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21 de febrero de 2017
Titulares
Camilo Pérez
Gerente Investigaciones Económicas
[email protected]
+57 1 3446016
Sebastián Díaz
Analista Mercados Externos
[email protected]
+57 1 3446017
Peso mexicano revierte tendencia devaluacionista ante anuncio del banco central de
intervención en mercado cambiario. Euro mantiene devaluación reflejando los latentes
riesgos políticos de la región.
G. Hernández, actual Superintendente Financiero, fue designado como nuevo codirector del
Banco de la República. Su trayectoria probablemente aportará positivamente a los debates de
la Junta.
Presidente de la Reserva Federal de Filadelfia reitera su llamado a no descartar la posibilidad
de un aumento de tasa de interés en marzo. Encuesta PMI de la Eurozona continúa
mejorando y alcanzó un nuevo máximo.
Para tener en cuenta
Carolina Díaz
Analista Mercados Locales
[email protected]
+57 1 3446020
Carlos Gómez
Analista Bases de Datos
[email protected]
+57 1 3446019
Gráfico del día
Investigaciones Económicas
[email protected]
www.bancodebogota.com.co
Sección Investigaciones Económicas
Colombia: Expectativas de inflación implícitas en el mercado de TES (BEI) aumentaron durante febrero; para los plazos de dos, tres y cinco años se encuentran en 4.7%, 4.1% y 3.4%, respectivamente. Razón para que el Banco de la República mantenga la tasa de interés estable en 7.50% en su reunión del viernes.
@IEBancodeBogota
Fuente: Infovalmer. Cálculos Investigaciones Económicas Banco de Bogotá.
Indicadores
Indicador
TRM vigente 22 feb
21 feb
2,902.68
Var. Día
0.00%
TES Jul / 2024
6.76%
-7 pb
IGBC
9,967.7
-0.35%
1.0536
-0.73%
20,743.0
0.6%
EURO
DOW JONES
(*) La línea de tendencia corresponde a un periodo de 4 semanas
Tendencia*
Mercado Cambiario Dólar/Peso
TRM
Móvil 20
Móvil 20 + 3%
Móvil 20 - 3%
Fin de 2016
22-feb
2,902.68
2,890.84
2,977.56
2,804.11
3,000.71
En el mercado petrolero cobró relevancia la revisión de los pronósticos de precios. En particular, un
importante referente del mercado ajustó sus previsiones, previendo ahora que en el primer trimestre el
Brent promediaría USD55 por barril, USD5 más respecto a su anterior reporte. Esta perspectiva
trascendió en el mercado, con el Brent avanzando 0.9% al acercarse a USD57 por barril.
21-feb
2,902.81
2,892.30
2,979.07
2,805.53
Entretanto, en la sesión el desempeño de las monedas frente al dólar fue mixto. En particular, las
monedas de economías avanzadas se debilitaron en promedio 0.5%, con un ajuste liderado por el euro.
De manera persistente, la moneda refleja los latentes riesgos políticos de la región, concentrados en los
eventuales resultados de las elecciones presidenciales en Francia. En efecto, el euro registró una
devaluación de 0.7%. En contraste, las monedas de economías emergentes en promedio se revaluaron
0.2%, con un importante movimiento de las monedas latinoamericanas.
