente
en noviembre: los CETES suben a 3.40 y la TIIE a
3.80%. Por su parte, la Bolsa de Valores obtiene una
ganancia de 3.6%.
2
Resumen Ejecutivo
2012-13
Perspectiva
Indicador 2010 2011 2012 Previo Dato Actual 2013 2014
Sector Externo
C.Corriente (Acum. Trim.)
C.Corriente (Acum. Trim.)
Cuenta de Capital (Acum. Trim.)
Saldo en Reservas (Mes)
MMD
% PIB
MMD
MMD
Balanza Comercial (E-Mes)
Comercio Exterior (E-Mes)
Comercio Exterior (E-Mes)
MMD
MMD
Var.% Anual
-5.7
-9.7
-9.2 -11.3
-0.5
-0.8
-0.9
-1.8
36.0 49.2
43.8
25.4
113.6 142.5 163.5 174.1
-3.1
-1.2
0.1
-2.9
599.8 700.5 741.6 565.5
29.2 16.4
5.7
3.1
T3 -15.6 -18.8
T3
1.7 -1.5
T3 37.2
nov 176.2
nov -3.0
nov 635.8
nov
2.9
Precios Clave
Precio Petróleo (Prom. E-Mes)
DPB
72.0 101.1 101.9
99.7
nov
Precio Petróleo (Cierre)
Tipo de Cambio (Cierre)
DPB
$/ Dll
81.5 104.9
12.4 14.0
95.7
13.0
95.1
13.0
nov
nov
126
174
nov
Riesgo País (Cierre)
Puntos Base
140
188
En el tercer trimestre de 2013, la balanza de pagos
se mantiene saludable: saldo superavitario en la
-20.9 cuenta financiera por 37.2 MMD y un déficit de 15.6
-1.5 MMD en cuenta corriente. Ello ha permitido la
acumulación de reservas internacionales que llegan
a 172.1 MMD al tercer trimestre y a 176.2 MMD al
cierre de noviembre. En tanto, el comercio exterior
recupera dinamismo y registra un crecimiento anual
de 5.4% en el tercer trimeste, superior al de los
trimestres previos.
Los precios claves reportan ajustes moderados en
noviembre. El precio del petróleo se contrae a 89.6
99.7 100.0 105.0 DPB en noviembre (vs previo de 95.1 DPB). El tipo de
cambio pasa de 13 a 13.1 ppd, mientras el riesgo
89.6
país aumenta de 174 a 186 puntos base.
13.1 12.9
12.7
186
Economía de EUA
PIB
V.% Anualizada
2.9
1.7
2.2
2.5
T3
3.6
Prod. Industrial (Año/Trim.)
Prod. Industrial (Mes)
Desempleo(mes)
V.% Anualizada
5.3
18.4
9.4
4.2
13.4
8.5
3.6
2.5
7.8
1.1
7.5
7.3
T3
oct
nov
2.3
-1.2
7.0
V.% Anualizada
% de PEA
1.8
2.6
La economía de EUA ha venido de menos a más en
en 2013. El PIB crece en 3.6% anual al tercer
trimestre, mayor al 2.5% del trimestre previo. Menos
alentador es el desempeño del sector industrial y
manufacturero, que reportan tasas de 2.3% y 1.0%
respectivamente. En tanto, la tasa de desempleo
retrocede a 7.0% en noviembre. En consecuencia, las
expectativas de crecimiento mejoran ligeramente y
cierran en 1.8 y 2.6% para 2013 y 2014.
Pronóstico
Actualización: Diciembre 10, 2013
3
Actividad Económica
El PIB reporta un crecimiento de 1.3% para el tercer trimestre y de 1.2% para eneroseptiembre, lejos de las previsiones originales superiores al 3%,
 En el tercer trimestre de 2013, el PIB reportó un crecimiento de 1.3%, un menor desempeño que el 1.6%
registrado el trimestre anterior. En vista de ello, la desaceleración de la economía persiste.
 En línea con estos resultados, el sector industrial se mantiene en niveles de crecimiento negativos con 0.6%, mientras que los otros sectores también observan un retroceso: el sector agropecuario creció 1.0%
(frente a 3.0% del trimestre anterior) y el de los servicios bajó a 2.3% (frente a 2.6% del trimestre anterior).
 En cuanto a la demanda, en el primer semestre, el consumo privado se mantiene como el principal motor de
la demanda, mientras los demás componentes muestran crecimientos muy moderados.
