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2011
COYUNTURA ECONOMICA,
FINANCIERA Y SOCIAL: ¿QUÉ
NOS ESPERA?
Ing. Luis Baba Nakao
NOVIEMBRE, 2011
AGENDA
I.
PERÚ: PAÍS DE OPORTUNIDADES
II.
PANORAMA DEL PERÚ ANTE LAS CRISIS AMERICANA Y EUROPEA
III.
GOBIERNO DE GANA PERÚ: ¿QUÉ SE NOS VIENE EL 2012?
EL PERÚ ES UN PAÍS
EMINENTEMENTE MINERO
LA VARIABLE QUE MEJOR
CORRELACIONA EL CRECIMIENTO
ECONÓMICO DEL PAÍS, ES EL
PRECIO DE LOS MINERALES
PERÚ ES UN PAÍS MINERO,
VARIACIÓN DE LOS PRECIOS DE LOS
MINERALES
PRECIOS
METAL
VARIACIÓN DE PRECIOS
UNIDADES
02/01/2003
31/12/2010
2003-2010
23/11/11’ vs
31/12/10’
Oro (Comex)
U$$ / Onza
349
1,046
200%
1,690.10  62%
Plata (Comex)
U$$ / Onza
4.71
30.915
556%
31.88  3%
Cobre (LME)
U$$ / Libra
0.715
4.438
521%
3.284  -26%
Zinc (LME)
U$$ / Ton
774
2,287
195%
1,885.5  -18%
Plomo (LME)
U$$ / Ton
429
2,413
462%
1,969.25  -18%
Estaño (LME)
U$$ / Ton
4,210
26,104
520%
20,340  -22%
Fuente: Bolsa de Valores de Lima
EN LOS ÚLTIMOS 9 AÑOS, ADEMÁS
EL PRECIO DE LOS COMMODITIES
QUE PRODUCE EL PERÚ SE
VIENEN COMERCIALIZANDO A
PRECIOS EXCEPCIONALES
ALGO EXCEPCIONAL,
VARIACIÓN DE LOS PRECIOS DE
LOS ALIMENTOS
PRECIOS
BIENES DE
CAPITAL
VARIACIÓN DE PRECIOS
UNIDADES
01/10/03
31/12/10
2003-2010
15/11/11’ vs
31/12/10’
AZUCAR
US$ /TM
194
847
337%
844  0%
MAIZ
US$ /TM
90
221
146%
251  14%
HARINA DE
PESCADO
US$ /TM
546
1,418
160%
1,300  -8%
FRIJOL SOYA
US$ /TM
207
483
133%
443  -8%
CAFÉ
US$ /TM
1,410
5,367
281%
5,509  3%
ARROZ
US$ /TM
188
549
192%
615  12%
TRIGO
US$ /TM
153
275
337%
251  -9%
Fuente: Banco Central de Reserva del Perú
NUEVOS CONSUMIDORES GLOBALES
(% de hogares por Nivel Socioeconómico 2002 - 2009)
US$ / MES
US$ / MES
NSE – Gran Lima Urbano
14,114
10,890
20%
22%
690
27.3%
31.8%
1,080
190
30.6%
30.1%
333
140
21.2%
16.1%
223
TOTAL HOGARES: 1’705,056
US$ / MES: 419
TOTAL HOGARES: 2’170,000
US$ / MES: 666
Fuente: IPSOS – Apoyo, Presentación ‘’Macrotendencias’’, Julio Luque
Crecimiento Económico
Prom 00'-10'
2010
8.8%
8.4%
7.6%
7.5%
5.3%
5.2%
4.0%
4.0% 4.2%
3.7%
6.0%
5.5%
3.8%
2.2%
Argentina
México
Brasil
Colombia
Chile
Perú
Panamá
… Inflación
Prom 00'-10'
10.9%
2010
8.8%
6.8%
5.1%
3.5%
2.4% 2.1%
Perú
2.5%
Panamá
3.5%
5.9%
4.4%
3.2%
3.0%
Chile
6.0%
México
Fuente: WEO, Consensous Forecasts, Apoyo Consultoría y Diario Gestión
Brasil
Colombia
Argentina
HAY GRANDES OPORTUNIDADES
PARA CRECER Y HACER
NEGOCIOS:
¿EN QUÉ SECTORES?
