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Perfil Económico
de México
Octubre de 2013
Reporte Económico Oportuno
…en apoyo a la toma de decisiones
Resumen Ejecutivo
Actualización: Noviembre 10, 2013
2
Resumen Ejecutivo
Actualización: Noviembre 10, 2013
3
Actividad Económica
EL IGAE vuelve a mostrar signos de desaceleración y observa un crecimiento anual de
apenas 0.8% en agosto.
 El IGAE (Indice Global de Actividad Económica) muestra un gradual debilitamiento y observa un crecimiento
anual de apenas 0.8% en agosto.
 Este resultado es reflejo del pobre desempleño de los sectores económicos: el sector servicios mantiene un
crecimiento anual positivo (pasa de 3.2 a 1.9% en agosto), mientras que los sectores agropecuario e industrial
reportan crecimientos negativos (el primero pasa de 1.4 a -2.4%, mientras que el segundo pasa de -0.2 a 0.7%). En septiembre, el sector industrial reporta un crecimiento aún màs negativo de -1.6.
 La inversión acelera de nuevo su declive, al reportar un crecimiento de -5.4% en agosto (vs -0.3% previo).
Actualización: Noviembre 10, 2013
4
Actividad Económica
En el primer semestre, el consumo privado, con un crecimiento anual de 3%, se
mantiene como el principal motor de la demanda interna.
 En el segundo trimestre de 2013, el PIB reportó un crecimiento de 1.5%, aún por debajo de las expectativas
pero con una mejoría frente al 0.6% registrado en trimestre anterior. Sin embargo, la desaceleración de la
economía persiste.
 En línea con estos resultados, el sector industrial se mantiene en niveles de crecimiento negativos con 0.6%, mientras que los otros sectores observan una ligera mejoría: el sector agropecuario creció 1.3%
(frente a -0.7% del trimestre anterior) y el de los servicios pasó a 2.6% (frente a 1.9% del trimestre anterior).
 En cuanto a la demanda, en el primer semestre, el consumo privado se mantiene como el principal motor de
la demanda, mientras los demás componentes de la demanda muestran crecimientos muy moderados.
Actualización: Noviembre 10, 2013
5
Actividad Económica
6.0
0.4
5.0
7.7
6.8
4.2
2.2
1.8
5.0
3.7
7.4
10.7
6.4
10.0
5.9
2.5
3.5
5.0
2.7
4.4
6.2
4.2
6.1
4.2
4.7
5.4
5.1
4.7
15.0
8.8
(Crec.% Anual)
7.4
Inversión Fija Bruta
(Crec.% Anual)
2.6
3.7
3.3
-13.3
-15.0
-0.8
2.7
3.0
6.0
2.5
5.3
4.5
8.9
6.3
14.0
15.1
3.1
2.7
-1.0
II(p)
13-I
12-IV
12-II
12-III
11-IV
Importaciones
11-III
11-II
11-I
10-IV
10-III
10-II
10-I
09-IV
Exportaciones
12-I
-13.7
09-III
-9.4
08-IV
08-I
-30.0
08-II
0.4
0.1
-20.0
09-I -15.4
09-II-20.3
-1.5
-10.0
08-III
1.3
0.0
0.7
1.5
10.0
3.5
3.2
20.0
0.5
0.0
16.4
3.7
3.9
2.8
1.8
2.5
2.7
1.0
0.9
1.2
1.5
1.1
2.0
27.5
4.6
3.0
3.1
3.7
2.0
2.5
2.2
3.0
30.0
23.9
(Crec.% Anual)
40.0
4.5
3.5
-2.9
Comercio Exterior de Bienes y Servicios
(Crec.% Anual)
4.0
-11.3
-10.0
Consumo de Gobierno
5.0
-5.2
-2.2
-7.1
-6.5
-5.0
-10.2
-7.9
-1.8
-1.3
0.0
2.3
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
-2.0
-4.0
-6.0
-8.0
-10.0
-12.0
Consumo Privado
7.5
Aunque los otros rubros de la demanda mejoran ligeramente, el principal motor de la
demanda sigue siendo el consumo inercial de las familias.
 Según el INEGI, el Consumo Privado (70% del PIB) se afianza como el principal soporte de la actividad
económica en el segundo trimestre de 2013, tal como sucedió en el primero.
 Los demás componentes de la demanda (Inversión, Consumo del Gobierno y Exportaciones Netas) están
mejorando su desempeño, pero ello no alcanza para marcar una diferencia respecto al primer trimestre.
