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Perfil Económico
de México
Febrero de 2015
Reporte Económico Oportuno
…en apoyo a la toma de decisiones
Resumen Ejecutivo
Actualización: Marzo 10, 2014
2
Resumen Ejecutivo
Actualización: Marzo 10, 2014
3
Actividad Económica
El PIB registra un crecimiento de 2.1% en 2014, superior al 1.4% del 2013. Lo más
destacado es el crecimiento de 2.6% del cuarto trimestre.
 En el cuarto trimestre de 2014, el PIB reportó un crecimiento de 2.6%, mayor al 2.2% registrado el trimestre
anterior y en línea con una mayor perspectiva de crecimiento para 2015.
 A nivel sectorial, el sector agropecuario resultó el más dinámico (2.8%), aunque es también el más inestable;
le siguieron el sector servicios (2.2%) y el sector industrial (con 1.9% de crecimiento).
 En el tercer trimestre de 2014, se observa un ligero fortalecimiento de todos los componentes de demanda,
sobre todo los de la demanda interna.
Actualización: Marzo 10, 2014
4
Actividad Económica
En diciembre, el IGAE reporta un crecimiento anual de 3.5%, lo que refleja un buen cierre
de año y el mayor crecimiento de 2014.
 El IGAE (Indice Global de Actividad Económica) reporta un crecimiento de 3.5% anual en diciembre, tasa
mayor a la del mes previo (2%), pero en línea con el mayor dinamismo económico de 2015.
 En diciembre de 2014, el dinamismo del IGAE se sustenta en el sector agropecuario (3.4%), el de servicios
(3.2%) y, al final, en el sector industrial (3%).
 En tanto, la inversión sigue mejorando y se consolidan las tasas significativas: en noviembre se reporta un
ascenso de 5% y en diciembre uno de 5.5%.
Actualización: Marzo 10, 2014
5
5.0
4.5
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
08-I
08-II
08-III
08-IV
09-I -7.9
09-II
-10.2
09-III
-6.5
09-IV
10-I
10-II
10-III
10-IV
11-I
11-II
11-III
11-IV
12-I
12-II
12-III
12-IV
13-I
II
III
IV
14-I
14-II
14-III
Actualización: Marzo 10, 2014
-1.3
-1.8
-5.0
-10.0
-15.0
0.8
4.3
(Crec.% Anual)
7.4
7.7
8.8
7.5
6.8
6.0
5.0
4.2
10.7
15.0
6.4
Consumo Privado
1.8
2.2
3.7
5.0
5.9
10.0
08-I
08-II
08-III
08-IV
-2.2
09-I
-7.1
09-II
-13.3
09-III-11.3
09-IV
-5.2
10-I
-2.9
10-II
10-III
10-IV
11-I
11-II
11-III
11-IV
12-I
12-II
12-III
12-IV
13-I
-0.9
II
III
-3.7
IV
-3.0
14-I
-0.7
14-II
-0.5
14-III
7.4
5.4
5.1
4.7
4.2
6.1
4.2
6.2
4.4
2.7
5.0
1.9
4.0
2.9
1.4
1.5
1.2
2.2
4.7
3.3
3.7
2.6
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
-2.0
-4.0
-6.0
-8.0
-10.0
-12.0
08-I
2.3
08-II
3.7
08-III
3.0
08-IV
3.1
09-I
4.6
09-II
1.1
09-III
2.2
09-IV
1.2
10-I
0.9
10-II
2.7
10-III
2.0
10-IV
1.8
11-I
2.5
11-II
0.7
11-III
2.8
11-IV
3.9
12-I
3.7
12-II
3.2
12-III
1.5
12-IV
1.3
0.2
13-I
II
0.2
III
2.0
IV
2.1
14-I
2.8
14-II
2.1
14-III
3.2
Actividad Económica
Para el tercer trimestre de 2014, se observa una mejoría notable en el dinamismo de la
demanda interna.