Mercado Interbancario (SET FX )
21-feb
20-feb
Apertura
2,900.00 2,888.30
Cierre
2,902.15 2,893.30
Mínima
2,894.55 2,888.30
Máxima
2,910.00 2,900.50
Promedio
2,902.49 2,896.04
Monto USD Mill
965.19
48.33
Variación entre cierres
0.31%
Variación (+ =Devaluación) Un año atrás
12 meses
-13.5%
37.3%
Año corrido
-3.3%
6.6%
Anualizada -20.4%
55.1%
Mensual
-1.2%
-0.3%
Anual 2016
-4.72%
31.6%
El desempeño de las monedas de la región fue particular a razón del comportamiento del peso
mexicano. A inicios de jornada, en línea con su más reciente tendencia, la moneda mexicana se
devaluaba. Sin embargo, esta tendencia se revirtió y cerró con una revaluación de 1.6%. El cambio de
tendencia obedeció al anunció del Banco de México sobre su intervención en el mercado cambiario. A
partir de marzo 6 el banco central ofrecerá coberturas cambiarias con el fin de moderar la volatilidad de
su moneda, la cual ha sido afectada por factores ajenos a los fundamentales de la economía. La
intervención no implicará la utilización de reservas internacionales, pues las operaciones serán
mediante derivados sin entrega (non‐delivery) y con liquidación en pesos mexicanos. Los plazos de las
operaciones serán de hasta un año y por un total de hasta USD20,000 millones.
Tasa de Cambio Representativa de
Mercado
3,600
Curva Forward (BID/OFFER Infovalmer)
7.0%
6.5%
3,300
6.0%
Tendencia Diaria Esperada
Tendencia
Rango
Soporte
$2,891
Resistencia
$2,916
Volatilidad
Media
5.5%
3,000
21-feb
5.0%
2,700
feb 16
20-feb
4.5%
jun 16
TRM
oct 16
feb 17
Móvil 20 + %
30 Dias
60 Dias
6.43%
6.31%
90 Dias
6.26%
180 Dias
360 Dias
540 Dias
6.11%
5.47%
5.16%
Mercado de Deuda Pública
TES Tasa Fija
Mercado Secundario
Emisión
21-feb
oct 18
nov 18
sep 19
jul 20
may 22
jul 24
ago 26
abr 28
sep 30
20-feb
6.48%
6.35%
6.45%
6.49%
6.59%
6.76%
7.01%
7.08%
7.15%
6.53%
6.40%
6.52%
6.57%
6.66%
6.83%
7.06%
7.12%
7.15%
TES UVR
Mercado Secundario
Emisión
21-feb
may 17
-3.00%
abr 19
2.01%
mar 21
2.66%
feb 23
3.05%
may 25
3.13%
mar 33
3.69%
abr 35
3.77%
20-feb
-3.00%
2.03%
2.66%
3.05%
3.14%
3.70%
3.78%
Fuente Tasas: SEN cierre
A pocos días de celebrarse la segunda reunión de política monetaria del año, el Presidente J.M. Santos
designó como miembro de la Junta Directiva del Banco de la República (BR) a G. Hernández, quien
reemplazará a C.G. Cano. Cabe recordar que Cano había cumplido su tercer periodo de cuatro años,
llegando al máximo de 12 años permitido en la Junta.
Respecto a Hernández, es abogado de profesión, adelantó estudios en economía y en esta materia ha
desempeñado la mayor parte de su vida profesional. Su más reciente cargo fue de Superintendente
Financiero, desde agosto de 2010. Su experiencia en el ente supervisor ampliaría el panorama de la Junta,
considerando que las decisiones de política monetaria también se toman para contribuir a la estabilidad
financiera. Adicionalmente, ejerció como Secretario de la Junta del BR desde 1994 hasta 2010. Y si bien no
tenía voto en las decisiones de política monetaria, su presencia en un gran número de reuniones de la
entidad, más que cualquier codirector, aportaría a su perspectiva del rol de la autoridad monetaria. Además,
el nuevo codirector conoce el funcionamiento del Banco de la República y respeta la opinión del equipo
técnico, el cual bien podría recomendar estabilidad de la tasa de interés teniendo en cuenta el deterioro
adicional de las expectativas de inflación en febrero. Por último, Hernández, a pocos días de haber sido
nombrado, probablemente no querrá generar un cambio drástico en la votación de la Junta y tampoco
querrá ir en contra del Gerente, quien en sus últimas alocuciones ha enfatizado en los riesgos que
representan las expectativas de inflación. Si los técnicos lo recomiendan y Echavarría vota por estabilidad,
Hernández podría seguirlo.