Actualización: Noviembre10, 2013
6
Actividad Económica
Prácticamente todas las ramas industriales presentan crecimientos negativos o nulos.
PIB 2013-SEM. I
(Crec.% Anual)
Medios Masivos
S. Financieros
Apoyo a Negocios
Salud
Otros servicios
SERVICIOS
Comercio
S. Inmobiliarios
Alojamiento
S. Profesionales
Transportes
PIB TOTAL
Esparcimiento
Educación
AGROPECUARIO
Manufacturas
Electricidad
Gobierno
INDUSTRIA
Minería
Construcción
Dir. Corporativa
PIB MANUFACTURAS 2013-SEM.I
(Crec.% Anual)
7.2
4.9
4.8
3.0
2.5
2.3
2.3
2.0
2.0
1.4
1.0
1.0
0.6
0.6
0.4
0.1
-0.3
-0.9
-1.1
-1.8
-3.5
-5.3
Prod. Electrónicos
Productos textiles
Prendas de vestir
Equipo de Transporte
Prod. Petróleo y Carbón
Ind. Del Papel
Ind. Alimentaria
Prod. Metálicos
Ind. De la Madera
MANUFACTURAS
Insumos Textiles
Bebidas y Tabaco
Ind. Química
Ind. Plástico y Hule
Prod. Cuero y Piel
Min. No Metálicos
Ind. Metálicas Básicas
Eq. y Aparatos Eléctricos
Otras manufacturas
Maquinaria y Equipo
Impresión
-9.1
Muebles -11.4
8.0
4.4
2.8
2.5
1.6
1.4
1.0
0.9
0.8
0.1
-0.5
-0.5
-0.6
-1.1
-1.1
-1.2
-2.9
-3.8
-3.9
-5.4
 En el primer semestre de 2013, los sectores productivos más dinámicos fueron: los medios masivos de
comunicación, servicios financieros, y el apoyo a los negocios. En contraste, muestran crecimientos
negativos: la dirección corporativa, la construcción, la minería, la electricidad y el gobierno.
 Entre las ramas manufactureras, destacan por su dinamismo: los productos electrónicos, los textiles y
las prendas de vestir, así como el equipo de transporte. En contraste, las ramas manufactureras menos
dinámicas son: los muebles, la impresión y la maquinaria y el equipo.
Actualización: Noviembre 10, 2013
7
Precios
En octubre, la inflación se mantiene sin cambios en 3.4% anual.
Precios
Precios al Consumidor (INPC)
Inflación
6.0
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Tasa Anual (%)
5.0
4.0
3.0
2.0
4.6
M
3.4
4.7
A
O
4.3
M
3.4
3.6
F
S
3.3
Ene-13
3.5
3.6
D
A
4.2
N
3.5
4.6
O
J
4.8
S
4.1
4.6
A
J
4.4
J-12
1.0
0.0
INPC
Subyacente
FUENTE: Elaborado con inf ormación del INEGI
Productor
Anual (m/m)
3.8
6.5
3.6
4.4
3.8
3.6
Inflación
Subyacente
Precios
Productor
(INPP)/*
Anual Prom.
Anual (m/m) Anual (m/m)
4.0
4.1
3.6
5.1
5.7
7.8
5.3
4.5
3.3
3.6
3.7
4.2
3.4
3.4
5.7
4.1
2.9
1.5
Anual (m/m)
Mensual
Anual (m/m) Anual (m/m)
J-12
4.4
0.6
3.6
4.5
A
4.6
0.3
3.7
4.0
S
4.8
0.4
3.6
3.9
O
4.6
0.5
3.6
3.3
N
4.2
0.7
3.3
2.7
D
3.6
0.2
2.9
1.5
Ene-13
3.3
0.4
2.9
1.6
F
3.6
0.5
3.0
2.1
M
4.3
0.7
3.0
1.8
A
4.7
0.1
3.0
1.4
M
4.6
-0.3
2.9
0.8
J
4.1
-0.1
2.8
0.6
J
3.5
0.0
2.5
0.8
A
3.5
0.3
2.4
0.9
S
3.4
0.4
2.5
1.0
O
3.4
0.5
2.5
1.1
/* INPP de mercancías y servicios f inales sin petróleo.
FUENTE: INEGI
 En octubre de 2013, la inflación se mantiene en 3.4%, el mismo nivel del mes previo.