Actualización: Diciembre 10, 2013
4
Actividad Económica
Se confirma la desaceleración del IGAE que observa un crecimiento anual de 0.8% en
septiembre
Actividad Económica
Indicadores de Producción
(Crec.% Anual)
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
-2.0
-4.0
IGAE
Prod. Industrial
-6.0
-8.0
-10.0
-12.0
D-2008
E-2009
Feb
J-2009
D-2009
E-2010
D-2010
E-2011
D-2011
E-2012
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
E-2013
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
-14.0
FUENTE: Elaborado con inf ormación del INEGI
Periodo
IGAE
TOTAL
D-2008
E-2009
Feb
J-2009
D-2009
E-2010
D-2010
E-2011
D-2011
E-2012
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
E-2013
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
-2.4
-8.6
-9.7
-6.4
0.5
2.7
3.8
5.7
3.9
4.5
4.3
4.1
3.3
1.9
3.8
4.2
1.9
2.9
0.4
-1.4
4.1
1.2
-0.3
2.1
1.0
0.8
AgroIndus- Servipecuario trial
cios
15.7
1.6
-7.7
-6.3
-5.9
-7.4
1.8
0.3
5.7
1.4
25.1
2.6
-0.1
-6.9
4.1
10.0
9.5
7.8
-1.5
-15.1
5.6
6.1
-0.4
2.4
-1.7
7.2
-6.0
-10.5
-12.1
-6.2
0.9
2.6
5.1
6.4
3.2
3.4
3.4
3.8
2.8
2.1
2.1
2.4
-0.6
0.5
-1.7
-3.8
2.6
-1.4
-2.1
0.3
-0.4
-1.6
0.1
-1.9
-7.4
-7.7
-5.8
0.3
3.8
3.8
5.6
4.1
5.2
3.8
4.4
3.7
2.0
4.8
5.0
2.9
4.1
1.7
0.5
4.9
2.4
0.7
3.2
2.0
2.0
Construcción
-4.6
-9.2
-7.1
-6.5
-8.6
-6.6
7.6
3.8
3.9
3.1
4.8
5.8
3.5
2.5
1.1
1.5
-2.3
-1.4
-0.5
-3.1
1.2
-1.4
-3.4
-4.1
-5.6
-7.5
Comercio
Ventas Netas
Mayoreo Menudeo
-2.6
-6.6
-10.0
-12.9
-1.2
-4.5
0.2
6.1
6.3
4.6
3.7
5.7
3.4
-3.3
2.3
-3.9
-8.8
-3.0
-8.5
-9.9
1.4
-6.9
-8.5
-1.4
-7.1
-7.3
-3.3
-4.6
-8.6
-4.8
1.6
-1.8
2.6
3.0
3.5
4.4
5.6
2.6
4.8
3.8
3.5
3.5
-1.8
1.8
-2.6
-2.4
2.5
0.1
-1.9
1.3
-2.2
-4.0
Servicios No Fin.
Total
3.6
-0.1
-7.0
-5.1
-7.0
-0.6
6.4
2.4
5.6
5.6
7.0
9.6
2.8
1.0
7.8
8.7
10.4
2.2
2.0
2.3
3.1
3.7
3.5
3.6
2.8
1.6
Trans- Medios
porte Masivos
2.8
9.3
-5.6
6.4
-9.5
0.2
-11.1
-0.4
-3.8
-5.2
-1.0
3.8
2.3
1.4
1.6
2.0
7.4
-2.8
7.9
-5.9
5.2
3.8
5.4
3.8
3.5
-0.8
0.9
-3.4
4.3
-3.2
8.1
5.3
7.2
0.2
3.1
-0.3
-0.1
-4.1
1.5
0.4
0.4
1.1
3.2
-3.6
2.5
-2.1
-0.4
-3.8
0.8
1.8
1.5
4.3
Inversión
Fija
Bruta
-0.3
-6.9
-10.0
-12.4
-4.1
-5.8
8.9
11.7
6.9
5.1
3.6
5.7
6.1
3.4
7.4
6.7
-1.0
0.5
-0.2
-3.2
5.2
-0.9
-1.9
-0.2
-5.9
-5.5
FUENTE: INEGI
 El IGAE (Indice Global de Actividad Económica) muestra un gradual debilitamiento y observa un crecimiento
anual de apenas 0.8% en septiembre.
 Este resultado es reflejo del pobre desempleño de los sectores económicos: si bien mejora el sector
agropecuario (pasa de -1.7 a 7.2%), el sector de los servicios mantiene su ritmo de crecimiento (2.0%), mientras
que el industrial agrava su deterioro en septiembre (pasa de -0.4 a -1.6%).
 La inversión profundiza su desaceleración y reporta un retroceso anual de -5.5% en septiembre (vs -5.9%
previo).
Actualización: Diciembre 10, 2013
5
Actividad Económica
Aunque los otros rubros de la demanda mejoran ligeramente, el principal motor de la
demanda sigue siendo el consumo inercial de las familias.
Consumo Privado
Inversión Fija Bruta
(Crec.% Anual)
1.3
6.0
5.0
12-II
12-III
0.4
4.2
7.5
6.8
8.8
12-I
7.7
11-III
11-IV
7.4
11-II
2.2
3.7
1.8
10-III
II(p)
-0.8
13-I
12-IV
10-IV
-2.9
-5.2
09-IV
09-II
-13.3
09-III-11.3
09-I
10-I
-2.2
-7.1
2.7
3.0
2.5
6.0
5.3
4.5
6.3
8.9
14.0
15.1
16.4
3.1
3.5
2.7
-1.0
II(p)
13-I
12-III
12-IV
12-I
11-IV
Importaciones
11-III
11-II
11-I
10-IV
10-III
10-II
10-I
09-IV
Exportaciones
12-II
-13.7
09-III
-9.4
08-IV
08-III
08-II
II(p)
-30.0
09-I -15.4
09-II-20.3
-1.5
0.4
-20.0
0.1
13-I
12-IV
12-III
12-I
12-II
11-IV
11-II
11-III
11-I
10-IV
10-III
10-II
10-I
09-IV
09-II
09-III
09-I
08-IV
08-III
08-I
0.0
-10.0
08-I
1.5
0.0
0.5
08-II
27.5
3.7
2.8
3.2
3.9
1.0
0.7
1.5
20.0
10.0
0.9
1.1
1.2
2.0
1.8
2.0
2.5
2.7
3.0
3.1
3.7
2.2
2.5
30.0
23.9
4.6
(Crec.% Anual)
2.3
3.0
08-IV
Comercio Exterior de Bienes y Servicios
40.0
4.5
3.5
08-III
08-I
-15.0
08-II
II(p)
13-I
12-IV
12-II
12-III
12-I
11-IV
11-II
11-III
11-I
10-IV
10-III
10-II
10-I
09-IV
09-II
-10.2
09-III
-10.0
(Crec.% Anual)
4.0
10-II
-1.3
-5.0
-6.5
-1.8
09-I -7.9
08-IV
08-III
08-I
0.0
Consumo de Gobierno
5.0
11-I
10.7
6.4
10.0
5.9
3.5
5.0
2.5
4.4
2.7
6.2
6.1
4.2
4.2
5.1
4.7
5.4
4.7
3.7
2.6
3.3
7.4
(Crec.% Anual)
15.0
5.0
08-II
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
-2.0
-4.0
-6.0
-8.0
-10.0
-12.0
 Según el INEGI, el Consumo Privado (70% del PIB) se afianza como el principal soporte de la actividad
económica en el segundo trimestre de 2013, tal como sucedió en el primero.