Por lo pronto, Investigaciones Económicas mantiene su escenario central de estabilidad de la tasa de interés
en 7.50% en la reunión de política monetaria de febrero. Una vez se retome el ciclo de reducciones en tasa,
el punto terminal sería de 6.25%.
Curva de TES Tasa Fija
4
Volumen Transado vs TES TF 2024
6.9%
3
6.8%
2
6.7%
1
6.6%
Fuente Tasas: SEN cierre
Volumen TES (SEN - MEC)
billones
8.0%
7.5%
7.0%
6.5%
14 feb
21 feb
6.0%
$2.01
0
24 ene
6.5%
1 feb
9 feb
17 feb
2
3
4
5
6
7
8
9
Duración
Mercados Externos
Bloomberg (5:00 pm.)
Monedas
Euro *
Yen
Libra esterlina *
Franco suizo
Dólar canadiense
Real brasilero
Peso mexicano
Peso chileno
Sol
Peso argentino
Yuan
Índice LACI
Índice DXY
21-feb
1.0536
113.68
1.2473
1.0097
1.314
3.0964
20.014
643.46
3.248
15.595
6.884
64.74
101.45
Tesoro 5Y
Tesoro 10Y
Bono Alemán 10Y
1.92%
2.43%
0.30%
Variación
Diaria
(0.7%)
0.5%
0.1%
0.7%
0.3%
0.3%
(1.8%)
0.3%
0.0%
Las declaraciones del Presidente de la Reserva Federal (Fed) de Filadelfia, P. Harker, tuvieron un
tono contractivo en términos de política monetaria. La frase que concentró la atención de los
mercados fue un llamado a no descartar, por el momento, un aumento de la tasa de interés en la
reunión de marzo 15. Así, repite lo señalado hace dos semanas. Harker se refirió a un contexto
favorable para la economía estadounidense y que por tanto se encamina a tres aumentos de tasa
de interés en 2017 (que es la posición dominante en los pronósticos de la Fed). El tono contractivo
en política monetaria también se evidencia al considerar otro comentario sobre la senda de tasas.
Los tres aumentos señalados anteriormente ocurrirían independientemente de la política fiscal del
gobierno de D. Trump. Este punto no es menor pues si las medidas fiscales tienen impactos alcistas
sobre la actividad y la inflación podrían generar una senda más pronunciada de aumentos de tasa.
De otra parte, en la Eurozona una de las principales encuestas de actividad alcanzó nuevos
máximos. El indicador PMI compuesto, que resume el comportamiento del sector manufacturero y
de servicios se ubicó en 56.0 puntos (50 es el nivel neutral del balance de respuestas), el más alto
desde 2011. Los detalles son igualmente positivos. El sector industrial y el de servicios avanzaron de
forma conjunta. Las dos principales economías de la región, Alemania y Francia, también tuvieron
* Dólares por la moneda. Dato de cierre en NY.
mejoras frente a los meses previos. Dado el carácter de indicador líder, las encuestas siguen
Bloomberg (5:00 pm.)
Variación señalando un sesgo alcista para la actividad durante el primer trimestre. Si se mantiene la relación
histórica entre el crecimiento del PIB y la encuesta PMI, el crecimiento del PIB incluso podría
Bonos y Riesgo
21-feb
Diaria
superar el 2% en términos anuales.
