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América Central: Actividad y Precios
Diciembre 01 de 2011
América Central mantiene dinamismo en actividad, con inflación contenida

Con información a septiembre, América Central mantiene un buen desempeño en términos de
actividad económica. El crecimiento se mantiene liderado por Panamá; en todo caso, todas las
economías centroamericanas vienen creciendo a tasas superiores al 4%.

Por su parte, la inflación ha empezado a ceder, en línea con la estabilización en los precios de
las materias primas. El aumento de tasas de interés en países como Honduras y Guatemala
podrían haber ayudado también a anclar las expectativas de inflación.

Para los próximos meses, Investigaciones Económicas espera una ligera desaceleración en la
actividad económica, por cuenta del impacto de la desaceleración de las economías avanzadas,
y en particular de Estados Unidos, principal socio de la región. Aún así, América Central podría
crecer cerca de 4% en 2012.
Dinamismo en materia de actividad
Según los índices mensuales de actividad económica (IMAE) de las seis economías de América Central,
la región creció 5.8% en septiembre, desacelerándose una décima respecto del dato de agosto. De esta
manera, la región en su conjunto continúa creciendo a una tasa superior a la del PIB potencial (cerca de
4%). Si bien este crecimiento es principalmente explicado por Panamá (que aporta 1.5 puntos
porcentuales al dato regional), cabe señalar que todas las economías centroamericanas crecieron más
de 4% en septiembre.
IMAE América Central (var.% anual)
IMAE América Central (var.% anual)
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sep-01
sep-03
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Observada
sep-07
sep-09
sep-11
Promedio 2001-2011
Fuente: Bloomberg, bancos centrales. Cálculos Investigaciones Económicas Banco de Bogotá.
De esta manera, el comportamiento de las economías centroamericanas se mantiene dinámico, pese a la
desaceleración de Estados Unidos, su principal socio comercial y de donde proviene la mayor parte de
las remesas que envían los centroamericanos del exterior a sus países de origen.
Inflación empieza a revertir tendencia alcista
Luego de un considerable aumento a inicios de año, la inflación en América Central muestra señales de
reversión, en línea con menores presiones en los precios de materias primas (y en particular, del
petróleo, producto del que la región es un importante importador neto). De esta manera, la inflación
regional cayó desde un máximo de 6.6% en agosto hasta 5.9% al cierre de octubre.
INVESTIGACIONES ECONÓMICAS
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Inflación en América Central (%)
Inflación en América Central (%)
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Observada
oct-07
oct-09
oct-11
Promedio 2001-2011
Fuente: Bloomberg, bancos centrales. Cálculos Investigaciones Económicas Banco de Bogotá.
A nivel de países, en octubre se evidenció una caída en inflación en todas las economías de la región, a
excepción de Panamá, donde se mantuvo estable en 6.1%. Así las cosas, todo parece señalar que
América Central cerraría el año con tasas de inflación cercanas al 6%, muy cerca del promedio histórico
(entre 2001 y 2011), de 6.6%. De hecho, en el último World Economic Outlook, el Fondo Monetario
Internacional proyectó una inflación de 6.7% para América Central en 2011 y de 5.6% para 2012.
Perspectivas
La dinámica de la actividad y los precios en América Central viene mostrando una tendencia similar a la
de otras economías más grandes de la región: un PIB que se mantiene dinámico, ligeramente por encima
de las tasas de crecimiento potencial de la economía, en tanto que la inflación empieza a moderarse, por
menores presiones en precios de commodities.
Tras los periodos electorales en Guatemala (victoria de Otto Pérez-Molina) y en Nicaragua (reelección de
Daniel Ortega), la región tendrá como gran reto para 2012 el consolidar el crecimiento que viene
registrando en la actualidad, para lo cual deberá diversificar aun más su comercio (a excepción de
Panamá, los países de la región son muy dependientes de Estados Unidos), en tanto que los gobiernos
de cada país deberán estar preparados para aplicar -de ser necesario- una política expansiva, que
mantenga el crecimiento cerca de su nivel potencial. Esto será incluso más importante en aquellos
países, como Panamá y El Salvador, que al estar dolarizados no cuentan con la posibilidad de aplicar
una política monetaria expansiva.
Este documento ha sido realizado por los analistas del área de Investigaciones Económicas de la División de Internacional y Tesorería de Banco
de Bogotá. La información contenida en el mismo está basada en fuentes consideradas confiables con respecto al comportamiento de la economía
y de los mercados financieros. Sin embargo, su precisión no está garantizada y no constituye propuesta o recomendación alguna por parte de
Banco de Bogotá para la negociación de sus productos y servicios. De igual forma, las opiniones expresadas no reflejan la opinión de Banco de
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