Inversión Fija Bruta
(Crec.% Anual)
0.0
Consumo de Gobierno
(Crec.% Anual)
 Según los indicadores del INEGI, se registra un fortalecimiento en los componentes de demanda para el
tercer trimestre del año.
 Lo más destacado: el comportamiento de la inversión que por primera vez en el bienio observa una tasa
anual de crecimiento significativa: 4.3%
6
Actividad Económica
En 2014, recuperan dinamismo las actividades industriales y, en particular, las
manufacturas.
PIB 2014
(Crec.% Anual)
Corporativos
Manufacturas
Comercio
S. Alojamiento
AGROPECUARIO
Gobierno
Medios Masivos
SERVICIOS
S.Inmobiliarios
PIB
S.Financieros
Transporte
Construcción
INDUSTRIAL
Electricidad
Educación
S. Profesionales
Otros Servicios
Salud
S. Apoyo Negocios
S.Esparcimiento
Minería
PIB MANUFACTURAS 2014
(Crec.% Anual)
6.4
3.7
3.3
2.9
2.8
2.5
2.2
2.2
2.1
2.1
2.0
2.0
1.9
1.9
1.8
1.5
1.5
1.4
0.6
0.0
-0.9
-2.3
Eq. Transporte
Ind. Metálicas Básicas
Prod. Metálicos
Otras Manuf.
Eléctricos
Electónicos
Prod. Textiles
Ind. Plático y Hule
Bebidas y Tabaco
MANUFACTURAS
Papel
Min. No Metálicos
Ind. Madera
Ind. Alimentaria
Ind. Química
Prod. Cuero y Piel
Muebles
Impresión
Maquinaria y Equipo
Insumos Textiles
Prendas de Vestir
Derivados Petroleo y Carbon
11.5
9.5
8.4
7.0
6.3
5.8
5.8
5.3
4.8
3.7
3.2
2.2
1.2
0.9
-0.4
-1.4
-1.8
-2.4
-3.0
-3.3
-3.5
-4.5
 En 2014, los sectores productivos más dinámicos fueron: los servicios corporativos y de alojamiento, el
comercio, las manufacturas y el sector agropecuario. En contraste, muestran bajo dinamismo: la minería,
los servicios de esparcimiento, el apoyo a los negocios y la salud.
 Entre las ramas manufactureras, destacan por su dinamismo: el equipo de transporte, las industrias
metálicas básicas, los productos metálicos y los equipos eléctricos y electrónicos. En contraste, las ramas
manufactureras menos dinámicas son: los derivados de petróleo, la impresión, la maquinaria y el equipo,
los insumos textiles y las prendas de vestir, así como los muebles.
Actualización: Marzo 10, 2014
7
Precios
La inflación experimenta nuevo ajuste a la baja: de 3.1% a 3% en febrero de 2015.
Precios
Precios al Consumidor (INPC)
Inflación
5.0
2009
2010
2011
2012
2013
2014
4.5
Tasa Anual (%)
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
3.1
3.0
F
4.3
O
Ene-15
4.4
S
4.1
4.2
A
D
4.1
J
4.2
3.8
J
N
3.5
M
3.8
M
3.5
4.2
F
A
4.5
0.5
Ene-14
1.0
0.0
INPC
Subyacente
FUENTE: Elaborado con información del INEGI
Productor
Anual (m/m)
3.6
4.4
3.8
3.6
4.0
4.1
Inflación
Subyacente
Precios
Productor
(INPP)/*
Anual Prom.
Anual (m/m) Anual (m/m)
5.3
4.5
3.3
3.6
3.7
4.2
3.4
3.4
5.7
4.1
2.9
1.5
3.8
2.8
1.7
4.0
3.2
3.7
Anual (m/m)
Mensual
Anual (m/m) Anual (m/m)
Ene-14
4.5
0.9
3.2
2.0
F
4.2
0.3
3.0
2.1
M
3.8
0.3
2.9
2.0
A
3.5
-0.2
3.1
2.3
M
3.5
-0.3
3.0
2.5
J
3.8
0.2
3.1
2.0
J
4.1
0.3
3.3
2.6
A
4.2
0.4
3.4
2.8
S
4.4
0.4
3.3
2.6
O
4.3
0.6
3.3
2.8
N
4.2
0.8
3.3
2.8
D
4.1
0.5
3.2
3.7
Ene-15
3.1
-0.1
2.3
3.5
F
3.0
0.2
2.4
3.3
/* INPP de mercancías y servicios finales sin petróleo.