Potencial importante en
préstamos personales
Retail moderno con bajo
nivel de penetración
Préstamos de consumo / PBI (%)
13%
59%
45%
49%
50%
53%
9%
8%
40%
35%
25%
4%
4%
Mex
Arg
3%
Per
Ecu
Bra
Arg
Ven
Col
Mex
Per
Chi
Col
Chi
Otras industrias con
potencial crecimiento
Servicios de salud con
cobertura limitada
Gasto público y privado / PBI (%)
10%
8%
7%
6%
6%
6%
4%
Per
Col
Chi
Ven
Bra
Arg
Fuente: Estudio JP Morgan, reportes de compañías, y otros
Uru

Educación

Logística & transporte

Productos de consumo masivo

Hoteles & Entretenimiento

Manufactura
Bra
PRODUCCIÓN DE COBRE
(Miles de TMF)
6,000
5
4
4,000
2.8
3
3,000
2.3
2.4
Perú
Colombia
2
1,247
1.0
1
1,000
0
0
Perú
Chile
EXPORTACIONES 2010
(Miles de TMF)
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
5.3
5,520
5,000
2,000
6
LLEGADA DE TURISTAS INTERNACIONALES 2010
(Millones)
8.7
Ecuador
1,200
Chile
Argentina
EXPORTACIONES DE FLORES 2010
(Millones de US$)
1,095
1,000
800
598
600
3.2
400
200
Perú
Chile
0
7
Perú
Fuente: Presentación del Ministro de Economía y Finanzas (Luis Miguel Castilla)
Ecuador
Colombia
SUPERFICIE DE VENTA EN TIENDAS POR
DEPARTAMENTO
(Miles de m2)
(Número de autos por cada mil habitantes)
(m2 por habitante )
847
900
VENTA DE VEHÍCULOS NUEVOS PER CÁPITA
2010
18
60
800
50
50
700
600
16.3
16
14
12
40
10
500
30
400
300
6
20
197
200
8
10
100
0
Chile
7
2
0
Perú
72
70
60
48
50
40
30
25
20
10
0
Perú
Chile
Perú
Chile
CRÉDITOS DEL SISTEMA BANCARIO 2010
(% del PBI)
80
4.1
4
0
Perú
6.6
5.1
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
Brasil
Fuente: Presentación del Ministro de Economía y Finanzas (Luis Miguel Castilla)
Colombia
Ecuador
Chile
CRÉDITOS HIPOTECARIOS
(% del PBI)
18
11
3.6
Perú
México
Chile
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
Agrícolas
8,7
6
Madera y Papel
4,9
5
4
3
3,2
2
1
0,4
0
Peru
Chile
Peru
Chile
AGENDA
I.
PERÚ: PAÍS DE OPORTUNIDADES
II.
PANORAMA DEL PERÚ ANTE LAS CRISIS AMERICANA Y EUROPEA
III.
GOBIERNO DE GANA PERÚ: ¿QUÉ SE NOS VIENE EL 2012?
VARIACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO
(% acumulado entre 2000 y 25.11.2011)
CHILE
BRASIL
ARGENTINA
326%
-1%
5%
MÉXICO
3%
JAPÓN
CHINA
PERÚ
50%
COLOMBIA
-23%
-24%
-21%
ARGENTINA
BRASIL
CHILE
COLOMBIA
MÉXICO
PERÚ
ZONA EURO
CHINA
JAPÓN
2006
2007
2008
2009
0.09%
-8.55%
3.77%
-2.03%
1.91%
-4.70%
-10.28%
-3.28%
0.93%
2.94%
-16.70%
-6.61%
-9.91%
1.01%
-6.18%
.9.56%
-6.51%
-6.11%
9.61%
30.10%
28.19%
11.47%
27.31%
4.77%
4.52%
-6.46%
-18.79%
9.99%
-24.74%
-20.52%
-9.18%
-5.89%
-8.09%
-2.64%
0.02%
2.59%
2010 25/11/2011
4.73%
-4.63%
-7.77%
-6.62%
-5.67%
-2.80%
7.08%
-3.22%
-12.91%
7.07%
13.16%
12.57%
1.31%
15.40%
-3.08%
-1.72%
-0.50%
-4.22%
ZONA EURO
-24%
Fuente: Bloomberg y Bancos Centrales
INVERSIÓN EXTRANJERA
DIRECTA
(Millones de US$)
10,000
9,000
8,000
7,000
6,000
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
AÑO
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
IDE
2,709
2,102
2,831
1,834
2,325
3,225
4,192
9,779
7,130
7,388
7,461
6,793
NOTA: Datos 2010 y 2011 estimados
Fuente: BCRP
AÑO
RIN
(Mill. US)
1990
500
1991
1,300
1992
2,000
1993
2,900
1994
5,718
1995
6,641
1996
8,540
1997
10,254
1998
7,134
1999
7,674
2000
7,747
2001
8,613
2002
9,598
2003
10,194
2004
12,631
2005
14,097
2006
17,275
2007
27,689
2008
30,967
- Instituciones Bancarias
10,125’
2009
33,135
- Tesoro Público
6,843’
2010
44,105
15 Nov/2011
48,950
Fuente: Banco Central de Reserva del Perú
RESERVAS
INTERNACIONALES
NETAS (RIN)
“El stock de RIN es un monto
como para pagar