Tesoro 2Y
1.21%
1.6%
CDS 1Y
CDS 5Y
CDS 10Y
Índice VIX
0.4
1.5
2.4
11.57
0.1%
0.5%
0.5%
1.0%
0.6%
1.7%
4.20
21.0
110
3.80
19.0
115
3.40
17.0
105
1.10
1.05
0.7%
23.0
100
1.15
1.00
feb-16
jun-16
oct-16
Dólares por Euro
120
feb-17
3.00
feb-16
Yenes por dólar
jun-16
oct-16
Reales por dólar
15.0
feb-17
Pesos mexicanos por dólar
Mercados Bursátiles y Commodities
INDICE
IGBC
Col Cap
Banco de Bogotá
Grupo AVAL
Dow Jones
Nasdaq
Bolsas del Mundo *
Bolsas Eurozona *
Bolsas Asiáticas *
Bolsas Latinoamérica *
Bolsas Emergentes *
* Valor del dia anterior
21-feb
Var Diaria
9,967.7
1,336.5
59,680.0
1,145.0
20,743.0
5,865.9
1,836.8
173.4
467.1
2,654.4
943.6
(0.35%)
(0.33%)
0.47%
(0.43%)
0.58%
0.47%
0.02%
0.02%
0.22%
1.13%
0.48%
10,500
Commodities
20,500
10,000
19,500
18,500
9,500
17,500
9,000
16,500
8,500
feb-16
jun-16
IGBC
oct-16
15,500
feb-17
Dow Jones
21-feb
Petróleo WTI
Carbón
Café
Azucar
Trigo
Oro
Plata
Cobre
Níquel
Índice CRY
Cierre
Var Diaria
54.06
77.14
1.66
20.80
436.00
1,236.70
17.95
6,065
11,111
192.1
1.24%
2.46%
(1.13%)
(0.19%)
(0.44%)
(0.04%)
Tasas de Interés Locales y Externas
Tasas de Referencia
Vigente
Nominal
E.A
DTF 90
6.45% T.A.
6.72%
IBR 1 DIA
7.14% D.V.
7.50%
IBR 1 MES
7.11% M.V.
7.46%
IBR 3 MESES
7.03% T.V.
7.32%
TASA DE USURA
2.4% Mes
33.51%
MICROCREDITO
3.7% Mes
55.10%
IPC 12 MESES
5.47%
IPC ACUMULADO
1.02%
TASA BANREP
7.50%
UVR
244.1294
Anterior
E.A
6.81%
7.50%
7.47%
7.33%
32.99%
55.10%
5.75%
5.75%
7.50%
244.041
OMAS - Banco República
1. Repos de Expansión ($ MM)
Cupo
Plazo
Aprobado
Tasa
$ 9,300
1 día $ 4,081
7.50%
7 días
$ 350
7.50%
14 y 30 días
$ 960
7.50%
Ventanilla
8.50%
2. Depositos Remunerados ($ MM)
14 Dias
7 Dias
1 Dia
Total
$ 76
3. Expansión Neta Diaria ($ MM)
$ 5,315
Tasas de Interés Externas
21-feb
20-feb
PRIME
3.75%
3.75%
LIBOR* (USD - 30 días)
0.7794%
0.7772%
LIBOR* (USD - 3 Meses)
1.0534%
1.0501%
LIBOR* (USD - 6 Meses)
1.3624%
1.3571%
LIBOR* (USD - 1 Año)
1.7454%
1.7354%
Tasas de Referencia
21-feb
20-feb
Reserva Federal EEUU
0.75%
0.75%
Banco Central Europeo
0.00%
0.00%
* Promedio calculado por British Bankers Association . No
necesariamente corresponde a la adoptada por el Banco en
sus operaciones de crédito
Si usted no desea recibir esta información por favor háganoslo saber enviando un mensaje al buzón [email protected].
Banco de Bogotá: 3320032 | Tesorería ML/ME: 3445906 - 07 - 08 - 3446005 | Mesa de Renta Fija: 3445909 - 10 - 11 - 12 - 13 | Mesa de Divisas: 3445901 - 02 - 03 - 04 - 05 | Distribución:
3446114 - 15 - 16 - 17 - 20 | Gestión Financiera: 3446010 - 12 | Comercio Exterior: Inquietudes 3810500 Opción 3 / Productos 3320032 Ext. 3385
Este documento ha sido realizado por los analistas del área de Investigaciones Económicas de la Vicepresidencia de Internacional y Tesorería del Banco de Bogotá. La información contenida en el
mismo está basada en fuentes consideradas confiables con respecto al comportamiento de la economía y de los mercados financieros. Sin embargo, su precisión no está garantizada y no constituye
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