 Los otros indicadores de inflación también muestran pequeños cambios en octubre: la inflación
subyacente también se mantiene en 2.5%, al igual que el mes anterior y la tasa de los precios al
productor sube a 1.1%. (vs 1% previo).
 Para 2013, la meta de inflación se estableció en 3% (+/- 1%); ello significa que en septiembre la inflación se
encuentra dentro de la meta.
Actualización: Noviembre 10, 2013
8
Sector Laboral
La tasa de desempleo sigue en moderado ascenso y llega a 5.3% en septiembre,
mientras la creación anual de empleos continúa a la baja y retrocede a 476 mil anual.
Sector Laboral
4.9
5.3
4.6
4.9
4.8
4.8
5.0
5.4
5.0
5.0
5.1
4.5
5.4
4.9
4.5
5.0
4.9
5.0
5.1
5.2
5.3
Tasa de Desempleo (%)
6.0
5.5
5.0
4.5
4.0
3.5
3.0
2.5
Periodo
Trabajadores
Tasa
Asegurados del IMSS
Desem(Miles)
pleo
Var. Abs.
(%)
Total
Empleo
Construcción
Manufacturas
Servs.
No Fin.
Var. % Anual (m es /m es )
Indicadores Salariales
(Incremento % Anual)
Mínim o
General
Medio
IMSS
Contractual
4.4
A
4.9
15 706
684
10.5
3.8
1.7
3.6
4.2
4.0
4.1
M
4.8
15 732
681
25.4
5.2
2.3
3.7
4.2
4.2
4.2
J
4.8
15 807
716
75.3
4.7
2.2
3.2
4.2
4.1
3.8
J
5.0
15 849
718
42.4
3.3
2.2
3.6
4.2
4.4
4.3
A
5.4
15 920
718
71.0
2.9
2.4
2.3
4.2
4.5
4.2
S
5.0
16 033
717
112.8
2.6
2.2
3.5
4.2
4.1
4.4
O
5.0
16 182
737
149.3
0.5
2.3
3.4
4.2
4.3
4.2
N
5.1
16 295
745
112.5
1.3
2.5
3.2
4.2
3.9
3.9
D
4.5
16 062
712
-232.9
-3.0
2.9
2.1
4.6
4.0
4.5
E-13
5.4
16 106
678
44.2
-1.8
2.4
2.7
4.3
4.3
4.4
400
F
4.9
16 227
663
120.9
-0.8
2.2
1.9
4.3
4.3
4.5
300
M
4.5
16 281
585
54.0
-2.9
2.1
2.2
4.3
4.3
4.4
A
5.0
16 348
642
66.9
0.9
2.2
1.8
4.3
4.1
4.3
M
4.9
16 355
623
6.9
-1.8
1.9
1.8
4.3
3.8
4.5
100
J
5.0
16 357
551
2.5
-3.9
1.4
1.2
4.3
4.1
4.5
0
J
5.1
16 363
514
5.3
-4.8
1.6
1.5
4.3
3.6
4.2
A
5.2
16 415
495
52.2
-6.7
1.7
0.5
4.3
3.6
4.4
S
5.3
16 509
476
93.9
4.3
3.9
4.4/*
S
4.0
J
4.2
A
3.8
J
1.5
A
2.8
M
132.1
F
692
M
15 696
D
4.6
E-13
4.3
M
N
4.3
S
4.2
O
4.7
J
4.2
2.0
A
3.9
3.1
J
4.2
135.7
A
3.8
670
M
2.3
15 564
M
3.0
5.3
F
4.9
F
E-12
E-12
Ult.12m Ult. Mes
15 428
640
77.5
Miles de Trabajadores Asegurados IMSS
495
642
623
551
514
476
500
585
600
678
663
712
737
745
718
718
717
716
681
692
684
700
640
800
670
(Suma acumulada de altas y bajas en últimos 12 meses)
E-12
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D
E-13
F
M
A
M
J
J
A
S
200
O
FUENTE: Elaborado con inf ormación del INEGI y la STPS.
FUENTE: INEGI, STPS.
4.0/*
/* Incluye sólo la Jurisdicción Federal
 En agosto de 2013, la tasa de desempleo aumentó a 5.3%. Ello es reflejo de la desaceleración económica y de
las resistencia a la baja en este indicador que se mantiene por arriba de los niveles pre-crisis (2-3%).
 En los últimos doce meses (agosto-agosto), se generaron 476 mil empleos formales, según estadística de
Trabajadores Asegurados del IMSS; lo que representa más de 200 mil menos, al compararse con la cifra de
2012.