 Los demás componentes de la demanda (Inversión, Consumo del Gobierno y Exportaciones Netas) están
mejorando su desempeño, pero ello no alcanza para marcar una diferencia respecto al primer trimestre.
Actualización: Diciembre 10, 2013
6
Actividad Económica
Al tercer trimestre, el sector servicios muestra el mejor desempeño y el peor, el sector
industrial; la buena nueva es que el sector manufacturero empieza a recuperarse.
PIB 2013-E-SEP.
(Crec.% Anual)
Medios Masivos
Apoyo a Negocios
S.Financieros
Comercio
SERVICIOS
Salud
Alojamiento
Otros servs.
S.Inmobiliarios
Transporte
Manufacturas
PIB TOTAL
Educación
AGROPECUARIO
Esparcimiento
Gobierno
Electricidad
INDUSTRIAL
S.Profesionales
Minería
Corporativos
Construcción
PIB MANUFACTURAS 2013-E-SEP
(Crec.% Anual)
7.4
4.3
4.1
2.9
2.3
2.3
2.1
2.1
1.6
1.5
1.2
1.2
0.9
0.6
0.2
0.1
0.1
-0.9
-0.9
-1.9
-2.0
-4.5
Prod. Electrónicos
Prod. Textiles
Equipo Transporte
Prendas de Vestir
Ind. Del Papel
Derivados de Petróleo
Bebidas y Tabaco
MANUFACTURAS
Ind. Alimentaria
Prod. Metálicos
Prod.Cuero y Piel
Ind. Química
Ind. De la Madera
Ind. Metálicas Básicas
Ind. Plástico y Hule
Otras Ind.
Maq. Y Equipo
Insumos Textiles
Equipos eléctricos
Min. No Metálicos
Muebles
Impresión
15.7
5.9
4.7
3.5
2.7
2.3
1.2
1.2
0.5
0.3
0.1
0.1
-0.7
-1.0
-1.0
-1.7
-2.0
-2.2
-2.3
-2.4
-9.2
-9.5
 En enero-septiembre de 2013, los sectores productivos más dinámicos fueron: los medios masivos de
comunicación, el apoyo a los negocios, los servicios financieros y el comercio. En contraste, muestran
crecimientos negativos: la construcción y la minería, así como los servicios profesionales y corporativos.
 Entre las ramas manufactureras, destacan por su dinamismo: los productos electrónicos, los producgos
textiles y las prendas de vestir, así como el equipo de transporte. En contraste, las ramas manufactureras
menos dinámicas son: los muebles, la impresión, los minerales no metálicas, la maquinaria y el equipo y
los insumos textiles.
Actualización: Diciembre 10, 2013
7
Precios
En noviembre, la inflación aumenta ligeramente pero se mantiene dentro de la meta
establecida para 2013: se ubica en 3.6% anual.
Precios
Precios al Consumidor (INPC)
Inflación
6.0
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Tasa Anual (%)
5.0
4.0
3.0
2.0
INPC
3.4
O
Productor
N 3.6
3.4
S
4.1
J
3.5
4.6
M
A
4.7
A
FUENTE: Elaborado con inf ormación del INEGI
3.5
4.3
M
Subyacente
J
3.6
F
3.3
Ene-13
4.6
O
3.6
4.8
S
D
4.6
A
0.0
N 4.2
4.4
J-12
1.0
Anual (m/m)
3.8
6.5
3.6
4.4
3.8
3.6
Inflación
Subyacente
Precios
Productor
(INPP)/*
Anual Prom.
Anual (m/m) Anual (m/m)
4.0
4.1
3.6
5.1
5.7
7.8
5.3
4.5
3.3
3.6
3.7
4.2
3.4
3.4
5.7
4.1
2.9
1.5
Anual (m/m)
Mensual
Anual (m/m) Anual (m/m)
J-12
4.4
0.6
3.6
4.5
A
4.6
0.3
3.7
4.0
S
4.8
0.4
3.6
3.9
O
4.6
0.5
3.6
3.3
N
4.2
0.7
3.3
2.7
D
3.6
0.2
2.9
1.5
Ene-13
3.3
0.4
2.9
1.6
F
3.6
0.5
3.0
2.1
M
4.3
0.7
3.0
1.8
A
4.7
0.1
3.0
1.4
M
4.6
-0.3
2.9
0.8
J
4.1
-0.1
2.8
0.6
J
3.5
0.0
2.5
0.8
A
3.5
0.3
2.4
0.9
S
3.4
0.4
2.5
1.0
O
3.4
0.5
2.5
1.1
N
3.6
0.9
2.6
1.2
/* INPP de mercancías y servicios f inales sin petróleo.
FUENTE: INEGI
 En noviembre de 2013, la inflación aumenta a 3.6%, ligeramente por encima del nivel del mes previo.
 Los otros indicadores de inflación también muestran pequeños cambios en octubre: la inflación
subyacente también aumenta a 2.6% y la tasa de los precios al productor sube a 1.2%. (vs 1.1% previo).