FUENTE: INEGI
 En febrero de 2015, la inflación cayó de 3.1% a 3%, con lo cual la economía se ubica muy temprano en el
año dentro de la meta inflacionaria de largo plazo (3%).
 Los otros indicadores de inflación experimentaron ajustes menores: la inflación subyacente subió una
décima, al pasar de 2.3% a 2.4% y la tasa de los precios al productor retrocedió ligeramente de 3.5 a
3.3%.
Actualización: Marzo 10, 2014
8
Sector Laboral
El desempleo inicia el año con un nuevo ascenso: pasa de 3.8% a 4.6%, mientras la
creación anual de empleos se fortalece: 760 mil empleos en febrero.
Sector Laboral
4.6
4.5
3.8
5.1
Periodo
4.8
5.5
5.2
4.9
4.8
4.8
4.8
5.1
4.5
4.7
4.5
5.0
4.3
5.0
5.2
5.5
5.1
6.0
5.3
Tasa de Desempleo (%)
4.0
3.5
E-…
D
N
S
O
J
A
J
M
A
M
F
D
N
O
S
J
A
2.5
E-…
3.0
Miles de Trabajadores Asegurados IMSS
760
752
715
702
700
671
603
571
530
489
446
500
441
478
463
470
495
476
600
514
800
609
(Suma acumulada de altas y bajas en últimos 12 meses)
400
200
J
A
S
O
N
D
E-14
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D
E-15
F
0
Empleo
Indicadores Salariales
Tasa Trabajadores Asegurados
(Incremento % Anual)
ConsManuServs.
Desemdel IMSS (Miles)
trucción
facturas
No
Fin.
pleo
Mínimo Medio
ConVar. Abs.
(%)
General IMSS/** tractual
Var. % Anual (mes/mes)
Total
5.1
16 363
-4.8
1.6
-0.1
4.3
3.6
4.2
A
5.2
16 415
495
52.2
-6.7
1.7
0.1
4.3
3.6
4.4
S
5.3
16 509
476
93.9
-7.9
1.7
-0.6
4.3
3.9
4.5
O
5.0
16 652
470
143.6
-8.2
1.7
-0.5
4.3
3.7
4.0
N
4.5
16 773
478
120.5
-4.9
1.7
-0.2
4.3
3.8
4.3
D
4.3
16 525
463
-247.9
-3.3
1.4
-0.4
3.9
4.0
4.4
E-14
5.1
16 547
441
22.0
-4.3
1.6
-0.8
3.9
4.0
4.1
F
4.7
16 673
446
125.6
-3.9
1.9
-0.4
3.9
4.1
4.4
M
4.8
16 781
500
108.7
-3.6
2.1
0.1
3.9
4.2
4.3
A
4.8
16 837
489
56.0
-4.5
1.9
-0.6
3.9
4.4
4.1
M
4.9
16 885
530
47.9
-3.8
2.0
-1.3
3.9
4.5
4.4
J
4.8
16 929
571
43.3
-0.2
2.5
-0.9
3.9
4.4
4.4
J
5.5
16 966
603
37.5
0.1
2.5
-0.6
3.9
4.8
4.2
A
5.2
17 024
609
57.7
1.2
2.7
-1.2
3.9
4.6
4.4
S
5.1
17 180
671
156.5
0.5
2.7
-0.7
3.9
4.5
4.2
O
4.8
17 352
700
172.0
0.8
3.2
-0.7
3.9
4.4
3.8
N
4.5
17 475
702
122.9
0.5
3.2
-0.8
3.9
4.8
4.3
D
3.8
17 240
715
-235.5
1.1
3.4
-0.2
3.9
4.6
4.1
E-15
4.6
17 299
752
59.8
4.2
4.3
4.3/*
17 433
760
F
FUENTE: Elaborado con información del INEGI y la STPS.