28 meses de importaciones, es
mayor a la Deuda Externa, y es
mayor a los depósitos en MN y
ME en el SFN ”
Nota:
AÑO
INFLACIÓN
DEVALUACIÓN
1990
7650%
4597%
1991
139%
88%
1992
57%
61%
1993
40%
31%
1994
15%
15%
1995
10%
9%
1996
12%
11%
1997
7%
5%
1998
6%
15%
1999
4%
11%
2000
4%
1%
2001
-0.13%
-2%
2002
1.52%
2%
2003
2.48%
-1.2%
2004
3.19%
-5.5%
2005
1.49%
4.2%
2006
1.14%
-6.39%
2007
3.90%
-7.00%
2008
6.70%
4.03%
2009
0.26%
-8.09%
2010
2.09%
-2.80%
18/11/2011
4.20%
-3.43%
INFLACIÓN Y
DEVALUACIÓN
POLÍTICA: “El gobierno
continuará con una
política de tipo de cambio
flexible con intervenciones
del BCR orientadas a
moderar fluctuaciones
temporales en el tipo de
cambio”
El rango meta de inflación
del ente emisor, se ha
fijado entre 1% y 3%
Fuente: Banco Central de Reserva del Perú
VARIACIÓN DE LA TASA DE
REFERENCIA
(Nuevos Soles)
Noviembre 2011
7.00
6.50%
6.00
5.00
4.25%
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
AÑO
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Nov. 11’
TASA
REFERENCIA
2.50%
3.00%
3.25%
4.50%
5.00%
6.50%
1.25%
3.00%
4.25%
Fuente: BCRP
TASAS DE INTERÉS PROMEDIO DEL
SISTEMA FINANCIERO
(Anual)
23 Noviembre 2011
MONEDA NACIONAL
MONEDA EXTRANJERA
BANCOS
CMAC1
CRAC1
BANCOS
CMAC1
CRAC1
Corporativos
6.02%
-
-
3.13%
-
-
Grandes Empresas
7.60%
-
-
5.22%
-
-
Medianas Empresas
11.13%
19.05%
17.86%
8.51%
14.87%
15.50%
Pequeñas Empresas
23.09%
29.22%
28.57%
15.24%
18.31%
18.02%
Microempresas
33.06%
40.10%
39.07%
17.68%
19.10%
21.35%
Consumo
38.50%
25.91%
26.86%
22.71%
16.00%
20.38%
Hipotecarios
9.54%
14.50%
14.99%
8.22%
11.77%
-
Fuente: SBS
Nota 1: datos actualizados a Octubre 2011
Producción de electricidad sigue
creciendo
Producción de electricidad
(Var.% a/a)
14.0
12.9
12.0
10.9
9.6
9.5
10.0
7.7
8.0
6.0
4.2
4.0
2.0
0.0
Fuente: COES
7.8
8.5
Actividad económica 2011
Índice del sector manufactura
Índice del sector comercio
(1994 = 100, Var % interanual)
30.0
(1994 = 100, Var % interanual)
25.0
25.0
20.0
20.0
15.0
15.0
10.0
5.0
10.0
0.0
5.0
-5.0
-10.0
0.0
-15.0
Manufactura
Fuente: BCRP
Manufactura no primaria
Ene08
Mar08
May08
Jul08
Sep08
Nov08
Ene09
Mar09
May09
Jul09
Sep09
Nov09
Ene10
Mar10
May10
Jul10
Sep10
Nov10
Ene11
Mar11
May11
-5.0
Ene08
Mar08
May08
Jul08
Sep08
Nov08
Ene09
Mar09
May09
Jul09
Sep09
Nov09
Ene10
Mar10
May10
Jul10
Sep10
Nov10
Ene11
Mar11
May11
-20.0
Comercio
El consumo de cemento se desaceleró
en los últimos meses
Consumo Interno de cemento
(Var.% a/a)
30.0
25.25
25.0
22.92
22.28
20.0
13.94
15.0
10.87
10.0
5.0
5.09
4.28
1.30
0.0
-5.0
-10.0
Fuente: INEI
-4.03
Importaciones de capital continúan
creciendo a tasas de dos dígitos
Volumen de importaciones de bienes de capital 1/
(Var.% a/a)
80.0
70.1
70.0
60.0
50.0
45.2
41.8
40.4
40.0
40.5
39.9
34.0
27.1
30.0
25.6
21.1
20.0
9.6
10.0
5.2
0.0
0.0
-10.0
-20.0
-15.9
-30.0
1/ Incluye los materiales de construcción
Datos preliminares: Ago-11
Fuente: BCRP
Importaciones de insumos industriales
se desaceleró por desacumulación de
inventarios
Volumen de importaciones de insumos
industriales
(Var.% a/a)
60.0
48.9
50.0
45.2
38.1
40.0
36.3
30.0
21.4
20.0
18.6
16.1
10.1
10.0
8.6
9.2
2.9
0.0
-1.3
-10.0
Datos preliminares: Ago-11
Fuente: BCRP
Ventas de Tiendas por Departamentos
y de Supermercados
Importaciones de Vehículos
de transporte particular
(Var. % anual, agosto preliminar)
(Millones de US$)
30
160
140
25
22,4
19,2
20
140
114
120
100
15
80
10
60
5
40
0
20
A-10
O-10
D-10
F-11
Venta Tiendas por departamentos
A-11
J-11
A-11
Venta de supermercados