 Para 2013, la meta de inflación se estableció en 3% (+/- 1%); ello significa que en noviembre la inflación se
encuentra dentro de la meta.
Actualización: Diciembre 10, 2013
8
Sector Laboral
La tasa de desempleo reporta 5.0% en octubre, mientras la creación anual de empleos
continúa a la baja y retrocede a 470 mil anual.
Sector Laboral
4.9
5.3
4.6
4.9
4.8
4.8
5.0
5.4
5.0
5.0
5.1
4.5
5.4
4.9
4.5
5.0
4.9
5.0
5.1
5.2
5.3
5.0
Tasa de Desempleo (%)
6.0
5.5
5.0
4.5
4.0
3.5
3.0
2.5
Periodo
Trabajadores
Tasa
Asegurados del IMSS
Desem(Miles)
pleo
Var. Abs.
(%)
Total
Ult.12m Ult. Mes
640
77.5
Empleo
Construcción
Manufacturas
Servs.
No Fin.
Var. % Anual (m es /m es )
Indicadores Salariales
(Incremento % Anual)
Mínim o
General
Medio
IMSS
Contractual
4.0
4.4
A
4.9
15 706
684
10.5
3.8
1.7
3.6
4.2
4.0
4.1
M
4.8
15 732
681
25.4
5.2
2.3
3.7
4.2
4.2
4.2
J
4.8
15 807
716
75.3
4.7
2.2
3.2
4.2
4.1
3.8
J
5.0
15 849
718
42.4
3.3
2.2
3.6
4.2
4.4
4.3
A
5.4
15 920
718
71.0
2.9
2.4
2.3
4.2
4.5
4.2
S
5.0
16 033
717
112.8
2.6
2.2
3.5
4.2
4.1
4.4
O
5.0
16 182
737
149.3
0.5
2.3
3.4
4.2
4.3
4.2
N
5.1
16 295
745
112.5
1.3
2.5
3.2
4.2
3.9
3.9
D
4.5
16 062
712
-232.9
-3.0
2.9
2.1
4.6
4.0
4.5
E-13
5.4
16 106
678
44.2
-1.8
2.4
2.7
4.3
4.3
4.4
400
F
4.9
16 227
663
120.9
-0.8
2.2
1.9
4.3
4.3
4.5
300
M
4.5
16 281
585
54.0
-2.9
2.1
2.2
4.3
4.3
4.4
A
5.0
16 348
642
66.9
0.9
2.2
1.8
4.3
4.1
4.3
M
4.9
16 355
623
6.9
-1.8
1.9
1.8
4.3
3.8
4.5
100
J
5.0
16 357
551
2.5
-3.9
1.4
1.2
4.3
4.1
4.5
0
J
5.1
16 363
514
5.3
-4.8
1.6
1.5
4.3
3.6
4.2
A
5.2
16 415
495
52.2
-6.7
1.7
0.5
4.3
3.6
4.4
S
5.3
16 509
476
93.9
-7.9
1.7
0.4
4.3
3.7
4.5
O
5.0
16 652
470
143.6
4.3
3.7
4.0/*
S
4.2
O
3.8
J
1.5
A
2.8
J
132.1
M
692
A
15 696
F
4.6
M
4.3
M
D
4.3
E-13
4.2
N
4.7
S
2.0
O
4.2
3.1
A
3.9
135.7
J
4.2
670
J
3.8
15 564
A
2.3
5.3
M
3.0
F
M
15 428
F
4.9
E-12
E-12
Miles de Trabajadores Asegurados IMSS
476
495
514
470
500
642
623
551
600
585
678
663
712
745
737
718
718
717
716
681
692
684
700
640
800
670
(Suma acumulada de altas y bajas en últimos 12 meses)
E-12
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D
E-13
F
M
A
M
J
J
A
S
O
200
N
FUENTE: Elaborado con inf ormación del INEGI y la STPS.
FUENTE: INEGI, STPS.
4.2/*
/* Incluye sólo la Jurisdicción Federal
 En octubre de 2013, la tasa de desempleo se redujo a 5.0%. Ello es reflejo de la desaceleración económica y
de las resistencia a la baja en este indicador que se mantiene por arriba de los niveles pre-crisis (2-3%).
 En los últimos doce meses (octubre-octubre), se generaron 470 mil empleos formales, según estadística de
Trabajadores Asegurados del IMSS; lo que representa más de 250 mil menos, al compararse con la cifra de
2012.
 En términos sectoriales, el manufacturero se mantuvo inalterado (en 1.7%), mientras que el de los servicios no
financieros se desaceleró (de 0.5 a 0.4%) y el de la construcción se siguió deteriorando, al pasar de -6.7% a 7.9.
 El salario mínimo, promedio IMSS y contractual observa crecimientos muy similares a la tasa de inflación lo
9
que resulta
en una
ganancia real pequeña (fluctúa entre 0.1 y 0.7%).
Actualización:
Diciembre
10, 2013
Finanzas Públicas
Al décimo mes de 2013, se observa un déficit de 1.3% del PIB, resultado de ingresos
por 18.3% del PIB frente a un gasto de 19.7% del PIB.
 En el lapso enero-octubre de 2013, como resultado de ingresos por 18.3% de PIB y gastos por 19.7% de PIB, se
reporta un déficit de 1.3% de PIB, lo que equivale a 218.1 MMP.
 Por el lado del gasto, destaca la eliminación en el rezago del ejercicio del gasto corriente y de inversión, esto al
menos en el papel. En el lado del ingreso, destaca el retroceso en los ingresos petroleros (-1.6% a tasa real), así
como la caída en ingresos de organismos y empresas distintos de PEMEX (-6.6%).