Ult.12m Ult. Mes
514
5.3
J
FUENTE: INEGI, STPS.
133.7
/* Incluye sólo la Jurisdicción Federal
4.2
4.3/*
/** De Trabajadores
 En enero de 2015, la tasa de desempleo retorna a sus niveles predominantes: pasa de 3.8% a 4.6%.
 En los últimos 12 meses (feb-feb), se generaron 760 mil empleos formales, según estadística de Trabajadores
Asegurados del IMSS, con lo cual parece afianzarse la tendencia alcista.
 El empleo, con corte a diciembre, observa una moderada mejoría: el crecimiento anual ha mejorado en
construcción (1.1%) y manufacturas (3.4%) y sigue siendo negativo en servicios no financieros (-.2%).
 Los salarios -mínimo, promedio IMSS y contractual- observan crecimientos anuales muy similares a la tasa
de inflación, lo que resulta en una ganancia real pequeña (que fluctúa entre 1.2% y 1.3%).
Actualización: Marzo 10, 2014
9
Finanzas Públicas
Las perspectivas para 2015, de acuerdo al PEF, son: déficit de 3.7% de PIB, con ingresos
por 22.1% del PIB y gastos por 25.8% del PIB.
 Por el lado del ingreso, lo más destacado que se pefila para 2015 es la caída en los ingresos petroleros y el
sostenimiento de los ingresos tributarios.
 Por el lado del gasto, se proyecta una reducción mayor en gasto de inversión que en el gasto corriente.
 El déficit total proyectado asciende a 3.7%, 672 MMP, un nivel que se aprecia elevado.
Actualización: Marzo 10, 2014
10
Finanzas Públicas
En enero de 2015, la deuda pública neta se ubica en 39.4% del PIB, ligeramente arriba
del cierre de diciembre (39% del PIB).
Finanzas Públicas
Deuda Neta del Sector Público
Periodo
39.4
39.0
37.8
36.4
35.6
33.1
35.0
33.8
31.4
40.0
31.9
45.0
37.0
Deuda Neta del Sector Público
(% de PIB)
25.0
21.2
% PIB
30.0
20.0
15.0
10.0
5.0
FUENTE: Información de la SHCP
Total
14-IV
14-III
14-II
14-I
13
Interna
15-Ene
Externa
12
11
10
09/**
08/*
0.0
08/*
09/**
10
11
12
13
14-I
14-II
14-III
14-IV
15-Ene
08/*
09/**
10
11
12
13
14-I
14-II
14-III
14-IV
15-Ene
Interna
MMP
Externa
MMD
2 268.5
24.3
2 594.1
91.7
2 920.3
104.7
3 275.6
113.9
3 770.0
121.7
4 230.9
130.9
4 189.2
139.1
4 340.7
144.9
4 509.9
144.0
4 810.0
145.3
4 779.4
152.4
% del PIB
18.5
2.7
21.4
9.9
22.1
9.8
22.7
11.0
23.3
9.8
25.3
10.3
25.4
11.0
25.8
11.2
26.5
11.4
27.0
12.0
26.8
12.6
Total
MMP
2 597.7
3 791.9
4 213.9
4 868.6
5 352.8
5 943.3
6 009.5
6 229.2
6 447.6
6 948.3
7 017.4
21.2
31.4
31.9
33.8
33.1
35.6
36.4
37.0
37.8
39.0
39.4
/* Sin Reconocimiento de PIDIREGAS hasta 2008
/** Con Reconocimiento de PIDIREGAS a partir de 2009
FUENTE: SHCP
 En los últimos años, la deuda neta del sector público ha mantenido una tendencia moderadamente
ascendente: al inicio de 2015 siguió en ascenso y se ubicó en 39.4% del PIB (vs 39% de diciembre), un
monto manejable y relativamente menor al que reportan las principales economías del mundo.