0
M-10
J-10
Fuente: BCRP, SUNAT. Presentación del Ministro de Economía y Finanzas (Luis Miguel Castilla, Octubre 2011)
S-10
D-10
M-11
J-11
S-11
Empleo Urbano
Ingreso Promedio mensual de la PEA
Ocupada – Lima Metropolitana
(Var. % anual)
(Ene. 2007=100)
10
Lima
Resto
9
8,3
8
7,1
7
8,6
180
8,6
7,2
170
7,6
160
6,4
150
5,6 5,6
6
5
4
3
2
1
4,0
3,6 3,8
1,9
1,3
4,4
140
130
120
2,4
110
1,6
100
0,7
Total
90
Construcción
80
0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 IS-11
E-07 J-07 E-08 J-08 E-09 J-09 E-10 J-10 E-11 J-11
S-11
Fuente: MINTRAB, INEI. Presentación del Ministro de Economía y Finanzas (Luis Miguel Castilla, Octubre 2011)
VARIACIÓN DEL PBI
(1992 – 2010)
12.8%
9.8%
9.0%
8.6%
8.8%
7.6%
6.9%
6.7%
5.1%
5.0%
4.8%
4.0%
3.0%
2.5%
0.9%
0.4%
0.9%
0.2%
-0.7%
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Fuente: INEI
PROYECCIÓN:
AÑO
PBI
PBI 2011
10.0%
8.2%
2009
0.9%
7.7%
7.4%
7.49%
7.1%
6.5%
5.7%
5.3%
2010
8.8%
2011
6.8%
Fuente: MEF
Jan-11
Feb-11
Mar-11
Apr-11
May-11
Jun-11
jul-11
aao-11
sept-11
China
India
Vietnam
Panama
Singapore
Peru
Kuwait
Malawi
Zambia
Dominican R.
Argentina
Egypt
Malaysia
Pakistan
Niger
Libya
Russia
Morocco
Costa Rica
Thailand
Colombia
Brazil
Nepal
Chile
South Africa
Israel
Latvia
Australia
Nicaragua
Greece
Ireland
Sweden
Mexico
Canada
United States
Switzerland
Hungary
Austria
Norway
United Kingdom
Netherlands
France
Germany
Japan
Denmark
Italy
CRECIMIENTO ECONÓMICO
ACUMULADO
Crecimiento económico acumulado 2002-2010
160
80
149.9
(Porcentaje)
140
120
100
73.2
60
59.9
49.9 46.8
40
39.5
20
18.9 16.7
0
Fuente: FMI-WEO Abril 2011
1T04
2T04
3T04
4T04
1T05
2T05
3T05
4T05
1T06
2T06
3T06
4T06
1T07
2T07
3T07
4T07
1T08
2T08
3T08
4T08
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
10.0
9.0
9.0
7.0
6.0
5.0
40.0
20.0
6.5
10.2
14.5
-30.0
Fuente: BCRP
9.2
8.3
8.0
6.8
6.2
1.0
0.0
29.4
30.0
17.6
6.4
4.7
3.4
3.0
5.5
2.0
3.0
1.0
0.5
-2.0
34.2
28.6
15.9
1.8
0.0
-10.0
-20.0
-22.0
30.0
-20.0
-40.0
1T04
2T04
3T04
4T04
1T05
2T05
3T05
4T05
1T06
2T06
3T06
4T06
1T07
2T07
3T07
4T07
1T08
2T08
3T08
4T08
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
10.0
1T04
2T04
3T04
4T04
1T05
2T05
3T05
4T05
1T06
2T06
3T06
4T06
1T07
2T07
3T07
4T07
1T08
2T08
3T08
4T08
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
4.0
1T04
2T04
3T04
4T04
1T05
2T05
3T05
4T05
1T06
2T06
3T06
4T06
1T07
2T07
3T07
4T07
1T08
2T08
3T08
4T08
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
Evolución del consumo y la inversión,
2004-2011
Consumo Privado
Consumo Público
(Var.% real)
(Var.% real)
23.0
20.5
21.5
18.0
15.5
13.0
13.1
15.2
10.5
9.4
14.3
8.0
7.3
(Var.% real)
60.0
24.3
20.0
-10.0
26.1
19.5
6.3
0.2
26.8
7.7
1.0
Inversión Privada
Inversión Pública
-0.7
(Var.% real)
53.5
50.0
51.2
40.0
24.1 24.3
10.0
9.5
0.0
-12.7
-6.3
-30.0
-35.2
CLÚSTER NORTE: INFRAESTRUCTURA EN
LA ZONA NORTE
TELECOMUNICACION
RURAL BUENOS AIRES CANCHAQUE
FERROCARRIL
NORANDINO
IIRSA NORTE
1er GRUPO DE
AEROPUERTOS
REGIONALES
RIO BLANCO
PUERTO
YURIMAGUAS
PUERTO
IQUITOS
BAYOVAR
CONGA
US$ 4,800 MM
CAÑARICO
PUERTO DE
PAITA
LA GRANJA
US$ 2,000 MM
AUTOPISTA
DEL SOL
TRAMO II
GALENO
US$ 2,500 MM
Proyecto minero
Proyecto concesionado
Proyecto por concesionar
Iniciativa Privada
MICHIQUILLAY
CHAVIMOCHIC
PUERTO
SALAVERRY
US$ 700 MM
Fuente: Proinversión
CLÚSTER CENTRO: INFRAESTRUCTURA EN
LA ZONA CENTRO
RED VIAL
N°4
ISCAY CRUZ
RAURA
IIRSA CENTRO
PUERTO PUCALLPA
MILPO
CERRO DE
PASCO
ANTAMINA
EL BROCAL
US$ 1,300 MM
L.T. ZAPALLAL TRUJILLO
AEROPUERTO J.