Actualización: Diciembre 10, 2013
10
Finanzas Públicas
La deuda pública neta ha fluctuado en torno a 30-35% del PIB en años recientes: en
octubre se ubica en 34.9% del PIB.
Finanzas Públicas
Deuda Neta del Sector Público
Periodo
34.9
34.8
34.8
33.7
33.3
32.6
33.5
32.1
35.0
31.9
31.4
40.0
33.8
Deuda Neta del Sector Público
(% de PIB)
25.0
21.2
% PIB
30.0
20.0
08/*
09/**
10
11
12-I
12-II
12-III
12-IV
13-I
13-II
13-III
Oct
15.0
10.0
Interna
Externa
MMP
MMD
2 268.5
24.3
2 594.1
91.7
2 920.3
104.7
3 275.6
113.9
3 372.1
116.4
3 486.3
119.4
3 484.9
121.3
3 770.0
121.7
3 711.9
124.0
3 876.8
122.7
3 930.5
127.8
3 953.3
129.1
Total
MMP
2 597.7
3 791.9
4 213.9
4 868.6
4 861.9
5 117.3
5 051.8
5 352.8
5 244.5
5 494.9
5 593.6
5 617.5
% del PIB
5.0
Externa
/* Sin Reconocimiento de PIDIREGAS hasta 2008
/** Con Reconocimiento de PIDIREGAS a partir de 2009
Interna
Total
Oct
13-III
13-II
13-I
12-IV
12-III
12-II
12-I
11
10
09/**
08/*
0.0
08/*
09/**
10
11
12-I
12-II
12-III
12-IV
13-I
13-II
13-III
Oct
FUENTE: Elaborado con inf ormación de la SHCP
18.5
21.4
22.1
22.7
22.3
22.8
22.5
23.4
23.9
24.6
24.5
24.6
2.7
9.9
9.8
11.0
9.8
10.7
10.1
9.8
9.9
10.3
10.3
10.4
21.2
31.4
31.9
33.8
32.1
33.5
32.6
33.3
33.7
34.8
34.8
34.9
/* Sin Reconocimiento de PIDIREGAS hasta 2008
/** Con Reconocimiento de PIDIREGAS a partir de 2009
 En los últimos años, la deuda neta del sector público se ha mantenido relativamente estable en niveles
de entre 30% y 35% del PIB: en octubre se ubicó en 34.9%.
 El notable aumento en la deuda en 2009 (de 21.3 a 31.8% de PIB) responde en buena medida a una
reclasificación contable: se explica por un endeudamiento adicional de 3.3% de PIB y el reconocimiento de los
PIDIREGAS como deuda directa de PEMEX (7.2% de PIB).
Actualización: Diciembre 10, 2013
11
Sector Financiero
El financiamiento al sector privado observó un crecimiento anual de 7.5%,
sobresaliendo el destinado a las empresas (9.5%).
Indicadores Financieros
Var.% Anual Real
Financiamiento al Sector Privado
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
Financiamiento a S.Privado (Var.% Anual Real)
TOTAL
Por Fuentes
MMP V% Anual RealExterno
10- II
I
9
8
7
6
5
4
3
Periodo
III IV 11- II
I
TOTAL
Empresas
III IV 12- II
I
III IV 13- II III
I
Vivienda
Consumo
Tasas de Interés
(Cierre, % Anual)
Cetes-28d
TIIE-28d
10-I II III IV11-I II III IV12-I II III IV13-I II III
FUENTE: Elaborado con información del Banco de México
S O N
Interno
Tasas Interés
Por Destino
Consumo Vivienda Empresas
BMV (cierre)
IPC
Var.%
CETES(Mil
ptos.)
28d TIIE-28d
4.45
4.92
33.3
3.6
4.59
4.96
31.2
-6.3
4.36
4.87
33.3
7.0
10-I
II
III
3,801
3,914
3,992
-5.6
0.7
2.6
-13.9
4.3
6.1
-3.0
-0.3
1.5
-11.4
-5.6
-3.8
-0.3
0.3
0.8
-7.1
2.4
5.0
IV
11-I
II
4,086
4,181
4,285
4.4
6.3
6.0
5.3
5.6
-0.2
4.2
6.5
7.9
0.1
5.0
8.8
4.5
5.1
6.6
5.4
7.3
5.0
4.45
4.30
4.33
4.88
4.85
4.85
38.6
37.4
36.6
15.7
-2.9
-2.4
III
IV
12-I
II
III
IV
13-I
II
III
4,597
4,733
4,743
4,926
5,022
5,138
5,153
5,359
5,585
11.4
11.9
9.2
10.7
4.4
4.3
4.8
4.1
7.5
16.9
18.4
11.9
17.8
-1.7
0.9
3.0
3.7
14.5
9.8
10.0
8.5
8.7
6.4
5.3
5.3
4.3
5.5
12.9
15.6
14.5
14.0
12.7
11.9
12.4
10.2
9.5
6.8
5.7
5.3
3.8
3.9
4.2
2.9
1.5
2.9
13.7
14.6
10.3
13.8
3.0
2.7
4.1
4.2
9.5
4.34
4.31
4.28
4.27
4.12
3.91
3.95
3.82
3.50
4.79
4.82
4.77
4.77
4.81
4.85
4.35
4.31
4.03
33.5
37.1
39.5
40.2
40.9
43.7
44.1
40.6
40.2
-8.4
10.7
6.6
1.7
1.7
6.9
0.8
-7.8
-1.0
S
O
3.50
3.38
4.03
3.79
40.2
41.0
1.8
2.1
N
3.40
3.80
42.5
3.6
FUENTE: Banco de México
 Al tercer trimestre de 2013, el financiamiento al sector privado aumentó 7.5%, superior al registrado en el
trimestre previo (4.1%). Destaca por su dinamismo el financiamiento destinado a las empresas y al consumo
(9.6%), en contraste con el el canalizado a la vivienda (2.9%).