 El notable aumento en la deuda en 2009 (de 21.3 a 31.8% de PIB) responde en buena medida a una
reclasificación contable: se explica por un endeudamiento adicional de 3.3% de PIB y el reconocimiento de los
PIDIREGAS como deuda directa de PEMEX (7.2% de PIB).
Actualización: Marzo 10, 2014
11
Sector Financiero
En el cuarto trimestre de 2014, el financiamiento al sector privado aumentó 7.1% a tasa
anual, destacando el destinado a las empresas (con incremento anual de 9.8%).
Var.% Anual Real
Indicadores Financieros
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
Financiamiento al Sector Privado
III IV 10- IV 11- IV 12- IV 13- II
I
I
I
I
TOTAL
Vivienda
III IV 14- II
I
Empresas
III IV
Consumo
9
7
Financiamiento a S.Privado (Var.% Anual Real)
TOTAL
MMP
IV 09- II
I
8
Periodo
Tasas de Interés
(Cierre, % Anual)
Cetes-28d
6
TIIE-28d
5
4
3
2
IV 09-I II III IV 10-I IV 11-I IV 12-I IV 13-I II III IV 14-I II III IV
FUENTE: Elaborado con información del Banco de México
D E-15 F
Por Fuentes
V%A nual Real
Externo
Interno
Tasas Interés
Por Destino
Consumo Vivienda Empresas
CETES28d
BMV (cierre)
IPC
Var.%
TIIE-28d (Mil ptos.)
8.69
22.4 -10.1
7.15
19.6 -12.3
5.09
24.4
24.2
4.94
29.2
20.0
4.92
32.1
9.9
4.92
33.3
3.6
IV
09-I
II
III
IV
10-I
3,812
3,844
3,738
3,755
3,753
3,744
8.1
7.2
2.4
-1.0
-5.3
-7.0
20.5
25.3
14.4
3.3
-14.4
-19.7
4.6
2.5
-0.6
-2.2
-2.3
-3.0
-5.1
-12.6
-17.4
-16.2
-14.0
-11.4
1.5
2.5
2.4
1.8
1.2
-0.3
16.0
16.2
8.5
1.6
-6.5
-9.6
7.97
6.52
4.72
4.50
4.51
4.45
IV
11-I
IV
12-I
IV
13-I
II
III
IV
14-I
II
III
IV
3,996
4,112
4,684
4,671
5,062
5,077
5,274
5,500
5,714
5,791
5,940
6,117
6,375
2.1 6.1
13.2
9.4
3.8
4.8
4.6
7.6
8.9
9.5
8.7
6.8
7.1
4.9
4.6
25.4
12.8
-1.3
3.1
5.6
15.5
19.8
26.5
22.3
15.8
18.5
4.2
6.5
10.0
8.5
5.3
5.3
4.3
5.4
5.8
5.1
4.9
4.1
3.5
0.1
5.0
15.6
14.5
11.9
12.4
10.2
9.5
7.3
5.6
5.3
4.0
3.0
4.5
5.1
5.7
5.3
4.2
2.9
1.5
2.9
2.3
3.3
4.1
3.4
3.5
1.3
7.0
17.0
10.6
1.8
4.2
4.9
9.7
12.8
13.9
12.0
9.1
9.8
4.45
4.30
4.31
4.28
3.91
3.95
3.82
3.50
3.18
3.19
2.90
2.86
2.74
4.88
4.85
4.82
4.77
4.85
4.35
4.31
4.03
3.80
3.82
3.31
3.28
3.12
38.6
37.4
37.1
39.5
43.7
44.1
40.6
40.2
42.7
40.5
42.7
45.0
43.1
15.7
-2.9
10.7
6.6
6.9
0.8
-7.8
-1.0
6.3
-5.3
5.6
5.3
-4.1
2.74
2.75
2.90
3.12
3.30
3.30
43.1
41.0
44.1
-2.4
-5.1
7.7
D
E-15
F
FUENTE: Banco de México
 Al cuarto trimestre de 2014, el financiamiento al sector privado aumentó 7.1%, tasa mayor a la del trimestre
previo (6.8%). Destaca por su dinamismo el financiamiento destinado a las empresas (9.8%), seguido por el
canalizado a la vivienda (3.5%) y al consumo (3%)..
