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Agenda
 Propuesta de valor
 Cómo funciona
 Tesis de Inversión
 Características especificas
Propuesta
Propuesta
 Aprovechar la oportunidad de invertir localmente en una innovadora
estructura que busca maximizar la posibilidad de lograr atractivos retornos
en el mercado de EE.UU.
 La estructura de este fondo busca otorgar a 18 meses plazo, tres veces el
retorno positivo del activo subyacente del fondo, hasta un límite de retorno
máximo posible del Fondo que se estima fluctuará entre 24% y 36%, al
término del Periodo de Inversión. El límite máximo posible de rendimiento
del fondo será definido dentro de los 15 primeros días hábiles del Periodo de
Inversión.
 El mercado objetivo es el de las compañías de baja capitalización de
EE.UU., a través del Título Representativo de Índice Ishares Russell 2000
Index Fund (IWM), representativo del mercado de Small Cap en USA.
Características
 18 meses plazo
 Participación de 300% en el alza hasta el Cap (límite superior) y de 100%
en la baja, respecto al rendimiento del Título Representativo de Índice
Ishares Russell 2000 Index Fund (IWM), representativo del mercado de Small
Cap en USA.
 Estructura con un Retorno Máximo (Cap), que se estima fluctuará entre un
24% y 36%
 Fondo denominado en pesos (CLP)
Estructura
Fondo Estructurado
Rentabilidad Fondo a término

Tipo de participación = Punta a Punta (Europea)

Participación al alza = 300% (3x)

Participación a la baja = 100% (1x)

Cap (límite máximo) = se estima que fluctuará
IWM
Cap
*Ej.: 36%
3x
entre un 24% y 36%

Base (mínima protección de capital) = 1%*
Rentab.
IWM a término
0%
Ejemplo de Rentabilidades
Índice
IWM
FONDO
Cap=24%
FONDO
Cap=36%
-20%
-20%
-20%
-10%
-10%
-10%
0%
0%
0%
2,5%
7,5%
7,5%
5%
15%
15%
7,5%
22,5%
22,5%
10%
24%
30%
12,5%
24%
36%
0%
Valor Inicial
*Ej.: 12%
1x
Base (-99%*)
*Valores supuestos para efectos de este ejercicio, de un Cap de 36% y de una Base de 1% mínima a de capital. Periodo de
evaluación: 540 días. Los porcentajes oficiales y definitivos serán definidos dentro de los primeros 15 días hábiles del Periodo
de Inversión.
IWM: Título Representativo de Índice Ishares Russell 2000 Index Fund (IWM), representativo del mercado de Small Cap en USA.
Tesis de Inversión
Promedio Hist
Actual
Descuento
18
17
Oct-10
Oct-09
Abr-10
Ene-11
Ene-10
Ene-01
9
7
Ene-09
P/U
Promedio Móvil P/U Histórica (anual)
Prom - 1stdev
Prom + 1stdev
Ene-00
**P/U= Precio/ Utilidad estimada
Abr-09
17
15
11
*USA representado a través del índice S&P 500 (SPX Index)
Oct-08
19
13
Fuente: Elaboración Banchile. Datos Thomson.
Abr-08
23
21
Ene-07
Mayores estimaciones de
crecimiento y utilidad
Razón Precio/Utilidad Movil a 12 meses
25
Ene-06

Históricamente presenta mejor
desempeño en ciclos alcistas que
el general del mercado
Ene-05

Sector Small Cap
Ene-04
 Preferencia por el
10
Ene-03
Confianza
P/U
Promedio Histórico P/U
Serie3
Serie4
11
Ene-02

12
Abr-03
Desempleo
Oct-07
13
Abr-07
Mejoras de indicadores
Oct-06

Abr-06
14
Oct-05
Liquidez
Abr-05

Oct-04
15
Abr-04
Dinamismo de la economía

14,42
13,23
0,92
16

Oct-03
 Recuperación americana:
Valoración
USA* Precio/Utilidad Estimada
19
Ene-08
 Atractiva valoración
Respecto a la valoración de
las compañías, tanto en
términos absolutos (gráfico
superior) como en
términos relativos (gráfico
inferior), el mercado
americano se encuentra en
descuento respecto su
historia, ya que los valores
P/U** actuales son más
bajos que los promedios
históricos, en ambos casos.
La razón P/U** es un
indicador que ayuda a
estimar cuan “cara” o
“barata” puede estar un
activo accionario, en
referencia a su valor
“normal” o promedio de
éste en el tiempo, ya que
mide cuantas veces el
precio del activo
representa a la utilidad que
genera la compañía.
Tesis de Inversión
 Atractiva valoración
EXPANSIÓN
60
 Recuperación americana:

Dinamismo de la economía

Liquidez
55
50
45
CONTRACCIÓN
40
 Preferencia por el


Sector Small Cap
Históricamente presenta mejor
desempeño en ciclos alcistas que
el general del mercado
Mayores estimaciones de
crecimiento y utilidad
Nov-10
Ago-10
May-10
Feb-10
Nov-09
Ago-09
May-09
Feb-09
Nov-08
Ago-08
May-08
30
Feb-08
Confianza
Nov-07