 Las tasas de interés experimentan ligeros cambios: los CETES-28d cierran noviembre en 3.40% y la TIIE-28d
en 3.80%.
 Por su parte, la Bolsa mantiene su racha alcista y cierra noviembre con un crecimiento positivo de 3.6%.
Actualización: Diciembre 10, 2013
12
Comercio Internacional
El comercio exterior de México está recuperando su dinamismo: en el tercer trimestre de
2013 reporta un crecimiento de 5.4% anual y en octubre rompe la barrera de los 70 MMD.
 En el tercer trimestre de 2013, el comercio exterior alcanzó 193.5 MMD y reporta un crecimiento anual de
5.4%, que contrasta con el 3.7% del segundo trimestre y el 0.1% del primero.
 En enero-octubre, se reporta un déficit comercial de -3.0 MMD, que resulta claramente manejable.
 En cambio, las remesas familiares retoman la senda de la recuperación: en septiembre y octubre reportan
crecimientos anuales de 7.9% y 4.3% respectivamente.
Actualización: Diciembre 10, 2013
13
Sector Externo
La balanza de pagos se reporta muy saludable: déficit en cuenta corriente por 15.6
MMD y superávit en cuenta financiera por 37.2 MMD.
Sector Externo
Reservas Internacionales (MMD)
Año/
Trim.
200
13-II
157.3
176.2
166.5
13-I
º
174.1
167.0
12-III 12-IV
161.9
163.5
80
142.5
100
138.0
122.7
120
129.3
140
150.3
160
172.1
180
13-III
O
N
60
11-I/* 11-II
11-III 11-IV
12-I
12-II
Balanza de Pagos (MMD)
05
06
07
08
09
10
11
12
13-E-Sep
Balanza
Comercial
(MMD)
Exportaciones
(MMD)
Importaciones
(MMD)
Cuenta Corriente
(MMD)
(%PIB)
Cuenta
Var.Reservas Int.
Finan-ciera
(MMD)
(MMD)
Saldo
Reservas Int.
(MMD)
-7.6
-6.1
-10.1
-17.3
-4.7
-3.1
3.3
2.1
-1.9
214.2
249.9
271.9
291.3
229.7
298.4
349.4
370.9
185.0
221.8
256.1
281.9
308.6
234.4
301.5
350.8
370.8
186.9
-4.4
-4.4
-8.2
-15.9
-5.2
-5.7
-9.7
-9.2
-15.6
-0.6
-0.5
-1.3
-1.7
-0.7
-0.3
-1.0
-1.2
-1.7
14.8
-2.1
20.8
24.5
14.5
42.9
50.7
48.4
37.2
7.2
-1.0
10.3
7.5
5.4
22.8
28.9
21.0
8.6
68.7
67.7
78.0
85.4
90.8
113.6
142.5
163.5
172.1
1.9
1.4
-3.8
-0.7
1.8
1.5
-1.2
-2.0
-1.0
-0.8
-1.0
81.8
89.5
88.2
90.2
89.7
94.5
91.2
95.5
88.3
96.7
96.3
79.9
88.0
92.0
90.9
87.9
92.9
92.4
97.5
89.3
97.6
97.3
-2.3
-1.5
-5.0
-3.0
-2.3
-1.3
-1.5
-9.1
-5.1
-5.0
-5.5
-0.7
-0.2
-1.4
-0.7
-0.8
-0.2
-0.4
-2.2
-1.7
-1.7
-1.8
16.0
14.2
6.0
14.4
19.9
-10.0
15.8
22.8
9.9
12.1
15.1
9.1
6.7
8.6
4.5
7.8
7.0
4.5
1.6
3.5
-0.5
5.6
122.7
129.3
138.0
142.5
150.3
157.3
161.9
163.5
167.0
166.5
172.1
2.1
2.0
174.1
176.2
60
50.7
Mil Mill. Dólares
50
48.4
42.9
37.2
40
30
20.8
20
24.5
14.8
14.5
10
0
-9.7
-9.2
Cuenta Financiera
-15.6
13-E-Sep
Cuenta Corriente
-5.7
12
-15.9
11
07
06
05
-5.2
-8.2
-20
10
-2.1
-4.4
09
-4.4
08
-10
11-I/*
11-II
11-III
11-IV
12-I
12-II
12-III
12-IV
13-I
13-II
13-III
O
N
FUENTE: Banco de México e INEGI
FUENTE: Banco de México e INEGI
 Al tercer trimestre de 2013, la balanza de pagos muestra un déficit en cuenta corriente por 15.6 MMD, así
como un superávit en cuenta financiera por 37.2 MMD. Derivado de ello, se acumularon reservas por 5.6
MMD en el periodo, al tiempo que el saldo llegó a 172.1 MMD al cierre de septiembre.
 Las reservas internacionales mantienen la inercia alcista al inicio del cuarto trimestre. Cierran el mes de
noviembre en 176.2 MMD, alcanzando así un nuevo máximo histórico.
Actualización: Diciembre 10, 2013
14
Economía Internacional
La economía de EUA reporta un fuerte crecimiento de 3.6% en el tercer trimestre de 2013,
al tiempo que el desempleo se contrae a 7% en noviembre.