 Las tasas de interés se mantienen estables en niveles muy bajos: los CETES-28d cierran febrero de 2015 en
2.90% y la TIIE-28d en 3.30%.
 Por su parte, la Bolsa recuperó el terreno perdido en febrero: ganó 7.7%.
Actualización: Marzo 10, 2014
12
Comercio Internacional
Por efecto estacional, el comercio exterior observa una baja de dinamismo en enero.
 Por efecto estacional, el comercio exterior mostró niveles muy bajos en enero y un decremento anual de 1.5%.
 Por su parte las remesas familiares siguen saludables, pero reportan una baja notable de dinamismo en
enero: crecimiento anual de 2.5%.
Actualización: Marzo 10, 2014
13
Sector Externo
La balanza de pagos de cierra fuerte el 2014: déficit de cuenta corriente por 26.5 MMD,
superávit de capitales por 56.4 MMD y reservas internacionales en ascenso.
Sector Externo
Año/
Trim.
Reservas Internacionales (MMD)
196.0
195.7
13-IV
193.2
13-III
190.6
176.5
13-II
º
190.3
172.1
13-I
182.8
166.5
160
167.0
210
14-I
14-II
14-III
14-IV
E-15
F
110
Balanza de Pagos (MMD)61.0
42.9
48.4
56.4
14.5
Cuenta Corriente
-9.2
-26.5
14
-29.7
13
-9.7
12
-5.7
11
-5.2
-15.9
10
-8.2
50.7
24.5
09
20.8
08
70
60
50
40
30
20
10
0
-10
-20
-30
-40
07
Mil Mill. Dólares
60
07
08
09
10
11
12
13
14
13-I
13-II
13-III
13-IV
14-I
14-II
14-III
14-IV
Balanza
Exporta- ImportaComerciones
ciones
cial
(MMD)
(MMD)
(MMD)
(MMD) (%PIB)
-8.2
-1.3
-15.9
-1.7
-5.2
-0.7
-5.7
-0.3
-9.7
-1.0
-9.2
-1.2
-29.7
-2.4
400.0
-26.5
-2.1
-10.1
-17.3
-4.7
-3.1
3.3
2.1
-1.0
-0.1
271.9
291.3
229.7
298.4
349.4
370.9
380.2
-1.0
-0.8
-1.0
1.9
-1.2
1.1
-1.5
-0.7
88.3
96.7
96.3
98.9
90.9
89.3
97.6
97.3
97.0
92.1
101.9
101.3
100.9
102.8
103.5
104.2
397.7
Cuenta
Corriente
281.9
308.6
234.4
301.5
350.8
370.8
381.2
-7.6
-5.6
-5.6
-7.6
-10.6
-7.9
-2.8
-5.3
-1.8
-1.7
-1.7
-1.6
-3.6
-2.2
-1.0
-2.0
Cuenta
Financiera
(MMD)
20.8
24.5
14.5
42.9
50.7
48.4
61.0
56.4
10.3
7.5
5.4
22.8
28.9
21.0
13.0
13.8
78.0
85.4
90.8
113.6
142.5
163.5
176.5
190.6
17.5
4.9
17.3
21.3
14.0
24.5
0.2
17.7
3.5
-0.5
5.6
4.4
6.3
7.5
0.3
2.6
167.0
166.5
172.1
176.5
182.8
190.3
190.6
193.2
2.8
-0.3
196.0
195.7
Cuenta Financiera
E-15
F
FUENTE: Banco de México e INEGI
Var.Rese Saldo
rReservas Int. vas Int.