CHÁVEZ
ATACOCHA
RED VIAL N°5
TOROMOCHO
PUERTO DEL
CALLAO
LA OROYA
MUELLE DE
MINERALES
BANDA ANCHA PARA EL
VRAE Y BANDA ANCHA
CAMISEA - LURÍN
RED VIAL N°6
GASODUCTO
CHIMBOTE
Proyecto minero
PUERTO PISCO
TREN HUANCAYO HUANCAVELICA
Proyecto concesionado
Proyecto por concesionar
Iniciativa Privada
SIST.
MULTIMODAL
HUINCHO
MINA JUSTA
Fuente: Proinversión
CLÚSTER SUR: INFRAESTRUCTURA EN
LA ZONA SUR
CARRETERA
INTEROCEANICA
SIST.
MULTIMODAL
HUINCHO
BANDA ANCHA RURAL
JULIACA – PTO.
MALDONADO
TINTAYA
LAS BAMBAS
US$ 4,200MM
CONSTANCIA
L.T. CHILCA –
MARCONA - CARAVELI
TIA MARIA
US$ 980 MM
CERRO VERDE
CUAJONE
PUERTO
MATARANI
Proyecto minero
Proyecto concesionado
MAJES SIGUAS
II
2do GRUPO DE
AEROPUERTOS
REGIONALES
Proyecto por concesionar
Iniciativa Privada
Fuente: Proinversión
SITUACIÓN COMPETITIVA EN EL
SISTEMA FINANCIERO NACIONAL
(En millones de nuevos soles)
BANCA MULTIPLE
CAJAS MUNICIPALES
ITEM
COOPERATIVAS DE
AHORRO Y CRÉDITO
CAJAS RURALES
2010
OCT 11’
Var
2010
SET
11’
Var.
2010
SET 11’
Var.
2010
JUN
11’
Var.
171,104
189,178
11%
10,904
11,895
9%
2,282
2,657
16%
3,768
4,152
10%
96,877
123,765
28%
7,808
9,423
21%
1,657
2,004
21%
2,724
2,953
8%
3,794
3,573
-6%
193
199
3%
12
20
67%
52
32
-38%
17,171
18,620
8%
1,504
1,672
11%
275
388
41%
873
947
8%
MOROSIDAD (%)
1.49
1.54
5.09
5.50
4.59
5.78
5.69
4.86
PROTECCION (%)
246
241
152
143
141
133
143
160
13.63
12.14
7.62
7.29
8.32
7.49
3.09
3.38
TOTAL ACTIVOS
TOTAL CREDITOS
DIRECTOS
UTILIDAD NETA
PATRIMONIO
APALACAMIENTO
GLOBAL (N° veces)
Fuente: SBS
CALIFICACIÓN DE LOS BANCOS
(Octubre 2011)
CLASIFICACION DE RIESGO DE INSTITUCIONES BANCARIAS
CLASIFICADORA DE RIESGO
INSTITUCIONES FINANCIERAS
1. BANCO CONTINENTAL
APOYO &
ASOCIADOS
CLASS Y
ASOCIADOS
A+
2. BANCO DE COMERCIO
3.BANCO DE CREDITO
A+
4. CREDISCOTIA
A
PACIFIC
CREDIT
EQUILIBRIUM
A+
A+
B+
B+
A+
B
B+
5. BANCO FINANCIERO
A-
A-
6. BANCO INTERAMERICANO DE FINANZAS
A
A
7. HSBC
A
8. CITIBANK
A
9. SCOTIA BANK
A+
A+
10. INTERBANK
A
A
11. MI BANCO
AA+
A
12. BANCO FALABELLA
A-
A-
13. BANCO RIPLEY
B+
A-
14. BANCO AZTECA
B-
15. SANTANDER
A-
A
A
A-
B
A
A
A: Corresponde a las instituciones que cuentan con la más alta capacidad de pago de sus obligaciones, la cual no se vería afectada ante
posibles cambios en la institución, en la industria a que pertenece , o en la economía.