Economía de EUA
Economía de EUA
Periodo
3.6
2.3
4.1
2.5
1.1
1.1
0.1
2.5
2.8
0.3
1.2
2.9
3.7
5.4
13-III
13-II
13-I
12-IV
12-III
12-II
12-I
12
11
7.0
7.3
7.2
7.2
7.6
7.7
7.8
7.8
8.3
8.2
7.8
8.5
9.4
10
10.0
Desempleo en EUA (%PEA)
7.2
FUENTE: Elaborado con información de BEA, FRS y DOL
N
O
S
13-III
13-II
13-I
12-IV
12-III
12-I
12-II
12
11
10
09
08
4.4
Producción Industrial
4.9
07
06
4.8
05
2.8
3.6
1.8
3.4
-3.1
PIB
09
-11.2
08
-3.7
-0.3
2.5
5.7
(Var.% Anualizada)
05
06
07
08
09
10
11
12
12-I
12-II
12-III
12-IV
13-I
13-II
13-III
S
O
N
PIB/*
Prod. Industrial
Prod. Manufacturera
Crec.%
Crec.%
Anual
Anual
Crec.Trim.%
Crec.%
(Mes/Mes Anualizado (Mes/Mes)
Anualizado
)
3.1
3.2
4.0
2.7
1.9
-0.3
-3.1
2.5
1.8
2.8
2.2
2.7
-3.7
-11.2
5.7
3.4
3.6
3.7
1.2
2.8
0.1
1.1
2.5
3.6
5.4
2.9
0.3
2.5
4.1
1.1
2.3
4.2
4.7
3.2
2.5
2.0
1.7
2.2
8.1
1.6
-0.5
2.4
4.9
0.1
1.0
7.5
-1.2
3.0
3.3
1.3
3.8
Tasa de
Desempleo
Tasa %
Inflación
Tasa %
Anual
4.8
4.4
4.9
7.2
10.0
9.4
8.5
7.8
3.4
2.5
4.1
0.1
2.7
1.5
3.0
1.7
5.0
5.1
3.7
2.5
1.4
1.3
1.7
8.2
8.3
7.8
7.8
7.7
7.6
7.2
2.3
1.7
2.0
1.7
1.1
1.4
1.2
2.2
3.3
7.2
7.3
7.0
1.2
1.0
2.5
2.9
-5.0
-13.5
6.1
3.4
3.9
FUENTE: U.S. Bureau of Economic Analysis (BEA); The Federal Reserve System (FRS);
U.S. Department of Labor (DOL)
 En el tercer trimestre de 2013, el crecimiento del PIB de EUA reporta un crecimiento de 3.6%, en tanto que la
producción industrial registra un crecimiento anual de 2.3 % y un avance de 1.0% en manufacturas. Una buena
noticia para México, justo cuando la economía de México parece haber tocado fondo.
 En tanto, la tasa de desempleo se ajusta a la baja (de 7.3% a 7% en noviembre) y eso significa que la
recuperación va en serio.
 Aunque está quedando atrás la gran crisis que azotó a EUA y a Europa, el ritmo de recuperación se antoja
todavía lento y lleno de altibajos, lo que da lugar a amplios rangos de incertidumbre.
Actualización: Diciembre 10, 2013
15
Economía Internacional
En noviembre, el precio del crudo retrocede ligeramente, mientras qu el tipo de
cambio y el riesgo país se ajustan a la alza.
 El precio del petróleo sigue retrocediendo: pasa de 95.1 en octubre a 89.6 dpb al cierre de noviembre.
 En tanto, el tipo de cambio sube de 13 a 13.1 pesos por dólar en noviembre.
 Por su parte, el riesgo país aumenta de 174 a 186 puntos base al cierre de noviembre, uno de los niveles más
altos del año.
Actualización: Diciembre 10, 2013
16
Marco Macroeconómico de México
Los pronosticos de crecimiento para México siguen siendo pesimistas: ahora se
ubican en 1.3% para 2013 y en 3.3% para 2014, según expertos mexicanos.
Marco Macroeconómico
Marco Macro
México
2009-2010
PIB para
(Crec.
Anual
%)
PIB
(Crec.
Anual
%)
3.57
3.3
2012
2014
3.7
3.9
%
%
%
% %
0.0
6
3.8
8.0
2009
4
5.6
6.0
1.2
-2.0
3.9
3.9
2
PIB
Inflación
4.0
0
1.3
-4.0
6.5
2.0
2009
2011
1.2
7 2008
-2
1
1.0
0.0
6
-4 1
-6.0
2010
2011
2012
2013
5 2009
-2.0
0.8
-6
-6.1
4
-6.1
-4.0
0.6
-8.0
-8
3
-6.0
0.4
2
1.2
Inflacion (%)
-6.1
0.2
-8.0
1
6.5
3.6
40
7
Inflacion (%)
6
2008
3
55
4.4
3.6
3.5
4
3.8
3.7
3.6
3.6
24
3
2
13
12
0
1
2008 2009
2009
2011
0
2009
2010
2011
2012
2013
2009
2012
2014
FUENTE: Elaborado con información de la EEEE-SP (Noviembre 2013)
PIB
Crecimiento% Anual
-6.1
PIB Nominal (MMP)
12,094
Deflactor del PIB
4.3
Inflación
Dic/ Dic
3.6
Tipo de Cambio
Promedio
13.7
Cierre
13.2
Tasa de Interés (Cete 28d)
Promedio
5.1
Cierre
4.5
Cuenta Corriente
Mil Millones de Dlls.