(MMD)
(MMD)
FUENTE: Banco de México e INEGI
 En 2014, la balanza de pagos mostró un déficit en cuenta corriente por -26.5 MMD, así como un superávit
en cuenta financiera por 56.4. Derivado de ello, se acumularon reservas por 16.7 MMD en el año, las que
llegaron a 193.2 MMD al cierre de diciembre.
 Las reservas internacionales siguen en ascenso y ascendieron a 195.7 MMD en febrero.
Actualización: Marzo 10, 2014
14
Economía Internacional
EUA registra un crecimiento económico de 2.2% en el cuarto trimestre y de 2.4% en 2014,
mientras que el desempleo retrocede lentamente con altibajos: 5.5% en febrero.
Economía de EUA
Economía de EUA
2.2
4.3
5.0
4.1
4.6
5.7
09
10
11
12
13
14
IV
III
II
14-I
IV
III
13
12
11
Producción Industrial
FUENTE: Elaborado con información de BEA, FRS y DOL
5.5
F
5.7
E-15
5.6
D
5.6
IV
5.9
III
6.7
6.1
II
14-I
7.0
IV
7.2
III
5.6
14
8.5
7.0
13
12
7.8
Desempleo en EUA (%PEA)
11
10
9.4
10.0
09
10
09
-11.2
PIB
14
-3.1
-2.1
3.9
3.5
4.9
4.5
2.5
2.4
4.1
2.2
2.9
2.3
3.8
5.7
(Var.% Anualizada)
1.6
3.3
2.5
Periodo
III
IV
14-I
II
III
IV
D
E-15
F
PIB/*
Prod. Industrial
Prod.
Crec.%
Crec.%
Anual
Anual
Crec.Trim.%
Crec.%
(Mes/Mes Anualizado (Mes/Me
Anualizado
)
s)
-3.1
-11.2
-13.5
2.5
1.6
2.3
2.2
2.4
5.7
3.3
3.8
2.9
4.1
4.5
3.5
-2.1
4.6
5.0
2.2
2.5
4.9
3.9
5.7
4.1
4.3
2.3
3.7
4.7
4.7
5.2
4.8
1.9
4.2
1.4
7.0
4.4
3.8
-3.3
2.3
4.3
1.6
0.0
1.2
Tasa de
Desempleo
Tasa %
Inflación
Tasa %
Anual
10.0
9.4
8.5
7.8
7.0
5.6
2.7
1.5
3.0
1.7
1.2
0.8
1.9
3.4
3.9
4.2
4.9
4.4
7.2
7.0
6.7
6.1
5.9
5.6
1.2
1.2
1.3
2.1
1.7
0.8
4.4
1.7
5.6
5.7
5.5
0.8
-0.1
6.1
3.4
4.1
2.6
3.5
FUENTE: U.S. Bureau of Economic Analysis (BEA); The Federal Reserve System (FRS);
U.S. Department of Labor (DOL)
 El crecimiento económico en EUA disminuye su dinamismo: reporta un crecimiento de 2.2% en el cuarto
trimestre y de 2.4% para todo el año de 2014. La buena noticia es que el sector industrial (4,3%) y el
manufacturero (3.8%) se mantienen dinámicos.
 En línea con este desempeño, la tasa de desempleo sigue a la baja y registra 5.5% en febrero.
 El mundo experimenta una recuperación muy dispareja, exceso de oferta de petróleo con la consecuente
caída en los precios, y disturbancias financieras latentes. En contraste, EUA parece estar retornando a sus
niveles históricos de crecimiento y empleo.
Actualización: Marzo 10, 2014
15
Economía Internacional
En febrero de 2014, el precio del crudo frena su caída, en tanto que el tipo de cambio y el
riesgo-país retroceden ligeramente.
 El precio del petróleo sube de 40.2 dpb a 49.5 dpb al cierre de febrero, recuperando así parte del terreno
perdido.
 En tanto, el tipo de cambio prácticamente se mantuvo: cerró en 14.96 en febrero vs 14.99 previo.
 Por su parte, el riesgo país retrocedió de 211 a 178 puntos base en febrero.