 En cuanto al empleo sectorial, el manufacturero se mantuvo estable (de 1.6 a 1.7%), mientras que el de servicios
no financieros retrocedió (de 1.5 a 0.5%) lo mismo que el de la construcción que pasó de -4.8 a -6.7%.
 El salario mínimo, promedio IMSS y contractual observan crecimientos muy similares a la tasa de inflación lo
que resulta en una ganancia real pequeña (fluctúa entre 0.5 y 0.9%).
Actualización: Noviembre 10, 2013
9
Finanzas Públicas
Al noveno mes de 2013, se observa un déficit de 1.2% del PIB, resultado de ingresos
por 16.5% del PIB frente a un gasto de 17.7% del PIB.
 En el lapso enero-septiembre de 2013, como resultado de ingresos por 16.5% de PIB y gastos por 17.7% de
PIB, se reporta un déficit de 1.2% de PIB, lo que equivale a 188.4 MMP.
 Por el lado del gasto, destaca la reducción en el rezago que mostró el ejercicio del gasto en la mayor parte del
año, esto al menos en el papel. En el lado del ingreso, destaca el retroceso en los ingresos petroleros (-1.3% a
tasa real), así como la caída en ingresos de organismos y empresas distintos de PEMEX (-7.1%).
Actualización: Noviembre10, 2013
10
Finanzas Públicas
La deuda pública neta ha fluctuado en torno a 30-35% del PIB en años recientes: en
septiembre se ubica en 34.5% del PIB.
 En los últimos años, la deuda neta del sector público se ha mantenido relativamente estable en niveles
de entre 30% y 35% del PIB: en septiembre se ubicó en 34.5%.
 El notable aumento en la deuda en 2009 (de 21.3 a 31.8% de PIB) responde en buena medida a una
reclasificación contable: se explica por un endeudamiento adicional de 3.3% de PIB y el reconocimiento de los
PIDIREGAS como deuda directa de PEMEX (7.2% de PIB).
Actualización: Noviembre 10, 2013
11
Sector Financiero
Las tasas de interés se siguen contrayendo: Cetes 28d-3.4% y TIIE 28d-3.8% al cierre de
octubre.
 Al segundo trimestre de 2013, el financiamiento al sector privado aumentó 4.2%, menor a la registrada en el
trimestre previo (4.8%). Destaca por su dinamismo el financiamiento destinado al consumo (10.1%), seguido por
el canalizado a las empresas (4.4%) y a la vivienda (1.5%).
 Las tasas de interés siguen bajas: los CETES-28d cierran septiembre en 3.38% y la TIIE-28d en 3.79%.
 Por su parte, la Bolsa mantiene su racha alcista y cierra octubre con un crecimiento positivo de 2.1%.
Actualización: Noviembre 10, 2013
12
Comercio Internacional
El comercio exterior de México se mantiene dinámico: en el tercer trimestre de 2013
reporta un crecimiento de 5.4% anual.
 En el tercer trimestre de 2013, el comercio exterior alcanzó 193.5 MMD y reporta un crecimiento anual de
5.4%, que contrasta con el 3.7% del segundo trimestre y el 0.1% del primero.
 En enero-septiembre, se reporta un déficit comercial de -2.9 MMD, que resulta claramente manejable.
 En cambio, las remesas familiares se están fortaleciendo, tras una larga racha de crecimientos negativo; en
agosto y septiembre reportan crecimientos anuales de 1.3 y 7.9% respectivamente.
Actualización: Noviembre 10, 2013
13
Sector Externo
La balanza de pagos se reporta muy saludable y las reservas internacionales llegan a
174 MMD en octubre, el doble del monto alcanzado hacer 5 años.
 Al primer semestre de 2013, la balanza de pagos muestra un déficit en cuenta corriente por 11.3 MMD, así
como un superávit en cuenta financiera por 25.4 MMD. Derivado de ello, se acumularon reservas por 3.0
MMD en el periodo, al tiempo que el saldo llegó a 166.5 MMD al cierre de junio.
 Las reservas internacionales mantienen la inercia alcista al inicio del cuarto trimestre. Cierran el mes de octubre
en 174.1 MMD, alcanzando así un nuevo máximo histórico.
Actualización: Noviembre 10, 2013
14
Economía Internacional
La economía de EUA reporta un fuerte crecimiento de 2.8% en el tercer trimestre de 2013,
al tiempo que el desempleo retorna a 7.3% en octubre.