B: Corresponde a las instituciones que cuentan con una buena capacidad de pago de sus obligaciones , pero ésta es susceptible de
deteriorarse levemente ante posibles cambios en la institución, en la industria a que pertenece , o en la economía.
RANKING LATINOAMERICANO SEGÚN
STANDARD & POOR’S
(2011)
Fuente: Elaboración Propia con datos de Standard & Poor’s
ENDEUDAMIENTO vs DÉFICIT - 2009
ALTO
ENDEUDAMIENTO
BAJO
ENDEUDAMIENTO
DÉFICIT LARGO
ALTO RIESGO
RIESGO MEDIO
DÉFICIT CORTO
RIESGO MEDIO
BAJO RIESGO
Fuente: OECD
SECTOR BANCARIO GLOBAL
EXPUESTO AL ENDEUDAMIENTO
DE LAS PIIGS
31/12/2010
Todos los
países
TOTAL
(24 PAÍSES)
US$ mn.
% DEL TOTAL
BANCOS
EUROPEOS
FRANCIA
ALEMANIA
ESPAÑA
SUIZA
REINO
UNIDO
USA
OTROS
25,104,945
74.6%
14.6%
13.0%
5.4%
6.4%
14.2%
9.8%
36.6%
Grecia
216,986
89.0%
36.3%
20.7%
0.6%
1.7%
7.1%
7.6%
26.0%
Irlanda
647,679
84.9%
8.0%
28.4%
2.3%
2.7%
26.7%
8.8%
23.2%
1,145,052
89.2%
44.3%
16.6%
4.1%
1.7%
6.7%
4.6%
21.9%
Portugal
250,887
95.9%
17.9%
18.9%
33.9%
1.6%
10.2%
1.9%
15.7%
España
925,675
89.9%
22.8%
25.7%
2.3%
11.9%
6.3%
31.0%
3,186,279
89.1%
28.1%
22.1%
2.1%
12.6%
5.9%
24.6%
Italia
PIIGS
Fuente: BIS, EFG
4.6%
DEUDA DE ESTADOS UNIDOS
EL ACUERDO QUE EVITA EL «DEFAULT»
¿QUIÉN FINANCIA A USA?
LOS 20 MAYORES DETENTORES DE BONOS DEL TESORO
(En Miles de Millones de US$)
1.16
triillones
912
347
230
211
CHINA
JAPÓN
GRAN
BRETAÑA
OPEC
BRASIL
153
TAIWÁN
61
ALEMANIA
148
BANCOS HONG KONG
DEL CARIBE
60
TAILANDIA
115
108
RUSIA
SUIZA
122
57
41
39
34
SINGAPUR
INDIA
TURQUIA
IRLANDA
Fuente: Tesoro de USA, AFP, Diario Gestión
91
68
CANADÁ LUXEMBURGO
33
COREA
DEL SUR
31
BÉLGICA
PAÍSES CON MAYORES RESERVAS
EN DIVISAS
(2010)
Alta Flexibilidad
Estratégica
POSIBLES USOS:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
Pagar deuda externa
Mercado Cambiario
• Apreciar
• Depreciar
Invertir en otros países
Prestar a otros países
Acelerar sus importaciones
Compras estratégicas
Esterilizarlas (guardarlas)
Traspasar a mercado interno
• Infraestructura
• Préstamos a tasa baja
• Subsidios
Otro….
TENDENCIAS DE LARGO PLAZO
China en la Economía
Mundial
PBI corriente US$
Crecimiento PBI China
(índice 1980 = 100)
(Variación % real)
3,000
10%
8,000
16
PBI China (Miles Mill.
$)
China como % del
Mundo
2,500
Prom: 10%
2,000
China
1,500
Mundo
6,000
10
8
6
Prom :3.3%
6%
1,198
500
202
0
350
23-nov-11
3.313
300
307
2%
728
2000
1995
1990
1985
1980
2010
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
2010
2008
2006
2004
2002
Cotización del Cobre
(cUS$/Lb)
400
390
0
0
2000
1998
1996
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
-2
1994
China
4%
2,257
2,000
2
8%
4,000
1,000
4
5,878
1200
0%
23-nov-11
1,702
Cotización del Oro
(US$/oz.tr.)