Actualización: Marzo 10, 2014
16
Marco Macroeconómico de México
Los pronósticos de crecimiento para México se ubican en 3.1 y 3.6% para 2015-2016,
según expertos mexicanos.
Marco Macroeconómico
CGPE EEEE-SP (p)/**
Histórico
PIB (Crec. Anual %)
2010
5.6
6.0
5.0
4.0
4.0
3.6
4.0
3.1
3.0
2.1
2.0
1.4
1.0
0.0
2010
2011
2012
2013
2014
2015 (p) 2016
Inflacion (%)
5
4.4
3.8
4
3.6
4.0
4.1
3.1
3.5
3
2
1
0
2010
2011
2012
2013
2014 2015 (p) 2016
(p) Proyectado
FUENTE: Elaborado con información de la EEEE-SP (Febrero 2015)
PIB
Crecimiento% Anual
5.6
PIB Nominal (MMP)
13,282
Deflactor del PIB
3.9
Inflación
Dic/ Dic
4.4
Tipo de Cambio
Promedio
12.6
Cierre
12.4
Tasa de Interés (Cete 28d)
Promedio
4.5
Cierre
4.5
Cuenta Corriente
Mil Millones de Dlls.
-5.7
% PIB
-0.5
Balance Público
% del PIB
-2.8
EUA
PIB (Crec.% Anual)
2.7
Petróleo MX
Precio Promedio (dpb) 72.3
Plataforma Exp. (mbd) 1,361
Plataforma Prod.(mbd) 2,576
2011
4.0
14,550
5.3
3.8
2012
2013
2014
4.0
15,628
3.3
1.4
16,121
1.7
2.1
17,051
3.6
3.6
4.0
13.2
12.9
13.3
4.1
2015
2015 (p)
2016
3.7
18,283
3.4
3.1
18,191
3.5
3.6
19,511
3.5
3.0
3.1
3.5
14.6
14.3
13.0
14.7
4.4
4.3
4.2
3.7
3.5
2.7
3.3
3.5
3.5
4.3
-8.8
-0.8
-9.2
-0.8
-22.3
-1.7
-26.6
-2.1
-27.7
-2.0
-28.4
-2.3
-30.9
-2.3
-2.5
-2.6
-2.2
-3.2
-3.5
-3.5
-3.1
1.9
2.8
1.9
2.1
3.0
3.1
2.9
101.1
1,338
2,550
101.7
1,256
2,548
98.6
1,189
2,522
86.0
1,142
2,429
82.0
1,090
2,400
/* Criterios Generales de Política Económica 2015
/** Encuesta de Expectivas de Expertos en Economía del Sector Privado-EEEE-SP (Febrero 2015)
 Según la Encuesta de Expectativas de Expertos en Economía del Sector Privado, la economía crecerá
3.1% en 2015 y 3.6% en 2015. En tanto, las expectativas de inflación se mantienen relativamente estables:
3.1% para 2015 y 3.5% para 2016.
 Los balances fundamentales –el fiscal y el externo- serán deficitarios: se espera un déficit externo de -2.3%
de PIB para 2015 y 2016, mientras que el déficit fiscal se espera se ubique en 3.5% y 3.1% del PIB para
los mismos años.
 Para la economía de EUA se prevé un crecimiento moderado un poco más vigoroso en 2015 (3.1%) y 2016
(2.9%).
Actualización: Marzo 10, 2014
17
Pronósticos de Crecimiento 2015-2016
Según agencias especializadas, el crecimiento esperado para 2015 es 3.3% para México
y 3.1% para EUA. Para 2016 los pronósticos son 3.5% y 2.9% respectivamente.
 Para México, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 2.9 y 3.9% en 2015,
con promedio en 3.3%. Para 2016, el pronóstico medio es de 3.5%.
 Para EUA, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 2.8 y 3.6% para 2015,
con promedio en 3.1%. Para 2015, el pronóstico medio es de 2.9%.
 Nótese el paralelismo entre ambas economías.
Actualización: Marzo 10, 2014
18
Perfil Económico de México a Febrero de 2015
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