-5.4
% PIB
-0.6
Balance Público
% del PIB
-2.3
EUA
PIB (Crec.% Anual)
-3.1
Petróleo MX
Precio Promedio (dpb)
57.4
Plataforma Exp. (mbd)
1,225
Plataforma Prod.(mbd)
2,602
Histórico
2010
2011
5.6
13,229
3.9
2012
3.9
3.9
14,424 15,506
5.5
7.1
CGPE/*
2013
2014
EEEE-SP/**
2013 2014
1.7
16,305
3.4
3.9
17,585
3.8
1.3
16,332
4.0
3.3
17,553
4.0
3.6
3.0
3.0
3.7
3.9
13.2
12.5
12.6
12.9
12.7
4.4
3.8
12.6
12.4
13.3
4.5
4.5
4.4
4.3
4.2
4.0
4.1
4.0
4.0
3.5
3.6
-5.7
-0.5
-8.8
-0.8
-9.2
-0.8
-16.2
-1.2
-19.3
-1.4
-18.8
-1.5
-20.9
-1.5
-2.8
-2.5
-2.6
-2.0
-2.0
-2.3
-3.1
2.7
1.9
2.8
1.5
2.6
1.8
2.6
72.3
1,361
2,576
101.1
1,338
2,550
101.7
1,256
2,548
86.0
1,184
2,550
82.9
1,156
2,550
/* Criterios Generales de Política Económica 2014
/** Encuesta de Expectivas de Expertos en Economía del Sector Privado-EEEE-SP (Noviembre 2013)
 Según la Encuesta de Expectativas de Expertos en Economía del Sector Privado, la economía crecerá
1.3% en 2013 y 3.3% en 2014. En tanto, las expectativas de inflación se mantienen estables: 3.7% para
2013 y 3.9% para 2014.
 Los balances fundamentales –el fiscal y el externo- serán deficitarios: se espera un déficit externo de 1.5%
del PIB para 2013 y 2014, mientras que el déficit fiscal se espera se ubique en 2.3% y 3.1% para los mismos
años.
 Para la economía de EUA se prevé un bajo crecimiento: de 1.8% en 2013 y 2.6% en 2014.
Actualización: Diciembre 10, 2013
17
Pronósticos de Crecimiento 2013-2014
Según agencias especializadas, el crecimiento esperado para 2013 promedia 1.2% para
México y 1.7% para EUA. Para 2014, los pronósticos son 3.4 y 2.6%, respectivamente.
 Para México, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 1.2 y 1.3% en 2013,
con promedio en 1.2%. Para 2014, el pronóstico medio es de 3.4%.
 Para EUA, los pronósticos de siete organizaciones especializadas fluctúan entre 1.5 y 1.8% para 2013,
con promedio en 1.7%. Para 2014, el pronóstico medio es de 2.6%.
Actualización: Diciembre 10, 2013
18
Perfil Económico de México a Noviembre de 2013
Consulta de Base de Datos
Disponible en nuestro Portal Web:
www.adhocconsultores.com.mx
Consulta Personalizada
Carlos López Bravo
Tels. 55-5202-3687 y 3484
Informes y Suscripciones
Alicia Hernández Sánchez
Tels. 55-5202-3687 y 3484
19
Aviso Legal
Perfil Económico de México es una publicación mensual de ADHOC
Consultores Asociados, S.C. Queda prohibida su reproducción total o parcial,
por cualquier medio, salvo permiso expreso y por escrito de ADHOC
Consultores Asociados, S.C. Reservas de derechos al uso exclusivo: 04-2010022609575200-106. Número ISSN: en trámite. Certificados de Licitud de Título
y de Contenido: en trámite.
La información estadística contenida en esta publicación es de libre acceso
para todos los usuarios interesados y proviene de fuentes oficiales
acreditadas. Sin embargo, ADHOC no se hace responsable de la veracidad,
consistencia, contenido u oportunidad de tal información.
La información estadística se presenta actualizada al momento de su
publicación con la información preliminar disponible, lo que puede dar lugar a
discrepancias con la información definitiva. ADHOC no asume
responsabilidad alguna por tales discrepancias.
Adicionalmente, ADHOC no asume responsabilidad legal alguna o de
cualquier otra índole por el uso de la información contenida en esta
publicación por parte de terceros.
20
ADHOC Consultores Asociados
ADHOC Consultores Asociados es un grupo multidisciplinario de especialistas
en economía, finanzas, infraestructura, transporte y energía que brindan
soluciones a la medida a empresas y gobiernos en la estructuración y
ejecución de sus proyectos y programas de inversión y desarrollo.
En ADHOC hacemos nuestros los retos de los clientes y los acompañamos en
el difícil proceso de convertir sus ideas en realidades. Juntos trabajamos en
equipo para garantizar el éxito de sus proyectos.
Servicios











Planeación, estructuración, promoción y desarrollo de proyectos estratégicos de inversión.
Evaluación de proyectos de inversión y estudios de factibilidad.
Acompañamiento y coordinación en la ejecución de proyectos de inversión.
Asistencia profesional en licitaciones públicas y en proyectos público- privados.
Proyectos de comunicaciones y transportes: carreteras, ferrocarriles, puertos, aeropuertos y telecomunicaciones.
Proyectos de movilidad urbana y transporte masivo.
Proyectos de energía.
Soluciones integrales que cubren los aspectos financieros, legales, económicos, sociales, técnicos e institucionales.
Desarrollo de programas y proyectos estatales y municipales.
Análisis macroeconómico.
Asesoría económica y financiera en línea para la toma de decisiones estratégicas.
21
Contacto
En ADHOC, estamos para servirle en México, D.F.:
ADHOC Consultores Asociados, S.C.
Av. Paseo de las Palmas No.555-601
Lomas de Chapultepec
Del. Miguel Hidalgo
C.P. 11000, México, D.F.
Tels. 52-55-5202-3484
52-55-5202-3687
E-Mail:
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Portal Web: www.adhocconsultores.com.mx
22