1400
2010
12
2005
14
1000
250
800
200
150
600
100
400
50
200
Fuente: Presentación del Ministro de Economía (Luis Miguel Castilla)
2010
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
0
1980
2010
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
0
PERSPECTIVAS DEL CRECIMIENTO MUNDIAL
CRECIMIENTO PBI
2011
2012
Mundo
3.5%
3.4%
Estados Unidos
2.0%
2.0%
Eurozona
1.6%
0.8%
China
9.1%
8.5%
Japón
-0.5%
2.0%
Reino Unido
1.0%
1.3%
Brasil
3.5%
3.4%
Rusia
4.2%
3.5%
Canadá
2.2%
2.2%
India
7.6%
7.7%
Corea del Sur
3.8%
4.1%
México
3.5%
3.3%
Fuente: Kiplinger Washington Forecasts, 4 de nov 2011
PERSPECTIVAS DEL CRECIMIENTO MUNDIAL
Proyección
2008
2009
2010
2011
2012
MUNDO
1.7
-2.1
5.1
4.0
4.0
ECONOMÍAS AVANZADAS
0.4
-3.3
3.1
1.6
1.9
OECD (países)
Zona Euro
Japón
USA
Resto – países no OECD
0.3
0.4
-1.2
0.4
3.0
-3.4
-4.1
-5.2
-2.4
-1.7
2.2
1.8
4.0
3.0
5.8
1.25
1.6
-0.5
1.5
3.6
1.5
1.1
2.3
1.8
3.7
ECONOMÍAS EMERGENTES
5.7
1.7
7.3
6.4
6.1
Asia del Este y El Pacífico
Europa y Asia Central
Latinoamérica y El Caribe
África Norte, Sur y Centro
Sur de Asia
Asia
China
India
Perú
8.5
4.2
4.1
4.2
4.9
7.1
-5.3
-2.3
3.2
7.1
9.5
4.5
6.1
5.4
6.9
8.2
4.3
4.5
5.2
5.3
8.0
2.7
4.0
5.8
5.6
9.6
5.1
9.8
8.7
7.7
0.9
10.3
10.1
8.8
9.5
7.8
6.01
9.0
7.5
4.61
Fuente: Fondo Monetario Internacional – Septiembre 2011.
(1) Estimado del BCR
PROYECCIONES DE CRECIMIENTO A
NIVEL NACIONAL
PBI real
(Var % anual)
12.0
9.8
10.0
8.8
8.0
8.0
6.5
6.0
6.0
6.8
6.0
6.0
5.0
4.6
4.0
2.0
0.9
0.0
2005
2006
Fuente y elaboración: BCRP, CCD
2007
2008
2009
2010
2011
2012
PBI real (var. %)
MMM 2012-2014
Promedio Ajustado
Estimación
2013
2014
POSIBLES ESCENARIOS DEL CICLO
ECONÓMICO ACTUAL
Crecimiento
Económico
Fase 1
Aceleración del
deterioro del
crecimiento
económico
Fase 2
Fase 3
Efectos de
la Política
Económica
Reducción del
Endeudamiento
Económico
Escenario 1
Crecimiento
Nuevo
Ciclo de Crédito
+4
Probablemente
Estemos aquí!
+1
0
Mediados
2007
Reducción del
Endeudamiento
Financiero
1T 2010
1T 2011
1T 2012
4T 2009
Escenario 2
Aceleración
Temporal del
Crecimiento
-5%
Escenario 3
Estabilización de
la Actividad Económica
a niveles bajos
-10%
4T 2011
Reactivación
Económica
(márgenes)
Fuerza de
los Precios
Escenario 2
Inflación
Quiebra de
Compañías,
Hogares y
Estado
Escenario 3
Deflación
¿CÓMO AFECTA LA CRISIS
FINANCIERA AL PERÚ?
Por consiguiente:
Baja en el poder
adquisitivo del
ciudadano
MUNDO
La crisis financiera
trae consigo:
• Importaciones de
textiles y alimentos
provenientes del Perú.
• Demanda de materias
primas.
Se contrae el
sector industrial,
comercio y
servicios
• Desempleo.
• Remesas
Trae consigo
En el PERÚ
Baja las
exportaciones
tradicionales por los
menores precios de
los metales
Esta crisis se ve
reflejada en:
• Recaudación fiscal.
• Valor de empresas.
• Desempleo.
• Nivel de pobreza.
Fuente: Banco de la Nación
Baja las
exportaciones no
tradicionales
AGENDA
I.
PERÚ: PAÍS DE OPORTUNIDADES
II.
PANORAMA DEL PERÚ ANTE LAS CRISIS AMERICANA Y EUROPEA
III.
GOBIERNO DE GANA PERÚ: ¿QUÉ SE NOS VIENE EL 2012?
EL ESCENARIO MÁS PROBABLE
A. La inflación en los próximos 12 meses será menor al 2%. Dependerá
básicamente de la variación de los precios de los alimentos y petróleo,
principalmente).
B. Las monedas consideradas tradicionalmente «duras» seguirán depreciándose.
El nuevo sol seguirá revaluándose. Tener en cuenta que el primer objetivo del
BCR es: La inflación.
