Download Intervención Sr. Hernán Cheyre, economista Econsult

¿En Qué Pie Está la Economía Chilena?
Hernán Cheyre V.
Junio, 2008
Principales Factores de Preocupación:
• Incertidumbre económica internacional.
• Resurgimiento de la inflación.
• Disminución en el ritmo de crecimiento de la economía.
1
Resurgimiento de la inflación
(Var. % dic. a dic.)
10.0
Total
Subyacente
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
00
01
02
03
04
05
06
07
May.08
Fuente: INE
Disminución en el ritmo de crecimiento
de la economía
(Crec. real % anual)
13.0
11.0
9.0
Prom . 19861997: 7.6%
7.0
5.0
Prom . 1998-08: 3.8%
3.0
1.0
-13,6
-1.0
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
Source: Banco Central de Chile
2
Inflación al Alza
• No sólo combustibles y alimentos, hay también factores
internos.
• Precios en Chile están creciendo más que el promedio
mundial.
No sólo combustibles y alimentos, hay
también factores internos
Inflación
(Variación % 12 meses)
10.0
Total
Sin Combustibles ni Alimentos
8.0
6.0
4.0
2.0
J.07
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D
J.08
F
M
A
M
Fuente: INE y Econsult
3
Precios en Chile están creciendo más
que el promedio mundial
Inflación
(Var. % promedio anual)
Mundo
Chile
6.9
4.7
4.4
3.9
3.7
3.6
3.4
3.1
2005
2006
2007
2008
Fuente: INE y FMI
Crecimiento a la Baja
• Tendencia declinante parece ser más permanente, y va
más allá del efecto del mayor precio de la energía.
• Menor crecimiento no es culpa del mundo.
4
Tendencia declinante parece ser más
permanente
(Crec. % real anual)
7.60%
4.5% - 5.0%
3.80%
1990-1997
1998-2008
2008- …
Fuente: Banco Central de Chile, Dipres y Econsullt
Menor crecimiento no es culpa del
mundo
(Crec. % real anual)
Mundo
Emergentes
Chile
7.6
5.8
3.9
3.8
3.3
2.9
Promedio 1990-1997
Promedio 1998-2008
Fuente: Banco Central de Chile y FMI
5
Menor crecimiento no es culpa del
mundo
Ranking Numérico
154
127
116
113
106
Prom .: 100
96
88
104
86
80
73
72
55
45
45
39
38
Prom .: 35
32
23
20
9
25
8
8
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Fuente: FMI
En Resumen:
Se esta incubando una peligrosa
combinación de
bajo crecimiento con alta inflación
6
¿Por Qué Está Pasando Esto?
• Mayor inflación se explica en parte por un fenómeno
internacional, pero también por el efecto interno de un
fuerte crecimiento en la demanda.
• Bajo crecimiento se explica principalmente por un
estancamiento en las ganancias de productividad.
Fuerte crecimiento en la demanda
(Crec. % real anual)
12.0
Demanda interna
PIB
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
00.I
III
01.I
III
02.I
III
03.I
III
04.I
04.III
05.I
05.III
06.I
06.III
07.I
07.III
08.I
Fuente: Banco Central de Chile
7
Estancamiento en las ganancias de
productividad
(Crec. % Anual)
7.1
PTF
Capital
Trabajo
2.9
3.4
2.2
2.3
2.0
1.1
1985-1997
1998-2007
Fuente: Dipres
Estancamiento en las ganancias de
productividad
Indices
Chile
1) Economía Informal
19,8%
Países Selecc. (*)
14,2%
2) Costo iniciar un negocio:
- Nº Procedimientos
9
3.5
- Días
27
10
- Costo (% Ing. Per Capita) 9.8%
3) Flexibilidad Laboral
0.8%
27
11
(*) Irlanda, Nueva Zelanda, Australia y Singapur
8
¿Qué Hacer Para Mejorar la Situación?
• Imperiosa necesidad de moderar la expansión de la
demanda.
• Adopción de medidas para impulsar la capacidad
productiva.
Medidas para Contener el Ritmo Inflacionario
• Política monetaria más estricta, muy atenta a los
aumentos de precios, para lograr generar credibilidad.
• Política fiscal responsable no sólo en cuanto a cumplir
la regla de superávit estructural, sino que también
moderando la expansión del gasto público.
9
Medidas para Fomentar una Mayor Producción
Impulso a la Innovación y al Crecimiento
• Aliviar pesada carga de regulaciones.
• Racionalizar carga impositiva: tributar sólo sobre las
utilidades no reinvertidas.
• Flexibilización de normas de contratación.
• Reforma al aparato estatal y a las empresas públicas.
¿Cuál es el Camino que NO se Debe Seguir?
• Pensar que los problemas se resuelven aumentando el
gasto fiscal e introduciendo regulaciones adicionales.
• Impulsar medidas asistencialistas que no abordan los
problemas de fondo.
• Adoptar medidas discrecionales en favor de sectores
específicos y de grupos con mayor capacidad de
presión.
10
Perspectivas Económicas para 2008 y 2009
• Crecimiento de la economía no va a superar el 4%
cada año.
• Inflación cercana a 6% y este año, bajando a 4,5% en
2009.
• Tasa de desempleo estable, con un crecimiento anual
en el número de ocupados en torno a 1,5%.
Salto al desarrollo: Otros pudieron,
¿por qué no Chile?
(US$ PPP Per Cápita)
30000
Corea
25000
Taiw an
Hong Kong
Singapur
20000
Chile
15000
10000
5000
0
1950 1954 1958 1962 1966 1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006
Fuente: The Conference Board and Groningen Growth and Development Centre
11