I S M N O M A N U FA C TU R ER O
Ago-07
Desempleo
May-07

I S M M A N U FA C TU R ER O
35
Feb-07
Mejoras de indicadores
Nov-06

Dinamismo
Actividad Económica (ISM*)
65
Indicador de Masa Monetaria M2
8.900
Liquidez
8.800
8.700
8.600
8.500
8.400
QE2**
8.300
01-11
11-10
09-10
07-10
05-10
03-10
01-10
11-09
09-09
07-09
05-09
03-09
8.200
01-09
Fuente: Elaboración Banchile. Datos Bloomberg.
*ISM= Institute of Supply Management. Institución
encargada de medir la actividad económica en USA
** Quantitative Easing 2= Nuevo incremento de la masa
monetaria por parte de la Reserva Federal
La economía americana
ha experimentado un
importante repunte los
últimos meses que se ve
graficado en el
consistente aumento de
la actividad económica
general. Lo que se suma
a las revisiones al alza
del crecimiento de la
economía para los
próximos periodos (PIB)
La Reserva Federal se
ha encargado de
mantener una gran
liquidez de modo
consistente, lo cual
cumple la función de ser
una importante base
para el impulso
económico actual
Tesis de Inversión
 Atractiva valoración
Desempleo
Tasa de Desempleo (%)
11
10
9%
9
8

Dinamismo de la economía
7

Liquidez
6

Mejoras de indicadores
5
Nov-10
Ago-10
May-10
Feb-10
Nov-09
Ago-09
May-09
Feb-09
Nov-08
Ago-08
May-08
Feb-08
Nov-07
Nov-10
Ago-10
May-10
Feb-10
Nov-09
Ago-09
May-09
Feb-09
Nov-08
Ago-08
May-08
CONTRACCIÓN
Feb-08
Fuente: Elaboración Banchile. Datos Bloomberg.
Confianza
EXPANSIÓN
Ago-07
Mayores estimaciones de
crecimiento y utilidad
120
110
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
May-07

Históricamente presenta mejor
desempeño en ciclos alcistas que
el general del mercado
Confianza de los Consumidores
(Conference Board Consumer Confidence)
Feb-07

Sector Small Cap
Nov-06
 Preferencia por el
3
Nov-07
Confianza
Ago-07

4
May-07
Desempleo
Nov-06

Feb-07
 Recuperación americana:
Aunque la tasa de
Desempleo esta en un
nivel alto, los últimos
meses ha logrado un
positivo repunte, que
se considera clave
para el crecimiento y
recuperación de la
economía
La Confianza de los
Consumidores
también ha
repuntado, lo cual
refuerza las mejores
perspectivas de la
economía y del
consumo interno
americano
Tesis de Inversión
 Atractiva valoración
80%
USA (S&P 500)
60%
 Recuperación americana:

Dinamismo de la economía

Liquidez

Mejoras de indicadores
20%
0%
-20%

Históricamente presenta mejor
desempeño en ciclos alcistas que
el general del mercado

Mayores estimaciones de
crecimiento y utilidad
Fuente: Elaboración Banchile. Datos Bloomberg.
*IWM= Título Representativo de Índice Russell 2000 (ETF).
Código Bloomberg: IWM <Equity>
Ene-11
Ene-10
Ene-09
Ene-08
Ene-07
Ene-06
Ene-05
-80%
Ene-04
el Sector Small Cap
-60%
Ene-03
Confianza
Ene-02

-40%
Ene-01
Desempleo
Ene-00

 Preferencia por
Small Cap (IWM)
40%
Desde el año 2000 en adelante, el sector Small Cap USA ha sido superior en
rendimiento consistentemente al mercado general de USA (overperformance). Esta
diferencia positiva se logra particularmente en los ciclos alcistas, debido al mayor
potencial de crecimiento del sector Small Cap.
Para este año y el próximo, también se esperan mayores crecimientos y utilidades para
el sector Small Cap que el mercado general americano, en donde se estima un
crecimiento de la utilidad de un 40% apróx. a 12 meses para Small Cap (IWM*) versus
un 15% apróx. para el mercado de USA (S&P500 Index) según estimaciones de
Bloomberg.
Características Especificas
Categoría de los Fondo:
Fondo Mutuo Estructurado dirigido a
Inversionistas Calificados
Período de Comercialización: A partir del 6 de Junio de 2011. Y con una
duración máxima de 60 días*.
Plazo:
540 días a partir del primer día del Periodo de
Inversión (18 meses aprox.)
Aporte inicial:
$ 1.000.000
Moneda:
CLP (pesos chilenos)
Cap (límite máximo):
Se estima que fluctuará entre un 24% y 36%,
lo cual implica que el fondo puede retornar entre
un máximo de 24% y 36% a término,
respectivamente .
Remuneración:
Hasta un 2,975% anual (IVA incluido).
Liquidez:
Cada 90 días con comisión que varía según
permanencia en el Fondo (hasta las 12:00
hrs). Otros días, 11,9% (IVA incluido).
Permanencia
% de comisión
Menor a 365 días
0,70% (IVA Incluido)
Mayor o igual a 365 y menor a 540 días
0,00% (IVA Incluido)
* Es posible cerrar anticipadamente el periodo de comercialización por condiciones de mercado.
Banchile Administradora General de Fondos S.A.
La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por el fondo, no garantiza que ella se repita en el futuro. Los valores de las cuotas de los fondos mutuos son variables. Infórmese de las
características esenciales de la inversión en este fondo mutuo, las que se encuentran contenidas en su reglamento interno y contrato de suscripción de cuotas.
Para mayor información de sus inversiones en Fondos Mutuos administrados por Banchile Administradora General de Fondos, en especial en lo referido al riesgo del respectivo fondo
mutuo, a la rentabilidad de la cuota y, en general, a las características de cada fondo, consulte la Ficha Técnica, Reglamento Interno y Cartera de Inversión de los fondos, los que se
encuentran disponibles en nuestra página Web www.banchileinversiones.cl, sección "Productos", alternativa "Fondos Mutuos". Asimismo, para cualquier consulta puede comunicarse
con su ejecutivo de atención habitual, o dirigirse a cualquiera de nuestras oficinas a lo largo del país, o llamar al 800 20 28 20, o enviar un mail a [email protected].
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