C. Reservas Internacionales Neta (RIN): Seguirán incrementándose
todavía, buenos precios de los commodities y principalmente, capitales
golondrinos.
E. Crecimiento Económico: Se desacelera por retracción de la inversión privada y
se incrementara por inversión pública y la demanda interna de bienes y
servicios básicos (por incrementos de RMV, Subsidios Directos, etc.).
F. El gobierno implementará medidas anti cíclicas para mantener “una aceptable
actividad económica”. El BCR, acompañará dicha política reduciendo la tasa
de interés de referencia, y la tasa legal de encaje.
G. El PBI del año 2012 estimo será una cifra entre 4% y 2%.
EL ESCENARIO MÁS PROBABLE
H. Enfriamiento del mercado de inmuebles (construcción y venta)
dirigidos a estratos A y B, principalmente.
El mercado de inmuebles dirigido a los estratos C y D seguirá muy
atractivo (principalmente, viviendas de costos menores a US$
50,000).
I.
Producto de la crisis, se incrementarán las adquisiciones, fusiones y
absorciones de empresas, tanto en el extranjero como en el País.
J. Inversiones en la BVL: Un poco frías por incertidumbre sobre la
coyuntura nacional e internacional.
En general, los precios de todos los activos caerán a valores
«expectativos».
“Los que posean liquidez, tendrán la oportunidad para acumular
riqueza. Oportunidades como esta solo se presentan una vez cada
100 años”.
EL ESCENARIO MÁS PROBABLE
K. ¿Brasil será el socio estratégico de Perú? : Agresiva presencia de
inversionistas brasileños (sectores construcción, energía, minería,
petróleo y gas, alimentos y banca).
L. Presión Tributaria: Objetivo 20% del PBI (¿Incrementar impuestos
directos?,
M. Acelerar cambio del piso energético del Perú y satisfacer la
demanda interna (Lote 88): Uso intensivo del gas preferentemente a
las MYPES, transporte y hogares (balón a 22, hoy 35 soles). Conexión
a 400 mil viviendas en los próximos 5 años
EL ESCENARIO MÁS PROBABLE
N. Cambio en la velocidad de Inversión. En general este será más lento
y/o esperando mejores tiempos. Las Bambas y Conga serán la
excepción.
Ñ. Señales de mayor preocupación por las personas más desposeídas y
con menos oportunidades. «Equidad e Inclusión serán el norte»:
-
Incremento del SMV a S/. 750 mensuales (S/. 75 Agosto 2011 y
S/. 75 en el 2012), beneficiarán a 200mil trabajadores
-
Sobre la base de los 800 distritos más pobres del país:
 Pensión 65 S/. 250 mensuales (Bono de Gratitud),
beneficiarán a 500mil ancianos, desde Noviembre 2011
 Ampliación del Programa Juntos (500M va a 900M
beneficiados)
 Cunamas (Wawawasi’s) para los niños de 0 a 3 años
 El Programa de desayunos y almuerzo para escolares (a
partir del 2012)
 Beca 18 (54,000 jóvenes)
(En millones de Nuevos Soles)
LÍNEA DE BASE
META
INCREMENTO
2011
2012
2012
Cuna Más
95
191
95
Juntos
637
834
197
Beca 18
4
140
136
Pensión 65
37
241
204
SAMU (piloto)
20
40
20
TOTAL
793
1,446
652
PROGRAMA
Fuente: Presentación del Ministro de Economía y Finanzas (Luis Miguel Castilla)
EL ESCENARIO MÁS PROBABLE
O. Gobierno de concertación nacional:
El Perú ha quedado “PARTIDO SOCIALMENTE”.
Afrontar el reto de brindar seguridad a los agentes
externos (tranquilidad económica y financiera), al mismo
tiempo que tiene que manejar las presiones del lado
radical dentro del partido y las demandas sociales
(gremios como la CGTP y SUTEP que privilegian el
salario y la estabilidad laboral). ¿Desarma opciones
antisistema?, ¿Incorpora a la democracia, a la izquierda
radical?
P. ¿Cambio constitucional?: El Estado y su Rol Subsidiario.
EL ESCENARIO MÁS PROBABLE
Q. Bombas de Tiempo:
- ¿Qué hacer con el Fondo de Estabilización de los
Precios de los Combustibles (atraso 15%)?
- ¿Qué hacer con la devolución del FONAVI a 5MM de
Fonavistas?
S/. 22,000MM
- ¿Entrega de bonificaciones a trabajadores cesantes y
jubilados referidos al Decreto de Urgencia N°037-94?
S/. 3,000MM
- ¿Qué hacer con el compromiso de pago de los bonos
de la reforma agraria?
US$ 3,000mm
MUCHAS GRACIAS…
Ing. Luis Baba Nakao
E.mail: [email protected]