 En el tercer trimestre de 2013, el crecimiento del PIB de EUA reporta un crecimiento de 2.8%, en tanto que la
producción industrial registra un crecimiento anual de 2.3 % y un avance de 1.2% en manufacturas. Una buena
noticia para México, justo cuando el deterioro en México se hace más evidente.
 En tanto, la tasa de desempleo se ajusta a la alza (de 7.2% a 7.3% en octubre), si bien la tendencia en
declinante.
 Aunque está quedando atrás la gran crisis que azotó a EUA y a Europa, el ritmo de recuperación se antoja muy
lento y está poniendo en aprietos a los países emergentes como México.
Actualización: Noviembre 10, 2013
15
Economía Internacional
En octubre, el precio del crudo sufre un ajuste mayor, mientras que el tipo de cambio
y el riesgo-país experimentan ajustes moderados.
 El precio del petróleo disminuye: pasa de 100.5 dpb en septiembre a 89.7 dpb al cierre de octubre.
 En tanto, el tipo de cambio baja de 13.17 a 13.01 pesos por dólar en octubre.
 Por su parte, el riesgo país también retrocede de 177 a 17 puntos base al cierre de octubre, si bien todavía se
considera un nivel de riesgo alto.
Actualización: Noviembre 10, 2013
16
Marco Macroeconómico de México
Los pronosticos de crecimiento para México continúan bajando: ahora se ubican en
1.2% para 2013 y en 3.4% para 2014, según expertos mexicanos.
 Según la Encuesta de Expectativas de Expertos en Economía del Sector Privado, la economía crecerá
1.2% en 2013 y 3.4% en 2014. En tanto, las expectativas de inflación se mantienen estables: 3.5% para
2013 y 3.8% para 2014.
 Los balances fundamentales –el fiscal y el externo- serán deficitarios: se espera un déficit externo de 1.3%
del PIB para 2013 y de 1.4% para 2014, mientras que el déficit fiscal se espera se ubique en 2.2% y 3.2%
para los mismos años.
 Para la economía de EUA se prevé un bajo crecimiento: de 1.7% en 2013 y 2.6% en 2014.
Actualización: Noviembre 10, 2013
17
Pronósticos de Crecimiento 2013-2014
Según agencias especializadas, el crecimiento esperado para 2013 promedia 1.6% para
México y 1.7% para EUA. Para 2014, los pronósticos son 3.4 y 2.6%, respectivamente.
 Para México, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 1.2 y 3.4% en 2013,
con promedio en 1.6%. Para 2014, el pronóstico medio es de 3.4%.
 Para EUA, los pronósticos de siete organizaciones especializadas fluctúan entre 1.5 y 2.0% para 2013,
con promedio en 1.7%. Para 2014, el pronóstico medio es de 2.6%.
Actualización: Noviembre 10, 2013
18
Perfil Económico de México a Octubre de 2013
Consulta de Base de Datos
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Consulta Personalizada
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Tels. 55-5202-3687 y 3484
Informes y Suscripciones
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Tels. 55-5202-3687 y 3484
19
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ADHOC Consultores Asociados
ADHOC Consultores Asociados es un grupo multidisciplinario de especialistas
en economía, finanzas, infraestructura, transporte y energía que brindan
soluciones a la medida a empresas y gobiernos en la estructuración y
ejecución de sus proyectos y programas de inversión y desarrollo.
En ADHOC hacemos nuestros los retos de los clientes y los acompañamos en
el difícil proceso de convertir sus ideas en realidades. Juntos trabajamos en
equipo para garantizar el éxito de sus proyectos.
Servicios
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Planeación, estructuración, promoción y desarrollo de proyectos estratégicos de inversión.
Evaluación de proyectos de inversión y estudios de factibilidad.
Acompañamiento y coordinación en la ejecución de proyectos de inversión.
Asistencia profesional en licitaciones públicas y en proyectos público- privados.
Proyectos de comunicaciones y transportes: carreteras, ferrocarriles, puertos, aeropuertos y telecomunicaciones.
Proyectos de movilidad urbana y transporte masivo.
Proyectos de energía.
Soluciones integrales que cubren los aspectos financieros, legales, económicos, sociales, técnicos e institucionales.
Desarrollo de programas y proyectos estatales y municipales.
Análisis macroeconómico.
Asesoría económica y financiera en línea para la toma de decisiones estratégicas.
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Contacto
En ADHOC, estamos para servirle en México, D.F.:
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